第四部分总览：这一部分是实务指南。
第十二章：
想要漫步于华尔街，你需要拥有哪些必需品
1.如何驱使资产增长？答案并非是购买股票和共同基金，答案是其实是储蓄。积累储蓄是实现资产增长最重要的因素。我们要做的是相信时间，缓慢而确定的支付秘密其实是复利。从现在开始储蓄，让时间支持你。
用现金储备和保险来保护自己
2.为了应急，每个家庭都需要现金储备和必要足够的保险。现金不需要多少，我们来看保险。一个人房屋保险和汽车保险必不可少，一般健康险和残疾险也不可缺。人寿保险也非常重要，尤其对于一个家庭来说，人寿险课保护家庭免受赚钱养家那个人的死亡而带来的影响。
3.人寿保险有一类是高保费保单。优点：进入储蓄计划中的那部分保费所获收益免税，还具有投资功能，帮你累积现金价值。缺点：早期付的费用主要是支付销售佣金和一般管理费用的，并未全部发挥作用。
4.建议：投资一个可续保的定期保险获得保障，省下的钱可投资于一个延期缴税的退休金计划。购买定期保险并将你的钱用于投资，将能更有效的增加能供养你的资产。所以找一个最划算的费率，并且不要找A.M.Best评级体系中低于A级的保险公司的保险产品。
5.不建议买可变年金产品，因为成本非常高，且价值很可能非常小。
现金储备收益率跟上通胀步伐
6.几种短期投资工具的收益率课保护你受通胀的冲击。货币基金，银行定期存单，网上银行，短期国债和对于处于联邦收入税最高等级的人来说的免税货币市场基金。
7.货币基金，具有安全性和相对丰厚的收益率，是储备现金的最佳投资工具。寻找费率低的货币基金，那样意味着我们的收益率更高。
8.银行定期存单。为已知的未来开支储备的现金最好用这类投资工具。比如支付孩子学费账单，到期日需要与使用日期匹配。甚至比货币基金更安全，收益率也比较高，所以去尽可能找最大的收益率。为做到万无一失，不要在一家银行购买超过9万美元的定期存单。不足之处在于流通性没有那么强，若提前取款可能要收罚金。还要缴纳利息收益的州税、地方收入税。
9.网上银行的银行定期存单利率通常市场上最高，也是很好的选择。
10.短期国债。最安全的金融工具，几乎视为现金等价物。不仅比货币基金安全性更高，还有一个优势是它的利息收入免交州税和地方税。
11.这类基金投资于州和地方政府实体发行的短期债券，免收联邦税。若只限于州实体发行，还免征州税。处在州税很高的州的人，可以使用这个。
合理合法避税
12.利用个人退休金账户。这种传统的个人退休金账户对于中等收入人群来说非常好因为每年的投资额政府都可以给税收抵扣，存放在账户中的资金所获收益不收税。只有在你提款时才需要收税
13.另一种形式的个人退休金账户——罗斯个人退休金账户。虽然一开始政府不给你税收抵减，但从中提款是完全不收税的。也可从个人退休金账户转为这种账户，滚存的资金交一次税即可。有专门的软件可以评估你适合哪一种账户。
14.养老金计划。绝佳储蓄和投资的工具。一般人看都不看直接往里存，而一般雇主会安妮存入资金的某个比例给你支付养老金，这样你账户里每一块钱的价值都大了。现在自雇人士都在进行自雇养老金计划，放进去的钱不用交税，只在提款时需要缴税。
15.大学教育529计划
认清楚投资目标
16.投资，玩的就是心跳，你需要找到你承受范围内的投资方式，不然你可能睡不好。所以要做的事，第一，发现你能够承担的风险水平；第二，认清你的税收等级和你当前对收入的需要。
17.买个房，既能提供丰富回报又能防范通货膨胀。
债券市场知多少
18.零息债券可能会产生大量未来收益，因为持有人不会定期收到利息，都是便宜买，然后时间长了以后达到票面价格。购买者不会再勉励投资风险。免手续费的债权基金是适合个人投资者的投资工具，它不仅具有零息债券的某些长期优势，而且买卖起来很方便，费用更少。免税债券对税收等级高的投资者非常有利。如果你直接购买债券，尽量买新发行的债券，因为收益率往往比已流通的好，且避免支付交易费用。防通胀国债券保障了实际收益率，偿付金额也能保持实际购买力不变。是否应该沉迷于债券市场需要你看看自己心里承受能力了。 关于黄金、收藏品和其他投资品，请慎重。
关于佣金，永远有更低廉的佣金，选择它。
投资选择多样化，小心前面第十章提过的塌陷区和绊脚石。
第十三章
理解和预测股票、债券的收益
1. 决定股票和债券的收益率的因素是购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率。计算长期收益率的公式：股票长期收益率=初始股利收益率+增长率债券长期收益率=债券购买时的到期收益率若债券未持有到期，那么此时（市场利率的变化）债券收益率的变化就成为一个决定债券在持有期内所获净收益率的重要因素。
2.在任何债券投资者看来（除了上一章推荐的防通胀国债持有者），通货膨胀是其他所有债券投资者的死敌。
3.金融市场收益率四个时代。
舒适安逸的时代1946-1968：二战结束后，经济以相当高的增长率向前进，市盈率非常高，初始股利收益率也很高，盈利和股利增长速度很快，股票投资者非常幸福。而债券投资者就不如他们了，债券初始收益率非常低，且国家将利率钉死，直到1951才允许上调。
焦虑不安的时代1969-1981：通货膨胀率意外的奇高，债券市场一塌糊涂，收益率算上通胀率之后都是负数，普通股也是不忍直视。这是因为市盈率在此期间崩溃，股价对股利的倍数也大幅下降，股票并没能给投资者提供抵挡通胀的保护。
精神焕发的时代1982-2000：股票市场和债券市场已经随着环境变化做了充分调整，这时他们的定价不仅对可能出现的通胀率提供充足的保护，还给予了投资者丰厚的实际收益率。初始股利收益率达到6%非常丰厚，市场心态的转变也促使市盈率上升了两倍多。
感到幻灭的时代2000-2009：失落的十年，股票市场记录以来最糟糕的十年。网络股泡沫爆裂后，让人难以忍受的大熊市，然后又来一场泡沫爆裂。股市惨不忍睹。
4.预测未来
谁也不可能证券市场的短期变动趋势，但是长期收益率的可能范围还是有可能的。不要按照过去的收益率简单预测新的收益率。
第十四章
在你不同的岁数，你的投资组合，资产类别的选择，都是一门学问。
资产配置五项原则
1.风险与收益相关
只有一句话，高风险高收益
2.你投资股票债券的实际风险取决于你的投资持有期限
就是你能攥着那股票债券多久，一般说来，只有你能够在相对较长时间内持有普通股，你才有理由确信你能获得普通股提供的丰厚收益。二三十年的投资阶段里，股票显然是赢家，所以建议年龄较小的更应该在投资组合中持有更大比例的股票。
3.定期等额平均成本投资法可降低股票债券的风险
这个玩意儿什么意思，就是长期里，相同间隔期（每月或每季度），等额的钱用来投资。可减少但无法避免风险。
4.重新调整资产类别权重可降低风险，可能提高投资收益
对你已经拥有的资产比例调整，使他重新达到与你的年龄以及你对风险的态度和承受能力相适应的比例。发现比例失衡，就卖出高的，买进低的，保持比例。
5.将你对风险所持有的态度与你承担风险的能力区分开
你的年龄，你的赚钱能力，你的风险承受能力与你的年龄密切相关。在你的投资组合中，永远不要承担和你的主要收入来源相同的风险。
根据生命周期制定投资计划的三条一般准则
1.你的特定需要（比如要付的学费），必须安排专用资产来提供支持
2.认清自己的风险忍受度
3.在固定账户中坚持不懈储蓄，不管数目多小，会有好结果的
生命周期投资指南
多数人而言，投资整体股市指数基金，而不要个股。
生命周期基金
New产品叫生命周期基金，你不用费事来自己调整不同年龄段时候的资产投资组合，这种基金它自动帮你调整。你只要选定一个你预期退休的日期然后选一只特定的符合要求的生命周期基金即可。
退休之后投资管理
很多人对退休生活而做的准备都不充分所以应该提前准备投资退休储蓄
你可以买年金，又称为长寿保险，你给保险公司付一笔钱，然后他每一年给你定期支付的金额，知道你死亡为止。他可以保证你活着的时候总有钱养着你。但年金的缺陷也有。比如你如果想留下钱做遗产，你就不要投资年金；比如年金不是很灵活，弄了年金以后万一出什么事想要回那笔钱就不行了；比如年金成本很高；再比如年金避税效率不高。
假设你年老了之后，按照上面那图65岁后来进行投资组合，然后剩下的储蓄中拿出一些作为生活开支，那如果你想确保你活着有钱花，那就每年的花费不能超过你已经积攒下来资产总值的4%。具体这个数字如何得来，请看299-300页，但是这个消费比例是一定在全部投资的预期收益率之下的。但这也不绝对，你可以根据实际状况自己调整。
第十五章叫你如何着手购买股票（给你几种办法让你漫步华尔街）
省心省力，投资指数基金（操作简单，驾轻就熟的能掌握）
1.首先，标准普尔500股票指数是个综合指数，购买这一指数的所有成分股而构建一个投资组合，是一种轻松拥有股票的方式。这就是指数基金。（but现在情况而言已经完全不仅仅建议大家只投资这个标准普尔500指数的了，有很多涵盖范围广泛的多得指数）
2.优势：管理费用和交易成本都大大低于主动管理型基金；税收方面也很有利，可推迟资本利得实现，若作为遗赠资产就直接完全免了税；还有更好预测，充分投资，极少留有现金。
3.交易开放式指数基金and税收管理型指数基金
交易开放式指数基金在避税方面更加有效，因为这类基金能利用实物赎回的优势。它收取的费用正巧也非常低廉对于计划投放与指数基金的一次性投资资金，这是极好的投资工具。但也是要花费交易成本的所以不建议天天频繁买卖这种基金。税收管理型指数基金这里推荐的是先锋的增长与收入组合，这其实是一只标注普尔500指数基金。它的好处是通过延迟资本利得的实现来使税收最小化，这对于那些税收意识强的投资者来说很好。
亲力亲为，可用的选股规则（自己选股票，需要付出时间精力）
给一些建议给坚持亲自玩游戏的人。首先，推荐一些获取投资信息的渠道。在告诫你四个规则。第一，选择盈利增长至少能连续五年超过平均水平的公司的股票。这样盈利和市盈率增长可能性最大对你最有利；第二，不能为一只股票付超过它基础价值能合理解释的价格。寻找那种未被市场认识，推高的，有增长前景的股票。以合理价格=买入增长的策略。第三，买入投资者可以在预期增长故事上建立空中楼阁的股票。你手里的股票会不会有人想要来买来追捧？其实就是宫心计，你得永远比其他投资者多看几步。第四，尽可能少交易。因为频繁换股只是让你贴补了经纪人，多交了税。建议你投资组合核心进行指数化投资，股票和债券和房产一起也做了多样化安排，你可以放手一搏，在某个股上试试看。作者还建议投资中国股市，而且按照更大的权重对中国进行投资，因为现在的中国是被低估的。
替身漫步，雇请华尔街展业投资经理
现在不怎么推荐使用这个了，单推荐了一个晨星公司提供的共同基金信息服务
马尔基尔漫步法
推荐了作者看好的一种基金，成为封闭式基金，当折扣非常诱人时，就推荐大家购买。封闭式基金首次公开发行后，就不再发行新份额，也不予赎回，你想买卖，得去找个经纪人。但千万不要以评价购买新发行的封闭式基金，并支付大约5%承销费用，南妮不仅会付高额手续费还会冒着基金将来有一天会折价交易的打击。
悖论
关于具体证券投资建议是否有用存在一个悖论，就现在书里他这么建议了，然后大家全部按他说的做，那就会毁掉建议的有用性，就像某东西便宜大家都去买最后它价格肯定往上涨。所以说这证明了投资格言：真实价值最终会在市场赢得胜利。
第四部分总览：这一部分是实务指南。
第十二章：
想要漫步于华尔街，你需要拥有哪些必需品
1.如何驱使资产增长？答案并非是购买股票和共同基金，答案是其实是储蓄。积累储蓄是实现资产增长最重要的因素。我们要做的是相信时间，缓慢而确定的支付秘密其实是复利。从现在开始储蓄，让时间支持你。
用现金储备和保险来保护自己
2.为了应急，每个家庭都需要现金储备和必要足够的保险。现金不需要多少，我们来看保险。一个人房屋保险和汽车保险必不可少，一般健康险和残疾险也不可缺。人寿保险也非常重要，尤其对于一个家庭来说，人寿险课保护家庭免受赚钱养家那个人的死亡而带来的影响。
3.人寿保险有一类是高保费保单。优点：进入储蓄计划中的那部分保费所获收益免税，还具有投资功能，帮你累积现金价值。缺点：早期付的费用主要是支付销售佣金和一般管理费用的，并未全部发挥作用。
4.建议：投资一个可续保的定期保险获得保障，省下的钱可投资于一个延期缴税的退休金计划。购买定期保险并将你的钱用于投资，将能更有效的增加能供养你的资产。所以找一个最划算的费率，并且不要找A.M.Best评级体系中低于A级的保险公司的保险产品。
5.不建议买可变年金产品，因为成本非常高，且价值很可能非常小。
现金储备收益率跟上通胀步伐
6.几种短期投资工具的收益率课保护你受通胀的冲击。货币基金，银行定期存单，网上银行，短期国债和对于处于联邦收入税最高等级的人来说的免税货币市场基金。
7.货币基金，具有安全性和相对丰厚的收益率，是储备现金的最佳投资工具。寻找费率低的货币基金，那样意味着我们的收益率更高。
8.银行定期存单。为已知的未来开支储备的现金最好用这类投资工具。比如支付孩子学费账单，到期日需要与使用日期匹配。甚至比货币基金更安全，收益率也比较高，所以去尽可能找最大的收益率。为做到万无一失，不要在一家银行购买超过9万美元的定期存单。不足之处在于流通性没有那么强，若提前取款可能要收罚金。还要缴纳利息收益的州税、地方收入税。
9.网上银行的银行定期存单利率通常市场上最高，也是很好的选择。
10.短期国债。最安全的金融工具，几乎视为现金等价物。不仅比货币基金安全性更高，还有一个优势是它的利息收入免交州税和地方税。
11.这类基金投资于州和地方政府实体发行的短期债券，免收联邦税。若只限于州实体发行，还免征州税。处在州税很高的州的人，可以使用这个。
合理合法避税
12.利用个人退休金账户。这种传统的个人退休金账户对于中等收入人群来说非常好因为每年的投资额政府都可以给税收抵扣，存放在账户中的资金所获收益不收税。只有在你提款时才需要收税
13.另一种形式的个人退休金账户——罗斯个人退休金账户。虽然一开始政府不给你税收抵减，但从中提款是完全不收税的。也可从个人退休金账户转为这种账户，滚存的资金交一次税即可。有专门的软件可以评估你适合哪一种账户。
14.养老金计划。绝佳储蓄和投资的工具。一般人看都不看直接往里存，而一般雇主会安妮存入资金的某个比例给你支付养老金，这样你账户里每一块钱的价值都大了。现在自雇人士都在进行自雇养老金计划，放进去的钱不用交税，只在提款时需要缴税。
15.大学教育529计划
认清楚投资目标
16.投资，玩的就是心跳，你需要找到你承受范围内的投资方式，不然你可能睡不好。所以要做的事，第一，发现你能够承担的风险水平；第二，认清你的税收等级和你当前对收入的需要。
17.买个房，既能提供丰富回报又能防范通货膨胀。
债券市场知多少
18.零息债券可能会产生大量未来收益，因为持有人不会定期收到利息，都是便宜买，然后时间长了以后达到票面价格。购买者不会再勉励投资风险。免手续费的债权基金是适合个人投资者的投资工具，它不仅具有零息债券的某些长期优势，而且买卖起来很方便，费用更少。免税债券对税收等级高的投资者非常有利。如果你直接购买债券，尽量买新发行的债券，因为收益率往往比已流通的好，且避免支付交易费用。防通胀国债券保障了实际收益率，偿付金额也能保持实际购买力不变。是否应该沉迷于债券市场需要你看看自己心里承受能力了。 关于黄金、收藏品和其他投资品，请慎重。
关于佣金，永远有更低廉的佣金，选择它。
投资选择多样化，小心前面第十章提过的塌陷区和绊脚石。
第十三章
理解和预测股票、债券的收益
1. 决定股票和债券的收益率的因素是购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率。计算长期收益率的公式：股票长期收益率=初始股利收益率+增长率债券长期收益率=债券购买时的到期收益率若债券未持有到期，那么此时（市场利率的变化）债券收益率的变化就成为一个决定债券在持有期内所获净收益率的重要因素。
2.在任何债券投资者看来（除了上一章推荐的防通胀国债持有者），通货膨胀是其他所有债券投资者的死敌。
3.金融市场收益率四个时代。
舒适安逸的时代1946-1968：二战结束后，经济以相当高的增长率向前进，市盈率非常高，初始股利收益率也很高，盈利和股利增长速度很快，股票投资者非常幸福。而债券投资者就不如他们了，债券初始收益率非常低，且国家将利率钉死，直到1951才允许上调。
焦虑不安的时代1969-1981：通货膨胀率意外的奇高，债券市场一塌糊涂，收益率算上通胀率之后都是负数，普通股也是不忍直视。这是因为市盈率在此期间崩溃，股价对股利的倍数也大幅下降，股票并没能给投资者提供抵挡通胀的保护。
精神焕发的时代1982-2000：股票市场和债券市场已经随着环境变化做了充分调整，这时他们的定价不仅对可能出现的通胀率提供充足的保护，还给予了投资者丰厚的实际收益率。初始股利收益率达到6%非常丰厚，市场心态的转变也促使市盈率上升了两倍多。
感到幻灭的时代2000-2009：失落的十年，股票市场记录以来最糟糕的十年。网络股泡沫爆裂后，让人难以忍受的大熊市，然后又来一场泡沫爆裂。股市惨不忍睹。
4.预测未来
谁也不可能证券市场的短期变动趋势，但是长期收益率的可能范围还是有可能的。不要按照过去的收益率简单预测新的收益率。
第十四章
在你不同的岁数，你的投资组合，资产类别的选择，都是一门学问。
资产配置五项原则
1.风险与收益相关
只有一句话，高风险高收益
2.你投资股票债券的实际风险取决于你的投资持有期限
就是你能攥着那股票债券多久，一般说来，只有你能够在相对较长时间内持有普通股，你才有理由确信你能获得普通股提供的丰厚收益。二三十年的投资阶段里，股票显然是赢家，所以建议年龄较小的更应该在投资组合中持有更大比例的股票。
3.定期等额平均成本投资法可降低股票债券的风险
这个玩意儿什么意思，就是长期里，相同间隔期（每月或每季度），等额的钱用来投资。可减少但无法避免风险。
4.重新调整资产类别权重可降低风险，可能提高投资收益
对你已经拥有的资产比例调整，使他重新达到与你的年龄以及你对风险的态度和承受能力相适应的比例。发现比例失衡，就卖出高的，买进低的，保持比例。
5.将你对风险所持有的态度与你承担风险的能力区分开
你的年龄，你的赚钱能力，你的风险承受能力与你的年龄密切相关。在你的投资组合中，永远不要承担和你的主要收入来源相同的风险。
根据生命周期制定投资计划的三条一般准则
1.你的特定需要（比如要付的学费），必须安排专用资产来提供支持
2.认清自己的风险忍受度
3.在固定账户中坚持不懈储蓄，不管数目多小，会有好结果的
生命周期投资指南
多数人而言，投资整体股市指数基金，而不要个股。
生命周期基金
New产品叫生命周期基金，你不用费事来自己调整不同年龄段时候的资产投资组合，这种基金它自动帮你调整。你只要选定一个你预期退休的日期然后选一只特定的符合要求的生命周期基金即可。
退休之后投资管理
很多人对退休生活而做的准备都不充分所以应该提前准备投资退休储蓄
你可以买年金，又称为长寿保险，你给保险公司付一笔钱，然后他每一年给你定期支付的金额，知道你死亡为止。他可以保证你活着的时候总有钱养着你。但年金的缺陷也有。比如你如果想留下钱做遗产，你就不要投资年金；比如年金不是很灵活，弄了年金以后万一出什么事想要回那笔钱就不行了；比如年金成本很高；再比如年金避税效率不高。
假设你年老了之后，按照上面那图65岁后来进行投资组合，然后剩下的储蓄中拿出一些作为生活开支，那如果你想确保你活着有钱花，那就每年的花费不能超过你已经积攒下来资产总值的4%。具体这个数字如何得来，请看299-300页，但是这个消费比例是一定在全部投资的预期收益率之下的。但这也不绝对，你可以根据实际状况自己调整。
第十五章叫你如何着手购买股票（给你几种办法让你漫步华尔街）
省心省力，投资指数基金（操作简单，驾轻就熟的能掌握）
1.首先，标准普尔500股票指数是个综合指数，购买这一指数的所有成分股而构建一个投资组合，是一种轻松拥有股票的方式。这就是指数基金。（but现在情况而言已经完全不仅仅建议大家只投资这个标准普尔500指数的了，有很多涵盖范围广泛的多得指数）
2.优势：管理费用和交易成本都大大低于主动管理型基金；税收方面也很有利，可推迟资本利得实现，若作为遗赠资产就直接完全免了税；还有更好预测，充分投资，极少留有现金。
3.交易开放式指数基金and税收管理型指数基金
交易开放式指数基金在避税方面更加有效，因为这类基金能利用实物赎回的优势。它收取的费用正巧也非常低廉对于计划投放与指数基金的一次性投资资金，这是极好的投资工具。但也是要花费交易成本的所以不建议天天频繁买卖这种基金。税收管理型指数基金这里推荐的是先锋的增长与收入组合，这其实是一只标注普尔500指数基金。它的好处是通过延迟资本利得的实现来使税收最小化，这对于那些税收意识强的投资者来说很好。
亲力亲为，可用的选股规则（自己选股票，需要付出时间精力）
给一些建议给坚持亲自玩游戏的人。首先，推荐一些获取投资信息的渠道。在告诫你四个规则。第一，选择盈利增长至少能连续五年超过平均水平的公司的股票。这样盈利和市盈率增长可能性最大对你最有利；第二，不能为一只股票付超过它基础价值能合理解释的价格。寻找那种未被市场认识，推高的，有增长前景的股票。以合理价格=买入增长的策略。第三，买入投资者可以在预期增长故事上建立空中楼阁的股票。你手里的股票会不会有人想要来买来追捧？其实就是宫心计，你得永远比其他投资者多看几步。第四，尽可能少交易。因为频繁换股只是让你贴补了经纪人，多交了税。建议你投资组合核心进行指数化投资，股票和债券和房产一起也做了多样化安排，你可以放手一搏，在某个股上试试看。作者还建议投资中国股市，而且按照更大的权重对中国进行投资，因为现在的中国是被低估的。
替身漫步，雇请华尔街展业投资经理
现在不怎么推荐使用这个了，单推荐了一个晨星公司提供的共同基金信息服务
马尔基尔漫步法
推荐了作者看好的一种基金，成为封闭式基金，当折扣非常诱人时，就推荐大家购买。封闭式基金首次公开发行后，就不再发行新份额，也不予赎回，你想买卖，得去找个经纪人。但千万不要以评价购买新发行的封闭式基金，并支付大约5%承销费用，南妮不仅会付高额手续费还会冒着基金将来有一天会折价交易的打击。
悖论
关于具体证券投资建议是否有用存在一个悖论，就现在书里他这么建议了，然后大家全部按他说的做，那就会毁掉建议的有用性，就像某东西便宜大家都去买最后它价格肯定往上涨。所以说这证明了投资格言：真实价值最终会在市场赢得胜利。