基建发力稳增长，对于核心业务为建筑工程施工的葛洲坝（600068.SH)来说，无异于锦上添花。而“一带一路”更给予了其国际工程业务加速扩张的机会。
2014年，建筑央企中收入和净利润增速最快的葛洲坝，有望继续保持领先优势。
葛洲坝年报显示，2014年，公司实现营业收入716.05亿元，较上年增长20.29%；实现营业利润35.42亿元，较上年增长49.92%；实现归母净利润22.87亿元，较上年增长44.31%。截至报告期末，公司总资产达到1049亿元，同比增长21.51%，突破了千亿大关。
其中，公司核心业务建筑工程承包施工去年实现营业收入522.6亿元，同比增长9.14%，占公司营业收入总额的72.98%；全年新签工程承包施工合同1375.7亿元，比上年增长15.53%；未完成合同额为1212亿元，比上年增加87亿元。
2014年，公司在巩固传统水利水电行业优势地位的同时，非水电业务签约占比持续攀升；同时公司所属各建筑子公司独立开拓市场的能力不断增长，促进了公司建筑工程承包施工业务收入的稳定增长。
较佳的业绩增长，使得葛洲坝在同类建筑央企中表现抢眼。Wind统计显示，对比2011年以来，中国中铁、中国交建、中国建筑、中国海诚、中铁二局、中工国际、中材国际的营业收入和净利润同比增速可以发现，葛洲坝从中下游水平在2014年一举跃升到第一位。其中，净利润增速更大幅超前。
2015年，稳增长压力大增，基建成为绝对的支撑。在此背景下，建筑工程施工业务结构已经明显优化（2014年非水电新签合同比例达到75.68%）的葛洲坝，将具备更多的优势。而PPP、BOT、TOD 等多种经营模式的兴起，将更好地促进葛洲坝施工业务的持续增长。
5月25日晚间，葛洲坝最新公告披露，公司5月24日与贵阳综合保税区管委会签订了《贵阳综合保税区建设项目PPP合作框架协议》，将以PPP的模式合作投资建设贵阳综合保税区部分基础设施项目。项目总投资额约人民币130亿元，公司负责按项目的融资计划进行融资和按施工总承包方式承建项目。
这只是葛洲坝众多PPP模式订单最新一例。去年，葛洲坝新签1375.70亿元合同额中采用创新商业模式获得的项目签约额占比达到55.66%。
国内，在基建稳增长中优势明显；国外，葛洲坝持续增长的国际业务在“一带一路”的推进过程中，将获得更多的基建项目。
当前，世界经济处在国际金融危机后的深度调整期，新兴市场国家把基础设施建设作为刺激经济的重要手段和稳定增长的新动力。而“一带一路”战略的推进将加速沿线国家基建的步伐。在此背景下，基建央企将是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机。葛洲坝国际工程优先发展战略正好契合国家的“一带一路”战略规划。
公开资料显示，目前葛洲坝在85个国家设立了代表处和分支机构，在29个国家实施了承包项目。母公司更是全球唯一覆盖了水电、火电、核电及新能源的集团。根据美国ENR对全球250家国际承包商的排名，公司从2009年的84位上升至2013年51位，占全球国际工程的市场份额提升至0.47%。
近年来，公司在海外积累了大量的订单和经验，先后为巴基斯坦、老挝、波黑、尼日利亚、非洲国家等提供基建工程服务。仅在巴基斯坦，公司就承建了NJ水电站项目，又先后中标了SK水电站、E35公路、JAGLOT-SKARDU公路等一批重大基础设施项目。
在2009年-2013年间，葛洲坝国际工程合同金额占总合同金额比重维持在40%以上，境外收入和净利润占总收入和总利润比例在20%一线。2014年，葛洲坝国际工程收入达136.9 亿元，同比增长21.7%，占总收入比19.1%；营业利润14.76亿元，同比增长22.30%，占营业利润的比例为17.81%。2014年公司新签海外合同达568.1亿元，同比增长11.8%，占比新签合同41.3%的份额。
今年一季度，公司新签合同额累计381.71亿元，同比增长3.33%。其中，新签国内工程合同额217.47亿元，约占新签合同总额的56.97%；新签国际工程合同额164.24亿元，约占新签合同总额的43.03%；新签国内外水电工程合同额93.01亿元，约占新签合同总额的24.37%。新签合同中就有卡塔尔默加水库及泵站工程和老挝色空至班哈输变电两大项目累计62亿元（占总额的37.8%），属于“一带一路”沿线覆盖区。显然，“一带一路”的推进已经给葛洲坝带来了实质性的利益，国际工程占比较去年底有所提升。
值得注意的是，葛洲坝董事长曾透露，公司高度重视国际项目风险的防范，截止去年11月底，公司在国际上众多的项目，没有一个是亏损的。
今后，随着“一带一路”战略的推进，大量国际工程合同的签订将带来收入的持续增加，葛洲坝海外业务收入占比有望快速大幅提升，不排除50%以上的可能。而公司的水泥生产业务在国际上的扩张也将随着公司国际工程业务同步推进，水泥业务国际扩张料将提速。
除此之外，葛洲坝房地产业务“聚集一、二级城市”战略2014年实现爆发式增长，未来仍将持续稳定增长。民爆板块完成了对宁夏天长民爆的并购重组，工业炸药生产许可能力23.55万吨，工业雷管生产许可能力1.28亿发，位居全国第四。公司更依托葛洲坝投资、葛洲坝水泥、葛洲坝能源重工以及绿园科技四家子企业联动效应，打造“大环保”新兴业务。
通过以内部变革推动战略升级，葛洲坝已经形成了以建筑业务为核心，向上游的水泥和民爆、下游的投资和房地产延伸的布局，实现上下游一体化、业务联动和协同效应的商业模式，具备多元盈利能力。
转型升级之后，葛洲坝成长性和盈利性在建筑央企中均名列前茅，这一点尚需市场进一步加深认识。
文：雷易之/价值真相 摩尔金融撰稿人、资深投资人士
基建发力稳增长，对于核心业务为建筑工程施工的葛洲坝（600068.SH)来说，无异于锦上添花。而“一带一路”更给予了其国际工程业务加速扩张的机会。
2014年，建筑央企中收入和净利润增速最快的葛洲坝，有望继续保持领先优势。
葛洲坝年报显示，2014年，公司实现营业收入716.05亿元，较上年增长20.29%；实现营业利润35.42亿元，较上年增长49.92%；实现归母净利润22.87亿元，较上年增长44.31%。截至报告期末，公司总资产达到1049亿元，同比增长21.51%，突破了千亿大关。
其中，公司核心业务建筑工程承包施工去年实现营业收入522.6亿元，同比增长9.14%，占公司营业收入总额的72.98%；全年新签工程承包施工合同1375.7亿元，比上年增长15.53%；未完成合同额为1212亿元，比上年增加87亿元。
2014年，公司在巩固传统水利水电行业优势地位的同时，非水电业务签约占比持续攀升；同时公司所属各建筑子公司独立开拓市场的能力不断增长，促进了公司建筑工程承包施工业务收入的稳定增长。
较佳的业绩增长，使得葛洲坝在同类建筑央企中表现抢眼。Wind统计显示，对比2011年以来，中国中铁、中国交建、中国建筑、中国海诚、中铁二局、中工国际、中材国际的营业收入和净利润同比增速可以发现，葛洲坝从中下游水平在2014年一举跃升到第一位。其中，净利润增速更大幅超前。
2015年，稳增长压力大增，基建成为绝对的支撑。在此背景下，建筑工程施工业务结构已经明显优化（2014年非水电新签合同比例达到75.68%）的葛洲坝，将具备更多的优势。而PPP、BOT、TOD 等多种经营模式的兴起，将更好地促进葛洲坝施工业务的持续增长。
5月25日晚间，葛洲坝最新公告披露，公司5月24日与贵阳综合保税区管委会签订了《贵阳综合保税区建设项目PPP合作框架协议》，将以PPP的模式合作投资建设贵阳综合保税区部分基础设施项目。项目总投资额约人民币130亿元，公司负责按项目的融资计划进行融资和按施工总承包方式承建项目。
这只是葛洲坝众多PPP模式订单最新一例。去年，葛洲坝新签1375.70亿元合同额中采用创新商业模式获得的项目签约额占比达到55.66%。
国内，在基建稳增长中优势明显；国外，葛洲坝持续增长的国际业务在“一带一路”的推进过程中，将获得更多的基建项目。
当前，世界经济处在国际金融危机后的深度调整期，新兴市场国家把基础设施建设作为刺激经济的重要手段和稳定增长的新动力。而“一带一路”战略的推进将加速沿线国家基建的步伐。在此背景下，基建央企将是一带一路战略推进的最大收益者，今年普遍具备“基本面+政策面”共振的难得时机。葛洲坝国际工程优先发展战略正好契合国家的“一带一路”战略规划。
公开资料显示，目前葛洲坝在85个国家设立了代表处和分支机构，在29个国家实施了承包项目。母公司更是全球唯一覆盖了水电、火电、核电及新能源的集团。根据美国ENR对全球250家国际承包商的排名，公司从2009年的84位上升至2013年51位，占全球国际工程的市场份额提升至0.47%。
近年来，公司在海外积累了大量的订单和经验，先后为巴基斯坦、老挝、波黑、尼日利亚、非洲国家等提供基建工程服务。仅在巴基斯坦，公司就承建了NJ水电站项目，又先后中标了SK水电站、E35公路、JAGLOT-SKARDU公路等一批重大基础设施项目。
在2009年-2013年间，葛洲坝国际工程合同金额占总合同金额比重维持在40%以上，境外收入和净利润占总收入和总利润比例在20%一线。2014年，葛洲坝国际工程收入达136.9 亿元，同比增长21.7%，占总收入比19.1%；营业利润14.76亿元，同比增长22.30%，占营业利润的比例为17.81%。2014年公司新签海外合同达568.1亿元，同比增长11.8%，占比新签合同41.3%的份额。
今年一季度，公司新签合同额累计381.71亿元，同比增长3.33%。其中，新签国内工程合同额217.47亿元，约占新签合同总额的56.97%；新签国际工程合同额164.24亿元，约占新签合同总额的43.03%；新签国内外水电工程合同额93.01亿元，约占新签合同总额的24.37%。新签合同中就有卡塔尔默加水库及泵站工程和老挝色空至班哈输变电两大项目累计62亿元（占总额的37.8%），属于“一带一路”沿线覆盖区。显然，“一带一路”的推进已经给葛洲坝带来了实质性的利益，国际工程占比较去年底有所提升。
值得注意的是，葛洲坝董事长曾透露，公司高度重视国际项目风险的防范，截止去年11月底，公司在国际上众多的项目，没有一个是亏损的。
今后，随着“一带一路”战略的推进，大量国际工程合同的签订将带来收入的持续增加，葛洲坝海外业务收入占比有望快速大幅提升，不排除50%以上的可能。而公司的水泥生产业务在国际上的扩张也将随着公司国际工程业务同步推进，水泥业务国际扩张料将提速。
除此之外，葛洲坝房地产业务“聚集一、二级城市”战略2014年实现爆发式增长，未来仍将持续稳定增长。民爆板块完成了对宁夏天长民爆的并购重组，工业炸药生产许可能力23.55万吨，工业雷管生产许可能力1.28亿发，位居全国第四。公司更依托葛洲坝投资、葛洲坝水泥、葛洲坝能源重工以及绿园科技四家子企业联动效应，打造“大环保”新兴业务。
通过以内部变革推动战略升级，葛洲坝已经形成了以建筑业务为核心，向上游的水泥和民爆、下游的投资和房地产延伸的布局，实现上下游一体化、业务联动和协同效应的商业模式，具备多元盈利能力。
转型升级之后，葛洲坝成长性和盈利性在建筑央企中均名列前茅，这一点尚需市场进一步加深认识。
文：雷易之/价值真相 摩尔金融撰稿人、资深投资人士