2012年9月第9卷第9期
湖北经济学院学报（人文社会科学版）
JournalofHubeiUniversityofEconomics(HumanitiesandSocialSciences)
Sep.2012Vol.9No.9
上市公司盈利质量评价分析
赵
勤
（武汉科技大学，湖北武汉430081）
摘
要：本文首先从盈利质量的影响因素推导出盈利质量的核心要素：盈利的真实性、持续性、收现性和成长
性。其次，对难以定量的盈利的真实性这一核心要素进行定性分析；对其它要素，即盈利的持续性、收现性和成长性，采用定量分析的方法，进行单项指标设计，进而构建上市公司盈利质量的评价指数。最后，提出了一系列提高我国上市公司盈利质量的对策建议。
关键词：盈利质量；真实性；持续性；收现性；成长性
一、上市公司盈利质量评价体系的影响因素
近年来，上市公司利润操纵现象严重。使得会计报表和盈利信息的真实性受到损害。见表1。
表1：2010～2011
年部分上市公司处罚情况
关联交易违规遭到处罚。
二、上市公司盈利质量体系构建
根据上述分析，上市公司盈利质量不同于传统盈利能力，它受诸多因素的影响，如公司资产的状况、收入的质量，利润的构成、经营杠杆与财务杠杆、会计政策的选择、会计准则的影响、公司治理结构等。对上市公司进行盈利质量进行分析评价时，要充分考虑这些因素的影响，应在盈利能力的基础上，综合盈利的真实性、持续性、收现性和成长性等众多方面因素的体现和评价。
（一）上市公司盈利质量真实性的识别信号
尽管盈利质量的真实性难以进行定量分析，目前也没有可以用来衡量盈利真实性的绝对尺度，但是仍然可以从一些信号来识别上市公司盈利信息的真实性。具体见表2。
表2：
盈利质量真实性的识别信号及其反映的问题
根据涉及违背盈利真实性的上市公司情况分析，影响其盈利质量的因素主要可归纳为以下几点：
1.选取操纵性强、对公司有利的会计政策，钻会计政策
的空子，以达到操纵利润的目的。如神火股份，收入费用不按规定确认，并在交易未发生的情况下虚构交易开出银行承兑汇票，骗取银行资金进行违规融资。
2.公司治理出现重大问题，掌握大多数股权的股东为粉
饰业绩或牟取利益进行违规操作。公司董事会监事会成员作为大股东，不但没有起到对企业的监管作用，更是成为上市公司违规行为的幕后黑手。如亚星化学受到处罚的原因是大股东涉嫌非经营性集资占用，而S*ST一投和天山纺织是因高管泄露内幕信息。
实际生活中会计信息使用者分析上市公司盈利信息的真实性更为复杂，要综合方方面面的情况进行细致周全的考虑，要特别注意一些敏感科目金额的变动，以及各财务数据之间的勾稽关系。
对上市公司盈利信息的持续性、收现性和成长性，本文将进行定量分析，构建上市公司盈利质量的单项评价指数，进而构建上市公司盈利质量评价体系。运用这些指数可以进行上
·53·
3.在公司经营方面，由于近几年受全球经济危机影响，
整体形势不是太乐观，公司经营风险增加，利用关联交易操纵利润的现象越发频繁。关联交易本是一种中性交易，但由于其达到控制利润的方式简单，而且隐蔽，所以成了上市公司进行报表造假，虚构利润的常用手段。如张裕A便是因母子公司
市公司盈利质量的相对评价和排序，得分越高，盈利质量越好，理论上说其投资价值也越高，从而为投资者做出正确决策提供一定的借鉴和参考。
（二）盈利质量持续性指标体系的构建
在进行盈利的持续性指标设计时，要关注不同类型盈利在企业盈利总额中所占的比重。
1.营业利润贡献率=营业利润／利润总额×100%
利润总额由营业利润、投资净收益、营业外收支净额和补贴收入几部分构成，其中营业利润属于持续性盈利，营业外收支净额属于暂时性盈利，不具有持续性。投资收益是否有持续性要看具体情况。一般而言，短期投资收益、长期投资转让差价收益属于一次性收益，不具有持续性；长期债权投资利息收入在债券持有期限内有持续性，长期股权投资持有收益的持续性取决于被投资单位收益的持续性。根据以上分析，营业利润占利润总额的比重越大，即营业利润贡献率越高，企业盈利保持持续的可能性越大，盈利质量也就越高。
2.主营业务利润贡献率=主营业务利润／利润总额×100%
该指标反映了利润总额中有多少是由主营业务带来的利润，它反映了企业主营业务的鲜明程度，是评价企业盈利持续性的重要指标。为使该指标在盈利和亏损公司之间具有可比性，作者认为对该指标的分母应取绝对值为宜。当该指标远小于l时，说明公司的盈利主要来源于非主营业务项目，而非主营业务项目盈利的偶然性较大，因此，即使公司当期利润总额可观，盈利前景也不会看好，即公司盈利质量不佳；当该指标趋于l时，说明公司盈利主要靠公司主营业务获得，盈利的持续性强；当该指标大于1时，说明公司对外投资出现失误或营业外损失巨大，要靠主营业务利润进行弥补。
3.核心主导业务利润占营业利润的比重=核心主导业务
利润／营业利润×100%
企业的经营业务根据其战略发展结构可以划分为核心主导业务和非核心主导业务。核心主导业务获利能力的强弱对企业核心能力的培育及未来发展前景有决定性的影响，通过计算核心主导业务利润占营业利润的比重，可以使会计信息使用者更准确地把握企业盈利质量。但该指标数据的取得对外部分析者来说较为困难，一般适合内部管理者分析和判断公司的盈利质量时采用。
4.非经常性损益占净利润的比重=（1-扣除非经常性损
益后的净利润／净利润）×100％
非经常性损益占净利润比重反映了企业非经常性损益对当期净利润的影响。非经常性损益的主要来源是资产处置和证券交易，资产处置不是企业的主要业务，不反映企业的核心能力，证券交易取得的收益有其偶然性和高风险性，因此，虽然非经常性损益也是企业的收益，但不代表企业的盈利能力，其质量也不能和经常性损益等同。非经常性损益在净利润中所占的比重越高，盈利质量就越低。
（三）盈利质量收现性指标体系的构建
在评价盈利的收现性时，本文认为应该引入收付实现制指标以及现金流量表数据。
1.净利润现金比率=经营现金净流量／净利润×100%
它可以反映净利润与经营现金流量之间的关系，大体上体现了盈利的现金保障水平。一般而言，没有现金流量保障的·54·
利润，其盈利质量是不可靠的。如果一家公司的经营现金净流量与净利润比率等于0或为负值，说明其现金流量不是来自经营活动，或者经营活动产生的盈利不可靠、不稳定，其长期盈利没有保证，盈利质量较差。反之，该比率越高，盈利质量越好。
2.营业利润现金比率=经营现金净流量／营业利润×100％
该指标反映经营活动所创造利润的现金保障水平。企业在业务稳定发展阶段，其经营活动产生的现金流量净额应当与企业的经营活动所产生的利润有一定的对应关系。在一般情况下，该比率越高，企业盈利质量就越高。如果该比率小于
1，说明本期营业利润存在尚未实现现金的收入，在这种情况
下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺而使企业面临财务危机。
3.销售现金流入比率=经营现金流入量／销售收入净额×100％
该指标可反映企业销售的收现水平，该比率越高说明应计制下的收入转化为实际现金流入的能力越强，收入质量越好，从而盈利质量越高。反之，则意味着企业收入存在质量问题，要么企业处于过度经营状况，要么有利润操纵之嫌。
（四）盈利质量成长性指标体系的构建
企业的成长必须依赖主营业务的增长才能实现持续的成长。因此，本文认为考核、评价一个企业盈利的成长性主要考核主营业务收入和主营业务利润的成长能力。
1.主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营
业务收入）／上期主营业务收入×100%
主营业务收入增长率是盈利成长性的一个最重要的量度。主营业务收入增长率的高低大体上可以反映出企业所处的成长阶段。一般来说，处于初创期和成长期的企业有着较高的主营业务收入增长率，处于成熟期的企业主营业务收入增长率相对较低，而处于衰退期的企业其主营业务收入增长率为负。主营业务收入增长率越高，企业的盈利成长性越好，盈利质量越高。
2.主营业务利润增长率=（本期主营业务利润-上期主营
业务利润）／上期主营业务利润×100％
该指标体现企业主营业务利润的历史增长态势。从中短期来看，企业的未来很可能是过去的延续，除非外部环境出现重大变化，或该企业拟进行根本性的业务、资产、制度、管理重组。如果缺乏这些方面的佐证信息，我们只能合理推断，在未来一段时间内，该企业的主营业务利润仍将延续历史的增长态势。一般来讲，主营业务利润增长率越高，企业的盈利成长性越好，盈利质量越高。
三、提高我国上市公司盈利质量的建议
盈余质量评价是一项主观性很强的活动,根据风险偏好的不同以及不同投资主体和不同的利害关系人对盈余质量的不同定义，各类投资人对盈余质量的评价不尽相同。正确地评价上市公司盈余质量是投资者保护自身利益的手段之一，但对于会计信息失真的上市公司而言却是治标不治本，真正的解决之道还在于外部监管力度的加强和公司自身素质的提高。
（一）修订和完善企业会计准则
会计准则是准则的各利益相关方相互博弈的产物，具有
不完善性。利用会计准则中会计政策的可选择性和可变更性是企业管理当局进行盈余管理的主要方法。因此，会计准则的制定必须考虑与经济环境的融合性，研究影响准则环境因素。尽量减少因为准则定义的模糊性而对会计事项处理上产生差异；减少会计准则中可供选择的会计程序和方法，以缩小会计政策选择的空间范围；或者不减少会计方法；但要规定每种方法的具体适用范围。随着的不断涌现，不断修订完善准则。
（二）加强中介机构监督
经营风险源于对被审计单位实现目标和执行战略产生不利影响的重大情况、事项、环境和行动，或源于不恰当的目标和战略，大部分经营风险最终都具有财务后果。从而影响会计报表。独立审计是证券市场发展的基石，审计之所以可以增进企业价值，是因为它提高了企业财务信息的可信度。因此，要加强注册会计师对上市公司的监督力度，还应加大上市公司变更会计师事务所的难度和成本，加强外部力量的监控。
（三）完善上市公司法人治理结构
完善有效的公司治理结构是上市公司健康发展的基础，是上市公司披露高质量盈余信息的体制保证。具体如完善独立董事制度，强化独立董事的聘任、激励和约束机制；大力发展机构投资者，从境外引入合格的机构投资者；提高政府的宏观调控水平，逐步消除地方保护主义，减少地方政府对上市公司资产重组、财政补贴等的行政因素的干扰。
（四）完善上市公司考核与评价体系
这一体系应该具有较强的综合性和可操作性，克服原有单一指标体系的不足，以便对上市公司进行全方位、全过程的审查和评估。
1.对于每股净资产低于面值的公司应暂停上市。减少投
资者风险；连续二年亏损可改为连续二年平均亏损，尽量避免亏损公司的收益操纵问题。
2.采用多个盈余指标作为配股条件，同时体现现金流量
要求，防止上市公司以操纵收益来获得配股资格。
3.将现金流量信息融入盈利考核指标中，在信息披露
（如年度报告）中应予以披露有关现金制盈利指标，尽量减少收益操纵的可能性。
4.加强对盈余质量审计，注册会计师在出具审计报告
时，应对于较差的盈余质量做出评价，以提醒有关部门和投资者的注意，以减少政策风险和投资风险。
（五）提高投资者辨析上市公司盈余质量的能力
鉴于我国广大投资者不具有很强的专业知识，不太可能深入研究上市公司的财务报表或者持续关注上市公司的经营状况，因此通过一些盈余质量低下的信号来判别上市公司的盈余质量水平，是一种简便可行的办法。以下是上市公司盈余质量下降的征兆：一是会计政策、会计估计发生了有利于提高盈余的调整变化。二是公司核心业务的收益来源在减少，一次性的、非经常性的收入来源在增加。三是公司盈利上升，而经营活动产生的现金流量在下降。四是经营风险增加，应收账款和存货的周转率在不断下降。五是财务风险增加，资本结构发生明显变化，公司借款异常增加，负债率显著提高，而现金和易变现证券的金额较低，或者或有负债上升，潜在财务风险加大。六是敏感账户异常，敏感账户是指一些有可能被用于操纵利润、因而直接影响上市公司盈余质量的账户。七是审计意见异常，意见类型为非标准意见；审计报告很长，含有异常的措辞；公布的日期比正常的日期晚；或者公司解雇了审计师，解雇理由含糊其辞。
参考文献：
[1]王月．钢铁行业上市公司盈利质量研究[J]．商业会计，2011，（29）.[2]王秀芬．河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[J]．会计之友，
2010，（27）.
[3]李铁群．摘帽公司盈利质量分析———
来自中国证券市场的经验证据[J]．江西社会科学，2010，（3）.
[4]蔡维灿．基于优质股视角下的盈余质量评述[J]．湖北社会科学，2011，
（8）.
[5]Lipe，R.C.Therelationsbetweenstockreturns，accountingearnings，
andalternativeinformation[J].TheAccountingReview，2003，65（1）：49-71．
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湖北经济学院学报（人文社会科学版）
JournalofHubeiUniversityofEconomics(HumanitiesandSocialSciences)
Sep.2012Vol.9No.9
上市公司盈利质量评价分析
赵
勤
（武汉科技大学，湖北武汉430081）
摘
要：本文首先从盈利质量的影响因素推导出盈利质量的核心要素：盈利的真实性、持续性、收现性和成长
性。其次，对难以定量的盈利的真实性这一核心要素进行定性分析；对其它要素，即盈利的持续性、收现性和成长性，采用定量分析的方法，进行单项指标设计，进而构建上市公司盈利质量的评价指数。最后，提出了一系列提高我国上市公司盈利质量的对策建议。
关键词：盈利质量；真实性；持续性；收现性；成长性
一、上市公司盈利质量评价体系的影响因素
近年来，上市公司利润操纵现象严重。使得会计报表和盈利信息的真实性受到损害。见表1。
表1：2010～2011
年部分上市公司处罚情况
关联交易违规遭到处罚。
二、上市公司盈利质量体系构建
根据上述分析，上市公司盈利质量不同于传统盈利能力，它受诸多因素的影响，如公司资产的状况、收入的质量，利润的构成、经营杠杆与财务杠杆、会计政策的选择、会计准则的影响、公司治理结构等。对上市公司进行盈利质量进行分析评价时，要充分考虑这些因素的影响，应在盈利能力的基础上，综合盈利的真实性、持续性、收现性和成长性等众多方面因素的体现和评价。
（一）上市公司盈利质量真实性的识别信号
尽管盈利质量的真实性难以进行定量分析，目前也没有可以用来衡量盈利真实性的绝对尺度，但是仍然可以从一些信号来识别上市公司盈利信息的真实性。具体见表2。
表2：
盈利质量真实性的识别信号及其反映的问题
根据涉及违背盈利真实性的上市公司情况分析，影响其盈利质量的因素主要可归纳为以下几点：
1.选取操纵性强、对公司有利的会计政策，钻会计政策
的空子，以达到操纵利润的目的。如神火股份，收入费用不按规定确认，并在交易未发生的情况下虚构交易开出银行承兑汇票，骗取银行资金进行违规融资。
2.公司治理出现重大问题，掌握大多数股权的股东为粉
饰业绩或牟取利益进行违规操作。公司董事会监事会成员作为大股东，不但没有起到对企业的监管作用，更是成为上市公司违规行为的幕后黑手。如亚星化学受到处罚的原因是大股东涉嫌非经营性集资占用，而S*ST一投和天山纺织是因高管泄露内幕信息。
实际生活中会计信息使用者分析上市公司盈利信息的真实性更为复杂，要综合方方面面的情况进行细致周全的考虑，要特别注意一些敏感科目金额的变动，以及各财务数据之间的勾稽关系。
对上市公司盈利信息的持续性、收现性和成长性，本文将进行定量分析，构建上市公司盈利质量的单项评价指数，进而构建上市公司盈利质量评价体系。运用这些指数可以进行上
·53·
3.在公司经营方面，由于近几年受全球经济危机影响，
整体形势不是太乐观，公司经营风险增加，利用关联交易操纵利润的现象越发频繁。关联交易本是一种中性交易，但由于其达到控制利润的方式简单，而且隐蔽，所以成了上市公司进行报表造假，虚构利润的常用手段。如张裕A便是因母子公司
市公司盈利质量的相对评价和排序，得分越高，盈利质量越好，理论上说其投资价值也越高，从而为投资者做出正确决策提供一定的借鉴和参考。
（二）盈利质量持续性指标体系的构建
在进行盈利的持续性指标设计时，要关注不同类型盈利在企业盈利总额中所占的比重。
1.营业利润贡献率=营业利润／利润总额×100%
利润总额由营业利润、投资净收益、营业外收支净额和补贴收入几部分构成，其中营业利润属于持续性盈利，营业外收支净额属于暂时性盈利，不具有持续性。投资收益是否有持续性要看具体情况。一般而言，短期投资收益、长期投资转让差价收益属于一次性收益，不具有持续性；长期债权投资利息收入在债券持有期限内有持续性，长期股权投资持有收益的持续性取决于被投资单位收益的持续性。根据以上分析，营业利润占利润总额的比重越大，即营业利润贡献率越高，企业盈利保持持续的可能性越大，盈利质量也就越高。
2.主营业务利润贡献率=主营业务利润／利润总额×100%
该指标反映了利润总额中有多少是由主营业务带来的利润，它反映了企业主营业务的鲜明程度，是评价企业盈利持续性的重要指标。为使该指标在盈利和亏损公司之间具有可比性，作者认为对该指标的分母应取绝对值为宜。当该指标远小于l时，说明公司的盈利主要来源于非主营业务项目，而非主营业务项目盈利的偶然性较大，因此，即使公司当期利润总额可观，盈利前景也不会看好，即公司盈利质量不佳；当该指标趋于l时，说明公司盈利主要靠公司主营业务获得，盈利的持续性强；当该指标大于1时，说明公司对外投资出现失误或营业外损失巨大，要靠主营业务利润进行弥补。
3.核心主导业务利润占营业利润的比重=核心主导业务
利润／营业利润×100%
企业的经营业务根据其战略发展结构可以划分为核心主导业务和非核心主导业务。核心主导业务获利能力的强弱对企业核心能力的培育及未来发展前景有决定性的影响，通过计算核心主导业务利润占营业利润的比重，可以使会计信息使用者更准确地把握企业盈利质量。但该指标数据的取得对外部分析者来说较为困难，一般适合内部管理者分析和判断公司的盈利质量时采用。
4.非经常性损益占净利润的比重=（1-扣除非经常性损
益后的净利润／净利润）×100％
非经常性损益占净利润比重反映了企业非经常性损益对当期净利润的影响。非经常性损益的主要来源是资产处置和证券交易，资产处置不是企业的主要业务，不反映企业的核心能力，证券交易取得的收益有其偶然性和高风险性，因此，虽然非经常性损益也是企业的收益，但不代表企业的盈利能力，其质量也不能和经常性损益等同。非经常性损益在净利润中所占的比重越高，盈利质量就越低。
（三）盈利质量收现性指标体系的构建
在评价盈利的收现性时，本文认为应该引入收付实现制指标以及现金流量表数据。
1.净利润现金比率=经营现金净流量／净利润×100%
它可以反映净利润与经营现金流量之间的关系，大体上体现了盈利的现金保障水平。一般而言，没有现金流量保障的·54·
利润，其盈利质量是不可靠的。如果一家公司的经营现金净流量与净利润比率等于0或为负值，说明其现金流量不是来自经营活动，或者经营活动产生的盈利不可靠、不稳定，其长期盈利没有保证，盈利质量较差。反之，该比率越高，盈利质量越好。
2.营业利润现金比率=经营现金净流量／营业利润×100％
该指标反映经营活动所创造利润的现金保障水平。企业在业务稳定发展阶段，其经营活动产生的现金流量净额应当与企业的经营活动所产生的利润有一定的对应关系。在一般情况下，该比率越高，企业盈利质量就越高。如果该比率小于
1，说明本期营业利润存在尚未实现现金的收入，在这种情况
下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺而使企业面临财务危机。
3.销售现金流入比率=经营现金流入量／销售收入净额×100％
该指标可反映企业销售的收现水平，该比率越高说明应计制下的收入转化为实际现金流入的能力越强，收入质量越好，从而盈利质量越高。反之，则意味着企业收入存在质量问题，要么企业处于过度经营状况，要么有利润操纵之嫌。
（四）盈利质量成长性指标体系的构建
企业的成长必须依赖主营业务的增长才能实现持续的成长。因此，本文认为考核、评价一个企业盈利的成长性主要考核主营业务收入和主营业务利润的成长能力。
1.主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营
业务收入）／上期主营业务收入×100%
主营业务收入增长率是盈利成长性的一个最重要的量度。主营业务收入增长率的高低大体上可以反映出企业所处的成长阶段。一般来说，处于初创期和成长期的企业有着较高的主营业务收入增长率，处于成熟期的企业主营业务收入增长率相对较低，而处于衰退期的企业其主营业务收入增长率为负。主营业务收入增长率越高，企业的盈利成长性越好，盈利质量越高。
2.主营业务利润增长率=（本期主营业务利润-上期主营
业务利润）／上期主营业务利润×100％
该指标体现企业主营业务利润的历史增长态势。从中短期来看，企业的未来很可能是过去的延续，除非外部环境出现重大变化，或该企业拟进行根本性的业务、资产、制度、管理重组。如果缺乏这些方面的佐证信息，我们只能合理推断，在未来一段时间内，该企业的主营业务利润仍将延续历史的增长态势。一般来讲，主营业务利润增长率越高，企业的盈利成长性越好，盈利质量越高。
三、提高我国上市公司盈利质量的建议
盈余质量评价是一项主观性很强的活动,根据风险偏好的不同以及不同投资主体和不同的利害关系人对盈余质量的不同定义，各类投资人对盈余质量的评价不尽相同。正确地评价上市公司盈余质量是投资者保护自身利益的手段之一，但对于会计信息失真的上市公司而言却是治标不治本，真正的解决之道还在于外部监管力度的加强和公司自身素质的提高。
（一）修订和完善企业会计准则
会计准则是准则的各利益相关方相互博弈的产物，具有
不完善性。利用会计准则中会计政策的可选择性和可变更性是企业管理当局进行盈余管理的主要方法。因此，会计准则的制定必须考虑与经济环境的融合性，研究影响准则环境因素。尽量减少因为准则定义的模糊性而对会计事项处理上产生差异；减少会计准则中可供选择的会计程序和方法，以缩小会计政策选择的空间范围；或者不减少会计方法；但要规定每种方法的具体适用范围。随着的不断涌现，不断修订完善准则。
（二）加强中介机构监督
经营风险源于对被审计单位实现目标和执行战略产生不利影响的重大情况、事项、环境和行动，或源于不恰当的目标和战略，大部分经营风险最终都具有财务后果。从而影响会计报表。独立审计是证券市场发展的基石，审计之所以可以增进企业价值，是因为它提高了企业财务信息的可信度。因此，要加强注册会计师对上市公司的监督力度，还应加大上市公司变更会计师事务所的难度和成本，加强外部力量的监控。
（三）完善上市公司法人治理结构
完善有效的公司治理结构是上市公司健康发展的基础，是上市公司披露高质量盈余信息的体制保证。具体如完善独立董事制度，强化独立董事的聘任、激励和约束机制；大力发展机构投资者，从境外引入合格的机构投资者；提高政府的宏观调控水平，逐步消除地方保护主义，减少地方政府对上市公司资产重组、财政补贴等的行政因素的干扰。
（四）完善上市公司考核与评价体系
这一体系应该具有较强的综合性和可操作性，克服原有单一指标体系的不足，以便对上市公司进行全方位、全过程的审查和评估。
1.对于每股净资产低于面值的公司应暂停上市。减少投
资者风险；连续二年亏损可改为连续二年平均亏损，尽量避免亏损公司的收益操纵问题。
2.采用多个盈余指标作为配股条件，同时体现现金流量
要求，防止上市公司以操纵收益来获得配股资格。
3.将现金流量信息融入盈利考核指标中，在信息披露
（如年度报告）中应予以披露有关现金制盈利指标，尽量减少收益操纵的可能性。
4.加强对盈余质量审计，注册会计师在出具审计报告
时，应对于较差的盈余质量做出评价，以提醒有关部门和投资者的注意，以减少政策风险和投资风险。
（五）提高投资者辨析上市公司盈余质量的能力
鉴于我国广大投资者不具有很强的专业知识，不太可能深入研究上市公司的财务报表或者持续关注上市公司的经营状况，因此通过一些盈余质量低下的信号来判别上市公司的盈余质量水平，是一种简便可行的办法。以下是上市公司盈余质量下降的征兆：一是会计政策、会计估计发生了有利于提高盈余的调整变化。二是公司核心业务的收益来源在减少，一次性的、非经常性的收入来源在增加。三是公司盈利上升，而经营活动产生的现金流量在下降。四是经营风险增加，应收账款和存货的周转率在不断下降。五是财务风险增加，资本结构发生明显变化，公司借款异常增加，负债率显著提高，而现金和易变现证券的金额较低，或者或有负债上升，潜在财务风险加大。六是敏感账户异常，敏感账户是指一些有可能被用于操纵利润、因而直接影响上市公司盈余质量的账户。七是审计意见异常，意见类型为非标准意见；审计报告很长，含有异常的措辞；公布的日期比正常的日期晚；或者公司解雇了审计师，解雇理由含糊其辞。
参考文献：
[1]王月．钢铁行业上市公司盈利质量研究[J]．商业会计，2011，（29）.[2]王秀芬．河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[J]．会计之友，
2010，（27）.
[3]李铁群．摘帽公司盈利质量分析———
来自中国证券市场的经验证据[J]．江西社会科学，2010，（3）.
[4]蔡维灿．基于优质股视角下的盈余质量评述[J]．湖北社会科学，2011，
（8）.
[5]Lipe，R.C.Therelationsbetweenstockreturns，accountingearnings，
andalternativeinformation[J].TheAccountingReview，2003，65（1）：49-71．
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