第二章 财务管理观念
（一） 单项选择题 1. 答案：A [分析]：这实际是年资本回收额的计算问题。A=P·[1/（P/A，i ，n ）] =50 000·（1/5.6502）≈ 8 849（元） 2. 答案：D
[分析]：即付年金终值系数通常记作[（F/A，i ， n+1）-1]
[举一反三]（判断题）即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。 答案：× 3. 答案：C
[分析]：永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。
[举一反三]（判断题）永续年金即有现值，也有终值。 答案：× 4. 答案：C
[分析]：标准离差是一个绝对数指标，只适用于相同期望值决策方案风险程度的比较。两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同则标准离差率不相同，标准离差率不相同则未来风险报酬和预期收益不相同。
[举一反三]（判断题）如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，则这两个项目的投资风险相同。 答案：× 5. 答案：A
[分析]：即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三]（判断题）一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。 答案：× 6. 答案：A
[分析]：单利的现值公式为：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元) 。 7. 答案：A
[分析]：对于一年内多次复利的情况，可以按i =实际利率，然后可按实际利率计算时间价值。 8. 答案：D
[分析]：本题实际是年金现值的计算：
(1+r m )-1的公式将名义利率调整为
m
-1()1+10%P=A·（P/A，10%，3）=50⨯=124.35
10%1+10%3
3
9. 答案：D
[分析]：风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。 10. 答案：C
[分析]：ABD 是年金现值系数的计算公式。
11、答案：B
[分析]：因为期望值相同的情况下，标准离差越大，方案的风险也越大；反之，标准离差越小，则风险越小。甲方案的标准离差2.11小于乙方案的标准离差2.14，故甲方案的风险小于乙方案的风险。
12、答案：C
[分析]：此题是复利终值的计算。F=10000×（F/P，10%，5）=16105（元）。 13、答案：A
[分析]：只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。 14、答案：D
[分析]：在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。
15、答案：A [分析]：方差和标准离差一样都是绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，方差越大，标准离差越大，则风险越大；反之，方差越小，则标准离差小，风险也越小。
16、答案：C
[分析]：可获得的利息为：1000×5%×（90/360）=12.5（元） 17、答案：A
[分析]：此题实际是单利现值的计算。P=F/（1+i n）=1000/(1+5%×5)=800（元） 18、答案：D [分析]：此题是复利现值的计算。P=20000×（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。 19、答案：A
[分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
20、答案：D
[分析]：偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，“偿债基金系数”为（A/F，i ,n ）是年金终值系数的倒数。
21、答案：D
[分析]：n 期即付年金现值比n 期普通年金少折现一期。“即付年金现值系数”是以普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
22、答案：C
4
[分析]：一年分为四季，即每年复利次数为4，实际利率为：（1+10%/4）-1=10.38% 23、答案：D
[分析]：因为计算期为一期，复利终值和单利终值都是：F=P×（1+i ）, 故在利息率i 和现值P 相同的情况下，二者相等。
24、答案：C
[分析]：资金的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 25、答案：A
[分析]：是年资本回收额的计算。A=P{1/（P/A，i ,n）=50000(1/5.6502)=8849(元) 。 26、答案：A
[分析]：由题所给条件可知，5年后终值应为现值的2倍，即可得：
2×510
F=2P=P×（1+r/2）亦就是：2=（1+r/2）=（F/P，r/2，10）利用内插法计算，查1元复利终值表可得：（F/P，7%，10）=1.9672 (F/P,8%,10)=2.1589则r/2=7%+[（1.9672-2）/(1.9672-2.1589)]*(8%-7%)=7.17%
故r=14.34%
27、答案：B
n
[分析]：由复利终值计算公式：F=P（1+i ） 可知当复利终值F 和计息期n 确定的情
n
况下，贴现率i 越高，则（1+i ）越大，从而复利现值P 越小。
28、答案：B
[分析]：A 方案是即付年金的计算，其终值为：
F=500×[（F/A，10%，3+1）-1]=500×(4.6410-1)=1820.5 B 方案是普通年金的计算，其终值为：
F=500×（F/A，10%，3）=500×3.310=1655 二者之差为：1820.5-1655=165.5（元） 29、答案：A
4
[分析]：实际利率i=(1+12%/4)－1=12.55% 故实际利率比名义利率大0.55%
（二）、多项选择题 1、答案：AB [分析]：AB 经过变形，都可变成年金现值系数
1-(1+i )
i
-n
的形式。
2、答案：CD
[分析]：从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特别风险两类。市场风险又称不可分散风险或系统风险；企业特别风险又称可分散风险或非系统风险。
3、答案：AD [分析]：方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值，标准离差是方差的平方根，二者作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当期望值相同时，方差或标准离差最小的方案为最优方案。标准离差率是反映随机变量离散程度的指标之一，是标准离差同期望值之比，而风险报酬率是风险报酬的表现形式，是指投资者因冒风险进行投资而要求的超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
4、答案：CBA
[分析]：正确理解方差的计算公式。 5、答案：ABC
[分析]：方差、平均差和标准离差离都是反映随机变量离散程度的指标，即是用来衡量风险大小的指标。而国库券利率几乎没有风险，它不能用来衡量风险的大小。
6、答案：AD
[分析]： B要利用年金现值系数表；C 利用系数表无法求出。 7、答案：ABD [分析]：如果不考虑通货膨胀的话，投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率便是资金的时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。
8、答案：ABC
n
[分析]：由复利终值的计算公式：F=P×（F/P，i,n ）=P×(1+ i)便可知。 9、答案：BC
[分析]：即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。
10、答案：AC
[分析]：市场风险是指那些影响所有企业的风险，如通货膨胀、经济衰退、战争和自然灾害等。而失去销售市场和罢工是发生于个别企业的特有事项，它们所造成的风险属于企业的特别风险，即非系统风险。 11. 答案：ACD
[分析]：“普通年金终值系数 ”记作（F/A，i ，n ）=
(1+i )
i
n
-1
，“普通年金现值系数”
记作（P/A，i ，n ）=
1-(1+i )
i
-n
, 由此可见, 二者并不互为倒数.
（三）、判断题
1、答案：× [分析]：一定时期内各期期末等额的系列收付款项是普通年金或后付年金；一定时期内各期期初等额的系列收付款项叫即付年金或先付年金。
2、答案：×
[分析]：由于付款时间不同，n 期即付年金现值（先付年金）比n 期普通年金（后付年金）现值少折现一期。
3、答案：√
[分析]：递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期（假设为S 期，S ≧1）后才开始发生的系列等额收付款项，是普通年金的特殊形式。其终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值的计算是一样的。
4、答案：√
[分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
5、答案：√
[分析]：风险不仅能带来超出预期的损失，呈现其不利的一面，而且还可能带来超出预期的收益，呈现其有利的一面。
6、答案：√
[分析]：概率必须符合两个要求：
0≤P i ≤1
∑P
i =1
n
i
=1
7、答案：× [分析]：资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。用来代表资金时间价值的利息率中是不包含通货膨胀和风险因素的。
8、答案：×
[分析]：收益的标准离差率不等于投资报酬率，但高收益往往伴有高风险，低收益其风险程度往往也较低，故不能说二者无任何联系。
9、答案：×
[分析]：由年金现值系数的表达式为：
1-(1+i )
i
-n
可知，当利率大于零、计息期为1
时，年金现值系数可变形为：
1
却小于1。 1+i
10、答案：×
[分析]：高收益往往伴有高风险，低收益其风险程度往往也较低，但并不表明高风险的投资项目必然会获得高收益，因为收益除了与风险因素有关外，还与通货膨胀、资金时间价值等因素有关。
11、答案：×
-n
[分析]：由复利现值的计算公式：P=F×（1+i ）可知，第10年年末1元的复利现值系数小于第8年年末1元的复利现值系数
12、答案：×
m
[分析]：由名义利率与实际利率的换算公式：i =(1+r/m)-1 可知，当利息在一年内要复利几次时，实际利率比名义利率要高。
13. 答案：× [分析]：通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
[举一反三]：（判断题）如果没有通货膨胀，国库券的利率可以用来表现时间价值。 答案：√ （四）计算题
1、答案：根据题意，已知P=42 000，A=6 000，n=10，则： P/A=42 000/6 000=7=a 即a=7=(P/A, i,10)
查n=10的1元年金现值系数表。在n=10一列上找不到恰好为a 的系数值，于是到期临界值，分别为：
β1=7.0236>7 β2=6.7101
i =i 1+
=7%+
β1-α
∙(i 2-i 1)
β1-β2
7. 0236-7
⨯(8%-7%)
7. 0236-6. 7101
=7%+0.075%=7.075%
可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。 2、答案：(1)计算三家公司的收益期望值：
E 甲=0⋅3⨯40+0⋅5⨯20+0⋅2⨯5=23(万元)E 乙=0⋅3⨯50+0⋅5⨯20-0⋅2⨯5=24(万元)E 丙=0⋅3⨯80-0⋅5⨯20-0⋅2⨯30=8(万元)
(2)计算各公司收益期望值的标准离差：
σ甲=(40-23) 2⨯0⋅3+(20-23) 2⨯0⋅5+(5-23) 2⨯0⋅2=12⋅49(万元)
. σ乙=(50-24) 2⨯0⋅3+(20-24) 2⨯0⋅5+(-5-24) 2⨯0⋅2=19⋅47(万元)
σ丙=(80-8) 2⨯0⋅3+(-20-8) 2⨯0⋅5+(-30-8) 2⨯0⋅2=47⋅29(万元)
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率：
通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。 3、答案：(1)14000×（P/A，3%，10）=119422.80(元)
(2)甲租赁公司原始投资为125000+6 448=131 448（元） 12000×[（P/A，3%,n-1）+1]=131448(元)
12⋅49
=0⋅54231947
q 乙=⋅=0⋅81
244729
q 丙=⋅=5⋅91
8q 甲=
∴（P/A，3%，n-1）=9.954 查表得 n-1=12期，n=13期， 则甲应至少出租7年。
4、答案：(1)P=20×[（P/A，10%，9）+1]
=20×（5.7590+1） =135.18（万元）
(2)P=25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）
=25×6.1446×0.683 =104.92（万元） 该公司应选择第二方案。
5、某企业有A 、B 两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
单位：万元
要求：(l)分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值。 (2)分别计算A 、B 两个项目期望值的标准离差。 (3)判断A 、B 两个投资项目的优劣。
答案：l ．(1)计算两个项目净现值的期望值
A ．项目：200×0．2+100×0．6+50×0．2=110（万元）（1分） B ．项目；300×0．2+100×0．6+（-50）×0．2=110（万元）（1分） (2)计算两个项目期望值的标准离差 A 项目：
σ=(200-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(50-110) 2⨯0. 2
=48.99（1分）
B 项目：
σ=(300-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(-50-110) 2⨯0. 2=111. 36(元)
(3)判断A 、B 两个投资项目的优劣
由于A 、B 两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A 项目风险相对较小（其标准离差小于B 项目），故A 项目优于B 项目。（1分）
评分说明：未说明理由，而直接判断A 项目优于B 项目，得满分；只说明A 项目风险小于B 项目，不得分。
第二章 财务管理观念
（一） 单项选择题 1. 答案：A [分析]：这实际是年资本回收额的计算问题。A=P·[1/（P/A，i ，n ）] =50 000·（1/5.6502）≈ 8 849（元） 2. 答案：D
[分析]：即付年金终值系数通常记作[（F/A，i ， n+1）-1]
[举一反三]（判断题）即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。 答案：× 3. 答案：C
[分析]：永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。
[举一反三]（判断题）永续年金即有现值，也有终值。 答案：× 4. 答案：C
[分析]：标准离差是一个绝对数指标，只适用于相同期望值决策方案风险程度的比较。两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同则标准离差率不相同，标准离差率不相同则未来风险报酬和预期收益不相同。
[举一反三]（判断题）如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，则这两个项目的投资风险相同。 答案：× 5. 答案：A
[分析]：即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三]（判断题）一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。 答案：× 6. 答案：A
[分析]：单利的现值公式为：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元) 。 7. 答案：A
[分析]：对于一年内多次复利的情况，可以按i =实际利率，然后可按实际利率计算时间价值。 8. 答案：D
[分析]：本题实际是年金现值的计算：
(1+r m )-1的公式将名义利率调整为
m
-1()1+10%P=A·（P/A，10%，3）=50⨯=124.35
10%1+10%3
3
9. 答案：D
[分析]：风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。 10. 答案：C
[分析]：ABD 是年金现值系数的计算公式。
11、答案：B
[分析]：因为期望值相同的情况下，标准离差越大，方案的风险也越大；反之，标准离差越小，则风险越小。甲方案的标准离差2.11小于乙方案的标准离差2.14，故甲方案的风险小于乙方案的风险。
12、答案：C
[分析]：此题是复利终值的计算。F=10000×（F/P，10%，5）=16105（元）。 13、答案：A
[分析]：只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。 14、答案：D
[分析]：在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。
15、答案：A [分析]：方差和标准离差一样都是绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，方差越大，标准离差越大，则风险越大；反之，方差越小，则标准离差小，风险也越小。
16、答案：C
[分析]：可获得的利息为：1000×5%×（90/360）=12.5（元） 17、答案：A
[分析]：此题实际是单利现值的计算。P=F/（1+i n）=1000/(1+5%×5)=800（元） 18、答案：D [分析]：此题是复利现值的计算。P=20000×（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。 19、答案：A
[分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
20、答案：D
[分析]：偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，“偿债基金系数”为（A/F，i ,n ）是年金终值系数的倒数。
21、答案：D
[分析]：n 期即付年金现值比n 期普通年金少折现一期。“即付年金现值系数”是以普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
22、答案：C
4
[分析]：一年分为四季，即每年复利次数为4，实际利率为：（1+10%/4）-1=10.38% 23、答案：D
[分析]：因为计算期为一期，复利终值和单利终值都是：F=P×（1+i ）, 故在利息率i 和现值P 相同的情况下，二者相等。
24、答案：C
[分析]：资金的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 25、答案：A
[分析]：是年资本回收额的计算。A=P{1/（P/A，i ,n）=50000(1/5.6502)=8849(元) 。 26、答案：A
[分析]：由题所给条件可知，5年后终值应为现值的2倍，即可得：
2×510
F=2P=P×（1+r/2）亦就是：2=（1+r/2）=（F/P，r/2，10）利用内插法计算，查1元复利终值表可得：（F/P，7%，10）=1.9672 (F/P,8%,10)=2.1589则r/2=7%+[（1.9672-2）/(1.9672-2.1589)]*(8%-7%)=7.17%
故r=14.34%
27、答案：B
n
[分析]：由复利终值计算公式：F=P（1+i ） 可知当复利终值F 和计息期n 确定的情
n
况下，贴现率i 越高，则（1+i ）越大，从而复利现值P 越小。
28、答案：B
[分析]：A 方案是即付年金的计算，其终值为：
F=500×[（F/A，10%，3+1）-1]=500×(4.6410-1)=1820.5 B 方案是普通年金的计算，其终值为：
F=500×（F/A，10%，3）=500×3.310=1655 二者之差为：1820.5-1655=165.5（元） 29、答案：A
4
[分析]：实际利率i=(1+12%/4)－1=12.55% 故实际利率比名义利率大0.55%
（二）、多项选择题 1、答案：AB [分析]：AB 经过变形，都可变成年金现值系数
1-(1+i )
i
-n
的形式。
2、答案：CD
[分析]：从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特别风险两类。市场风险又称不可分散风险或系统风险；企业特别风险又称可分散风险或非系统风险。
3、答案：AD [分析]：方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值，标准离差是方差的平方根，二者作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当期望值相同时，方差或标准离差最小的方案为最优方案。标准离差率是反映随机变量离散程度的指标之一，是标准离差同期望值之比，而风险报酬率是风险报酬的表现形式，是指投资者因冒风险进行投资而要求的超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
4、答案：CBA
[分析]：正确理解方差的计算公式。 5、答案：ABC
[分析]：方差、平均差和标准离差离都是反映随机变量离散程度的指标，即是用来衡量风险大小的指标。而国库券利率几乎没有风险，它不能用来衡量风险的大小。
6、答案：AD
[分析]： B要利用年金现值系数表；C 利用系数表无法求出。 7、答案：ABD [分析]：如果不考虑通货膨胀的话，投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率便是资金的时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。
8、答案：ABC
n
[分析]：由复利终值的计算公式：F=P×（F/P，i,n ）=P×(1+ i)便可知。 9、答案：BC
[分析]：即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。
10、答案：AC
[分析]：市场风险是指那些影响所有企业的风险，如通货膨胀、经济衰退、战争和自然灾害等。而失去销售市场和罢工是发生于个别企业的特有事项，它们所造成的风险属于企业的特别风险，即非系统风险。 11. 答案：ACD
[分析]：“普通年金终值系数 ”记作（F/A，i ，n ）=
(1+i )
i
n
-1
，“普通年金现值系数”
记作（P/A，i ，n ）=
1-(1+i )
i
-n
, 由此可见, 二者并不互为倒数.
（三）、判断题
1、答案：× [分析]：一定时期内各期期末等额的系列收付款项是普通年金或后付年金；一定时期内各期期初等额的系列收付款项叫即付年金或先付年金。
2、答案：×
[分析]：由于付款时间不同，n 期即付年金现值（先付年金）比n 期普通年金（后付年金）现值少折现一期。
3、答案：√
[分析]：递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期（假设为S 期，S ≧1）后才开始发生的系列等额收付款项，是普通年金的特殊形式。其终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值的计算是一样的。
4、答案：√
[分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
5、答案：√
[分析]：风险不仅能带来超出预期的损失，呈现其不利的一面，而且还可能带来超出预期的收益，呈现其有利的一面。
6、答案：√
[分析]：概率必须符合两个要求：
0≤P i ≤1
∑P
i =1
n
i
=1
7、答案：× [分析]：资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。用来代表资金时间价值的利息率中是不包含通货膨胀和风险因素的。
8、答案：×
[分析]：收益的标准离差率不等于投资报酬率，但高收益往往伴有高风险，低收益其风险程度往往也较低，故不能说二者无任何联系。
9、答案：×
[分析]：由年金现值系数的表达式为：
1-(1+i )
i
-n
可知，当利率大于零、计息期为1
时，年金现值系数可变形为：
1
却小于1。 1+i
10、答案：×
[分析]：高收益往往伴有高风险，低收益其风险程度往往也较低，但并不表明高风险的投资项目必然会获得高收益，因为收益除了与风险因素有关外，还与通货膨胀、资金时间价值等因素有关。
11、答案：×
-n
[分析]：由复利现值的计算公式：P=F×（1+i ）可知，第10年年末1元的复利现值系数小于第8年年末1元的复利现值系数
12、答案：×
m
[分析]：由名义利率与实际利率的换算公式：i =(1+r/m)-1 可知，当利息在一年内要复利几次时，实际利率比名义利率要高。
13. 答案：× [分析]：通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
[举一反三]：（判断题）如果没有通货膨胀，国库券的利率可以用来表现时间价值。 答案：√ （四）计算题
1、答案：根据题意，已知P=42 000，A=6 000，n=10，则： P/A=42 000/6 000=7=a 即a=7=(P/A, i,10)
查n=10的1元年金现值系数表。在n=10一列上找不到恰好为a 的系数值，于是到期临界值，分别为：
β1=7.0236>7 β2=6.7101
i =i 1+
=7%+
β1-α
∙(i 2-i 1)
β1-β2
7. 0236-7
⨯(8%-7%)
7. 0236-6. 7101
=7%+0.075%=7.075%
可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。 2、答案：(1)计算三家公司的收益期望值：
E 甲=0⋅3⨯40+0⋅5⨯20+0⋅2⨯5=23(万元)E 乙=0⋅3⨯50+0⋅5⨯20-0⋅2⨯5=24(万元)E 丙=0⋅3⨯80-0⋅5⨯20-0⋅2⨯30=8(万元)
(2)计算各公司收益期望值的标准离差：
σ甲=(40-23) 2⨯0⋅3+(20-23) 2⨯0⋅5+(5-23) 2⨯0⋅2=12⋅49(万元)
. σ乙=(50-24) 2⨯0⋅3+(20-24) 2⨯0⋅5+(-5-24) 2⨯0⋅2=19⋅47(万元)
σ丙=(80-8) 2⨯0⋅3+(-20-8) 2⨯0⋅5+(-30-8) 2⨯0⋅2=47⋅29(万元)
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率：
通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。 3、答案：(1)14000×（P/A，3%，10）=119422.80(元)
(2)甲租赁公司原始投资为125000+6 448=131 448（元） 12000×[（P/A，3%,n-1）+1]=131448(元)
12⋅49
=0⋅54231947
q 乙=⋅=0⋅81
244729
q 丙=⋅=5⋅91
8q 甲=
∴（P/A，3%，n-1）=9.954 查表得 n-1=12期，n=13期， 则甲应至少出租7年。
4、答案：(1)P=20×[（P/A，10%，9）+1]
=20×（5.7590+1） =135.18（万元）
(2)P=25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）
=25×6.1446×0.683 =104.92（万元） 该公司应选择第二方案。
5、某企业有A 、B 两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
单位：万元
要求：(l)分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值。 (2)分别计算A 、B 两个项目期望值的标准离差。 (3)判断A 、B 两个投资项目的优劣。
答案：l ．(1)计算两个项目净现值的期望值
A ．项目：200×0．2+100×0．6+50×0．2=110（万元）（1分） B ．项目；300×0．2+100×0．6+（-50）×0．2=110（万元）（1分） (2)计算两个项目期望值的标准离差 A 项目：
σ=(200-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(50-110) 2⨯0. 2
=48.99（1分）
B 项目：
σ=(300-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(-50-110) 2⨯0. 2=111. 36(元)
(3)判断A 、B 两个投资项目的优劣
由于A 、B 两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而A 项目风险相对较小（其标准离差小于B 项目），故A 项目优于B 项目。（1分）
评分说明：未说明理由，而直接判断A 项目优于B 项目，得满分；只说明A 项目风险小于B 项目，不得分。