说明：下面是我根据老师课后思考题整理出来的考试资料，有的答案有点罗嗦 ，考试时大家简化下就阔以了。可能有某些答案不够准确，如发现有不正确或要修改的答案请帮忙改下，记得回发改正的答案给我哟~最后真心希望这份资料对即将考试的娃娃们有所帮助哈~O(∩_∩)O~
一、国际货币体系
概念：
国际货币体系
是调节各国货币关系的一整套国际性的规则、安排、惯例和组织形式。
金汇兑本位
又称“虚金本位制”，该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。实际上，它是一种带有附属性质的货币制度。当然，无论金块本位制或金汇兑本位制，都是削弱了的金本位制，很不稳定。而这种脆弱的制度经过1929年—1933
瓦解。
特里芬难题
美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任：一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；二是提供足够的国际清偿力，即美元。但信心和清偿力同时实现是有矛盾的。
思考：
1、国际货币体系包含的主要内容；
1、世界货币和国际储备资产的确定。
2、汇率制度的确定。
3、国际收支的调节方式。
2、国际货币体系的分类；
1、根据储备货币或本位货币
分为金本位制度、金汇兑本位制度和信用本位制度
2、根据汇率制度分类
分为固定汇率制度和浮动汇率制度，以及介于两者之间的可调整钉住汇率制度、管理浮动汇率制度等。
3、两者结合的分类（历史发展）
国际金本位制——国际金汇兑本位制——布雷顿森林体系——牙买加体系
3、国际金本位、金汇兑本位下国际货币体系内容；
国际金本位制
1、黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础。
自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是金本位制度的三大特点。
2、各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定。汇率在黄金输送点范围内波动。
3、 国际金本位有自动调节国际收支的机制。即英国经济学家休谟（D.Hume）所谓的“价格－铸币流动机制”。
金汇兑本位制
4、布雷顿森林体系主要内容和特点
1、建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），旨在促进国际货币合作。
2、规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行以美元－黄金为基础的、可调整的固定汇率制。
美元与黄金直接挂钩，各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金；其他国家的货币与美元挂钩，从而间接与黄金挂钩。
3、IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。
4、废除对经常项目的外汇管制，但允许对资本流动进行限制。
5、制定了稀缺货币条款（Scarce-currency clause）
布雷顿森林体系特点：
1、实质上是一种国际金汇兑本位制；又是一种可调整的钉住汇率制；
2、美圆是唯一的储备货币，确立了美圆的霸权地位；
3、美圆兑换黄金受到很大限制；
4、IMF成为国际货币制度日常运转的中心。
5、牙买加协议的主要内容。
1、取消货币平价和各国货币与美元的中心汇率，确认浮动汇率的合法性，允许成员国自由选择汇率制度。
2、黄金非货币化，取消黄金官价，黄金不再是平价的基础。
3、提高SDRs的国际储备地位，修订SDRs的有关条款，以使SDRs逐步取代黄金和美元而成为国际货币制度的主要储备资产。
4、扩大对发展中国家的资金融通。
5、增加会员国的基金份额。
6、国际金本位、布雷顿森林体系和牙买加体系下国际货币体系各自的优势和不足。 对国际金本位制度的评价
金本位制度所带来的稳定的价格水平和汇率水平，极大地促进了世界各国的经济增长和贸易发展。但金本位制本身也存在许多缺陷：
1、国际金本位制度的自动调节机制受许多因素制约，它要求各国政府严格按照金本位制的要求实施货币政策，对经济不加干预。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前各个货币集团相互对立、进行外汇倾销、货币战、汇率战的局面，一定程度解决了世界货币不足问题，稳定了战后国际金融混乱的动荡局势，有利于国际贸易和国际投资的发展。
然而，布雷顿森林体系也存在一些基本缺陷：
1、清偿力和信心之间的矛盾。
“特里芬难题” ：美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任：一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；二是提供足够的国际清偿力，即美元。但信心和清偿力同时实现是有矛盾的。
2、布雷顿森林体系的可调整汇率制难以按照实际情况经常调整。
对国际收支根本失衡未作明确定义，难以判断；美元是基准货币，即使美元汇率偏高或偏低，也不便作出调整；而其他国家也往往是盈余国不愿升值、赤字国不愿贬值。
3、在布雷顿森林体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不得不丧失国内经济目标。
4、各国之间权利和义务分配不对等。
对牙买加体系的评价
1、多元化的储备体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国与依附国相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬难题”。
2、以主要货币汇率浮动为主的多种汇率安排体系具有较大的灵活性，各国政策有了更大自主性。。
3、多种国际收支调节机制并存，比较能适应各国经济发展水平相差悬殊，各国发展模式、政策目标和客观经济环境都不相同的特点。
总结目前货币制度的缺陷 ：不稳定性
——在多元化储备体系下，各储备货币发行国，享受着向其他国家征收“铸币税”的特权。 ——多元化储备体系缺乏稳定的货币标准
——国际储备货币间的投机不可避免，这种投机会加剧外汇市场的动荡。
——浮动汇率增加了汇率风险，对国际贸易和国际资本流动都会产生消极影响。
——国际收支调节机制仍不健全，各种调节机制都有局限性，IMF的援助和监督能力又有限。
二、国际收支
本章题库试题
一、名词解释：
国际收支 国际收支平衡表 官方储备
综合差额 马歇尔－勒纳条件
J曲线效应 居民 自主性经济交易 调节性经济交易
丁伯根原则 米德冲突
二、简答题：
1、 国际收支平衡表的记帐原则
2、 国际收执平衡表的主要内容
3、 国际收支状况对一国国民经济影响
4、 国际收支不平衡的原因分析
5、 国际收支的调节原则
6、 简述国际收支不平衡的自动调节功能
7、 国内外经济失衡的调节政策 搭配方法。
8、 比较国际收支弹性理论、吸收论、货币理论的主要观点。
9、国际收支不平衡的政策调节机制。
思考：中国近几年连续的国际收支顺差给中国经济带来了什么样的影响？
答案：
1、国际收支
狭义的国际收支
一国在一定时期内（比如一年）的外汇收支。
广义的国际收支
国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。
2、国际收支平衡表
定义：一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和帐户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
3、官方储备
官方储备 Official Reserves 根据国际货币基金组织的定义，一个国家中央银行或其他官方货币机构所掌握的外币储备资产及其对外债权。官方储备包括货币、黄金、外汇和分配的特别提款权以及国际货币基金组织的普通提款权。
4、综合差额
综合差额是经常项目差额与资本和金融项目差额之和
课件：人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。
5、马歇尔—勒纳条件
本币贬值可以改善本国贸易收支的必要条件：本国和外国的需求价格弹性很大，且其和大于1 。即εx+εm＞1
6、J曲线效应
当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。
7、居民
是指一国的经济领土内具有经济利益的经济单位
8、自主性经济交易
个人或企业出于自主性的目的
而从事的经济交易。
9、调节性经济交易
又称弥补性交易，指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的融通性交易。调节性交易是自主性交易的附属物，主要包括短期资本项目和官方储备项目的变动。
10、丁伯根原则
要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
11、米德冲突
在汇率不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外经济均衡，这会导致开放条件下的特定区间出现内外均衡难以兼顾的现象。
一国内外经济出现不平衡的四种情形
内部经济 外部经济
衰退 逆差
衰退 顺差
通货膨胀 顺差
通货膨胀 逆差
二、简答题：
1、 国际收支平衡表的记帐原则
复式簿记原则
任何一笔交易发生，必然涉及平衡表中借方和贷方两个项目，有借必有贷，借贷必相
等。
2、 国际收执平衡表的主要内容
三个基本帐户：
经常项目帐户：货物贸易、劳务贸易（包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。
）、收益（包括职工报酬和投资收益两类。
）、单方转移（包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。）
资本金融项目帐户：包括资本转移和非生产、非金融的有形和无形资产的收买和放弃。 金融帐户 。包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产
错误和遗漏帐户：包括由于资料来源渠道不同、资料遗漏、资料本身不够准确等原因造成的数据错误和遗漏。记账原理：用其平衡，使统计报表的总净值为零。
3、 国际收支状况对一国国民经济影响
1. 对汇率的影响.
顺差„..外汇供>求„..外汇贬值，本币升值
逆差„..外汇供
2. 对外汇储备的影响.
逆差„..外汇储备减少；
顺差„..外汇储备增加。
3. 对国内投资，经济增长,就业的影响.
逆差„.国内投资不足，经济衰退，失业增加
4. 对物价的影响.
顺差„..外汇资金占款投放增加„..物价上涨
5. 对利率的影响
逆差国„资金净流出„资金不足„利率上涨
顺差国„资金净流入„资金充裕„利率下降
4、 国际收支不平衡的原因分析
1．偶然性的失衡。由于偶发性因素引起的国际收支失衡，如战争、自然灾害；
2．周期性失衡。由于经济周期使一国经济条件发生变化造成国际收支失衡。繁荣阶可能出现顺差；萧条阶段可能出现逆差。
3．货币性失衡。由于一国货币价值变动引起的国际收支失衡
物价上升-----出口下降，进口增加 ---逆差
物价下降——出口增加，进口减少——顺差
利率上升-----资金流入 ---顺差
利率下降-----资金流出 ---逆差
汇率中本币升值---进口本币价格下降——进口上升
同时----出口外币价格上涨——出口下降
汇率中本币贬值---进口本币价格上升——进口下降
同时---出口外币价格下降——出口增加
4．结构性失衡。当国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡。
经济结构单一-------国际收支不稳定
经济结构落后--------逆差
5．收入性的失衡。由于一国国民收入的相对增长快慢不同引起的国际收支不平衡。 收入下降——进口下降——顺差
收入增加——进口增加——逆差
5、 国际收支的调节原则
1. 根据国际收支失衡的不同原因选择相应调节方式;
2. 要考虑所采取调节措施对国内经济影响,尽可能兼顾内外经济的平衡;
3.要考虑对其他国家影响,避免采取过分损人利己措施.
6、 简述国际收支不平衡的自动调节功能
1. 物价调节机制
顺差-----国内货币存量↑----物价↑---出口下降,进口增加
逆差----国内货币存量↓----物价↓----出口增加,进口下降
2．汇率调节机制
逆差----本币贬值----出口增加,进口下降
顺差----本币升值----出口下降，进口增加
3．收入调节机制
逆差----收入低------对外进口,投资支出下降
顺差----收入高-------对外支出增加
4．利率调节机制
逆差-----资金缺乏-----利率↑----资金流入
顺差----资金充裕---利率↓----资金流出
---有市场就客观存在自动调节机制
----调节作用的发挥依赖于自由的市场,其运行机制一旦某环节遭到破坏,调节作用
就可能受阻;
----市场的调节有相当的时滞
7、 国内外经济失衡的调节政策 搭配方法。
经济状况 财政政策 货币政策
衰退逆差 扩张 紧缩
衰退顺差 扩张 扩张
膨胀顺差 紧缩 扩张
膨胀逆差 紧缩 紧缩
8、 比较国际收支弹性理论、吸收论、货币理论的主要观点。
弹性轮运用局部均衡分析法指出，进口商品的需求弹性必须满足一定条件，货币贬值才能起到改善贸易收支的作用；吸收论特别重视从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响，指出贬值引起国际收支改善的条件是国际吸收倾向小于1；货币论的核心思想是，国际收支是本国居民意愿持有货币和实际货币供给的差额，在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩和货币供给。
9、国际收支不平衡的政策调节机制。
1、 财政货币政策(支出增减型政策)
紧缩性(扩张性)的财政或货币政策-------压缩(刺激)社会总需求-------减少(增加)总支出中的对外支出水平-------调节逆差(顺差)
缺陷: 由于改变了社会总需求,容易给国内经济带来 冲击
2、 汇率调整政策
逆差-------本币法定贬值------促进出口, 限制进口; 顺差相反
缺陷: 顺差国一般不愿本币升值;
本币贬值会不利于 资本项目收支;
不一定能改善贸易收支
3、直接管制政策
它包括外汇管制和贸易管制。外汇管制主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，外贸管制是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。
4、外汇缓冲政策
动用官方储备或向国际金融市场借款。
优点：简单易行，不会对国内经济和其他国家带来影响
弊端：只能是事后调节，不能从长期、根本上解决国际收支问题；
无论是持有储备资产，还是借款，都有成本
5、产业和科技政策
改善经济结构，提高科技水平，提高产品长期竞争力和改善投资环境
这是从根本上改善国际收支的途径，但需要时间长，难度大
6、国际经济合作
三、外汇和汇率
1、概念
外汇
动态外汇：指国家之间的汇款，即国际汇兑，也就是国际结算 。
静态外汇：外国货币或以外国货币表示的用于国际结算的支付手段
汇率
外汇汇率（foreign exchange rate)是两国货币的相对比价，即用一国货币表示的另一国 的货币价格。
直接标价法
在标价过程中以外币作为基本货币、以本币作为标价货币的汇率表达方式。即用若干 单位本币来表示一定单位外汇价格的标价方法。
间接标价法
以本币作为基本货币、外币作为标价货币的汇率表示方法。即以若干单位外币表示一 定单位本币价值的标价方法。
可兑换货币(IMF可兑换货币标准)
对国际收支经常项目下支付不加限制；
不采取歧视性差别汇率；
在另一会员国要求下，随时有义务换回对方经常项目往来积累的本国货币。 铸币平价
铸币平价是金平价的一种表现形式。所谓金平价，就是两种货币含金量或所代表金量 的对比。
记帐外汇
是签有清算协定的国家之间，由于贸易引起的债权债务，不是用现汇逐笔结算，而通
过当事国央行帐户相互冲销所使用的外汇。
复汇率
复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的 国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产物。 又称多元汇率或多重汇率。是“单一汇 率”的对称。
实际汇率
通常指从名义汇率中剔除通货膨胀因素后的汇率；也指剔除掉政府财政补贴和税收减 免等因素后的汇率。
有效汇率
指以劳动力成本、零售物价、贸易比重等因素为权数经加权平均而得出的汇率指数.用 以考察某一货币对其它不同货币的综合波动浮动.
2、问答
外汇的形式和特点。
形式：
外币现金；
外币存款；
以外币表示的支付凭证.包括：汇票、 本票、支票。
外币有价证券；
其他外币债权。
特点：
以外币表示的金融资产；
在国际经济交易中被普遍接受和使用；
可以自由兑换。
外汇的作用。
转移国际间的购买力并促进国际间货币流通的发展;
作为国际贸易的计价手段和支付工具，便利了国际结算；
便于调节国际间资金的供求失衡;
外汇的主要类型。
根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇
贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和收入外汇；
非贸易外汇指由非贸易业务往来而支出和收入的外汇。
根据买卖期限：即期外汇、远期外汇
即期外汇又称现汇，是在买卖成交后立即交割，或在成交后第一个或第二个营 业日内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是到约定日期按合同规定的汇率进行交割的外汇。 能否自由兑换：自由外汇、记帐外汇
自由外汇是无须货币发行国批准，可以无限制兑换成其他货币,或直接向第三者办 理支付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定的国家之间，由于贸易引起的债权债务，不是用现汇逐 笔结算，而通过当事国央行帐户相互冲销所使用的外汇。
说明直接标价法和间接标价法下如何判断外汇和本币汇率变化。
直接标价法特点：
外币数额不变，本币数额变化；
本币数额增加，表明外汇升值、本币贬值；
本币数额下降，表明外汇贬值、本币升值。
间接标价法特点：
本币数额不变，外币数额变化；
外币数额增加表示外汇贬值本币升值；
外币数额下降表示外汇升值本币贬值。
汇率的主要类型和各自含义。
按银行外汇交易情况划分，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率、现钞汇率。 买入汇率指银行购买某种货币时所使用的汇率，又称买入价。
卖出汇率指银行出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。
中间汇率指买入价与卖出价的平均数，又称中间价。
现钞汇率指外币现钞的价格，又称钞价。也包括买入价和卖出价，其买入价比非现 钞买入价更低，卖出价一样。
按汇率的折算方法划分，分为基础汇率和套算汇率。
我们称本国货币与外汇关键货币之间的汇率为基础汇率，而称本国货币与其他外 国货币之间的汇率为套算汇率。
关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大的自由外汇。
按外汇交易工具和收付时间划分。
电汇汇率是指经营外汇业务的银行以电报方式买卖外汇时所用的汇率。电汇汇率一般 较高。
信汇汇率指银行以信函方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率低于电汇汇率。
票汇汇率指银行买卖外汇汇票、支票和其他票据所使用的汇率。票汇汇率也较电汇汇 率低。且期限越远的票据汇率越低。
按外汇交割期限不同分为即期汇率和远期汇率
即期汇率指成交后的两个营业日以内交割的汇率。即期汇率用于外汇的现货买卖。 远期汇率指成交后的将来某一日期交割的汇率。远期汇率用于外汇的远期买卖。 按外汇管制松严划分，有官方汇率和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局规定并予以公布的汇 率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖外汇的汇率。
外汇资金的用途和性质，分为贸易汇率和金融汇率
贸易汇率指用于进出口贸易货价及其从属费用方面支付结算的汇率。
金融汇率指用于资金往来、旅游等非贸易方面支付结算的汇率。
金本位下汇率的决定和变化有何特点。
铸币平价是决定汇率的基础；
汇率受市场供求影响上下波动，但其波动幅度不超过黄金输送点；
黄金输出点是外汇汇率高限，黄金输入点是汇率波动下限。
说明纸币本位下汇率的决定基础。
每种货币所代表的价值量是汇率决定的基础；
货币的实际购买力可以反映货币所代表的价值量；
用物价反映的纸币代表的价值量不再是确定不变的；
汇率受供求关系影响出现较大幅度的波动，主要靠政府干预来维持稳定。
分析影响汇率变化的因素。
国际收支状况。(+)
当一国对外收支项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于 下降。
通货膨胀率差异。(-)
当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降； 反之，本币汇率则趋于上升。
利率差异。(+)
一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升； 反之贬值。
经济增长差异。(+)
从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。反之，则 下跌。
市场预期。(+)
如果交易者预期某国货币汇率将呈跌势，将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融 资产，使其汇率下跌。
宏观经济政策。
各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在财政政策和货币政策的“松”与“紧” 的搭配上。紧的政策一般会压缩对外支付需求，使本币汇率不会有贬值压力。 中央银行市场干预。
投机因素。
试述汇率变化对本国经济和世界经济影响。
贬值对国际收支的影响
从贸易收支来看，贬值有利于一国扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况。 但要受到各种因素的制约：进出口供求弹性和时滞。
贬值对该国单方面转移有可能产生不利影响
对资本流动尤其是短期资本流动的影响取决于预期。
对本国的影响：
其一、贬值有可能导致国内物价全面上涨.
成本推动物价上涨：进口价格的上升，导致国内商品价格的上涨。
需求拉上物价上涨：出口需求增加；贸易收支改善使得国民收入增加。
其二，贬值有可能增加社会总产量。
一国货币贬值可以扩大该国出口商品和进口替代商品在国内外市场上的占有份 额；
另一方面：加重了外债负担，可能影响国内经济增长。
其三，贬值有可能提高该国的就业水平。
对外贸易的联动效应。
其四，贬值有可能改善该国的产业结构。
一国货币贬值，促进了出口产业的发展，从而推动各种生产要素从非出口产业转 向出口产业。同时，进口替代产业也将获得发展。
其五，贬值会起到对国民收入再分配的作用
出口和进口替代部门门收入增加；进口依赖部门的收入下降；非赢利性部门收 入相对下降。
其六，贬值从长期可能不利于本国生产力与竞争力的提高。
1、国际借贷学说的主要内容。
其基本观点如下：
1、外汇汇率由外汇的供给与需求决定。外汇的供求表现为一国对他国的债权、债务关系即
国际借贷关系。
2、只有已经进入实际支付阶段的借贷即流动借贷才能对外汇供求关系产生实际影响。
3、若一国的流动借贷相等，表明外汇供求平衡，汇率不会变动；若一国的流动债权大于流
动债务，即表明外汇供大于求，外汇汇率就会下跌；若流动债务大于流动债权，则外汇供不
应求，外汇汇率上升。
2、购买力平价的两种形式及其含义。
1、绝对购买力平价
两国货币的汇率由各国货币的购买力决定.而购买力与国内物价水平保持相应的比例关
系。绝对购买力平价关系可用公式表示为：
E=P/P* 任何两国货币间的汇率，等于该两国一般物价指数的比率。
2、相对购买力平价
在一定的时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。相对购买
力平价关系可以用公式表示为
E1=E0×(P1/P0)/(P1*/P0*)
3、购买力平价理论的意义与不足。
购买力平价学说被认为是解释纸币制度下汇率决定基础的基础理论, 它对汇率变动解释
在长期基本得到验证。
缺陷：其一，一价定律与现实存在较大差异；
其二，该学说只考虑了国际收支经常项目中的贸易项目，忽略了国际资本流动、贸易条
件等，同时也忽略了汇率与物价的相互影响；
4、利率平价理论的基本思想和推导。
利率平价说认为，利率差异以及由此引起的套利保值交易，对短期汇率具有影响作用。具体
地讲，高利率的货币表现为远期贴水，低利率的货币为远期升水，升水和贴水的幅度等于两
种货币利率的差异。
推导： 假定市场有两种同质金融资产，外币资产，一年期利率为ib；本币资产，利率为
iq。已知即期汇率为S，F为1年期远期汇率。汇率的标价方法为1个单位的外国货币等于
若干单位的本国货币。
5、比较弹性价格货币模型和粘性价格货币模型对汇率变动的解释。
弹性价格理论的观点：
E=(Ms/Ms*)(Q/Q*) –α e β(r-r*)
该公式表明：
1、外币币值与本国货币供应量成正比，与外国货币供应量成反比：
2、外币币值与本国国民收入成反比，与外国国民收入成正比：
3、外币币值与本国利率成正比，与外国利率成反比。
粘性价格货币理论主要观点：
1、 金融市场的价格不论长期短期都是有弹性的，而商品市场的价格却是有粘性的，在短
期内几乎固定不变；
2、 商品市场调节速度比金融市场缓慢，这使得金融市场的迅速调整做出过头反映而偏离
长期均衡。
6、试述资产市场学说对汇率决定和变化的解释。
资产市场说也称投资组合说。这种学说侧重从金融市场均衡的角度来考察汇率的决定。
基本观点：均衡的汇率是由各种金融资产的供给和需求同时实现均衡决定的。
资产市场说的基本结论可归结为以下三点：
其一，从短期来讲，均衡汇率由三种资产市场供求相等的交叉点决定。资产总量和货币政策可以改变汇率和利率，引起汇率和利率的反向运动。
其二，货币供应量通过金融市场对汇率的影响要比通过相对物价和购买力平价对汇率的影响快得多。因此，从短期看，汇率是由资产选择决定的，而不是由相对物价或购买力的对比决定的。
其三，经常帐户盈余导致外币资产存量增加，进而导致外汇汇率下降。反之，外币汇率上升，本币汇率下降。
3、计算(作业习题里有)
利用掉期率报价计算远期汇率。
银行、客户买卖外汇价格的判断。
汇率套算。
购买力平价、利率平价的计算。
四、外汇市场和外汇业务
1、概念
外汇即期交易
成交双方在成交后两个营业日内交割的外汇交易。
外汇远期交易
指买卖双方成交后以预定的数额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。
外汇掉期交易
指同时买卖不同交割日、相同金额的同种货币的外汇交易。
地点套汇
利用不同外汇市场同一时间存在的汇率差价，低价买进高价卖出赚取利润。
套利
投资者将资金从利率较低的货币转向利率较高的货币，赚取利息差的行为。
套期保值
买进或卖出一笔与已有外币负债或资产金额相等、期限相同的同种外汇，使该资产或负债免受汇率波动带来的损失。
外汇投机
根据对汇率变化的预期，有意的持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的变化从中赚取利润。
外汇期货
指在有组织的交易市场上以公开竞价方式进行的具有标准的合同金额和标准的清算日期的货币买卖。
外汇期权
以某种外汇作为标的商品的期权.它赋予期权合同的买方享有在和约有效期内或期满时以规定的汇率买进或卖出一定数额外汇资产的权利.
利率互换
指互有互补需求的双方将同一币种的债务利率进行互利的交换安排。
货币互换
指具有互补需求的双方将不同货币的债务或投资进行互利交换的一种安排。
外汇风险
指汇率变动对外汇持有者或外汇经营者带来损失的可能性
交易风险
外汇交易风险指汇价变动对企业交易过程中所发生的应收款和应付款现金流量的影响。 会计风险
换算风险又称会计风险，指汇价变动对国际经营企业报表归并的影响。
归并报表涉及的汇率有两种：现行汇率和历史汇率。
经济风险
经济风险指汇价变动对经营者所预期的将来现金流量的净现值的影响。
2、问答
说明外汇市场的参与者和交易结构。
参与者
外汇银行。包括所有经中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通过外汇买卖来赚取外汇的差价，或者通过外汇市场来平衡头寸。它们是外汇市场上的核心。
中央银行。它主要代表政府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国际贸易、投资及其他国际经济活动而出售或购买外汇的非银行机构及个人。他们是外汇市场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当外汇买卖者的中间人角色，并从中收取佣金.
交易结构
依据交易对象不同可以划分为三个层次：
第一个层次是一般客户与外汇银行之间的外汇交易市场。该市场也称为零售市场，市场交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行之间的外汇交易市场，其市场交易的每笔金额一般较大。它决定了零售市场上的外汇来源及其价格。
第三个层次为外汇银行与中央银行之间的市场。中央银行通过外汇市场交易来调节管理本国外汇储备，稳定汇率和调节国际收支。
外汇市场的作用
充当外汇买卖的中介，形成外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融通便利；
是中央银行调节宏观经济的重要场所；
保值套利和投机的场所。
如何判断市场有无套汇或套利机会？举例说明
（1） 直接套汇
利用两个外汇市场两种货币间同一时点存在的差价。
如：伦敦外汇市场1英镑=2.0040/50美圆； 纽约外汇市场1英镑=2.0070/80美圆 套汇者可以在伦敦市场以1英镑=2.050美圆买进英镑，同时在纽约市场以1英镑=2.070美圆卖出英镑，每英镑赚取0.0020美圆。
2） 间接套汇
利用三个外汇市场三种货币间汇率差价进行贱买贵卖。
套汇机会判断方法：根据两个汇率套算出新的汇率与第三市场比较。
（1） 未抵补的套利：
如：S：£1= $2，一年期美元利率为5%，英镑利率为10%。由于英镑利率高，套利者可以：
---按5%借进10 万美圆，应付本息10 万（1+5%）=105000美圆
---即期换成英镑，可得五万英
---英镑投资一年，应收本息50000（1+10%）=55000英镑
显然，套利者面临汇率风险，因为一年后英镑可能贬值。如果£1= $1.8，则55000英镑只能兑换99000美，还本付息后亏损。未避免外汇风险，可以做抵补的套利。
（2） 抵补的套利
上例中，如果一年期远期汇率为£1= $1.95，则在上面操作之外，还加上一步
---按£1= $1.95卖出一年期英镑期汇55000英镑
一年后，套利者用55000英镑兑换成107250美圆，还本付息后赚取2250美圆。
显然抵补的套利也未必能赢利，但是否能赢利是可以计算的。
根据已知条件，我们可以计算出利率平价为£1= $1.9091，当英镑远期汇率比这低时，
抵补套利是亏损的：当英镑远期汇率高于这水平时，抵补套利是成功的（不考虑交易成本）。 外汇期货交易的特点。
特点：远期交易和期货交易都有预定的交割期、预定的汇率和预定的交割金额，但二者具有较大的区别：
从市场结构来看，远期交易为场外交易，而期货交易为交易所场内交易。
从交易资格看，远期交易没有资格限制，而期货交易只有具有会员资格的才能进入交易所交易；
从交割期和金额来看，远期由双方协定，而期货交易的交割日和合同金额却是标准的。 外汇期货交易实行盯市制度，也叫逐日清算。指交易所通过每日结算价格计算并结清出交易者每日的盈亏状况，以便于控制交易风险。
在清算方式上，远期交易由交易双方直接清算，而期货交易通过清算公司清算。
从保证方式看，远期交易具体地评价对方的信用风险，而期货交易实行保证金制度。
从交割率来看，远期交易到期一般都必须交割，而期货交易并不要求必须交割，交割率不到1%。而且实际交割汇率按到期市场即期汇率交割。
从价格确定看，远期交易汇率有银行报出，期货成交价有买卖双方公开叫价确定。
外汇风险的构成要素
货币要素
指的是一种货币对另一种货币的兑换或换算 。包括本币和外币。
时间要素
指的是在不同的时点，汇价往往发生变动而不相同。
外汇风险三种类型的比较
交易风险会带来实际损失，会计风险只是帐面损失；
交易和会计风险是过去交易带来的风险并可以计量，经济风险存在未来并不可计量； 交易风险是一次性的，经济风险是长期的。
简述企业外汇风险管理方法
一、选择货币法
本币计价结算；
债权选择硬货币，债务选择软货币；
多种货币计价（软硬搭配）
二、货币保值法
选择某种价值稳定的资产保值，结算时按选定资产的金额支付合同货币。包括：
1、黄金保值法
2、硬币保值法
硬币计价，软币支付；软币计价，软币支付，但按硬币汇率调价；
3、篮子货币保值法
三、调整价格法
1、加价保值法：出口方用软币记价结算时，将汇率损失调整到商品货价中。
调整公式：
即期交易价格调整：调整后价格=原价（1+外汇贬值幅度）
2、压价保值法：
进口商品用硬货币计价结算时，将汇率损失从货价中扣除。
调整公式：
即期交易调整后价格=原价（1-外汇升值幅度）
四、平衡法（配平法）
一笔外汇债权或债务发生后，再做一笔同币种、同金额、同期限，但方向相反的交易。
五、组对法：
作一笔与所用外汇有紧密联系的另一种货币的等金额、同期限的反向交易。
六、提前推后法：
外汇债权方：预期外币升值推后收款；贬值提前收款
外汇债务方：预期外币升值提前付款，预期贬值推后付款。
七、利用外汇市场和资金市场
1、远期交易、期货交易和期权交易2、借款与投资（BSI）:
外汇债权：借外汇——即期卖出，换成本币——投资。
外汇负债：借本币——即期卖出，换成外汇——投资。
3、提前收付法（LSI）:
外汇债权：提前收款——即期卖出，换成本币——投资。
外汇负债：借款——即期卖出，换成外汇——提前付款。
八、国际信贷法
1、出口信贷
2、福费廷
3、保付代理法
九、对销贸易法
将进口与出口相互联系进行货物贸易的方法。
1、易货贸易
2、清算协定贸易
十、外汇保险
政府对某些外汇风险给予保险服务。涉外经济体一旦汇率变动而受损，可又保险公司给予适当补偿。
十一、净额结算法
跨国公司内部结算时，仅就清算后的债权债务净额进行实际支付
3、计算
举例说明远期交易、期货交易和期权交易在外汇风险管理中的运用。
套汇、套利的判断与操作。
五、汇率政策
概念：
汇率制度
是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。
固定汇率制度
是指现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 浮动汇率制
现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。
货币局制度
指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。
货币联盟
概念：在货币联盟内部的国家放弃了自己的货币，并创造新的货币联盟内通用的货币。 单独自由浮动
汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率建立一个基准水平
管理浮动
指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝着有利于自己的方向浮动。
爬行钉住
汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期调整
外汇管制
是指一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民外汇买卖的数量和价格加以行政控制，以平衡国际收支，维持汇率，以及集中外汇资金，根据政策需要加以分配。
问答；
1、纸币制度下固定汇率制的特点和维持办法；
固定汇率制的优点
（1）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投资进行。
（2）可以降低本国经济受汇率冲击的影响。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
（4）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束，有利于防止高通货膨胀。
（5）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经济。
纸币本位下维持汇率稳定的方法：
——外汇管制
——举借外债或货币互换
——动用外汇储备
——利率政策
——法定升值（贬值）
2、现行汇率制度的不同类型。
——IMF1999年以前对汇率制度的分类：
1、钉住汇率制。
2、联合浮动制度。
3、管理浮动汇率制度。
4、单独浮动汇率制度。
无独立法定货币
货币发行局制度 一国采用另一国货币作为惟一法定货币，或者隶属于某一货币联盟，共同使用同一法定货币。(欧元;美圆化) 货币发行当局根据法定承诺按照固定汇率来承兑指定的外币，并通过对货币发行权的限制来保证履行法定承兑义务
(91-02阿根廷;香港联系汇率制)
其他传统的固定钉住制 国家将其货币以一个固定的汇率钉住（官方或者实际）某一种主要外币或者钉住某一篮子外币，汇率波动围绕着中心汇率上下不超过1% (94-05年人民币) 钉住平行汇率带
汇率被保持在官方或者实际的固定汇率带内波动，其波幅超过围绕中心汇率上下各1%的幅度
爬行钉住 汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期调整
(91-95波兰)
爬行带内浮动 汇率围绕着中心汇率在一定幅度内上下浮动，同时中心汇率按照固定的、预先宣布的比率作定期调整或根据所选取的定量指标的变化作定期调整；(智利80-99年) 不事先宣布汇率干预方式的管理浮动 货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇率的变动，但不事先宣布对汇率的干预方式。
独立浮动 汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率建立一个基准水平
3、货币局制度、美元化制度各自的经济效应。
货币局制度经济效应
——贸易效应：能有效稳定本国货币汇率，控制进出口成本，推动贸易增长；
——储备效应：实行足额的储备担保，提高货币制度的透明度和可信度，保证市场对本币信心；
——经济政策效应：经济政策受制于钉住货币国家的经济政策，难以保证经济政策独立性和灵活性。
——国际经济关系效应：对其他国家汇率由于跟随锚币变化而变化，有可能扭曲和其他国家之间经济信号，对经济政策和决策产生偏差影响。
美元化制度的经济效应
——减少货币危机的可能性；
——降低通货膨胀预期，避免利率上升；
——为长期融资提供了保障；
——强化财政纪律，增强宏观经济政策有效性；
——降低交易成本，有利于发展中国家与国际经济接轨。
4、最适度货币区的概念和标准。
1961年Mundel《最适度货币区理论》，阐述浮动汇率制和固定汇率制哪一种是更优的汇率制度，提出将世界划分为若干货币区，区域内实行固定汇率制或共同货币，区域间实行浮动汇率制。该理论主要说明什么是某区域实行货币同盟的最优条件。
蒙代尔标准：以生产要素的高度流动性作为确定最适度货币区的标准。
——最适度货币区是相互之间移民倾向很高，足以保证当其中一个地区面临不对称冲击时仍能实现充分就业的几个地区形成的区域。
麦金农标准：
——以经济高度开放作为最适度货币区标准；
——经济高度开放的小国难以采用浮动汇率制。
彼得.凯南标准：
——以低程度产品多样化为确定最适度货币区的标准。
5、浮动汇率制和固定汇率制优缺点的比较。
（一）固定汇率制和浮动汇率制比 较：
主要考虑三个方面：一是自动调节效率问题；二是政策利益问题；三是对国际经济关系的影响问题。
固定汇率制的优点
（1）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投资进行。
（2）可以降低本国经济受汇率冲击的影响。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
（4）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束，有利于防止高通货膨胀。
（5）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经济。
浮动汇率制度的优点
（1）对外经济的失衡可以由汇率的自由波动而自行调节。
（2）各国可自主地采取货币政策。
（3）避免国际性通货膨胀的传播。
（4）可节约外汇资金。
（5）避免巨大的国际金融恐慌，一定程度上保证了外汇市场的稳定。
6、选择汇率制度应考虑的因素。
1、各种汇率制度自身的特点
2、经济规模和开放程度
3、通货膨胀率
4、劳动力市场自由度
5、金融市场发展程度
6、政策制定者权威
7、资本流动性
7、外汇管制的目的。
（1）改善国际收支；
（2）稳定汇率；
（3）增加储备资金；
（4）增强币信，稳定物价；
（5）保护国内生产，增加就业；
（6）避免国际市场价格巨大变化的影响。
8、外汇管制的经济效应。
积极作用：（1）控制本国对外贸易，促进本国经济发展；
（2）稳定外汇汇率，抑制通货膨胀；
（3）限制资本外逃，改善国际收支；
（4）以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税政策。
消极影响：
（1）不利于国际分工；
（2）破坏外汇市场机制的运作；
（3）阻碍国际贸易的正常发展；
（4）增加政府和企业的费用支出；
（5）加剧国家之间的经济摩擦。
9、1994年的中国外汇管理体制改革内容 。
1994年开始建立社会主义市场经济以来的中国外汇管理体制
1、1994年对外汇体制进行改革，实行人民币经常项目有条件可兑换
——实行银行结售汇制度
——汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度
—建立统一的、规范化的、有效率的外汇市场
——对外商投资企业外汇管理政策保持不变
——禁止在境内外币计价、结算和流通
10、人民币自由兑换的意义和潜在冲击。
提高我国在世界经济中的地位；
有利于形成我国的金融强权，参与世界分工，对外输出资本；
是人民币成为世界货币，获取铸币税的前提。
潜在冲击：
货币代替现象；
资本外逃问题；
内外经济均衡的冲突；
经济周期和通货膨胀的国际传播。
11、人民币自由兑换的条件。
政府必须要有充足的国际储备；
一定的经济规模和开放程度；
宏观经济的稳定；
金融市场的完善和发展；
金融监管的完善；
合适的汇率制度和汇率水平
微观经济市场主体地位的塑造。
12、2005年外汇改革的主要内容。
1、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
2、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。
3、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。
4、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
2007年，增至5‟.
后续改革
国家外汇管理局2005年8月2日提高境内机构经常项目外汇账户限额将境内机构经常项目外汇账户可保留现汇的比例，由现行的30%或50%调高到50%或80%。
13、利用蒙代尔-弗莱明模型的图形分析固定汇率制和浮动汇率制下的财政政策与货币政策效应。
固定汇率
（1）货币政策。货币政策是无效的。
货币扩张---产出增加，利率下降---资 金外流---本币贬值----货币紧缩—产出下降
（2）财政政策。财政政策是非常有效的。
财政扩张---产出增加，利率上升---资 金内流---本币升值----货币扩张—产出增加 横轴表示产出Y，纵轴表示利率I，水平为BP线，向下倾斜的为IS线，向上倾斜的为LM线。
浮动汇率
（1）财政政策。财政政策是完全无效的。
财政扩张---产出增加，利率上升---资金内流---本币升值----出口下降—产出下降
（2）货币政策。货币政策是非常有效的。
货币扩张---产出增加，利率下降---资金外流---本币贬值----出口增加—产出增加
国际储备
概念：
国际储备
是一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。
国际清偿力
一国平衡国际收支而无须采用调节措施的能力。自有储备和借入储备之和构成一国国际清偿力。
外汇储备
是一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产（主要是银行存款和国库券）。是当今国际储备主体。
储备头寸
指会员国在IMF普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普通提款权 。
特别提款权
这是IMF对会员国按其份额分配的、可用以归还IMF贷款和会员国政府间清偿债权债务的帐面资产。
黄金储备
一国政府作为金融资产所持有的黄金，非货币用途黄金不在此列。
适度国际储备量
即一国政府为实现其宏观经济目标而持有的用于平衡国际收支，维持汇率稳定所需要的最低限度的国际储备量。
问答：
1、国际储备资产的条件和构成；
国际储备资产条件：
——无条件获得性
——流动性
——普遍接受性
二、构成
1、外汇储备
是一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产（主要是银行存款和国库券）。是当今国际储备主体。
2、黄金储备
一国政府作为金融资产所持有的黄金，非货币用途黄金不在此列。
3、在IMF的储备头寸
指会员国在IMF普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普通提款权 。
4、特别提款权
这是IMF对会员国按其份额分配的、可用以归还IMF贷款和会员国政府间清偿债权债务的帐面资产。
2、储备货币应具备的特点；
在国际货币体系中占重要地位；
能自由兑换为其他储备资产；
价值较稳定。
3、SDR资产的特点；
（1）它不具有内在价值，是IMF人为创造的纯粹帐面资产；
（2）它没有商品贸易及金融交易基础，由IMF按基金份额比例无偿分配给会员国
（3）限定在会员国政府与IMF及各会员国之间发挥作用。
4、国际储备的作用；
1． 弥补国际收支逆差，平衡国际收支
2． 干预外汇市场，稳定本国货币汇率
3． 增强本币信誉，提升国际地位
4、为国家对外借款提供信用保证
5、分析影响最适度国际储备量的因素；
1、经济规模和发展速度
正相关。一般而言，国际储备量与GNP的比值为10%左右。
2、对外贸易状况
经济开放程度高，需要储备越多；贸易条件处于劣势，需要储备多
3、外债规模与期限结构
一国外债规模越大、短期外债越多，需要的国际储备就越多。
4、汇率制度和外汇政策
固定汇率制下需要较多储备资产；外汇管制较严需要相对少的国际储备。
5、对外筹措应急资金的能力
负相关。
6、货币的地位和国际货币合作状况
储备货币发行国需要较少储备；国际货币合作状况好需求储备较少
7、金融市场发育程度与国际收支调节效率
市场化程度高，调节机制越灵敏，需要较少储备
8、持有国际储备的机会成本
持有国际储备的机会成本越大，储备量越应尽可能少一些。 可以用相应时期的投资收
益率来近似表示持有国际储备的机会成本。
6、确定适度国际储备量的方法；
1、比例分析法：
特里芬:一国国际储备应与其进口贸易额维持一定比例关系，大致在20-50%间。
——国际上一般认为国际储备应以满足三个月进口支付额为低限。20%为警戒线，25%为最适度线。
2、成本收益分析法海勒模型、阿格沃尔模型
7、国际储备的来源渠道；
国际储备的供给
1、货币当局购买的货币性用途黄金。
2、IMF分配给本国的特别提款权。
3、储备货币发行国的货币输出 。
4、国际收支顺差。
5、货币互换。
8、试述国际储备结构管理的主要类容；
国际储备结构管理是指合理安排储备资产的种类和期限结构，求得并保持其合理比例。实质是要求得储备资产流动性、安全性和盈利性的统一。
1、合理安排国际储备的构成
使外汇、黄金、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产之间保持适当的比例关系。 黄金储备量保持相对稳定，普通提款权和特别提款权受制于各国在IMF中的储备份额，储备资产的种类结构管理实际上变成了外汇币种管理。
2、确定外汇储备的币种结构
——实行多元货币结构：保值
——确定比重原则和依据：
本国进出口地区结构。
一国以各种货币表示的对外债务净额。
要保持足够的干预货币。
考虑货币发行国经济金融动向。
实行储备资产多样化、分散化，以抵消或降低汇率风险 。
本国政府的政治经济动向。
3、确定国际储备的流动性结构
流动性管理是要保持储备资产的合理期限比例，在确保充分流动性前提下获取最大收益率。
较为普遍的做法是，将储备资产分别投资于短、中、长期三种期限档次的金融资产。 储备资产按流动性高低分为：
——一级储备资产：活期存款、短期票据，平均期限3个月。以及储备头寸
——二级储备资产：中期国库券，平均期限2到5年。还包括SDR。
——高收益低流动性资产：长期公债和其他信誉良好债券，平均期限4到十年。还包括黄金储备。
一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要，称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击，称为预防性储备。前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致，并且应该具有高度流动性;后者应按分散原则和赢利性进行投资。
国际储备管理的目标和原则。
目标：有利于生产能力的优化配置、经济的适度增长和国际收支的平衡。 原则：
安全性——存放可靠，风险最小
流动性——易于变现，灵活调拨
赢利性——尽可能使储备资产收益最大化
说明：下面是我根据老师课后思考题整理出来的考试资料，有的答案有点罗嗦 ，考试时大家简化下就阔以了。可能有某些答案不够准确，如发现有不正确或要修改的答案请帮忙改下，记得回发改正的答案给我哟~最后真心希望这份资料对即将考试的娃娃们有所帮助哈~O(∩_∩)O~
一、国际货币体系
概念：
国际货币体系
是调节各国货币关系的一整套国际性的规则、安排、惯例和组织形式。
金汇兑本位
又称“虚金本位制”，该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。实际上，它是一种带有附属性质的货币制度。当然，无论金块本位制或金汇兑本位制，都是削弱了的金本位制，很不稳定。而这种脆弱的制度经过1929年—1933
瓦解。
特里芬难题
美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任：一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；二是提供足够的国际清偿力，即美元。但信心和清偿力同时实现是有矛盾的。
思考：
1、国际货币体系包含的主要内容；
1、世界货币和国际储备资产的确定。
2、汇率制度的确定。
3、国际收支的调节方式。
2、国际货币体系的分类；
1、根据储备货币或本位货币
分为金本位制度、金汇兑本位制度和信用本位制度
2、根据汇率制度分类
分为固定汇率制度和浮动汇率制度，以及介于两者之间的可调整钉住汇率制度、管理浮动汇率制度等。
3、两者结合的分类（历史发展）
国际金本位制——国际金汇兑本位制——布雷顿森林体系——牙买加体系
3、国际金本位、金汇兑本位下国际货币体系内容；
国际金本位制
1、黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础。
自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是金本位制度的三大特点。
2、各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定。汇率在黄金输送点范围内波动。
3、 国际金本位有自动调节国际收支的机制。即英国经济学家休谟（D.Hume）所谓的“价格－铸币流动机制”。
金汇兑本位制
4、布雷顿森林体系主要内容和特点
1、建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），旨在促进国际货币合作。
2、规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行以美元－黄金为基础的、可调整的固定汇率制。
美元与黄金直接挂钩，各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金；其他国家的货币与美元挂钩，从而间接与黄金挂钩。
3、IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。
4、废除对经常项目的外汇管制，但允许对资本流动进行限制。
5、制定了稀缺货币条款（Scarce-currency clause）
布雷顿森林体系特点：
1、实质上是一种国际金汇兑本位制；又是一种可调整的钉住汇率制；
2、美圆是唯一的储备货币，确立了美圆的霸权地位；
3、美圆兑换黄金受到很大限制；
4、IMF成为国际货币制度日常运转的中心。
5、牙买加协议的主要内容。
1、取消货币平价和各国货币与美元的中心汇率，确认浮动汇率的合法性，允许成员国自由选择汇率制度。
2、黄金非货币化，取消黄金官价，黄金不再是平价的基础。
3、提高SDRs的国际储备地位，修订SDRs的有关条款，以使SDRs逐步取代黄金和美元而成为国际货币制度的主要储备资产。
4、扩大对发展中国家的资金融通。
5、增加会员国的基金份额。
6、国际金本位、布雷顿森林体系和牙买加体系下国际货币体系各自的优势和不足。 对国际金本位制度的评价
金本位制度所带来的稳定的价格水平和汇率水平，极大地促进了世界各国的经济增长和贸易发展。但金本位制本身也存在许多缺陷：
1、国际金本位制度的自动调节机制受许多因素制约，它要求各国政府严格按照金本位制的要求实施货币政策，对经济不加干预。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前各个货币集团相互对立、进行外汇倾销、货币战、汇率战的局面，一定程度解决了世界货币不足问题，稳定了战后国际金融混乱的动荡局势，有利于国际贸易和国际投资的发展。
然而，布雷顿森林体系也存在一些基本缺陷：
1、清偿力和信心之间的矛盾。
“特里芬难题” ：美国在布雷顿森林体系中有两个基本责任：一是保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心；二是提供足够的国际清偿力，即美元。但信心和清偿力同时实现是有矛盾的。
2、布雷顿森林体系的可调整汇率制难以按照实际情况经常调整。
对国际收支根本失衡未作明确定义，难以判断；美元是基准货币，即使美元汇率偏高或偏低，也不便作出调整；而其他国家也往往是盈余国不愿升值、赤字国不愿贬值。
3、在布雷顿森林体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不得不丧失国内经济目标。
4、各国之间权利和义务分配不对等。
对牙买加体系的评价
1、多元化的储备体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国与依附国相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬难题”。
2、以主要货币汇率浮动为主的多种汇率安排体系具有较大的灵活性，各国政策有了更大自主性。。
3、多种国际收支调节机制并存，比较能适应各国经济发展水平相差悬殊，各国发展模式、政策目标和客观经济环境都不相同的特点。
总结目前货币制度的缺陷 ：不稳定性
——在多元化储备体系下，各储备货币发行国，享受着向其他国家征收“铸币税”的特权。 ——多元化储备体系缺乏稳定的货币标准
——国际储备货币间的投机不可避免，这种投机会加剧外汇市场的动荡。
——浮动汇率增加了汇率风险，对国际贸易和国际资本流动都会产生消极影响。
——国际收支调节机制仍不健全，各种调节机制都有局限性，IMF的援助和监督能力又有限。
二、国际收支
本章题库试题
一、名词解释：
国际收支 国际收支平衡表 官方储备
综合差额 马歇尔－勒纳条件
J曲线效应 居民 自主性经济交易 调节性经济交易
丁伯根原则 米德冲突
二、简答题：
1、 国际收支平衡表的记帐原则
2、 国际收执平衡表的主要内容
3、 国际收支状况对一国国民经济影响
4、 国际收支不平衡的原因分析
5、 国际收支的调节原则
6、 简述国际收支不平衡的自动调节功能
7、 国内外经济失衡的调节政策 搭配方法。
8、 比较国际收支弹性理论、吸收论、货币理论的主要观点。
9、国际收支不平衡的政策调节机制。
思考：中国近几年连续的国际收支顺差给中国经济带来了什么样的影响？
答案：
1、国际收支
狭义的国际收支
一国在一定时期内（比如一年）的外汇收支。
广义的国际收支
国际收支（Balance of Payments）是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。
2、国际收支平衡表
定义：一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和帐户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。
3、官方储备
官方储备 Official Reserves 根据国际货币基金组织的定义，一个国家中央银行或其他官方货币机构所掌握的外币储备资产及其对外债权。官方储备包括货币、黄金、外汇和分配的特别提款权以及国际货币基金组织的普通提款权。
4、综合差额
综合差额是经常项目差额与资本和金融项目差额之和
课件：人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。
5、马歇尔—勒纳条件
本币贬值可以改善本国贸易收支的必要条件：本国和外国的需求价格弹性很大，且其和大于1 。即εx+εm＞1
6、J曲线效应
当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。
7、居民
是指一国的经济领土内具有经济利益的经济单位
8、自主性经济交易
个人或企业出于自主性的目的
而从事的经济交易。
9、调节性经济交易
又称弥补性交易，指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的融通性交易。调节性交易是自主性交易的附属物，主要包括短期资本项目和官方储备项目的变动。
10、丁伯根原则
要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
11、米德冲突
在汇率不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外经济均衡，这会导致开放条件下的特定区间出现内外均衡难以兼顾的现象。
一国内外经济出现不平衡的四种情形
内部经济 外部经济
衰退 逆差
衰退 顺差
通货膨胀 顺差
通货膨胀 逆差
二、简答题：
1、 国际收支平衡表的记帐原则
复式簿记原则
任何一笔交易发生，必然涉及平衡表中借方和贷方两个项目，有借必有贷，借贷必相
等。
2、 国际收执平衡表的主要内容
三个基本帐户：
经常项目帐户：货物贸易、劳务贸易（包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。
）、收益（包括职工报酬和投资收益两类。
）、单方转移（包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。）
资本金融项目帐户：包括资本转移和非生产、非金融的有形和无形资产的收买和放弃。 金融帐户 。包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产
错误和遗漏帐户：包括由于资料来源渠道不同、资料遗漏、资料本身不够准确等原因造成的数据错误和遗漏。记账原理：用其平衡，使统计报表的总净值为零。
3、 国际收支状况对一国国民经济影响
1. 对汇率的影响.
顺差„..外汇供>求„..外汇贬值，本币升值
逆差„..外汇供
2. 对外汇储备的影响.
逆差„..外汇储备减少；
顺差„..外汇储备增加。
3. 对国内投资，经济增长,就业的影响.
逆差„.国内投资不足，经济衰退，失业增加
4. 对物价的影响.
顺差„..外汇资金占款投放增加„..物价上涨
5. 对利率的影响
逆差国„资金净流出„资金不足„利率上涨
顺差国„资金净流入„资金充裕„利率下降
4、 国际收支不平衡的原因分析
1．偶然性的失衡。由于偶发性因素引起的国际收支失衡，如战争、自然灾害；
2．周期性失衡。由于经济周期使一国经济条件发生变化造成国际收支失衡。繁荣阶可能出现顺差；萧条阶段可能出现逆差。
3．货币性失衡。由于一国货币价值变动引起的国际收支失衡
物价上升-----出口下降，进口增加 ---逆差
物价下降——出口增加，进口减少——顺差
利率上升-----资金流入 ---顺差
利率下降-----资金流出 ---逆差
汇率中本币升值---进口本币价格下降——进口上升
同时----出口外币价格上涨——出口下降
汇率中本币贬值---进口本币价格上升——进口下降
同时---出口外币价格下降——出口增加
4．结构性失衡。当国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡。
经济结构单一-------国际收支不稳定
经济结构落后--------逆差
5．收入性的失衡。由于一国国民收入的相对增长快慢不同引起的国际收支不平衡。 收入下降——进口下降——顺差
收入增加——进口增加——逆差
5、 国际收支的调节原则
1. 根据国际收支失衡的不同原因选择相应调节方式;
2. 要考虑所采取调节措施对国内经济影响,尽可能兼顾内外经济的平衡;
3.要考虑对其他国家影响,避免采取过分损人利己措施.
6、 简述国际收支不平衡的自动调节功能
1. 物价调节机制
顺差-----国内货币存量↑----物价↑---出口下降,进口增加
逆差----国内货币存量↓----物价↓----出口增加,进口下降
2．汇率调节机制
逆差----本币贬值----出口增加,进口下降
顺差----本币升值----出口下降，进口增加
3．收入调节机制
逆差----收入低------对外进口,投资支出下降
顺差----收入高-------对外支出增加
4．利率调节机制
逆差-----资金缺乏-----利率↑----资金流入
顺差----资金充裕---利率↓----资金流出
---有市场就客观存在自动调节机制
----调节作用的发挥依赖于自由的市场,其运行机制一旦某环节遭到破坏,调节作用
就可能受阻;
----市场的调节有相当的时滞
7、 国内外经济失衡的调节政策 搭配方法。
经济状况 财政政策 货币政策
衰退逆差 扩张 紧缩
衰退顺差 扩张 扩张
膨胀顺差 紧缩 扩张
膨胀逆差 紧缩 紧缩
8、 比较国际收支弹性理论、吸收论、货币理论的主要观点。
弹性轮运用局部均衡分析法指出，进口商品的需求弹性必须满足一定条件，货币贬值才能起到改善贸易收支的作用；吸收论特别重视从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响，指出贬值引起国际收支改善的条件是国际吸收倾向小于1；货币论的核心思想是，国际收支是本国居民意愿持有货币和实际货币供给的差额，在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩和货币供给。
9、国际收支不平衡的政策调节机制。
1、 财政货币政策(支出增减型政策)
紧缩性(扩张性)的财政或货币政策-------压缩(刺激)社会总需求-------减少(增加)总支出中的对外支出水平-------调节逆差(顺差)
缺陷: 由于改变了社会总需求,容易给国内经济带来 冲击
2、 汇率调整政策
逆差-------本币法定贬值------促进出口, 限制进口; 顺差相反
缺陷: 顺差国一般不愿本币升值;
本币贬值会不利于 资本项目收支;
不一定能改善贸易收支
3、直接管制政策
它包括外汇管制和贸易管制。外汇管制主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，外贸管制是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。
4、外汇缓冲政策
动用官方储备或向国际金融市场借款。
优点：简单易行，不会对国内经济和其他国家带来影响
弊端：只能是事后调节，不能从长期、根本上解决国际收支问题；
无论是持有储备资产，还是借款，都有成本
5、产业和科技政策
改善经济结构，提高科技水平，提高产品长期竞争力和改善投资环境
这是从根本上改善国际收支的途径，但需要时间长，难度大
6、国际经济合作
三、外汇和汇率
1、概念
外汇
动态外汇：指国家之间的汇款，即国际汇兑，也就是国际结算 。
静态外汇：外国货币或以外国货币表示的用于国际结算的支付手段
汇率
外汇汇率（foreign exchange rate)是两国货币的相对比价，即用一国货币表示的另一国 的货币价格。
直接标价法
在标价过程中以外币作为基本货币、以本币作为标价货币的汇率表达方式。即用若干 单位本币来表示一定单位外汇价格的标价方法。
间接标价法
以本币作为基本货币、外币作为标价货币的汇率表示方法。即以若干单位外币表示一 定单位本币价值的标价方法。
可兑换货币(IMF可兑换货币标准)
对国际收支经常项目下支付不加限制；
不采取歧视性差别汇率；
在另一会员国要求下，随时有义务换回对方经常项目往来积累的本国货币。 铸币平价
铸币平价是金平价的一种表现形式。所谓金平价，就是两种货币含金量或所代表金量 的对比。
记帐外汇
是签有清算协定的国家之间，由于贸易引起的债权债务，不是用现汇逐笔结算，而通
过当事国央行帐户相互冲销所使用的外汇。
复汇率
复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的 国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产物。 又称多元汇率或多重汇率。是“单一汇 率”的对称。
实际汇率
通常指从名义汇率中剔除通货膨胀因素后的汇率；也指剔除掉政府财政补贴和税收减 免等因素后的汇率。
有效汇率
指以劳动力成本、零售物价、贸易比重等因素为权数经加权平均而得出的汇率指数.用 以考察某一货币对其它不同货币的综合波动浮动.
2、问答
外汇的形式和特点。
形式：
外币现金；
外币存款；
以外币表示的支付凭证.包括：汇票、 本票、支票。
外币有价证券；
其他外币债权。
特点：
以外币表示的金融资产；
在国际经济交易中被普遍接受和使用；
可以自由兑换。
外汇的作用。
转移国际间的购买力并促进国际间货币流通的发展;
作为国际贸易的计价手段和支付工具，便利了国际结算；
便于调节国际间资金的供求失衡;
外汇的主要类型。
根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇
贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和收入外汇；
非贸易外汇指由非贸易业务往来而支出和收入的外汇。
根据买卖期限：即期外汇、远期外汇
即期外汇又称现汇，是在买卖成交后立即交割，或在成交后第一个或第二个营 业日内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是到约定日期按合同规定的汇率进行交割的外汇。 能否自由兑换：自由外汇、记帐外汇
自由外汇是无须货币发行国批准，可以无限制兑换成其他货币,或直接向第三者办 理支付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定的国家之间，由于贸易引起的债权债务，不是用现汇逐 笔结算，而通过当事国央行帐户相互冲销所使用的外汇。
说明直接标价法和间接标价法下如何判断外汇和本币汇率变化。
直接标价法特点：
外币数额不变，本币数额变化；
本币数额增加，表明外汇升值、本币贬值；
本币数额下降，表明外汇贬值、本币升值。
间接标价法特点：
本币数额不变，外币数额变化；
外币数额增加表示外汇贬值本币升值；
外币数额下降表示外汇升值本币贬值。
汇率的主要类型和各自含义。
按银行外汇交易情况划分，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率、现钞汇率。 买入汇率指银行购买某种货币时所使用的汇率，又称买入价。
卖出汇率指银行出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。
中间汇率指买入价与卖出价的平均数，又称中间价。
现钞汇率指外币现钞的价格，又称钞价。也包括买入价和卖出价，其买入价比非现 钞买入价更低，卖出价一样。
按汇率的折算方法划分，分为基础汇率和套算汇率。
我们称本国货币与外汇关键货币之间的汇率为基础汇率，而称本国货币与其他外 国货币之间的汇率为套算汇率。
关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大的自由外汇。
按外汇交易工具和收付时间划分。
电汇汇率是指经营外汇业务的银行以电报方式买卖外汇时所用的汇率。电汇汇率一般 较高。
信汇汇率指银行以信函方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率低于电汇汇率。
票汇汇率指银行买卖外汇汇票、支票和其他票据所使用的汇率。票汇汇率也较电汇汇 率低。且期限越远的票据汇率越低。
按外汇交割期限不同分为即期汇率和远期汇率
即期汇率指成交后的两个营业日以内交割的汇率。即期汇率用于外汇的现货买卖。 远期汇率指成交后的将来某一日期交割的汇率。远期汇率用于外汇的远期买卖。 按外汇管制松严划分，有官方汇率和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局规定并予以公布的汇 率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖外汇的汇率。
外汇资金的用途和性质，分为贸易汇率和金融汇率
贸易汇率指用于进出口贸易货价及其从属费用方面支付结算的汇率。
金融汇率指用于资金往来、旅游等非贸易方面支付结算的汇率。
金本位下汇率的决定和变化有何特点。
铸币平价是决定汇率的基础；
汇率受市场供求影响上下波动，但其波动幅度不超过黄金输送点；
黄金输出点是外汇汇率高限，黄金输入点是汇率波动下限。
说明纸币本位下汇率的决定基础。
每种货币所代表的价值量是汇率决定的基础；
货币的实际购买力可以反映货币所代表的价值量；
用物价反映的纸币代表的价值量不再是确定不变的；
汇率受供求关系影响出现较大幅度的波动，主要靠政府干预来维持稳定。
分析影响汇率变化的因素。
国际收支状况。(+)
当一国对外收支项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于 下降。
通货膨胀率差异。(-)
当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降； 反之，本币汇率则趋于上升。
利率差异。(+)
一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升； 反之贬值。
经济增长差异。(+)
从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。反之，则 下跌。
市场预期。(+)
如果交易者预期某国货币汇率将呈跌势，将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融 资产，使其汇率下跌。
宏观经济政策。
各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在财政政策和货币政策的“松”与“紧” 的搭配上。紧的政策一般会压缩对外支付需求，使本币汇率不会有贬值压力。 中央银行市场干预。
投机因素。
试述汇率变化对本国经济和世界经济影响。
贬值对国际收支的影响
从贸易收支来看，贬值有利于一国扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况。 但要受到各种因素的制约：进出口供求弹性和时滞。
贬值对该国单方面转移有可能产生不利影响
对资本流动尤其是短期资本流动的影响取决于预期。
对本国的影响：
其一、贬值有可能导致国内物价全面上涨.
成本推动物价上涨：进口价格的上升，导致国内商品价格的上涨。
需求拉上物价上涨：出口需求增加；贸易收支改善使得国民收入增加。
其二，贬值有可能增加社会总产量。
一国货币贬值可以扩大该国出口商品和进口替代商品在国内外市场上的占有份 额；
另一方面：加重了外债负担，可能影响国内经济增长。
其三，贬值有可能提高该国的就业水平。
对外贸易的联动效应。
其四，贬值有可能改善该国的产业结构。
一国货币贬值，促进了出口产业的发展，从而推动各种生产要素从非出口产业转 向出口产业。同时，进口替代产业也将获得发展。
其五，贬值会起到对国民收入再分配的作用
出口和进口替代部门门收入增加；进口依赖部门的收入下降；非赢利性部门收 入相对下降。
其六，贬值从长期可能不利于本国生产力与竞争力的提高。
1、国际借贷学说的主要内容。
其基本观点如下：
1、外汇汇率由外汇的供给与需求决定。外汇的供求表现为一国对他国的债权、债务关系即
国际借贷关系。
2、只有已经进入实际支付阶段的借贷即流动借贷才能对外汇供求关系产生实际影响。
3、若一国的流动借贷相等，表明外汇供求平衡，汇率不会变动；若一国的流动债权大于流
动债务，即表明外汇供大于求，外汇汇率就会下跌；若流动债务大于流动债权，则外汇供不
应求，外汇汇率上升。
2、购买力平价的两种形式及其含义。
1、绝对购买力平价
两国货币的汇率由各国货币的购买力决定.而购买力与国内物价水平保持相应的比例关
系。绝对购买力平价关系可用公式表示为：
E=P/P* 任何两国货币间的汇率，等于该两国一般物价指数的比率。
2、相对购买力平价
在一定的时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。相对购买
力平价关系可以用公式表示为
E1=E0×(P1/P0)/(P1*/P0*)
3、购买力平价理论的意义与不足。
购买力平价学说被认为是解释纸币制度下汇率决定基础的基础理论, 它对汇率变动解释
在长期基本得到验证。
缺陷：其一，一价定律与现实存在较大差异；
其二，该学说只考虑了国际收支经常项目中的贸易项目，忽略了国际资本流动、贸易条
件等，同时也忽略了汇率与物价的相互影响；
4、利率平价理论的基本思想和推导。
利率平价说认为，利率差异以及由此引起的套利保值交易，对短期汇率具有影响作用。具体
地讲，高利率的货币表现为远期贴水，低利率的货币为远期升水，升水和贴水的幅度等于两
种货币利率的差异。
推导： 假定市场有两种同质金融资产，外币资产，一年期利率为ib；本币资产，利率为
iq。已知即期汇率为S，F为1年期远期汇率。汇率的标价方法为1个单位的外国货币等于
若干单位的本国货币。
5、比较弹性价格货币模型和粘性价格货币模型对汇率变动的解释。
弹性价格理论的观点：
E=(Ms/Ms*)(Q/Q*) –α e β(r-r*)
该公式表明：
1、外币币值与本国货币供应量成正比，与外国货币供应量成反比：
2、外币币值与本国国民收入成反比，与外国国民收入成正比：
3、外币币值与本国利率成正比，与外国利率成反比。
粘性价格货币理论主要观点：
1、 金融市场的价格不论长期短期都是有弹性的，而商品市场的价格却是有粘性的，在短
期内几乎固定不变；
2、 商品市场调节速度比金融市场缓慢，这使得金融市场的迅速调整做出过头反映而偏离
长期均衡。
6、试述资产市场学说对汇率决定和变化的解释。
资产市场说也称投资组合说。这种学说侧重从金融市场均衡的角度来考察汇率的决定。
基本观点：均衡的汇率是由各种金融资产的供给和需求同时实现均衡决定的。
资产市场说的基本结论可归结为以下三点：
其一，从短期来讲，均衡汇率由三种资产市场供求相等的交叉点决定。资产总量和货币政策可以改变汇率和利率，引起汇率和利率的反向运动。
其二，货币供应量通过金融市场对汇率的影响要比通过相对物价和购买力平价对汇率的影响快得多。因此，从短期看，汇率是由资产选择决定的，而不是由相对物价或购买力的对比决定的。
其三，经常帐户盈余导致外币资产存量增加，进而导致外汇汇率下降。反之，外币汇率上升，本币汇率下降。
3、计算(作业习题里有)
利用掉期率报价计算远期汇率。
银行、客户买卖外汇价格的判断。
汇率套算。
购买力平价、利率平价的计算。
四、外汇市场和外汇业务
1、概念
外汇即期交易
成交双方在成交后两个营业日内交割的外汇交易。
外汇远期交易
指买卖双方成交后以预定的数额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。
外汇掉期交易
指同时买卖不同交割日、相同金额的同种货币的外汇交易。
地点套汇
利用不同外汇市场同一时间存在的汇率差价，低价买进高价卖出赚取利润。
套利
投资者将资金从利率较低的货币转向利率较高的货币，赚取利息差的行为。
套期保值
买进或卖出一笔与已有外币负债或资产金额相等、期限相同的同种外汇，使该资产或负债免受汇率波动带来的损失。
外汇投机
根据对汇率变化的预期，有意的持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的变化从中赚取利润。
外汇期货
指在有组织的交易市场上以公开竞价方式进行的具有标准的合同金额和标准的清算日期的货币买卖。
外汇期权
以某种外汇作为标的商品的期权.它赋予期权合同的买方享有在和约有效期内或期满时以规定的汇率买进或卖出一定数额外汇资产的权利.
利率互换
指互有互补需求的双方将同一币种的债务利率进行互利的交换安排。
货币互换
指具有互补需求的双方将不同货币的债务或投资进行互利交换的一种安排。
外汇风险
指汇率变动对外汇持有者或外汇经营者带来损失的可能性
交易风险
外汇交易风险指汇价变动对企业交易过程中所发生的应收款和应付款现金流量的影响。 会计风险
换算风险又称会计风险，指汇价变动对国际经营企业报表归并的影响。
归并报表涉及的汇率有两种：现行汇率和历史汇率。
经济风险
经济风险指汇价变动对经营者所预期的将来现金流量的净现值的影响。
2、问答
说明外汇市场的参与者和交易结构。
参与者
外汇银行。包括所有经中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通过外汇买卖来赚取外汇的差价，或者通过外汇市场来平衡头寸。它们是外汇市场上的核心。
中央银行。它主要代表政府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国际贸易、投资及其他国际经济活动而出售或购买外汇的非银行机构及个人。他们是外汇市场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当外汇买卖者的中间人角色，并从中收取佣金.
交易结构
依据交易对象不同可以划分为三个层次：
第一个层次是一般客户与外汇银行之间的外汇交易市场。该市场也称为零售市场，市场交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行之间的外汇交易市场，其市场交易的每笔金额一般较大。它决定了零售市场上的外汇来源及其价格。
第三个层次为外汇银行与中央银行之间的市场。中央银行通过外汇市场交易来调节管理本国外汇储备，稳定汇率和调节国际收支。
外汇市场的作用
充当外汇买卖的中介，形成外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融通便利；
是中央银行调节宏观经济的重要场所；
保值套利和投机的场所。
如何判断市场有无套汇或套利机会？举例说明
（1） 直接套汇
利用两个外汇市场两种货币间同一时点存在的差价。
如：伦敦外汇市场1英镑=2.0040/50美圆； 纽约外汇市场1英镑=2.0070/80美圆 套汇者可以在伦敦市场以1英镑=2.050美圆买进英镑，同时在纽约市场以1英镑=2.070美圆卖出英镑，每英镑赚取0.0020美圆。
2） 间接套汇
利用三个外汇市场三种货币间汇率差价进行贱买贵卖。
套汇机会判断方法：根据两个汇率套算出新的汇率与第三市场比较。
（1） 未抵补的套利：
如：S：£1= $2，一年期美元利率为5%，英镑利率为10%。由于英镑利率高，套利者可以：
---按5%借进10 万美圆，应付本息10 万（1+5%）=105000美圆
---即期换成英镑，可得五万英
---英镑投资一年，应收本息50000（1+10%）=55000英镑
显然，套利者面临汇率风险，因为一年后英镑可能贬值。如果£1= $1.8，则55000英镑只能兑换99000美，还本付息后亏损。未避免外汇风险，可以做抵补的套利。
（2） 抵补的套利
上例中，如果一年期远期汇率为£1= $1.95，则在上面操作之外，还加上一步
---按£1= $1.95卖出一年期英镑期汇55000英镑
一年后，套利者用55000英镑兑换成107250美圆，还本付息后赚取2250美圆。
显然抵补的套利也未必能赢利，但是否能赢利是可以计算的。
根据已知条件，我们可以计算出利率平价为£1= $1.9091，当英镑远期汇率比这低时，
抵补套利是亏损的：当英镑远期汇率高于这水平时，抵补套利是成功的（不考虑交易成本）。 外汇期货交易的特点。
特点：远期交易和期货交易都有预定的交割期、预定的汇率和预定的交割金额，但二者具有较大的区别：
从市场结构来看，远期交易为场外交易，而期货交易为交易所场内交易。
从交易资格看，远期交易没有资格限制，而期货交易只有具有会员资格的才能进入交易所交易；
从交割期和金额来看，远期由双方协定，而期货交易的交割日和合同金额却是标准的。 外汇期货交易实行盯市制度，也叫逐日清算。指交易所通过每日结算价格计算并结清出交易者每日的盈亏状况，以便于控制交易风险。
在清算方式上，远期交易由交易双方直接清算，而期货交易通过清算公司清算。
从保证方式看，远期交易具体地评价对方的信用风险，而期货交易实行保证金制度。
从交割率来看，远期交易到期一般都必须交割，而期货交易并不要求必须交割，交割率不到1%。而且实际交割汇率按到期市场即期汇率交割。
从价格确定看，远期交易汇率有银行报出，期货成交价有买卖双方公开叫价确定。
外汇风险的构成要素
货币要素
指的是一种货币对另一种货币的兑换或换算 。包括本币和外币。
时间要素
指的是在不同的时点，汇价往往发生变动而不相同。
外汇风险三种类型的比较
交易风险会带来实际损失，会计风险只是帐面损失；
交易和会计风险是过去交易带来的风险并可以计量，经济风险存在未来并不可计量； 交易风险是一次性的，经济风险是长期的。
简述企业外汇风险管理方法
一、选择货币法
本币计价结算；
债权选择硬货币，债务选择软货币；
多种货币计价（软硬搭配）
二、货币保值法
选择某种价值稳定的资产保值，结算时按选定资产的金额支付合同货币。包括：
1、黄金保值法
2、硬币保值法
硬币计价，软币支付；软币计价，软币支付，但按硬币汇率调价；
3、篮子货币保值法
三、调整价格法
1、加价保值法：出口方用软币记价结算时，将汇率损失调整到商品货价中。
调整公式：
即期交易价格调整：调整后价格=原价（1+外汇贬值幅度）
2、压价保值法：
进口商品用硬货币计价结算时，将汇率损失从货价中扣除。
调整公式：
即期交易调整后价格=原价（1-外汇升值幅度）
四、平衡法（配平法）
一笔外汇债权或债务发生后，再做一笔同币种、同金额、同期限，但方向相反的交易。
五、组对法：
作一笔与所用外汇有紧密联系的另一种货币的等金额、同期限的反向交易。
六、提前推后法：
外汇债权方：预期外币升值推后收款；贬值提前收款
外汇债务方：预期外币升值提前付款，预期贬值推后付款。
七、利用外汇市场和资金市场
1、远期交易、期货交易和期权交易2、借款与投资（BSI）:
外汇债权：借外汇——即期卖出，换成本币——投资。
外汇负债：借本币——即期卖出，换成外汇——投资。
3、提前收付法（LSI）:
外汇债权：提前收款——即期卖出，换成本币——投资。
外汇负债：借款——即期卖出，换成外汇——提前付款。
八、国际信贷法
1、出口信贷
2、福费廷
3、保付代理法
九、对销贸易法
将进口与出口相互联系进行货物贸易的方法。
1、易货贸易
2、清算协定贸易
十、外汇保险
政府对某些外汇风险给予保险服务。涉外经济体一旦汇率变动而受损，可又保险公司给予适当补偿。
十一、净额结算法
跨国公司内部结算时，仅就清算后的债权债务净额进行实际支付
3、计算
举例说明远期交易、期货交易和期权交易在外汇风险管理中的运用。
套汇、套利的判断与操作。
五、汇率政策
概念：
汇率制度
是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。
固定汇率制度
是指现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 浮动汇率制
现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。
货币局制度
指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。
货币联盟
概念：在货币联盟内部的国家放弃了自己的货币，并创造新的货币联盟内通用的货币。 单独自由浮动
汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率建立一个基准水平
管理浮动
指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝着有利于自己的方向浮动。
爬行钉住
汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期调整
外汇管制
是指一国政府利用各种法令、规定和措施，对居民外汇买卖的数量和价格加以行政控制，以平衡国际收支，维持汇率，以及集中外汇资金，根据政策需要加以分配。
问答；
1、纸币制度下固定汇率制的特点和维持办法；
固定汇率制的优点
（1）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投资进行。
（2）可以降低本国经济受汇率冲击的影响。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
（4）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束，有利于防止高通货膨胀。
（5）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经济。
纸币本位下维持汇率稳定的方法：
——外汇管制
——举借外债或货币互换
——动用外汇储备
——利率政策
——法定升值（贬值）
2、现行汇率制度的不同类型。
——IMF1999年以前对汇率制度的分类：
1、钉住汇率制。
2、联合浮动制度。
3、管理浮动汇率制度。
4、单独浮动汇率制度。
无独立法定货币
货币发行局制度 一国采用另一国货币作为惟一法定货币，或者隶属于某一货币联盟，共同使用同一法定货币。(欧元;美圆化) 货币发行当局根据法定承诺按照固定汇率来承兑指定的外币，并通过对货币发行权的限制来保证履行法定承兑义务
(91-02阿根廷;香港联系汇率制)
其他传统的固定钉住制 国家将其货币以一个固定的汇率钉住（官方或者实际）某一种主要外币或者钉住某一篮子外币，汇率波动围绕着中心汇率上下不超过1% (94-05年人民币) 钉住平行汇率带
汇率被保持在官方或者实际的固定汇率带内波动，其波幅超过围绕中心汇率上下各1%的幅度
爬行钉住 汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期调整
(91-95波兰)
爬行带内浮动 汇率围绕着中心汇率在一定幅度内上下浮动，同时中心汇率按照固定的、预先宣布的比率作定期调整或根据所选取的定量指标的变化作定期调整；(智利80-99年) 不事先宣布汇率干预方式的管理浮动 货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇率的变动，但不事先宣布对汇率的干预方式。
独立浮动 汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率建立一个基准水平
3、货币局制度、美元化制度各自的经济效应。
货币局制度经济效应
——贸易效应：能有效稳定本国货币汇率，控制进出口成本，推动贸易增长；
——储备效应：实行足额的储备担保，提高货币制度的透明度和可信度，保证市场对本币信心；
——经济政策效应：经济政策受制于钉住货币国家的经济政策，难以保证经济政策独立性和灵活性。
——国际经济关系效应：对其他国家汇率由于跟随锚币变化而变化，有可能扭曲和其他国家之间经济信号，对经济政策和决策产生偏差影响。
美元化制度的经济效应
——减少货币危机的可能性；
——降低通货膨胀预期，避免利率上升；
——为长期融资提供了保障；
——强化财政纪律，增强宏观经济政策有效性；
——降低交易成本，有利于发展中国家与国际经济接轨。
4、最适度货币区的概念和标准。
1961年Mundel《最适度货币区理论》，阐述浮动汇率制和固定汇率制哪一种是更优的汇率制度，提出将世界划分为若干货币区，区域内实行固定汇率制或共同货币，区域间实行浮动汇率制。该理论主要说明什么是某区域实行货币同盟的最优条件。
蒙代尔标准：以生产要素的高度流动性作为确定最适度货币区的标准。
——最适度货币区是相互之间移民倾向很高，足以保证当其中一个地区面临不对称冲击时仍能实现充分就业的几个地区形成的区域。
麦金农标准：
——以经济高度开放作为最适度货币区标准；
——经济高度开放的小国难以采用浮动汇率制。
彼得.凯南标准：
——以低程度产品多样化为确定最适度货币区的标准。
5、浮动汇率制和固定汇率制优缺点的比较。
（一）固定汇率制和浮动汇率制比 较：
主要考虑三个方面：一是自动调节效率问题；二是政策利益问题；三是对国际经济关系的影响问题。
固定汇率制的优点
（1）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投资进行。
（2）可以降低本国经济受汇率冲击的影响。
（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。
（4）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束，有利于防止高通货膨胀。
（5）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经济。
浮动汇率制度的优点
（1）对外经济的失衡可以由汇率的自由波动而自行调节。
（2）各国可自主地采取货币政策。
（3）避免国际性通货膨胀的传播。
（4）可节约外汇资金。
（5）避免巨大的国际金融恐慌，一定程度上保证了外汇市场的稳定。
6、选择汇率制度应考虑的因素。
1、各种汇率制度自身的特点
2、经济规模和开放程度
3、通货膨胀率
4、劳动力市场自由度
5、金融市场发展程度
6、政策制定者权威
7、资本流动性
7、外汇管制的目的。
（1）改善国际收支；
（2）稳定汇率；
（3）增加储备资金；
（4）增强币信，稳定物价；
（5）保护国内生产，增加就业；
（6）避免国际市场价格巨大变化的影响。
8、外汇管制的经济效应。
积极作用：（1）控制本国对外贸易，促进本国经济发展；
（2）稳定外汇汇率，抑制通货膨胀；
（3）限制资本外逃，改善国际收支；
（4）以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税政策。
消极影响：
（1）不利于国际分工；
（2）破坏外汇市场机制的运作；
（3）阻碍国际贸易的正常发展；
（4）增加政府和企业的费用支出；
（5）加剧国家之间的经济摩擦。
9、1994年的中国外汇管理体制改革内容 。
1994年开始建立社会主义市场经济以来的中国外汇管理体制
1、1994年对外汇体制进行改革，实行人民币经常项目有条件可兑换
——实行银行结售汇制度
——汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度
—建立统一的、规范化的、有效率的外汇市场
——对外商投资企业外汇管理政策保持不变
——禁止在境内外币计价、结算和流通
10、人民币自由兑换的意义和潜在冲击。
提高我国在世界经济中的地位；
有利于形成我国的金融强权，参与世界分工，对外输出资本；
是人民币成为世界货币，获取铸币税的前提。
潜在冲击：
货币代替现象；
资本外逃问题；
内外经济均衡的冲突；
经济周期和通货膨胀的国际传播。
11、人民币自由兑换的条件。
政府必须要有充足的国际储备；
一定的经济规模和开放程度；
宏观经济的稳定；
金融市场的完善和发展；
金融监管的完善；
合适的汇率制度和汇率水平
微观经济市场主体地位的塑造。
12、2005年外汇改革的主要内容。
1、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
2、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。
3、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。
4、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
2007年，增至5‟.
后续改革
国家外汇管理局2005年8月2日提高境内机构经常项目外汇账户限额将境内机构经常项目外汇账户可保留现汇的比例，由现行的30%或50%调高到50%或80%。
13、利用蒙代尔-弗莱明模型的图形分析固定汇率制和浮动汇率制下的财政政策与货币政策效应。
固定汇率
（1）货币政策。货币政策是无效的。
货币扩张---产出增加，利率下降---资 金外流---本币贬值----货币紧缩—产出下降
（2）财政政策。财政政策是非常有效的。
财政扩张---产出增加，利率上升---资 金内流---本币升值----货币扩张—产出增加 横轴表示产出Y，纵轴表示利率I，水平为BP线，向下倾斜的为IS线，向上倾斜的为LM线。
浮动汇率
（1）财政政策。财政政策是完全无效的。
财政扩张---产出增加，利率上升---资金内流---本币升值----出口下降—产出下降
（2）货币政策。货币政策是非常有效的。
货币扩张---产出增加，利率下降---资金外流---本币贬值----出口增加—产出增加
国际储备
概念：
国际储备
是一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。
国际清偿力
一国平衡国际收支而无须采用调节措施的能力。自有储备和借入储备之和构成一国国际清偿力。
外汇储备
是一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产（主要是银行存款和国库券）。是当今国际储备主体。
储备头寸
指会员国在IMF普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普通提款权 。
特别提款权
这是IMF对会员国按其份额分配的、可用以归还IMF贷款和会员国政府间清偿债权债务的帐面资产。
黄金储备
一国政府作为金融资产所持有的黄金，非货币用途黄金不在此列。
适度国际储备量
即一国政府为实现其宏观经济目标而持有的用于平衡国际收支，维持汇率稳定所需要的最低限度的国际储备量。
问答：
1、国际储备资产的条件和构成；
国际储备资产条件：
——无条件获得性
——流动性
——普遍接受性
二、构成
1、外汇储备
是一国政府持有的、被各国普遍接受的、可自由兑换的外国货币及其表示的短期金融资产（主要是银行存款和国库券）。是当今国际储备主体。
2、黄金储备
一国政府作为金融资产所持有的黄金，非货币用途黄金不在此列。
3、在IMF的储备头寸
指会员国在IMF普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普通提款权 。
4、特别提款权
这是IMF对会员国按其份额分配的、可用以归还IMF贷款和会员国政府间清偿债权债务的帐面资产。
2、储备货币应具备的特点；
在国际货币体系中占重要地位；
能自由兑换为其他储备资产；
价值较稳定。
3、SDR资产的特点；
（1）它不具有内在价值，是IMF人为创造的纯粹帐面资产；
（2）它没有商品贸易及金融交易基础，由IMF按基金份额比例无偿分配给会员国
（3）限定在会员国政府与IMF及各会员国之间发挥作用。
4、国际储备的作用；
1． 弥补国际收支逆差，平衡国际收支
2． 干预外汇市场，稳定本国货币汇率
3． 增强本币信誉，提升国际地位
4、为国家对外借款提供信用保证
5、分析影响最适度国际储备量的因素；
1、经济规模和发展速度
正相关。一般而言，国际储备量与GNP的比值为10%左右。
2、对外贸易状况
经济开放程度高，需要储备越多；贸易条件处于劣势，需要储备多
3、外债规模与期限结构
一国外债规模越大、短期外债越多，需要的国际储备就越多。
4、汇率制度和外汇政策
固定汇率制下需要较多储备资产；外汇管制较严需要相对少的国际储备。
5、对外筹措应急资金的能力
负相关。
6、货币的地位和国际货币合作状况
储备货币发行国需要较少储备；国际货币合作状况好需求储备较少
7、金融市场发育程度与国际收支调节效率
市场化程度高，调节机制越灵敏，需要较少储备
8、持有国际储备的机会成本
持有国际储备的机会成本越大，储备量越应尽可能少一些。 可以用相应时期的投资收
益率来近似表示持有国际储备的机会成本。
6、确定适度国际储备量的方法；
1、比例分析法：
特里芬:一国国际储备应与其进口贸易额维持一定比例关系，大致在20-50%间。
——国际上一般认为国际储备应以满足三个月进口支付额为低限。20%为警戒线，25%为最适度线。
2、成本收益分析法海勒模型、阿格沃尔模型
7、国际储备的来源渠道；
国际储备的供给
1、货币当局购买的货币性用途黄金。
2、IMF分配给本国的特别提款权。
3、储备货币发行国的货币输出 。
4、国际收支顺差。
5、货币互换。
8、试述国际储备结构管理的主要类容；
国际储备结构管理是指合理安排储备资产的种类和期限结构，求得并保持其合理比例。实质是要求得储备资产流动性、安全性和盈利性的统一。
1、合理安排国际储备的构成
使外汇、黄金、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产之间保持适当的比例关系。 黄金储备量保持相对稳定，普通提款权和特别提款权受制于各国在IMF中的储备份额，储备资产的种类结构管理实际上变成了外汇币种管理。
2、确定外汇储备的币种结构
——实行多元货币结构：保值
——确定比重原则和依据：
本国进出口地区结构。
一国以各种货币表示的对外债务净额。
要保持足够的干预货币。
考虑货币发行国经济金融动向。
实行储备资产多样化、分散化，以抵消或降低汇率风险 。
本国政府的政治经济动向。
3、确定国际储备的流动性结构
流动性管理是要保持储备资产的合理期限比例，在确保充分流动性前提下获取最大收益率。
较为普遍的做法是，将储备资产分别投资于短、中、长期三种期限档次的金融资产。 储备资产按流动性高低分为：
——一级储备资产：活期存款、短期票据，平均期限3个月。以及储备头寸
——二级储备资产：中期国库券，平均期限2到5年。还包括SDR。
——高收益低流动性资产：长期公债和其他信誉良好债券，平均期限4到十年。还包括黄金储备。
一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要，称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击，称为预防性储备。前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致，并且应该具有高度流动性;后者应按分散原则和赢利性进行投资。
国际储备管理的目标和原则。
目标：有利于生产能力的优化配置、经济的适度增长和国际收支的平衡。 原则：
安全性——存放可靠，风险最小
流动性——易于变现，灵活调拨
赢利性——尽可能使储备资产收益最大化