我国股票市场现状及策略
［摘要］ 本文从分析中国资本市场的现状着手，分析了中国股市整体下行的原因以及长期投资价值取向，提出了改变现状应遵循的规则。
［关键词］ 中国股市现状; 趋势; 规则
近期常听说股市低迷，所以查看了一些资料，就自己所查阅的资料并结合资料浅谈对我国股票市场的看法。从资料得出：今年以来，资本市场的制度改革进入加速阶段，但股市持续低迷，市场如何发展成为各方关注的焦点。一个时期以来，股市的持续下跌对广大投资者的信心形成较大影响。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至7 月20 日，A 股持仓账户跌至5645 万户，降至2008 年初有统计以来的新低。另据统计，上半年A 股账户销户总数达到22.2 万户。那中国股市的现状到底如何? 现阶段的股市究竟还有没有投资价值? 资本市场如何在服务实体经济的过程不断成长和发展?结合资料，我有以下浅薄看法：
一、我国股票市场的现状。
股市的涨跌，必定有它自身的理由，中国股市自6124点下来，经过大三角形的震荡整理后，目前已经下跌到2000点的关口，而且最近几次破2000点后又反复被拉起，多空在2000前多次争夺，而且成交量不断萎缩，在21日才稍微增加，市场低迷，交易疲软，市场悲观情绪蔓延。现在已经是十一月中旬，还有一个多月就要结束一年的行情，对于中国股市现状我们必须要有足够的认知，这样我们才能把握住中国股市的大方向，为年底和明年行情做好思想准备。我认为中国股市的现状是与以下的几个方面问题相联系的。
1. 政治方面的因素。
2012年世界几个大国和强国都在政府换届，新领袖的更替，治国理念的差异必然会造成政策的变化，新领袖的上台有个适应过程，当各个领域的政策不明朗时，市场也不会轻举妄动，市场的涨跌是受到各种新政策的扶持或打压的，因此市场采取观望等待的做法，股市自然就会疲软了。新领袖熟悉过渡需要大概半年到一年时间，如交接，组建新政府，新班子，制定新政策，这是免不了的。因此，股市在在这段时间是不会大涨的。
十八大后，目前是直辖市的书记变动，接下来是各省的书记也会进行调整。明年初人大政府换届，中国股市逢会必跌的魔咒又会再现。因此，中国股市要想在明年人大闭幕前发动一轮牛市大行情是不可能和不现实的。
2.经济方面的因素。
除了欧美债务危机的余波影响外，世界经济处于过去危机的消化期中，经济处于衰退，增长下降的滑坡中。而中国除了要消化欧美债务危机带来的影响外，还要消化过去4万亿刺激经济带来的苦果，更为重要的是中国的结构调整还没有完成，调整带来的阵痛是不可能消除的，在中国经济结构调整没有完成之前，中国股市的企业也不可能有好的表现，因此，受到这些因素的影响，中国股市不可能会发动一波大的行情，不可能形成大牛市。
中国企业效益不提高，中国股市就失去上涨的物质条件，而企业的效益提高，是受到各方面因素的影响的。目前不论是国际大环境还是国内小环境都不利于企业的生存，企业的效益就会大打节扣，采购经理人指数说明这一问题，中国11月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.4，表明实体经济重返复苏状态，前值49.5。
因此，我认为受到经济方面因素的影响和拖累，中国股市在相当长的一段时间是不可能走出一轮连续的牛市行情来。当然股市不会只涨不跌，也不会只跌不涨，期间还是会出现比较强的反弹的，反弹并不是牛市。总之，2012年的冬季是寒冷的，2013年的春季也是寒冷的，股市仍然处于寒冬之中，离春天还遥远呢。
3.中国崛起因素。
中国本世纪在世界崛起已经是不容臵疑的，在2020年基本确立强国地位，到2030年中国完成所有崛起的基本条件成为世界强国。在中国最后完成崛起前的这二十年间，中国会与世界发生一些碰撞，你要崛起，必然与过去压制你的板块发生碰撞，这是正常的，这也是一种生存利益的争夺。因此，在这期间中国会面对一些冲突的挑战，其中，钓鱼岛和南海问题首当其冲。中国要崛起，不能被大海封锁，必然要冲出封锁，走出海洋。另外一个重要标志就是走向太空。当你在这两个领域站在世界的前列，才能成为强国。因此，要冲破封锁必然要发生冲
突，冲突就会带来军事和外交的对抗，除非你足够强大，人家才会退避三舍。当军事和外交的对抗出现紧张时，股市必然会有反应。
二、我国股市下行的多重因素。
今年以来，在市场环境不佳等因素的作用下，整个市场的融资节奏明显慢于去年。从年初至今，一共有128 家企业IPO，募集资金856 亿元，不足去年同期1730 亿元的一半，再融资募集资金降幅也达到27.8%。但尽管如此，截至上周，证监会首次公开发行股票申报企业仍有765家，其中主板455 家、创业板310 家。此外，发审委审核通过但尚未实施的增发预案有79 例，预计募集资金1610 亿元。
同时，发行制度的不健全导致一级市场发行价过高，股价过度偏离估值，透支了二级市场的空间，只有向下调整。同处变幻不定的国际经济形势，A 股市场位居全球股市跌幅榜的前列，与中国股市自身发展中的先天不足不无关系。
我国资本市场结构不够合理、优化资源配臵的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在“短板”，都需要资本市场自身作出相应的完善和调整。A 股市场的持续低迷，可以视为这种调整和改革的“阵痛”。资本市场的成熟和完善必将经历一个艰难的过程，如何建立起适合长期投资和价值投资的市场体系，实现A 股市场自身的健康发展，考验着管理层的智慧; 同样，如何理性地面对变革，也考验着每一个投资者的智慧。
三、我国股市大体走势。
从基本面分析，近期A 股市场持续走弱，是多重因素共同作用的结果，体现着长期投资价值的重要性。
欧美经济形势依旧严峻，国内经济面临转型和周期调整。受到内外部因素的多重因素影响，A 股上市公司的业绩出现下滑。截至7 月30日，已发布中期业绩报告的156 家上市公司累计实现净利润较去年同期下滑3.7%; 229 家公司发布的业绩快报显示，净利润同比下滑7%。
从今年上半年业绩预告来看，在公布业绩预告的139 家央企上市公司中，半年报业绩预减、略减、续亏和首亏的达到94 家，整体预减比例高达67.6%。此外，36 家央企上市公司公布的2012年业绩快报显示，有19 家净利润同比下滑，占比52.8%。
但需要指出的是，经过历时数年以持续下跌形式进行的估值回归，A 股的估值泡沫在不断挤出。比如，2001 年，上证综指处在2100 点位时，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻; 而目前的2100 点水平，沪深股市的平均动态市盈率仅12 倍左右，还低于2005 年6 月6日上证综指998 点时的19 倍。因此仅就估值角度来说，目前很多行业具有长期投资价值，部分上市公司的股息率已经超过了国债利率。
市场分析人士认为，目前A 股市场市盈率处于低点，整个股市的估值基础在不断夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。相信随着相关制度的完善，中国股市在成为“自主创新的发动机、产业升级的推进器”的同时，也将成为“宏观经济的晴雨表、国民财富的聚宝盆”。
四、改变中国股市现状的策略。
中国股市之所以熊长牛短，造成股民长期亏损，世界之少见有深层次原因。首先资本市场的游戏规则极不合理; 其次监管不到位。
1． 市场游戏规则极不合理:
作为融资者和投资者都有相应的权利和应承担相应的责任和义务，现在上市公司有融资的权利，但不用承担任何责任和义务，绝大多数上市公司上市的目的不是发展壮大公司，而是为了原始股东套现。所以IPO 时发行价越高越好，保荐机构为了自己的利益也尽量满足上市公司要求，定价虚高。IPO 完后，上市公司募集大量资金。由于高价发行透支了多年利润，股民投资肯定赔钱。股民投完钱后没有任何权利，就是掏钱的义务。
过高的IPO 定价还会浪费社会资金。既然现在很多公司争相IPO 上市，为什么要定如此高价? 认为可以卖高价的上市的公司大可采取其他方式募集资金，不必来挤占有限的社会资本，交易所可将宝贵的社会资金配臵给更多的经济实体，也让更多的投资者享受经济发展带来的实惠，而不是一夜造富，拉大社会收入差距。
2． 监管不到位:
中国股市多年来监管极其不到位，内幕交易，上市公司虚假信息和中介公司虚假信息惩罚不严，股民保护不到位。虽然证监会在内幕交易和信息披露上有较严厉的措施，但仍然不够，公司造假上市处理不严，虚假信息处理太轻，对股民
赔偿不到位，这样造成上市公司造假成本太低; 除此之外，大股通过东关联交易侵吞小股东权益，却无实质的约束措施。要彻底改变中国股市现状，必须对造假和侵占小股东权益的行为进行更严厉的处罚措施，甚至可以包括刑事处罚。
五、让理性的阳光照进资本市场
毫无疑问，近期A 股市场下跌源于悲观情绪的扩散，源于投资者信心的极度缺乏。因此，提振股市必先提振投资者信心。信心源于何处?监管层近期的几次“喊话”对股市的积极作用告诉社会各界，信心来源于理性分析。中国股市的发展历程告诉我们，股市下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性、建设性的意见和建议。
为让理性的阳光照进资本市场，媒体可搭建言论平台，构造社会舆论与监管层沟通的桥梁。权威经济媒体可邀请一批专家学者、资深证券基金人士、知名市场人士，就资本市场建设及股市投资价值建言献策，以理性的光辉，为我国资本市场健康发展、为培养理性的市场文化贡献自己的一份力量。
回顾历史，非理性的市场情绪困扰中国证券市场已久。每次大涨大跌，总能看到投资者身上的非理性因素在推波助澜。本轮A 股非理性下跌，亦与部分机构投资者和多数散户投资者的不成熟及市场非理性言论脱不了干系。应当承认，目前多数散户尚不能根据市场信息独立分析、独立判断市场价值，因此常常做出非理性投资决策，其表现为追涨杀跌，股市连涨三天就信心爆棚，下跌三天就惊慌失措极度悲观。与此同时，一些投资咨询机构和市场人士无视A 股整体市盈率处于历史低点、不少蓝筹股股息率高于银行定期存款的事实，一味迎合市场情绪，毫无依据地发表不负责任的言论，助长了市场悲观情绪。
悲观止于理性。理性分析是驱除恐慌的良药，监管层的几次“喊话”为投资者判断股市投资价值提供了依据，确实起到了稳定市场情绪的作用，市场也给予正面回应，指数止跌回稳，成交量有所上升。应当看到，监管层并未出台实质性的所谓“救市”措施，包括交易手续费率下降在内的政策早在几个月前就已公布，因此，“喊话”的力量更主要的还是体现在监管层客观理性的分析上，换句话说，是理性对投资者的判断起到了积极作用。投资需要理性分析的力量，资本市场发展更离不开理性的观点建议。本轮股市下跌不仅让投资者深受教育，也引起了社会各界对
我国资本市场的反思和建言。自去年以来，证监会连续出台一系列旨在完善市场机制、规范市场行为的改革举措，但市场并未给予正面回应，股指的下跌引起了一些专家学者对改革的反思。专家学者建言股市，提出了包括停发新股、加快发展机构投资者、完善资本市场税收政策等意见建议。这些建议既有合理的，也有片面的。可喜的是，这些政策建议均受到了监管部门的关注，有的则得到了监管部门的回应。
应该说，监管部门一直是重视市场言论的，尤其关注市场理性言论对我国证券市场的建设性作用。公开信息显示，证监会主席郭树清自上任以来，就先后在浙江、广东、重庆、吉林、辽宁等地深入基层网点，召开座谈会，听取社会各界对资本市场发展的意见、建议甚至批评。年初，证监会还成立了投资者保护局，针对市场关注的话题给予及时回应，适时解答投资者的疑问，为市场注入理性观点。我们也看到，监管层也是有胸怀、有气魄接受理性的意见和批评的。正如郭主席所言，证监会有承受力，不怕批评，就是要多听投资者的建议，要关心和保护投资者合法权益。
经过20 多年的发展，我国资本市场正迎来一场蜕变，其发展外延将更为宽泛，发展路径将更为多元，市场参与各方均需解放思想，只有经过从上到下共同努力，我国证券市场才会有美好的明天!
［参考文献］
[1] 周峙, 周亦斌. 中外银行理财产品探析及启示[J]. 辽宁行政学院学报, 2008,(09)
[2] 章和杰. 中国资本市场的现状分析[J]. 投资研究, 2001,(12)
[3] 张营广. 信息披露质量的度量:文献综述与发展趋势[J]. 新疆农垦经济, 2009,(04)
[4] 小黎飞刀. 未来三个月内市场将见底[J]. 股市动态分析, 2010,(26)
我国股票市场现状及策略
［摘要］ 本文从分析中国资本市场的现状着手，分析了中国股市整体下行的原因以及长期投资价值取向，提出了改变现状应遵循的规则。
［关键词］ 中国股市现状; 趋势; 规则
近期常听说股市低迷，所以查看了一些资料，就自己所查阅的资料并结合资料浅谈对我国股票市场的看法。从资料得出：今年以来，资本市场的制度改革进入加速阶段，但股市持续低迷，市场如何发展成为各方关注的焦点。一个时期以来，股市的持续下跌对广大投资者的信心形成较大影响。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至7 月20 日，A 股持仓账户跌至5645 万户，降至2008 年初有统计以来的新低。另据统计，上半年A 股账户销户总数达到22.2 万户。那中国股市的现状到底如何? 现阶段的股市究竟还有没有投资价值? 资本市场如何在服务实体经济的过程不断成长和发展?结合资料，我有以下浅薄看法：
一、我国股票市场的现状。
股市的涨跌，必定有它自身的理由，中国股市自6124点下来，经过大三角形的震荡整理后，目前已经下跌到2000点的关口，而且最近几次破2000点后又反复被拉起，多空在2000前多次争夺，而且成交量不断萎缩，在21日才稍微增加，市场低迷，交易疲软，市场悲观情绪蔓延。现在已经是十一月中旬，还有一个多月就要结束一年的行情，对于中国股市现状我们必须要有足够的认知，这样我们才能把握住中国股市的大方向，为年底和明年行情做好思想准备。我认为中国股市的现状是与以下的几个方面问题相联系的。
1. 政治方面的因素。
2012年世界几个大国和强国都在政府换届，新领袖的更替，治国理念的差异必然会造成政策的变化，新领袖的上台有个适应过程，当各个领域的政策不明朗时，市场也不会轻举妄动，市场的涨跌是受到各种新政策的扶持或打压的，因此市场采取观望等待的做法，股市自然就会疲软了。新领袖熟悉过渡需要大概半年到一年时间，如交接，组建新政府，新班子，制定新政策，这是免不了的。因此，股市在在这段时间是不会大涨的。
十八大后，目前是直辖市的书记变动，接下来是各省的书记也会进行调整。明年初人大政府换届，中国股市逢会必跌的魔咒又会再现。因此，中国股市要想在明年人大闭幕前发动一轮牛市大行情是不可能和不现实的。
2.经济方面的因素。
除了欧美债务危机的余波影响外，世界经济处于过去危机的消化期中，经济处于衰退，增长下降的滑坡中。而中国除了要消化欧美债务危机带来的影响外，还要消化过去4万亿刺激经济带来的苦果，更为重要的是中国的结构调整还没有完成，调整带来的阵痛是不可能消除的，在中国经济结构调整没有完成之前，中国股市的企业也不可能有好的表现，因此，受到这些因素的影响，中国股市不可能会发动一波大的行情，不可能形成大牛市。
中国企业效益不提高，中国股市就失去上涨的物质条件，而企业的效益提高，是受到各方面因素的影响的。目前不论是国际大环境还是国内小环境都不利于企业的生存，企业的效益就会大打节扣，采购经理人指数说明这一问题，中国11月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至50.4，表明实体经济重返复苏状态，前值49.5。
因此，我认为受到经济方面因素的影响和拖累，中国股市在相当长的一段时间是不可能走出一轮连续的牛市行情来。当然股市不会只涨不跌，也不会只跌不涨，期间还是会出现比较强的反弹的，反弹并不是牛市。总之，2012年的冬季是寒冷的，2013年的春季也是寒冷的，股市仍然处于寒冬之中，离春天还遥远呢。
3.中国崛起因素。
中国本世纪在世界崛起已经是不容臵疑的，在2020年基本确立强国地位，到2030年中国完成所有崛起的基本条件成为世界强国。在中国最后完成崛起前的这二十年间，中国会与世界发生一些碰撞，你要崛起，必然与过去压制你的板块发生碰撞，这是正常的，这也是一种生存利益的争夺。因此，在这期间中国会面对一些冲突的挑战，其中，钓鱼岛和南海问题首当其冲。中国要崛起，不能被大海封锁，必然要冲出封锁，走出海洋。另外一个重要标志就是走向太空。当你在这两个领域站在世界的前列，才能成为强国。因此，要冲破封锁必然要发生冲
突，冲突就会带来军事和外交的对抗，除非你足够强大，人家才会退避三舍。当军事和外交的对抗出现紧张时，股市必然会有反应。
二、我国股市下行的多重因素。
今年以来，在市场环境不佳等因素的作用下，整个市场的融资节奏明显慢于去年。从年初至今，一共有128 家企业IPO，募集资金856 亿元，不足去年同期1730 亿元的一半，再融资募集资金降幅也达到27.8%。但尽管如此，截至上周，证监会首次公开发行股票申报企业仍有765家，其中主板455 家、创业板310 家。此外，发审委审核通过但尚未实施的增发预案有79 例，预计募集资金1610 亿元。
同时，发行制度的不健全导致一级市场发行价过高，股价过度偏离估值，透支了二级市场的空间，只有向下调整。同处变幻不定的国际经济形势，A 股市场位居全球股市跌幅榜的前列，与中国股市自身发展中的先天不足不无关系。
我国资本市场结构不够合理、优化资源配臵的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在“短板”，都需要资本市场自身作出相应的完善和调整。A 股市场的持续低迷，可以视为这种调整和改革的“阵痛”。资本市场的成熟和完善必将经历一个艰难的过程，如何建立起适合长期投资和价值投资的市场体系，实现A 股市场自身的健康发展，考验着管理层的智慧; 同样，如何理性地面对变革，也考验着每一个投资者的智慧。
三、我国股市大体走势。
从基本面分析，近期A 股市场持续走弱，是多重因素共同作用的结果，体现着长期投资价值的重要性。
欧美经济形势依旧严峻，国内经济面临转型和周期调整。受到内外部因素的多重因素影响，A 股上市公司的业绩出现下滑。截至7 月30日，已发布中期业绩报告的156 家上市公司累计实现净利润较去年同期下滑3.7%; 229 家公司发布的业绩快报显示，净利润同比下滑7%。
从今年上半年业绩预告来看，在公布业绩预告的139 家央企上市公司中，半年报业绩预减、略减、续亏和首亏的达到94 家，整体预减比例高达67.6%。此外，36 家央企上市公司公布的2012年业绩快报显示，有19 家净利润同比下滑，占比52.8%。
但需要指出的是，经过历时数年以持续下跌形式进行的估值回归，A 股的估值泡沫在不断挤出。比如，2001 年，上证综指处在2100 点位时，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻; 而目前的2100 点水平，沪深股市的平均动态市盈率仅12 倍左右，还低于2005 年6 月6日上证综指998 点时的19 倍。因此仅就估值角度来说，目前很多行业具有长期投资价值，部分上市公司的股息率已经超过了国债利率。
市场分析人士认为，目前A 股市场市盈率处于低点，整个股市的估值基础在不断夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。相信随着相关制度的完善，中国股市在成为“自主创新的发动机、产业升级的推进器”的同时，也将成为“宏观经济的晴雨表、国民财富的聚宝盆”。
四、改变中国股市现状的策略。
中国股市之所以熊长牛短，造成股民长期亏损，世界之少见有深层次原因。首先资本市场的游戏规则极不合理; 其次监管不到位。
1． 市场游戏规则极不合理:
作为融资者和投资者都有相应的权利和应承担相应的责任和义务，现在上市公司有融资的权利，但不用承担任何责任和义务，绝大多数上市公司上市的目的不是发展壮大公司，而是为了原始股东套现。所以IPO 时发行价越高越好，保荐机构为了自己的利益也尽量满足上市公司要求，定价虚高。IPO 完后，上市公司募集大量资金。由于高价发行透支了多年利润，股民投资肯定赔钱。股民投完钱后没有任何权利，就是掏钱的义务。
过高的IPO 定价还会浪费社会资金。既然现在很多公司争相IPO 上市，为什么要定如此高价? 认为可以卖高价的上市的公司大可采取其他方式募集资金，不必来挤占有限的社会资本，交易所可将宝贵的社会资金配臵给更多的经济实体，也让更多的投资者享受经济发展带来的实惠，而不是一夜造富，拉大社会收入差距。
2． 监管不到位:
中国股市多年来监管极其不到位，内幕交易，上市公司虚假信息和中介公司虚假信息惩罚不严，股民保护不到位。虽然证监会在内幕交易和信息披露上有较严厉的措施，但仍然不够，公司造假上市处理不严，虚假信息处理太轻，对股民
赔偿不到位，这样造成上市公司造假成本太低; 除此之外，大股通过东关联交易侵吞小股东权益，却无实质的约束措施。要彻底改变中国股市现状，必须对造假和侵占小股东权益的行为进行更严厉的处罚措施，甚至可以包括刑事处罚。
五、让理性的阳光照进资本市场
毫无疑问，近期A 股市场下跌源于悲观情绪的扩散，源于投资者信心的极度缺乏。因此，提振股市必先提振投资者信心。信心源于何处?监管层近期的几次“喊话”对股市的积极作用告诉社会各界，信心来源于理性分析。中国股市的发展历程告诉我们，股市下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性、建设性的意见和建议。
为让理性的阳光照进资本市场，媒体可搭建言论平台，构造社会舆论与监管层沟通的桥梁。权威经济媒体可邀请一批专家学者、资深证券基金人士、知名市场人士，就资本市场建设及股市投资价值建言献策，以理性的光辉，为我国资本市场健康发展、为培养理性的市场文化贡献自己的一份力量。
回顾历史，非理性的市场情绪困扰中国证券市场已久。每次大涨大跌，总能看到投资者身上的非理性因素在推波助澜。本轮A 股非理性下跌，亦与部分机构投资者和多数散户投资者的不成熟及市场非理性言论脱不了干系。应当承认，目前多数散户尚不能根据市场信息独立分析、独立判断市场价值，因此常常做出非理性投资决策，其表现为追涨杀跌，股市连涨三天就信心爆棚，下跌三天就惊慌失措极度悲观。与此同时，一些投资咨询机构和市场人士无视A 股整体市盈率处于历史低点、不少蓝筹股股息率高于银行定期存款的事实，一味迎合市场情绪，毫无依据地发表不负责任的言论，助长了市场悲观情绪。
悲观止于理性。理性分析是驱除恐慌的良药，监管层的几次“喊话”为投资者判断股市投资价值提供了依据，确实起到了稳定市场情绪的作用，市场也给予正面回应，指数止跌回稳，成交量有所上升。应当看到，监管层并未出台实质性的所谓“救市”措施，包括交易手续费率下降在内的政策早在几个月前就已公布，因此，“喊话”的力量更主要的还是体现在监管层客观理性的分析上，换句话说，是理性对投资者的判断起到了积极作用。投资需要理性分析的力量，资本市场发展更离不开理性的观点建议。本轮股市下跌不仅让投资者深受教育，也引起了社会各界对
我国资本市场的反思和建言。自去年以来，证监会连续出台一系列旨在完善市场机制、规范市场行为的改革举措，但市场并未给予正面回应，股指的下跌引起了一些专家学者对改革的反思。专家学者建言股市，提出了包括停发新股、加快发展机构投资者、完善资本市场税收政策等意见建议。这些建议既有合理的，也有片面的。可喜的是，这些政策建议均受到了监管部门的关注，有的则得到了监管部门的回应。
应该说，监管部门一直是重视市场言论的，尤其关注市场理性言论对我国证券市场的建设性作用。公开信息显示，证监会主席郭树清自上任以来，就先后在浙江、广东、重庆、吉林、辽宁等地深入基层网点，召开座谈会，听取社会各界对资本市场发展的意见、建议甚至批评。年初，证监会还成立了投资者保护局，针对市场关注的话题给予及时回应，适时解答投资者的疑问，为市场注入理性观点。我们也看到，监管层也是有胸怀、有气魄接受理性的意见和批评的。正如郭主席所言，证监会有承受力，不怕批评，就是要多听投资者的建议，要关心和保护投资者合法权益。
经过20 多年的发展，我国资本市场正迎来一场蜕变，其发展外延将更为宽泛，发展路径将更为多元，市场参与各方均需解放思想，只有经过从上到下共同努力，我国证券市场才会有美好的明天!
［参考文献］
[1] 周峙, 周亦斌. 中外银行理财产品探析及启示[J]. 辽宁行政学院学报, 2008,(09)
[2] 章和杰. 中国资本市场的现状分析[J]. 投资研究, 2001,(12)
[3] 张营广. 信息披露质量的度量:文献综述与发展趋势[J]. 新疆农垦经济, 2009,(04)
[4] 小黎飞刀. 未来三个月内市场将见底[J]. 股市动态分析, 2010,(26)