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管
，对于交易方面的限制 则很 少。尽管如此 ． 对股但的市监法律 管
１＿ 中国 素因。 中国 素因自不 待言 ． 为因国无我论政在 、 策律 法 行动上及． 都 已显示对了维护港香市乃至整股个港国香金融中 际稳 定与发展心售的 努 力和。例 ．如 从大的面看 ．方我 国回对归后 的港将香实行 “一国制”两的政策 。 一 两国制 在中国擞对香 港恢复 使行权主前的提． 在下一的统国家中 ，家的主国实体社行 会主义制度 ．香港继续行资实本主义制度 。 港人。港冶 ’ 黾 一国 两
监管和集却构 艮ｆ健全 ，也这香是作为法港制会的一社个征所特在 。
些这监管法律主要 ： 有《 证券条例 （） １ ９７ ４ 多．修次订 ） 《 、证及券期货
事
监察委务 员条会例 （》 １９ ９８ 、《） 证（ 公开权券）益条例 》 （ １ ９ ９ １ 年正 式实施） 及 关有 章规、守则等。 市 场构架监及组织管要有 主 ：证及 券
期货监察员委会 香、港合联交所易有公司 限、 赔基偿委金员会、 收
及合并购员会委以及位信托单委员会。等
６ ． 中因国对股市素 产生来越重要越的响影 。改开 革以来・放 随 我国经着的济速高 增长和综国 合的力增强．中国 素 已因对 香港济生经活的 方方 面产生影面响． 香港对股来说市 也， 成已 为响影其走的势最基本因素 井 受．影响此－国际 投 资对港的持股 有 例和 比港股市盈 率测等指 标的市评 估．也 发了生应的变相 化 尤。其随着香 回港 的归临近 －这影响更趋种明显。中因素国对 香
制
政策的 项核一 心内 。 这些容必将 有利 维于护香 的港 冶 ．法
增进 港人的 心信 。此外 ， 在有 关 法律 上 对维护 香港 国际 融金 中心 或 券证市 地 位场也作 了明 的规 定 确－如中华 民人共和 国
香
港特别 行 区基政 法 １ ９ ９ 条规本定：“ 香 港特 行政 别政区 府
提 供适当 经 济与的法 律 环境 以保．持香港 的国 际金融 中心 地 位 ”。 １ ０ １ 至条 ｌｌｌ 条 具规定体：“ 保金障企融和业融金场以经营市 自 由 ； “元港香港特别为行政区挂 货定－ 继币续流通 ｛ 香港特
股港 市的 响影． 要主有以下三 个 面 ：方 １ （中） 内国地济的经 蓬勃 展有力发促地了香进港济经健成康长。 国的 经我济长速增 度 据国际货币基金 织对组全的预球 测可．谓领独骚 风。济的经 高 长 增， 出口的不进断加增，使 作 为内地重要贸最易伙伴一之 的港获益匪香 浅据．计 ，统
仅 ９ １９４ 年香港就与从内地转 的贸易 口中
赚取约 ｌ ２ ０ 了 亿０元港的利润人收．占 香港本地产生值总的 ２ｌ 。 展 未 来 望我国Ｇ ， Ｎ Ｐ 增长率可维望持９一ｌ ０ ． 对这香保持约
港别政 区行不实行外汇管 带Ⅱ政 ．港策币由自换 。 继兑开续放外汇 、黄 金、证
券、 货期等市 场 ｝ “保 资金的流障和动出 自进 Ｉ由 保 持 自由港地 位Ｉ 保障货“ 、 无物财形产 资本的流动和自由 等等 这 。些 十都分明确明说了国我致力于持与保维障香金港融市 场由发自 展的决 冲心 国国企有把香业股市作港海为上市外首选 的标 目 － 并 断加不大市的上度 ，力 不说断重视也看好香港金明融市场， 而诸如
中集 团银香在数十港 年经营开与所树拓立来的地位起影响以及与
大广内海外同 胞对港香归祖回国的鼎 力持等支因等 ．素也进一步 雌持 港国际香金中融地心位香港和整
５的经济增长 是事重要支个持． 而 ９１ ９９ 年国关我税减的少进 口和 的 扩 ．大也 利于有港香产对内地品出的口转及 口贸 。易 些又这会 将 很大程度地推动港上香市公司 的绩业的高． 提 （２） 地企业在港内上 ， 促进 市了香港 市上票股的进一步元多和化易交量大的幅加增 －
１９９ ￣ ７ 月 地内一只第 瞰 青啤岛福 在港上市． 目 前Ｈ股已 发到展
经济的稳体与繁定荣 ． ２ 、 香 港本 因素地。 从香港 本因素地说 － 随来香着港回的临 归近
过 去， 一些不定确 因素 逐渐明朗的． 港 人的信 心也在 断不增 加， 从而为股市稳定与的繁奠定荣了基 础。 事实上 －中自联英合 声 明署签至．今香 经济每港都年可有观增的长 ．世界 各在香国的港 投 资 也 益日扩 大，尤其 是几年世近经界陷济低谷时．于香 经港始济
２
０．只。 于内地由赴香港上的企市业大数是多些一具有重要略经
战济位地关 键性产的 （ 主要是业基础业产和造业）制． 此这 然因
会善改香港市的股产结业． 如构再果加上已香在蓓过通收购香上 港 市公 而获司得市 资格 上 《买壳即市） 上中资的构或国内企业机 冲 国 因在素港香市股的响则影更 。 据有大部关门析分， 港 已香上的市 中 机构连同资中被 或资内国业收购的企市公上 司 其总－值逾市５ ０ ０ 亿元 ．港 总值比重市超５ 。 可预以 ，见 随 着地国有内企业改工制作
不断的推进 ．会将有多更国的有业选择在港企上沱 市在香港股们 市 中比重的也将会进一提步高 进而会－使港香市股的资者能够投
终保 持好的发展势头
良． 从一这个面 方充分说明包港人括在内的
广海内大外投资 者，对 港香 其及前景充满售 。 这间期管尽个有 别
公司迁他册处转或移上市地位． 绝但多大数愿意留香在港。 据香港
易发展 局贸调显查示， 以港香基地的 贸易公为司及 厂商 对，港香 保持 其地总区部的地 位信心十 足。 该 局所 调查２ 的５ ００家 香港厂
商及贸 商易． 中９其２ 表有意将其总部示或 地区事办处保留在 香
。 港外 此 近．２ 啪／受访公 预司期 ，香港的 体整贸易未５ 年会有蓬 来勃长增． 其 中离贸易增幅岸将更加 突。出而另一 由份世著界名里的 昂券证公 司托委港香 中大文所作学的查调示显－ 。 九七 港香 权 交接政 ， 香启港 金资流的可外能极性低。因为－ 港香市民将元港转 换威 多货币的种换转过程基已本结束 ．。 九 七 香港归祖国后回， 个 人港币储蓄 占全部储将 的一半以上甚蓄ｌ Ｏ至Ｏ ． 此外 该，查调 还 示显有９Ｏ 被的访 者 存在 移民不划计． ｛ ０ 有的％被访对者香 港 地 的楼产 市看好 。更 重要的是 大分 部人港相信 陆大 经济 会稳定 发展． 它 意味港着投人 资大陆的热 将情不减会弱． 于由陆 与 香大港两地的济 发经存 在展 密切着的互 关动系 ，因 此大的陆 展发 必 也 将刺 香激港经 的济 增长和 港币 的开 值。 以上种 种・充 分 说 明港 人香对港的 前途 抱信 有 。 另心外 一 方面， 香从股港 市 本 身 看来， ９ 年Ｏ代以 基本上是来稳定 发展 的－ 当股市然动波 总存是在的 ．如例１ ９ ９ ９年 １ｉ 月２ ８ 日恒 ．升肤指 达多 ４ ４４点 收，
更泛地广、 更易容分享我地国济高速经长增成果的 （ 。３ ） 地的内经
济展发为香也港上市公提司了大供良量的好投资机会 －为港香上 公司市提 供了观客的利 来润 源 据。计统 香港上市公司．中约４ Ｏ
上以公司 的． 与了内参地近 千项 目的投个 资－ 总投约资５ ０ ００ 亿港元。
事 实证 明． 地香港内地两济经的整合已 使港香上市公的盈司水利
平大
幅升。 上不如此 ， 内但经济地高的增和长高回 ， 报使大也量 香以港外投资者纷纷看的中国好 购买，香港上市在的国股中或直票 接进人中国内地投 ．资 而从有也地推力香港动股市的繁和荣我 国经济的成长 ， 国我前目过超ｌ５ ００亿 元美的商直接投 资冲外 因素国
发挥 着大的作巨用。 香港股 的发展及其市行运点 特 ，分说明充香港股了极具市 强大的生 力和命拓开潜的力． 望展未 ．来 要影响香港股市的
只
三大 香因股市必港将保稳持定繁荣发的 齄展 三因大素是 中国：素 、因 港本香因地和国际因素 ．素
浙
金融 １ 江 ９ ９ ７ 年６蒋期
维普资
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１￣３ １ ３ ７ ６－ 点・ ９ｌ９ ６ ｌ年２ 月 ６日的 指 恒度 下挫一 ２ ６ｌ ，点收 报 ｌ３ ｌ ０ 曼７９
・点全 天 趺３ ８ ．８ ３８点 。而 今年是又 港香政进权入接转 ｌ期 种各政和 治 会社题 比较问复杂， 投气氛资较敏感，不也排会除人利有用股价 回
香
港 行银 现业
状。
港香是际国金融中 ，若以心对 套升 ・现但 香 整港经个基济是稳础的定 ｌ房地产场逐渐转好 ，市这 对 外金 交融计易 算香港银，行世界业
股守稳具有支港持 作用。 加再上香港身拥本的强有外大储汇和财备 排行 第 。 五票市场 世界股行排第七 ， 政 备 以储中及国府政的力合鼎作支与 。 “持 九” 的平稳七过并渡保 持时 同・香 港也 世界第八是大贸易体
稳其繁荣是定不成问题 的，香 港股也市将必因获得稳步此展 发
。系
． 取并代 荷了兰鹿 特丹 成。为 最３ ｔ 际因国素。就国际 素因言 ，只而国要金际市融场没有现出 繁忙的 柜货集 箱装港 。口 香 港成 为国 际金中融心。 要
主
大波 的动 和际 资国在港金投资 稳 定。 香港股也市 将必 分十活和跃
得长足获发展 的 如。上所述 ，香港股 市是一 个际国程度化高很的股 因 包 素括下以数点 市， 此 易因国受 际融金市场风吹 草动的 影 响。 从前目国际 形势来
（ 一） 拥有明｛ 去制 。专业制确 看 主・股 要所在地市家国经的部济较平稳比地 展发 。这些利于有维 度 为海外 同。认香港 去制的｛础是 护 基国际市 的稳股定 。国际在 金市场融 上 ，管过去尽发了生林巴 银行 世性 普界遍采 的纳普 法 通与。行银
倒
事闭件、 西哥金融墨潮 等风 。 但股并市未产生大的波巨动。１ ９ ５９ 业有关 ｛ 去的，例 包外ｆ括［ 基条金例 、 年 美国股市 蓬 勃展 发 道 ・ 。斯 指数琼创屡 新 ，高其 势升直延 至 今 行业银例 、条行 银币发纸行例 、条 年 今后美。国股市能可会进行调 。 但不至整于 生产大的动波， 因此 硬币 例条、银行公条 例和香会上港 香港股市 有得益望此于。 另一 方面． 发展 从国中和地家区新兴股 市 海 丰 汇银行 限公有司 条等 。 此例外。 的发 趋展势看来， 香股港 市景乐前 观 。１ ９ ９０ 年 来以。 发 中国家和 展和 证 券及期 管贷 有关理的 律法，包 地 区 的市 股已脱 了摆 ９１ ４ ９底年墨西
哥金融危 机的影 。响国 际资 本 括 券证例 、公条司条例 、品交商 重易新人诧些 国这家地区 。和从 而新使股兴市行 普情看好遍 。据 美国 条例 等 等 。 数据服务
司公估 ．计自 １９ ９ ６ 年 以来 ， 垒 球约 有２０ 亿美 的国际元游资 （二 ）计会度制善 完。香会港 流了人经以营发中国展家券为证主要务的共业同金 基。巴 证林 券 师公计向会 港执全会业师计出发各
公预司计・ 球约 垒有５０ 亿美元资金０向发流 展国家和地中的区券证 类专 守则及 业引，另指外， 港拥
香市场 ，它 将是１ ９９９ 年 以 的来又一高次 峰。而香 股票港市场作 亚为太 适有度 的金融监管 架构 ，了除港香 地区最好 的 股市一之， 比较 边 周国家地和 区股市具的 有吸引这 些 的金 管融理局 。有期外事务监货察
国
际资金优势的， 因此这在渡 一际国资 本流动 ， 中将会获得 好处进 委 员会及联 交 所。均参 予监金管融 而 持股 市支的增 。长最 后 ．从各 国对 香港投的 资信心来看 ， 香 港有 市的运作场 。
进望步一得推获股动市长的动增。 近 力日。来 自 洲亚家 国的驻 工
（ 港三 ）讯资达 ，发政策调 自强
商
人 士界纷纷表示 。对 国我 政恢复 府港香主权和香港 未来展 的 发 由开放 政 府。年以多， 来采取 均积 信心
与日增俱 例如， 绝大。部 分日商认为 ， 未 香港来 的用将作会越 授不 干予 经的 济政策 给．工商予界自的发由展 间空 。 来越大 ， 因 此 们会它加在增 港投 的资动 ，活据 计 统．目 在前设港 立
四（） 本设 基施 完 ，善包括 新铁 路、机场、空 交海通发 （ 五 ） 个课人税、 得税利 较洲区 内对手亚为 低 。
办处事的 日本公 逾司２ ０ ０ ０ ， 家香港以为 太亚地 区总部的 本日司公 达
。４达１ 家９。 两 家加新控股的大公坡司前不 久加 参投标 获得井香 港的 建基 项 目 Ｅ 港香的欧美 国家工商人士界对香的前景表示港乐观 。
（ 六）对
易及投贸资 并没有特别 管 制，人 口出基 上有 本 过９ 超８ 的商 对英 未香来保港 国持际商 业中心 地 有信 位 。 心井表 高度 由自 当。不然括 包火军枪械 毒品 等非 ｛项去 目。 示到２ ０ ００年 时将 继续香在港营。经 值得一提的 。是 界银世行于 １ ９９ ６ 年３月 在 港首香次行发了 跨。 越九七 的定息 债券。 际国币基货金组 明 确传达这了样个信一号： 国 商际乃至国际金融家机构 ，但 注重 不香港
・ 且而将继投 续资香港 。 意这味 着港经 济包括股香 票场 的市发
九七 回归 其后及的股票场市， 将获得稳会的发展 定 。
①‘ 善１香 ９ ９ ６￣（ 奇港ｔ 刊轴 府。ｌ０ ９ ６ 年 出 ）版 唱 ＠《 奇港饨 月计刊 １ （１ ９ ９ ６ １ ２） 。‘ 报甘蛏 月忙， （ １ 刊 ９ ７ ９ ． １１ 洼
： 皇 主 置痔寡曩 毒 青 年墓 奎 （五丸 ）‘ 香 奎融港坼遣 市作机与制理ｆ 课， 研 完曩甘 秉 列 主话之 一 ， 主 话写作 得 封香 港 “太 学 毕业 同 学 奢基 奎甘
持 ・在 此支毫 曩示 荐的 。
（
七 ）币稳货定。 （ 八） 语 英平 尚水 可与。 外金 国机融构 之往沟通 效率来
织和世界银行也定于 决 ９ １ ７ ９９ 月年香港在举年行会 ，所有 这一 都些 甚 高
。（
九）政 冶 济经环境稳定 有利投，资 。 （ 十） 人才 充 ．足各 业培训专机构 累积多之年工经作 验， 作已工有 ２３ 年历之 ，史工 作要主分为部分四： 专业 试 （ 香考银 港
业行务证书及 香银行业港务文凭考 试）。 项各短期长银之金融 行业 实务课程 ，出 版 行专银 业书籍及月 刊 。及海外联 以。 系
展有将不着 竭 资的金来 源。综 上所述 。 们完我有理全 由信 深 ｔ香 港颇 见果。 成就港 银香行学会言而． 会在学港香组专业银行培织 训
于香由港拥 有良好的 资投环 ，对境世 界各投地资 极有吸 者力引 ，前目港在 的跨机国 总构部有８ ０ ０ 多 家。相比区 内一金另 融 中
新加坡只心４ 有０ 家 多． 可香见 港的 济经活程度动及规模 。些经济这活 动。为也香港行业发展创 银更 多造会机 。 浙 盘 融 江 １９ ９ ７ 年第 ６
（ 作期者位 ：厦单 ｎ学太 空肘摹） 任责 辑
陈玲赛
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，对于交易方面的限制 则很 少。尽管如此 ． 对股但的市监法律 管
１＿ 中国 素因。 中国 素因自不 待言 ． 为因国无我论政在 、 策律 法 行动上及． 都 已显示对了维护港香市乃至整股个港国香金融中 际稳 定与发展心售的 努 力和。例 ．如 从大的面看 ．方我 国回对归后 的港将香实行 “一国制”两的政策 。 一 两国制 在中国擞对香 港恢复 使行权主前的提． 在下一的统国家中 ，家的主国实体社行 会主义制度 ．香港继续行资实本主义制度 。 港人。港冶 ’ 黾 一国 两
监管和集却构 艮ｆ健全 ，也这香是作为法港制会的一社个征所特在 。
些这监管法律主要 ： 有《 证券条例 （） １ ９７ ４ 多．修次订 ） 《 、证及券期货
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监察委务 员条会例 （》 １９ ９８ 、《） 证（ 公开权券）益条例 》 （ １ ９ ９ １ 年正 式实施） 及 关有 章规、守则等。 市 场构架监及组织管要有 主 ：证及 券
期货监察员委会 香、港合联交所易有公司 限、 赔基偿委金员会、 收
及合并购员会委以及位信托单委员会。等
６ ． 中因国对股市素 产生来越重要越的响影 。改开 革以来・放 随 我国经着的济速高 增长和综国 合的力增强．中国 素 已因对 香港济生经活的 方方 面产生影面响． 香港对股来说市 也， 成已 为响影其走的势最基本因素 井 受．影响此－国际 投 资对港的持股 有 例和 比港股市盈 率测等指 标的市评 估．也 发了生应的变相 化 尤。其随着香 回港 的归临近 －这影响更趋种明显。中因素国对 香
制
政策的 项核一 心内 。 这些容必将 有利 维于护香 的港 冶 ．法
增进 港人的 心信 。此外 ， 在有 关 法律 上 对维护 香港 国际 融金 中心 或 券证市 地 位场也作 了明 的规 定 确－如中华 民人共和 国
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提 供适当 经 济与的法 律 环境 以保．持香港 的国 际金融 中心 地 位 ”。 １ ０ １ 至条 ｌｌｌ 条 具规定体：“ 保金障企融和业融金场以经营市 自 由 ； “元港香港特别为行政区挂 货定－ 继币续流通 ｛ 香港特
股港 市的 响影． 要主有以下三 个 面 ：方 １ （中） 内国地济的经 蓬勃 展有力发促地了香进港济经健成康长。 国的 经我济长速增 度 据国际货币基金 织对组全的预球 测可．谓领独骚 风。济的经 高 长 增， 出口的不进断加增，使 作 为内地重要贸最易伙伴一之 的港获益匪香 浅据．计 ，统
仅 ９ １９４ 年香港就与从内地转 的贸易 口中
赚取约 ｌ ２ ０ 了 亿０元港的利润人收．占 香港本地产生值总的 ２ｌ 。 展 未 来 望我国Ｇ ， Ｎ Ｐ 增长率可维望持９一ｌ ０ ． 对这香保持约
港别政 区行不实行外汇管 带Ⅱ政 ．港策币由自换 。 继兑开续放外汇 、黄 金、证
券、 货期等市 场 ｝ “保 资金的流障和动出 自进 Ｉ由 保 持 自由港地 位Ｉ 保障货“ 、 无物财形产 资本的流动和自由 等等 这 。些 十都分明确明说了国我致力于持与保维障香金港融市 场由发自 展的决 冲心 国国企有把香业股市作港海为上市外首选 的标 目 － 并 断加不大市的上度 ，力 不说断重视也看好香港金明融市场， 而诸如
中集 团银香在数十港 年经营开与所树拓立来的地位起影响以及与
大广内海外同 胞对港香归祖回国的鼎 力持等支因等 ．素也进一步 雌持 港国际香金中融地心位香港和整
５的经济增长 是事重要支个持． 而 ９１ ９９ 年国关我税减的少进 口和 的 扩 ．大也 利于有港香产对内地品出的口转及 口贸 。易 些又这会 将 很大程度地推动港上香市公司 的绩业的高． 提 （２） 地企业在港内上 ， 促进 市了香港 市上票股的进一步元多和化易交量大的幅加增 －
１９９ ￣ ７ 月 地内一只第 瞰 青啤岛福 在港上市． 目 前Ｈ股已 发到展
经济的稳体与繁定荣 ． ２ 、 香 港本 因素地。 从香港 本因素地说 － 随来香着港回的临 归近
过 去， 一些不定确 因素 逐渐明朗的． 港 人的信 心也在 断不增 加， 从而为股市稳定与的繁奠定荣了基 础。 事实上 －中自联英合 声 明署签至．今香 经济每港都年可有观增的长 ．世界 各在香国的港 投 资 也 益日扩 大，尤其 是几年世近经界陷济低谷时．于香 经港始济
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０．只。 于内地由赴香港上的企市业大数是多些一具有重要略经
战济位地关 键性产的 （ 主要是业基础业产和造业）制． 此这 然因
会善改香港市的股产结业． 如构再果加上已香在蓓过通收购香上 港 市公 而获司得市 资格 上 《买壳即市） 上中资的构或国内企业机 冲 国 因在素港香市股的响则影更 。 据有大部关门析分， 港 已香上的市 中 机构连同资中被 或资内国业收购的企市公上 司 其总－值逾市５ ０ ０ 亿元 ．港 总值比重市超５ 。 可预以 ，见 随 着地国有内企业改工制作
不断的推进 ．会将有多更国的有业选择在港企上沱 市在香港股们 市 中比重的也将会进一提步高 进而会－使港香市股的资者能够投
终保 持好的发展势头
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广海内大外投资 者，对 港香 其及前景充满售 。 这间期管尽个有 别
公司迁他册处转或移上市地位． 绝但多大数愿意留香在港。 据香港
易发展 局贸调显查示， 以港香基地的 贸易公为司及 厂商 对，港香 保持 其地总区部的地 位信心十 足。 该 局所 调查２ 的５ ００家 香港厂
商及贸 商易． 中９其２ 表有意将其总部示或 地区事办处保留在 香
。 港外 此 近．２ 啪／受访公 预司期 ，香港的 体整贸易未５ 年会有蓬 来勃长增． 其 中离贸易增幅岸将更加 突。出而另一 由份世著界名里的 昂券证公 司托委港香 中大文所作学的查调示显－ 。 九七 港香 权 交接政 ， 香启港 金资流的可外能极性低。因为－ 港香市民将元港转 换威 多货币的种换转过程基已本结束 ．。 九 七 香港归祖国后回， 个 人港币储蓄 占全部储将 的一半以上甚蓄ｌ Ｏ至Ｏ ． 此外 该，查调 还 示显有９Ｏ 被的访 者 存在 移民不划计． ｛ ０ 有的％被访对者香 港 地 的楼产 市看好 。更 重要的是 大分 部人港相信 陆大 经济 会稳定 发展． 它 意味港着投人 资大陆的热 将情不减会弱． 于由陆 与 香大港两地的济 发经存 在展 密切着的互 关动系 ，因 此大的陆 展发 必 也 将刺 香激港经 的济 增长和 港币 的开 值。 以上种 种・充 分 说 明港 人香对港的 前途 抱信 有 。 另心外 一 方面， 香从股港 市 本 身 看来， ９ 年Ｏ代以 基本上是来稳定 发展 的－ 当股市然动波 总存是在的 ．如例１ ９ ９ ９年 １ｉ 月２ ８ 日恒 ．升肤指 达多 ４ ４４点 收，
更泛地广、 更易容分享我地国济高速经长增成果的 （ 。３ ） 地的内经
济展发为香也港上市公提司了大供良量的好投资机会 －为港香上 公司市提 供了观客的利 来润 源 据。计统 香港上市公司．中约４ Ｏ
上以公司 的． 与了内参地近 千项 目的投个 资－ 总投约资５ ０ ００ 亿港元。
事 实证 明． 地香港内地两济经的整合已 使港香上市公的盈司水利
平大
幅升。 上不如此 ， 内但经济地高的增和长高回 ， 报使大也量 香以港外投资者纷纷看的中国好 购买，香港上市在的国股中或直票 接进人中国内地投 ．资 而从有也地推力香港动股市的繁和荣我 国经济的成长 ， 国我前目过超ｌ５ ００亿 元美的商直接投 资冲外 因素国
发挥 着大的作巨用。 香港股 的发展及其市行运点 特 ，分说明充香港股了极具市 强大的生 力和命拓开潜的力． 望展未 ．来 要影响香港股市的
只
三大 香因股市必港将保稳持定繁荣发的 齄展 三因大素是 中国：素 、因 港本香因地和国际因素 ．素
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金融 １ 江 ９ ９ ７ 年６蒋期
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１￣３ １ ３ ７ ６－ 点・ ９ｌ９ ６ ｌ年２ 月 ６日的 指 恒度 下挫一 ２ ６ｌ ，点收 报 ｌ３ ｌ ０ 曼７９
・点全 天 趺３ ８ ．８ ３８点 。而 今年是又 港香政进权入接转 ｌ期 种各政和 治 会社题 比较问复杂， 投气氛资较敏感，不也排会除人利有用股价 回
香
港 行银 现业
状。
港香是际国金融中 ，若以心对 套升 ・现但 香 整港经个基济是稳础的定 ｌ房地产场逐渐转好 ，市这 对 外金 交融计易 算香港银，行世界业
股守稳具有支港持 作用。 加再上香港身拥本的强有外大储汇和财备 排行 第 。 五票市场 世界股行排第七 ， 政 备 以储中及国府政的力合鼎作支与 。 “持 九” 的平稳七过并渡保 持时 同・香 港也 世界第八是大贸易体
稳其繁荣是定不成问题 的，香 港股也市将必因获得稳步此展 发
。系
． 取并代 荷了兰鹿 特丹 成。为 最３ ｔ 际因国素。就国际 素因言 ，只而国要金际市融场没有现出 繁忙的 柜货集 箱装港 。口 香 港成 为国 际金中融心。 要
主
大波 的动 和际 资国在港金投资 稳 定。 香港股也市 将必 分十活和跃
得长足获发展 的 如。上所述 ，香港股 市是一 个际国程度化高很的股 因 包 素括下以数点 市， 此 易因国受 际融金市场风吹 草动的 影 响。 从前目国际 形势来
（ 一） 拥有明｛ 去制 。专业制确 看 主・股 要所在地市家国经的部济较平稳比地 展发 。这些利于有维 度 为海外 同。认香港 去制的｛础是 护 基国际市 的稳股定 。国际在 金市场融 上 ，管过去尽发了生林巴 银行 世性 普界遍采 的纳普 法 通与。行银
倒
事闭件、 西哥金融墨潮 等风 。 但股并市未产生大的波巨动。１ ９ ５９ 业有关 ｛ 去的，例 包外ｆ括［ 基条金例 、 年 美国股市 蓬 勃展 发 道 ・ 。斯 指数琼创屡 新 ，高其 势升直延 至 今 行业银例 、条行 银币发纸行例 、条 年 今后美。国股市能可会进行调 。 但不至整于 生产大的动波， 因此 硬币 例条、银行公条 例和香会上港 香港股市 有得益望此于。 另一 方面． 发展 从国中和地家区新兴股 市 海 丰 汇银行 限公有司 条等 。 此例外。 的发 趋展势看来， 香股港 市景乐前 观 。１ ９ ９０ 年 来以。 发 中国家和 展和 证 券及期 管贷 有关理的 律法，包 地 区 的市 股已脱 了摆 ９１ ４ ９底年墨西
哥金融危 机的影 。响国 际资 本 括 券证例 、公条司条例 、品交商 重易新人诧些 国这家地区 。和从 而新使股兴市行 普情看好遍 。据 美国 条例 等 等 。 数据服务
司公估 ．计自 １９ ９ ６ 年 以来 ， 垒 球约 有２０ 亿美 的国际元游资 （二 ）计会度制善 完。香会港 流了人经以营发中国展家券为证主要务的共业同金 基。巴 证林 券 师公计向会 港执全会业师计出发各
公预司计・ 球约 垒有５０ 亿美元资金０向发流 展国家和地中的区券证 类专 守则及 业引，另指外， 港拥
香市场 ，它 将是１ ９９９ 年 以 的来又一高次 峰。而香 股票港市场作 亚为太 适有度 的金融监管 架构 ，了除港香 地区最好 的 股市一之， 比较 边 周国家地和 区股市具的 有吸引这 些 的金 管融理局 。有期外事务监货察
国
际资金优势的， 因此这在渡 一际国资 本流动 ， 中将会获得 好处进 委 员会及联 交 所。均参 予监金管融 而 持股 市支的增 。长最 后 ．从各 国对 香港投的 资信心来看 ， 香 港有 市的运作场 。
进望步一得推获股动市长的动增。 近 力日。来 自 洲亚家 国的驻 工
（ 港三 ）讯资达 ，发政策调 自强
商
人 士界纷纷表示 。对 国我 政恢复 府港香主权和香港 未来展 的 发 由开放 政 府。年以多， 来采取 均积 信心
与日增俱 例如， 绝大。部 分日商认为 ， 未 香港来 的用将作会越 授不 干予 经的 济政策 给．工商予界自的发由展 间空 。 来越大 ， 因 此 们会它加在增 港投 的资动 ，活据 计 统．目 在前设港 立
四（） 本设 基施 完 ，善包括 新铁 路、机场、空 交海通发 （ 五 ） 个课人税、 得税利 较洲区 内对手亚为 低 。
办处事的 日本公 逾司２ ０ ０ ０ ， 家香港以为 太亚地 区总部的 本日司公 达
。４达１ 家９。 两 家加新控股的大公坡司前不 久加 参投标 获得井香 港的 建基 项 目 Ｅ 港香的欧美 国家工商人士界对香的前景表示港乐观 。
（ 六）对
易及投贸资 并没有特别 管 制，人 口出基 上有 本 过９ 超８ 的商 对英 未香来保港 国持际商 业中心 地 有信 位 。 心井表 高度 由自 当。不然括 包火军枪械 毒品 等非 ｛项去 目。 示到２ ０ ００年 时将 继续香在港营。经 值得一提的 。是 界银世行于 １ ９９ ６ 年３月 在 港首香次行发了 跨。 越九七 的定息 债券。 际国币基货金组 明 确传达这了样个信一号： 国 商际乃至国际金融家机构 ，但 注重 不香港
・ 且而将继投 续资香港 。 意这味 着港经 济包括股香 票场 的市发
九七 回归 其后及的股票场市， 将获得稳会的发展 定 。
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七 ）币稳货定。 （ 八） 语 英平 尚水 可与。 外金 国机融构 之往沟通 效率来
织和世界银行也定于 决 ９ １ ７ ９９ 月年香港在举年行会 ，所有 这一 都些 甚 高
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九）政 冶 济经环境稳定 有利投，资 。 （ 十） 人才 充 ．足各 业培训专机构 累积多之年工经作 验， 作已工有 ２３ 年历之 ，史工 作要主分为部分四： 专业 试 （ 香考银 港
业行务证书及 香银行业港务文凭考 试）。 项各短期长银之金融 行业 实务课程 ，出 版 行专银 业书籍及月 刊 。及海外联 以。 系
展有将不着 竭 资的金来 源。综 上所述 。 们完我有理全 由信 深 ｔ香 港颇 见果。 成就港 银香行学会言而． 会在学港香组专业银行培织 训
于香由港拥 有良好的 资投环 ，对境世 界各投地资 极有吸 者力引 ，前目港在 的跨机国 总构部有８ ０ ０ 多 家。相比区 内一金另 融 中
新加坡只心４ 有０ 家 多． 可香见 港的 济经活程度动及规模 。些经济这活 动。为也香港行业发展创 银更 多造会机 。 浙 盘 融 江 １９ ９ ７ 年第 ６
（ 作期者位 ：厦单 ｎ学太 空肘摹） 任责 辑
陈玲赛