第二章 财务管理基础
货币时间价值
n 复利终值：F ＝P×（1＋i ） F/P，i,n
－n 复利现值：P ＝F×（1＋i ）P/F，i,n
n （1＋i ）-1普通年金终值：F ＝A × i =A（F/A,i.n）
-n 普通年金现值：P ＝A ×1-(1+i)
i =A（P/A,i.n）
预付年金终值：
F ＝A×（F/A，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（F/A，i ，n ＋1）－1]
预付年金现值：
P ＝A×（P/A，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（P/A，i ，n －1）＋1]
递延年金现值：
P ＝A×（P/A，i ，n ）×（P/F，i ，m ）=A (F/A,i,n)
或A×[（P/A，i ，m ＋n ）－（P/A，i ，m ）]或P ＝A×（F/A，i ，n ）×（P/F，i ，m ＋n ）
永续年金现值：P ＝A/i i 年偿债基金：A ＝F ×n （1+i ）-1 (普通年金终值)
i 年资本回收额：A ＝P ×-n 1-(1+i) （普通年金现值）
插值法 利率的推算：i ＝i 1＋B -B 1 ⨯（i 2-i 1）B 2-B 1
利率的计算
m 有效年利率的推算：i ＝（1＋r/m）－1 （m 为每年复利次数）
实际利率＝ （1＋名义利率） - 1
（1＋通货膨胀率）
资产的收益与收益率
单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）
＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格）
＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率
预期收益率E （R ）＝∑P i ⨯R i
i =1n
方差＝∑(X i -E ) 2⋅P i
i =1n
= X i ∑
i = n -E ⨯P i
证券资产组合的风险与收益
证券资产组合的预期收益率E (R p ) ＝∑[W i ⨯E (R i )]
i =1n
组合方差：σp 2＝W 12σ12＋W 22σ22＋2W 1W 2ρ1,2σ1σ2
资本资产定价模型
R ＝R f ＋β×（R m －R f ）
证券资产组合的必要收益率＝R f ＋βP ×（R m －R f ）
β相关系数=风险收益率/平均收益率-无风险收益率
第三章 预算管理
业务预算的编制
生产预算
预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
期末结存＝期初结存（上期期末结存）＋本期增加－本期减少
直接材料预算
预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量
现金预算
可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入
可供使用现金－现金支出＝现金余缺
现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额
第四章 筹资管理
融资租赁每期租金：
1、 残值归出租人：
每期末支付= 原值-残值×（P/F，i, n）
P/A, i, n
每期初支付= 原值-残值×（P/F，i, n）
预付年金现值
2、残值归承租人时， 分子不算残值。
第五章 筹资管理（下）
可转换债券：
转换比率＝债券面值÷转换价格
资金需要量预测：
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（１±预测期销售增减率）×（１－预测期资金周转速度增长率）
需要增加的资金＝增加的收入×（敏感性资产占收入占比－敏感性负债占收入占比）
外部筹资量=本年需要使用的资金+需要增加的资金-增加的留存收益
预计利润留存＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－预计股利支付率）
资金总额（Y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bX ）
资本成本：
资本成本率＝ 年资金占用费 = 年资金占用费
筹资总额－筹资费用 筹资总额×（1-筹资费用率）
债务资本成本：
银行借款资本成本率计算（每年支付一次利息）：
一般模式：银行借款资本成本K b ＝ 年利率×（1－所得税税率）=年利率×（1－所得税税率） （无手续费时）
1－手续费率
贴现模式：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b ，n ）＋借款额×（P/F，K b ，n ）
公司债券资本成本率计算（每年支付一次利息）：
一般模式：K b ＝ 年利息×（1－所得税税率） = 年利息×（1－所得税税率） = 票面利率×（1－所得税税率）
债券筹资总额－手续费 1-筹资手续费率
贴现模式：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b ，n ）＋债券面值×（P/F，K b ，n ）
市盈率=
每股收益 = 普通股股数
融资租赁资本成本率计算： （贴现模式，残值归出租人）
年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b ，n ）＝年租金×（P/A，K b ，n ）
年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b ，n ）＝年租金×[（P/A，K b ，n －1）＋1]
普通股资本计算：
股利增长模型法：
K S ＝ 预计第一期股利 D1 ＋股利增长率
当前股价×（1－筹资费率）
资本资产定价模型法： Ks ＝无风险收益率+β×（平均收益率-无风险收益率）
优先股资本成本= 优先股年固定股息
发行价格×（1-筹资费用率）
资本成本比较： 普通股 > 留存收益 > 融资租赁 > 公司债券 > 银行借款
杠杆效应
经营杠杆系数DOL ＝ 息税前利润变动率 ＝ 基期边际贡献 ＝ 基本固定成本 +1
产销量业务量变动率 基期息税前利润 基期息税前利润
息税前利润（扣除利息，所得税）＝边际贡献-固定成本
边际贡献=收入-变动成本=销售量×（销售单价-单位变动成本）=销售收入-变动成本
边际贡献率= 边际贡献 ＝ 单位边际贡献
销售收入 单价
变动成本率+边际贡献率 = 1
销售收入-变动成本=边际贡献-固定成本=息税前利润-利息=利润总额
财务杠杆系数：DFL ＝ 基期息税前利润 ＝1+ 基期利息 ＝ 普通股每股收益变动率 基期利润总额 基期利润总额 息税前利润变动率 基期利润总额=基期息税前利润-利息=边际贡献-固定成本-利息
总杠杆系数：DTL ＝经营杠杆系数×财务杠杆系数 = 基期边际贡献
基期利润总额
盈亏临界点销量= 固定成本/单位边际贡献额
盈亏临界点销额= 固定成本/边际贡献率
每股收益无差别点：
普通股股数 普通股股数
EBIT （息税前利润） > 每股收益无差别点 ，选债务融资。
第六章 投资管理
投资项目财务评价指标
项目现金流量
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本
＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率
净现值
净现值（NPV ）＝未来现金净流量现值（P/F,i,n）－原始投资额现值（P/F,i,n）
年金净流量（ANCF ） （寿命期不同）
年金净流量＝ 净现值 ＝ 现金净流量总现值 ＝ 现金净流量总终值
年金现值系数 年金现值系数 年金终值系数
现值指数（PVI ） （投资额不同）
现值指数＝ 未来现金净流量现值
原始投资额现值
内含报酬率
未来每年现金净流量×年金现值系数(P/A,i,n)－原始投资额现值＝0
计算出年金现值系数对应的贴现率i ，就是方案的内含报酬率。
回收期
静态回收期
未来每年现金净流量相等时：静态回收期＝ 原始投资额
每年现金净流量 +折旧
动态回收期
未来每年现金净流量相等时：
（P/A，i ，n ）＝原始投资额现值/每年现金净流量，计算得出的现值系数中的n 即为动态回收期。
不相等时： 动态回收期=期数（M ）+ 第M 期年末尚未收回的流量
第M+1年的现金净流量现值
证券投资管理
债券投资
债券价值＝债券各年利息现值之和＋债券到期日面值的现值
债券内部收益率= 利息+（面值-当前购买价）/ 期限
（面值+当前购买价）/ 2
股票投资
股票的价值
固定增长模式： 股票的价值 ＝ 折现率（最低收益率）－股利增长率
阶段增长模式 ： 股票的价值 ＝ 股利高速增长阶段现值（每年股利现值） + 固定增长时股利现值 当增长率＝0时，优先股股票的价值＝ 股利
折现率（最低收益率）
股票内部收益率 1、零增长股票 = 股利
当前股价
2、固定增长股票 = + 股利增长率
当前股价
第七章 营运资金管理
目标现金余额的确定
随机模型
H （最高控制线）＝3R －2L R为回归线， L为最低现金持有量
最佳现金持有量
成本模型： 机会成本+管理成本+短缺成本
存货模型： 最佳现在持有量＝ 根号下
机会成本率
全年现金相关总成本＝根号下 2×全年现金需要量×每次转换成本×机会成本率
现金交易成本＝ ＝交易次数*每次转换成本
最佳持有量
现金机会成本＝ 2
交易次数=全年现金需求量 ／ 最佳持有量
应收账款的成本
经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期 ⎛3b ⨯δ2⎫R = 4i ⎪⎪⎝⎭1/3+L
现金周转期＝经营周期－应付账款周转期
存货周转期＝平均存货／每天的销货成本
应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入
应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本
增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献
应收账款平均余额＝日赊销额/日销售额 × 平均收账天数
应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
应收账款占用资金的应计利息/机会成本＝应收账款占用资金×资本成本
＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本
＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
＝全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
＝（全年销售额×变动成本率）／360×平均收现期×资本成本
＝全年变动成本/360×平均收现期×资本成本
存货管理
订货成本＝固定的订货成本＋存货年需要量/每次进货量×每次订货变动成本
取得成本＝订货成本＋购置成本＝订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本
储存成本＝储存固定成本＋单位储存变动成本×每次进货量/2
总成本＝min(取得成本＋储存成本＋缺货成本)
变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K
变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本
最佳订货批次N ＝存货总需求量 ／ 经济订货量
经济订货量EOQ ＝根号下 2×存货总需求*每次订货费用 ／ 单位变动储存成本
存货相关总成本＝根号下 2×存货总需求*每次订货费用 × 单位变动储存成本
不含保险储备再订货点＝平均交货时间×每日平均需用量
送货期＝每批订货数/每日送货量
送货期耗用量＝每批订货数/每日送货量×每日耗用量
含保险储备的再订货点
＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备
流动负债管理
补偿性余额实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比例）
贴现法 实际利率＝名义利率/（1－名义利率）
加息法实际利润=名义利率×2
放弃现金折扣的信用成本率
＝ 折扣率 × 360
1-折扣率 信用期-折扣期
第八章 成本管理
量本利分析概述
息税前利润＝销售收入－总成本
＝销售收入－（变动成本＋固定成本）
＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本
＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本
边际贡献总额
＝销售收入－变动成本
＝销售量×单位边际贡献
＝销售收入×边际贡献率
单位边际贡献
＝单价－单位变动成本
＝单价×边际贡献率
边际贡献率＝边际贡献总额/销售收入＝单位边际贡献/单价
另外，还可以根据变动成本率计算边际贡献率：
变动成本率＝变动成本总额/销售收入＝单位变动成本/单价
边际贡献率＝1－变动成本率
息税前利润＝边际贡献－固定成本
＝销售量×单位边际贡献－固定成本
＝销售收入×边际贡献率－固定成本
单一产品量本利分析
利润＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本 保本销售量＝固定成本
单价-单位变动成本＝固定成本单位边际贡献
固定成本 保本销售额＝保本销售量×单价＝
1-单位变动成本
单价＝固定成本边际贡献率
保本作业率＝保本点销售量/正常经营销售量×100%
＝保本点销售额/正常经营销售额×100%
安全边际量＝实际或预计销售量－保本点销售量
安全边际额＝实际或预计销售额－保本点销售额＝安全边际量×单价
安全边际率＝安全边际量/实际或预计销售量×100%＝安全边际额/实际或预计销售额×100%
保本销售量＋安全边际量＝正常销售量
保本作业率＋安全边际率＝1
息税前利润
＝边际贡献－固定成本
＝销售收入×边际贡献率－保本销售额×边际贡献率
所以：
息税前利润＝安全边际额×边际贡献率
销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率
多种产品量本利分析
加权平均边际贡献率
＝∑（某种产品销售额－某种产品变动成本）/∑各种产品销售额×100%
综合保本点销售额＝固定成本总额/加权平均边际贡献率 联合保本量＝固定成本总额
联合单价-联合单位变动成本
某产品保本量＝联合保本量×一个联合单位中包含的该产品数量
目标利润分析
目标利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本
目标利润销售量＝（固定成本＋目标利润）/单位边际贡献额
目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/边际贡献率
或 目标利润销售额＝目标利润销售量×单价
利润敏感性分析
敏感系数＝利润变动百分比/因素变动百分比
标准成本及成本差异的计算
单位产品的标准成本
＝直接材料标准成本＋直接人工标准成本＋制造费用标准成本
＝∑（价格标准×用量标准）
直接材料标准成本＝∑（材料价格标准×单位产品材料用量标准）
标准工资率＝标准工资总额/标准总工时
标准制造费用分配率＝标准制造费用总额/标准总工时
总差异
＝实际用量×实际价格－标准用量×标准价格
＝（实际用量×实际价格－实际用量×标准价格）＋（实际用量×标准价格－标准用量×标准价格）
＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格＋实际用量×（实际价格－标准价格）
＝用量差异＋价格差异
直接材料成本差异
＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
＝实际用量×实际价格－实际产量下标准用量×标准价格
＝直接材料用量差异＋直接材料价格差异
直接材料用量差异＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格
直接材料价格差异＝实际用量×（实际价格－标准价格）
直接人工成本差异＝实际总成本－实际产量下标准成本
＝实际人工工时×实际工资率－实际产量下标准人工工时×标准工资率
＝直接人工效率差异＋直接人工工资率差异
直接人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率
直接人工工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）
变动制造费用成本差异
＝实际总变动制造费用－实际产量下标准变动制造费用
＝实际工时×实际变动制造费用分配率－实际产量下标准工时×标准变动制造费用分配率
＝变动制造费用效率差异＋变动制造费用耗费差异
变动制造费用效率差异
＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率
变动制造费用耗费差异
＝实际工时×（变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率）
固定制造费用成本差异
＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用
＝实际工时×实际分配率－实际产量下标准工时×标准分配率
其中，标准分配率＝固定制造费用预算总额÷预算产量下标准总工时
固定制造费用两差异分析法
耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用
＝实际固定制造费用－标准工时×预算产量×标准分配率
＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率
能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用
＝预算产量下标准工时×标准分配率－实际产量下标准工时×标准分配率
＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
固定制造费用三差异分析法
耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用
＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率
＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率
产量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率
效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
成本中心
预算成本节约额＝实际产量预算责任成本（实际产量下预算成本）－实际责任成本
预算成本节约率＝预算成本节约额/实际产量预算责任成本×100％
利润中心
边际贡献＝销售收入总额－变动成本总额
可控边际贡献（也称部门经理边际贡献）＝边际贡献－该中心负责人可控固定成本
部门边际贡献（又称部门毛利）＝可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本
投资中心
投资报酬率＝营业利润/平均营业资产
平均营业资产＝（期初营业资产＋期末营业资产）/2
剩余收益＝营业利润－（平均营业资产×最低投资报酬率）
第九章 收入与分配管理
销售预测分析
算术平均法：销售量预测值＝（∑第i 期的实际销售量）/期数
加权平均法：销售量预测值＝∑（第i 期的权数×第i 期的实际销售量）
移动平均法：
Y n ＋1＝（X n －（m －1）＋X n －（m －2）＋…＋X n －1＋X n ）/m
n ＋1＝Y n ＋1＋（Y n ＋1－Y n ）
指数平滑法：
Y n ＋1＝aX n ＋（1－a ）Y n 平滑指数*去年实际量+（1-平滑指数）* 去年预测量
因果预测分析法（回归直线法）：
n xy -x y b =n x -(x ) 22
a =∑y -b ∑x
n
销售定价管理
全部成本费用加成定价法
成本利润率定价
成本利润率＝预测利润总额/预测成本总额
单位产品价格＝单位成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）
销售利润率定价
销售利润率＝预测利润总额/预测销售总额
单位产品价格＝单位成本/（1－销售利润率－适用税率）
保本点定价法
单位产品价格＝（单位固定成本＋单位变动成本）/（1－适用税率）
＝单位完全成本/（1－适用税率）
目标利润法 单位产品价格＝（目标利润总额＋完全成本总额）/[产品销量×（1－适用税率）]＝（单位目标利润＋单位完全成本）/（1－适用税率）
变动成本定价法（特殊情况下的定价方法）
单位产品价格＝单位变动成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）
以市场需求为基础的定价方法
需求价格弹性系数定价法
∆Q /Q 0E =∆P /P 0
P Q P=Q 0(1/|E |) 0
E ——某种产品的需求价格弹性系数
△P——价格变动量
P 0——基期单位产品价格
△Q——需求变动量
Q 0——基期销售数量
Q ——预计销售数量
低正常股利加额外股利政策
每股股利＝低正常股利＋股利支付率×每股收益
第十章 财务分析与评价
财务分析的方法
定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额
环比动态比率＝分析期数额/前期数额
构成比率＝某个组成部分数值/总体数值
短期偿债能力分析
营运资金＝流动资产－流动负债
流动比率＝流动资产÷流动负债
速动比率＝速动资产÷流动负债
现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
长期偿债能力分析
资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％
产权比率＝负债总额÷所有者权益
权益乘数＝总资产÷所有者权益
利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷全部利息费用
营运能力分析
应收账款周转率（应收账款周转次数）
＝销售收入净额÷应收账款平均余额
＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]
应收账款周转天数
＝计算期天数÷应收账款周转次数
＝计算期天数×应收账款平均余额÷销售收入净额
存货周转率（次数）
＝销售成本÷存货平均余额
存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2
存货周转天数
＝计算期天数÷存货周转次数
＝计算期天数×存货平均余额÷销售成本
流动资产周转率（次数）＝销售收入净额÷流动资产平均余额
流动资产周转天数
＝计算期天数÷流动资产周转次数
＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额
式中：流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2
总资产周转次数＝销售收入净额÷平均资产总额
如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：
平均资产总额＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
盈利能力分析
销售毛利率＝销售毛利÷销售收入×100%
其中：销售毛利＝销售收入－销售成本
销售净利率＝净利润÷销售收入×100%
总资产净利率＝净利润÷平均总资产×100%
净资产收益率＝净利润÷平均所有者权益×100%
总资产净利率＝净利润÷平均总资产＝净利润÷销售收入×销售收入÷平均总资产＝销售净利率×总资产周转率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产＝净利润÷平均总资产×平均总资产÷平均净资产＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率*总资产周转率*权益乘数
权益乘数=资产总额 ÷ 权益总额
发展能力分析
销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%
其中：本年销售收入增长额＝本年销售收入－上年销售收入
总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%
其中：本年资产增长额＝年末资产总额－年初资产总额
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
其中：本年营业利润增长额＝本年营业利润－上年营业利润 资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%
资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
本年所有者权益增长额＝年末所有者权益－年初所有者权益
现金流量分析
销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷含税销售收入
每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数
全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产×100%
净收益营运指数＝经营净收益÷净利润
其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益
现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金
上市公司特殊财务分析指标
基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数
发行在外的普通股加权平均数=期初发放在外数+当期新发的数*已发行时间/12－当期回购股数*已回购时间/12
每股股利＝现金股利总额/期末普通股股数
市盈率＝每股市价/每股收益
每股净资产＝期末净资产/期末发行在外的普通股股数
市净率＝每股市价/每股净资产
股利发放率=每股股利/每股收益
企业综合绩效分析的方法
净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
＝净利润/销售收入×销售收入/平均总资产×平均总资产/平均股东权益
综合绩效评价
基本指标计分
基本指标总得分＝∑单项基本指标得分
单项基本指标得分＝本档基础分＋调整分
本档基础分＝指标权数×本档标准系数
调整分＝功效系数×（上档基础分－本档基础分）
上档基础分＝指标权数×上档标准系数
功效系数＝（实际值－本档标准值）/（上档标准值－本档标准值）
修正指标计分
修正后总得分＝∑各部分修正后得分
各部分修正后得分＝各部分基本指标分数×该部分综合修正系数
某部分综合修正系数＝∑该部分各修正指标加权修正系数
某指标加权修正系数＝（修正指标权数／该部分权数）×该指标单项修正系数 某指标单项修正系数
＝1.0＋（本档标准系数＋功效系数×0.2－该部分基本指标分析系数） 某部分基本指标分析系数＝该部分基本指标得分／该部分权数
管理绩效定性评价指标分数＝∑单项指标分数
单项指标分数＝∑每位专家给定的单项指标分数／专家人数
企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70％＋管理绩效定性评价分数×30% 绩效改进度＝本期绩效评价分数/基期绩效评价分数
第二章 财务管理基础
货币时间价值
n 复利终值：F ＝P×（1＋i ） F/P，i,n
－n 复利现值：P ＝F×（1＋i ）P/F，i,n
n （1＋i ）-1普通年金终值：F ＝A × i =A（F/A,i.n）
-n 普通年金现值：P ＝A ×1-(1+i)
i =A（P/A,i.n）
预付年金终值：
F ＝A×（F/A，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（F/A，i ，n ＋1）－1]
预付年金现值：
P ＝A×（P/A，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（P/A，i ，n －1）＋1]
递延年金现值：
P ＝A×（P/A，i ，n ）×（P/F，i ，m ）=A (F/A,i,n)
或A×[（P/A，i ，m ＋n ）－（P/A，i ，m ）]或P ＝A×（F/A，i ，n ）×（P/F，i ，m ＋n ）
永续年金现值：P ＝A/i i 年偿债基金：A ＝F ×n （1+i ）-1 (普通年金终值)
i 年资本回收额：A ＝P ×-n 1-(1+i) （普通年金现值）
插值法 利率的推算：i ＝i 1＋B -B 1 ⨯（i 2-i 1）B 2-B 1
利率的计算
m 有效年利率的推算：i ＝（1＋r/m）－1 （m 为每年复利次数）
实际利率＝ （1＋名义利率） - 1
（1＋通货膨胀率）
资产的收益与收益率
单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）
＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格）
＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率
预期收益率E （R ）＝∑P i ⨯R i
i =1n
方差＝∑(X i -E ) 2⋅P i
i =1n
= X i ∑
i = n -E ⨯P i
证券资产组合的风险与收益
证券资产组合的预期收益率E (R p ) ＝∑[W i ⨯E (R i )]
i =1n
组合方差：σp 2＝W 12σ12＋W 22σ22＋2W 1W 2ρ1,2σ1σ2
资本资产定价模型
R ＝R f ＋β×（R m －R f ）
证券资产组合的必要收益率＝R f ＋βP ×（R m －R f ）
β相关系数=风险收益率/平均收益率-无风险收益率
第三章 预算管理
业务预算的编制
生产预算
预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
期末结存＝期初结存（上期期末结存）＋本期增加－本期减少
直接材料预算
预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量
现金预算
可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入
可供使用现金－现金支出＝现金余缺
现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额
第四章 筹资管理
融资租赁每期租金：
1、 残值归出租人：
每期末支付= 原值-残值×（P/F，i, n）
P/A, i, n
每期初支付= 原值-残值×（P/F，i, n）
预付年金现值
2、残值归承租人时， 分子不算残值。
第五章 筹资管理（下）
可转换债券：
转换比率＝债券面值÷转换价格
资金需要量预测：
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（１±预测期销售增减率）×（１－预测期资金周转速度增长率）
需要增加的资金＝增加的收入×（敏感性资产占收入占比－敏感性负债占收入占比）
外部筹资量=本年需要使用的资金+需要增加的资金-增加的留存收益
预计利润留存＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－预计股利支付率）
资金总额（Y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bX ）
资本成本：
资本成本率＝ 年资金占用费 = 年资金占用费
筹资总额－筹资费用 筹资总额×（1-筹资费用率）
债务资本成本：
银行借款资本成本率计算（每年支付一次利息）：
一般模式：银行借款资本成本K b ＝ 年利率×（1－所得税税率）=年利率×（1－所得税税率） （无手续费时）
1－手续费率
贴现模式：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b ，n ）＋借款额×（P/F，K b ，n ）
公司债券资本成本率计算（每年支付一次利息）：
一般模式：K b ＝ 年利息×（1－所得税税率） = 年利息×（1－所得税税率） = 票面利率×（1－所得税税率）
债券筹资总额－手续费 1-筹资手续费率
贴现模式：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b ，n ）＋债券面值×（P/F，K b ，n ）
市盈率=
每股收益 = 普通股股数
融资租赁资本成本率计算： （贴现模式，残值归出租人）
年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b ，n ）＝年租金×（P/A，K b ，n ）
年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b ，n ）＝年租金×[（P/A，K b ，n －1）＋1]
普通股资本计算：
股利增长模型法：
K S ＝ 预计第一期股利 D1 ＋股利增长率
当前股价×（1－筹资费率）
资本资产定价模型法： Ks ＝无风险收益率+β×（平均收益率-无风险收益率）
优先股资本成本= 优先股年固定股息
发行价格×（1-筹资费用率）
资本成本比较： 普通股 > 留存收益 > 融资租赁 > 公司债券 > 银行借款
杠杆效应
经营杠杆系数DOL ＝ 息税前利润变动率 ＝ 基期边际贡献 ＝ 基本固定成本 +1
产销量业务量变动率 基期息税前利润 基期息税前利润
息税前利润（扣除利息，所得税）＝边际贡献-固定成本
边际贡献=收入-变动成本=销售量×（销售单价-单位变动成本）=销售收入-变动成本
边际贡献率= 边际贡献 ＝ 单位边际贡献
销售收入 单价
变动成本率+边际贡献率 = 1
销售收入-变动成本=边际贡献-固定成本=息税前利润-利息=利润总额
财务杠杆系数：DFL ＝ 基期息税前利润 ＝1+ 基期利息 ＝ 普通股每股收益变动率 基期利润总额 基期利润总额 息税前利润变动率 基期利润总额=基期息税前利润-利息=边际贡献-固定成本-利息
总杠杆系数：DTL ＝经营杠杆系数×财务杠杆系数 = 基期边际贡献
基期利润总额
盈亏临界点销量= 固定成本/单位边际贡献额
盈亏临界点销额= 固定成本/边际贡献率
每股收益无差别点：
普通股股数 普通股股数
EBIT （息税前利润） > 每股收益无差别点 ，选债务融资。
第六章 投资管理
投资项目财务评价指标
项目现金流量
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本
＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率
净现值
净现值（NPV ）＝未来现金净流量现值（P/F,i,n）－原始投资额现值（P/F,i,n）
年金净流量（ANCF ） （寿命期不同）
年金净流量＝ 净现值 ＝ 现金净流量总现值 ＝ 现金净流量总终值
年金现值系数 年金现值系数 年金终值系数
现值指数（PVI ） （投资额不同）
现值指数＝ 未来现金净流量现值
原始投资额现值
内含报酬率
未来每年现金净流量×年金现值系数(P/A,i,n)－原始投资额现值＝0
计算出年金现值系数对应的贴现率i ，就是方案的内含报酬率。
回收期
静态回收期
未来每年现金净流量相等时：静态回收期＝ 原始投资额
每年现金净流量 +折旧
动态回收期
未来每年现金净流量相等时：
（P/A，i ，n ）＝原始投资额现值/每年现金净流量，计算得出的现值系数中的n 即为动态回收期。
不相等时： 动态回收期=期数（M ）+ 第M 期年末尚未收回的流量
第M+1年的现金净流量现值
证券投资管理
债券投资
债券价值＝债券各年利息现值之和＋债券到期日面值的现值
债券内部收益率= 利息+（面值-当前购买价）/ 期限
（面值+当前购买价）/ 2
股票投资
股票的价值
固定增长模式： 股票的价值 ＝ 折现率（最低收益率）－股利增长率
阶段增长模式 ： 股票的价值 ＝ 股利高速增长阶段现值（每年股利现值） + 固定增长时股利现值 当增长率＝0时，优先股股票的价值＝ 股利
折现率（最低收益率）
股票内部收益率 1、零增长股票 = 股利
当前股价
2、固定增长股票 = + 股利增长率
当前股价
第七章 营运资金管理
目标现金余额的确定
随机模型
H （最高控制线）＝3R －2L R为回归线， L为最低现金持有量
最佳现金持有量
成本模型： 机会成本+管理成本+短缺成本
存货模型： 最佳现在持有量＝ 根号下
机会成本率
全年现金相关总成本＝根号下 2×全年现金需要量×每次转换成本×机会成本率
现金交易成本＝ ＝交易次数*每次转换成本
最佳持有量
现金机会成本＝ 2
交易次数=全年现金需求量 ／ 最佳持有量
应收账款的成本
经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期 ⎛3b ⨯δ2⎫R = 4i ⎪⎪⎝⎭1/3+L
现金周转期＝经营周期－应付账款周转期
存货周转期＝平均存货／每天的销货成本
应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入
应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本
增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献
应收账款平均余额＝日赊销额/日销售额 × 平均收账天数
应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
应收账款占用资金的应计利息/机会成本＝应收账款占用资金×资本成本
＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本
＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
＝全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
＝（全年销售额×变动成本率）／360×平均收现期×资本成本
＝全年变动成本/360×平均收现期×资本成本
存货管理
订货成本＝固定的订货成本＋存货年需要量/每次进货量×每次订货变动成本
取得成本＝订货成本＋购置成本＝订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本
储存成本＝储存固定成本＋单位储存变动成本×每次进货量/2
总成本＝min(取得成本＋储存成本＋缺货成本)
变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K
变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本
最佳订货批次N ＝存货总需求量 ／ 经济订货量
经济订货量EOQ ＝根号下 2×存货总需求*每次订货费用 ／ 单位变动储存成本
存货相关总成本＝根号下 2×存货总需求*每次订货费用 × 单位变动储存成本
不含保险储备再订货点＝平均交货时间×每日平均需用量
送货期＝每批订货数/每日送货量
送货期耗用量＝每批订货数/每日送货量×每日耗用量
含保险储备的再订货点
＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备
流动负债管理
补偿性余额实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比例）
贴现法 实际利率＝名义利率/（1－名义利率）
加息法实际利润=名义利率×2
放弃现金折扣的信用成本率
＝ 折扣率 × 360
1-折扣率 信用期-折扣期
第八章 成本管理
量本利分析概述
息税前利润＝销售收入－总成本
＝销售收入－（变动成本＋固定成本）
＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本
＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本
边际贡献总额
＝销售收入－变动成本
＝销售量×单位边际贡献
＝销售收入×边际贡献率
单位边际贡献
＝单价－单位变动成本
＝单价×边际贡献率
边际贡献率＝边际贡献总额/销售收入＝单位边际贡献/单价
另外，还可以根据变动成本率计算边际贡献率：
变动成本率＝变动成本总额/销售收入＝单位变动成本/单价
边际贡献率＝1－变动成本率
息税前利润＝边际贡献－固定成本
＝销售量×单位边际贡献－固定成本
＝销售收入×边际贡献率－固定成本
单一产品量本利分析
利润＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本 保本销售量＝固定成本
单价-单位变动成本＝固定成本单位边际贡献
固定成本 保本销售额＝保本销售量×单价＝
1-单位变动成本
单价＝固定成本边际贡献率
保本作业率＝保本点销售量/正常经营销售量×100%
＝保本点销售额/正常经营销售额×100%
安全边际量＝实际或预计销售量－保本点销售量
安全边际额＝实际或预计销售额－保本点销售额＝安全边际量×单价
安全边际率＝安全边际量/实际或预计销售量×100%＝安全边际额/实际或预计销售额×100%
保本销售量＋安全边际量＝正常销售量
保本作业率＋安全边际率＝1
息税前利润
＝边际贡献－固定成本
＝销售收入×边际贡献率－保本销售额×边际贡献率
所以：
息税前利润＝安全边际额×边际贡献率
销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率
多种产品量本利分析
加权平均边际贡献率
＝∑（某种产品销售额－某种产品变动成本）/∑各种产品销售额×100%
综合保本点销售额＝固定成本总额/加权平均边际贡献率 联合保本量＝固定成本总额
联合单价-联合单位变动成本
某产品保本量＝联合保本量×一个联合单位中包含的该产品数量
目标利润分析
目标利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本
目标利润销售量＝（固定成本＋目标利润）/单位边际贡献额
目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/边际贡献率
或 目标利润销售额＝目标利润销售量×单价
利润敏感性分析
敏感系数＝利润变动百分比/因素变动百分比
标准成本及成本差异的计算
单位产品的标准成本
＝直接材料标准成本＋直接人工标准成本＋制造费用标准成本
＝∑（价格标准×用量标准）
直接材料标准成本＝∑（材料价格标准×单位产品材料用量标准）
标准工资率＝标准工资总额/标准总工时
标准制造费用分配率＝标准制造费用总额/标准总工时
总差异
＝实际用量×实际价格－标准用量×标准价格
＝（实际用量×实际价格－实际用量×标准价格）＋（实际用量×标准价格－标准用量×标准价格）
＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格＋实际用量×（实际价格－标准价格）
＝用量差异＋价格差异
直接材料成本差异
＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
＝实际用量×实际价格－实际产量下标准用量×标准价格
＝直接材料用量差异＋直接材料价格差异
直接材料用量差异＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格
直接材料价格差异＝实际用量×（实际价格－标准价格）
直接人工成本差异＝实际总成本－实际产量下标准成本
＝实际人工工时×实际工资率－实际产量下标准人工工时×标准工资率
＝直接人工效率差异＋直接人工工资率差异
直接人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率
直接人工工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）
变动制造费用成本差异
＝实际总变动制造费用－实际产量下标准变动制造费用
＝实际工时×实际变动制造费用分配率－实际产量下标准工时×标准变动制造费用分配率
＝变动制造费用效率差异＋变动制造费用耗费差异
变动制造费用效率差异
＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率
变动制造费用耗费差异
＝实际工时×（变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率）
固定制造费用成本差异
＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用
＝实际工时×实际分配率－实际产量下标准工时×标准分配率
其中，标准分配率＝固定制造费用预算总额÷预算产量下标准总工时
固定制造费用两差异分析法
耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用
＝实际固定制造费用－标准工时×预算产量×标准分配率
＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率
能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用
＝预算产量下标准工时×标准分配率－实际产量下标准工时×标准分配率
＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
固定制造费用三差异分析法
耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用
＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率
＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率
产量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率
效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
成本中心
预算成本节约额＝实际产量预算责任成本（实际产量下预算成本）－实际责任成本
预算成本节约率＝预算成本节约额/实际产量预算责任成本×100％
利润中心
边际贡献＝销售收入总额－变动成本总额
可控边际贡献（也称部门经理边际贡献）＝边际贡献－该中心负责人可控固定成本
部门边际贡献（又称部门毛利）＝可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本
投资中心
投资报酬率＝营业利润/平均营业资产
平均营业资产＝（期初营业资产＋期末营业资产）/2
剩余收益＝营业利润－（平均营业资产×最低投资报酬率）
第九章 收入与分配管理
销售预测分析
算术平均法：销售量预测值＝（∑第i 期的实际销售量）/期数
加权平均法：销售量预测值＝∑（第i 期的权数×第i 期的实际销售量）
移动平均法：
Y n ＋1＝（X n －（m －1）＋X n －（m －2）＋…＋X n －1＋X n ）/m
n ＋1＝Y n ＋1＋（Y n ＋1－Y n ）
指数平滑法：
Y n ＋1＝aX n ＋（1－a ）Y n 平滑指数*去年实际量+（1-平滑指数）* 去年预测量
因果预测分析法（回归直线法）：
n xy -x y b =n x -(x ) 22
a =∑y -b ∑x
n
销售定价管理
全部成本费用加成定价法
成本利润率定价
成本利润率＝预测利润总额/预测成本总额
单位产品价格＝单位成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）
销售利润率定价
销售利润率＝预测利润总额/预测销售总额
单位产品价格＝单位成本/（1－销售利润率－适用税率）
保本点定价法
单位产品价格＝（单位固定成本＋单位变动成本）/（1－适用税率）
＝单位完全成本/（1－适用税率）
目标利润法 单位产品价格＝（目标利润总额＋完全成本总额）/[产品销量×（1－适用税率）]＝（单位目标利润＋单位完全成本）/（1－适用税率）
变动成本定价法（特殊情况下的定价方法）
单位产品价格＝单位变动成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）
以市场需求为基础的定价方法
需求价格弹性系数定价法
∆Q /Q 0E =∆P /P 0
P Q P=Q 0(1/|E |) 0
E ——某种产品的需求价格弹性系数
△P——价格变动量
P 0——基期单位产品价格
△Q——需求变动量
Q 0——基期销售数量
Q ——预计销售数量
低正常股利加额外股利政策
每股股利＝低正常股利＋股利支付率×每股收益
第十章 财务分析与评价
财务分析的方法
定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额
环比动态比率＝分析期数额/前期数额
构成比率＝某个组成部分数值/总体数值
短期偿债能力分析
营运资金＝流动资产－流动负债
流动比率＝流动资产÷流动负债
速动比率＝速动资产÷流动负债
现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
长期偿债能力分析
资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％
产权比率＝负债总额÷所有者权益
权益乘数＝总资产÷所有者权益
利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷全部利息费用
营运能力分析
应收账款周转率（应收账款周转次数）
＝销售收入净额÷应收账款平均余额
＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]
应收账款周转天数
＝计算期天数÷应收账款周转次数
＝计算期天数×应收账款平均余额÷销售收入净额
存货周转率（次数）
＝销售成本÷存货平均余额
存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2
存货周转天数
＝计算期天数÷存货周转次数
＝计算期天数×存货平均余额÷销售成本
流动资产周转率（次数）＝销售收入净额÷流动资产平均余额
流动资产周转天数
＝计算期天数÷流动资产周转次数
＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额
式中：流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2
固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2
总资产周转次数＝销售收入净额÷平均资产总额
如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：
平均资产总额＝（期初总资产＋期末总资产）÷2
盈利能力分析
销售毛利率＝销售毛利÷销售收入×100%
其中：销售毛利＝销售收入－销售成本
销售净利率＝净利润÷销售收入×100%
总资产净利率＝净利润÷平均总资产×100%
净资产收益率＝净利润÷平均所有者权益×100%
总资产净利率＝净利润÷平均总资产＝净利润÷销售收入×销售收入÷平均总资产＝销售净利率×总资产周转率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产＝净利润÷平均总资产×平均总资产÷平均净资产＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率*总资产周转率*权益乘数
权益乘数=资产总额 ÷ 权益总额
发展能力分析
销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%
其中：本年销售收入增长额＝本年销售收入－上年销售收入
总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%
其中：本年资产增长额＝年末资产总额－年初资产总额
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
其中：本年营业利润增长额＝本年营业利润－上年营业利润 资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%
资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
本年所有者权益增长额＝年末所有者权益－年初所有者权益
现金流量分析
销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷含税销售收入
每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数
全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产×100%
净收益营运指数＝经营净收益÷净利润
其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益
现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金
上市公司特殊财务分析指标
基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数
发行在外的普通股加权平均数=期初发放在外数+当期新发的数*已发行时间/12－当期回购股数*已回购时间/12
每股股利＝现金股利总额/期末普通股股数
市盈率＝每股市价/每股收益
每股净资产＝期末净资产/期末发行在外的普通股股数
市净率＝每股市价/每股净资产
股利发放率=每股股利/每股收益
企业综合绩效分析的方法
净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数
＝净利润/销售收入×销售收入/平均总资产×平均总资产/平均股东权益
综合绩效评价
基本指标计分
基本指标总得分＝∑单项基本指标得分
单项基本指标得分＝本档基础分＋调整分
本档基础分＝指标权数×本档标准系数
调整分＝功效系数×（上档基础分－本档基础分）
上档基础分＝指标权数×上档标准系数
功效系数＝（实际值－本档标准值）/（上档标准值－本档标准值）
修正指标计分
修正后总得分＝∑各部分修正后得分
各部分修正后得分＝各部分基本指标分数×该部分综合修正系数
某部分综合修正系数＝∑该部分各修正指标加权修正系数
某指标加权修正系数＝（修正指标权数／该部分权数）×该指标单项修正系数 某指标单项修正系数
＝1.0＋（本档标准系数＋功效系数×0.2－该部分基本指标分析系数） 某部分基本指标分析系数＝该部分基本指标得分／该部分权数
管理绩效定性评价指标分数＝∑单项指标分数
单项指标分数＝∑每位专家给定的单项指标分数／专家人数
企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70％＋管理绩效定性评价分数×30% 绩效改进度＝本期绩效评价分数/基期绩效评价分数