要打新先买股 炒新先解“紧箍咒”
新股盛宴开启 怎么打，打什么
2014-01-09
财经热点
“1.若参与打新，新股标的选择相对不太重要，须考虑中签率。2.重要的是持有股票（配售市值）的选择，市值波动将影响收益。3.资金使用最大化，一是股票卖出部分，继续申购下个新股；二是要综合考虑申购日和资金解冻日的衔接。”关于打新策略，信达证券分析师谢从军在一份研究报告中提醒了三个方面。
记者 陈恩挚
昨日，随着我武生物、新宝股份两只新股网上申购，普通投资者的A股打新投资也随之启动。在1月份，将有数十只新股发行。许多券商在投资报告中，都提醒了A股打新所带来的投资机会。结合监管部门最新公布的新股申购规则，本报对A股打新做了适当的解读。
合理配置持股市值
散户打新很容易触及上限
“我手头没现金了，但持有股票不少。若要新股申购，可以考虑来找我。”最近，股民小李给几个朋友发了这样的微信。
小李发这个微信，背景是目前A股打新环节实行的市值配售制度。
根据证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，此次IPO（新股发行）重启后，在新股网上申购环节（面向中小投资者），又恢复和引入了市值配售制度。
根据这项制度，普通股民可申购新股的额度，根据其所持有的A股二级市场的股票市值而定。若在二级市场没有股票，则不能参与网上新股申购。市值计算以T-2日日终持有非限售A 股市值计算，沪市和深市市值分开计算。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算（注：T指新股申购日）。
同时，两市要求有所不同。上交所和深交所申购市值起点都是1万元，上交所每1万元市值可申购1个单位即1000股，深交所每5000元市值可以申购1个单位对应500股。为此，手头没有股票的投资者，若要打新，先要在T-2日买入一些价格相对稳定的蓝筹股，在T-1日卖出，并在T日进行新股申购。
另外，值得注意的是，按规定，网上申购是有上限的，即初始发行股数的千分之一。公开数据显示，首批待发行的新股中，总股本一般都比较小，有58%预计发行股数在3000万股以下，所以，投资者进行网上新股申购，若投入的打新资金稍多一点，就容易触及上限。
比如，申购日为1月9日的楚天科技发行价40元，按千分之一算，上限为3500股。所以，新股申购14万元，就到达上限。“像以前那样拿几百万元专门打新股，就比较难操作了。要分N个账户，比较烦琐。”一位投资者对记者说。
个人投资者可参与网下配售
网上申购热情不高的网下中签率或提升
按新规，个人投资者也可以在券商那里申请参与网下配售的资格，不过门槛比较高。所以，对于资金量丰沛的个人投资者或私募也可以参与新股的网下配售。
据悉，有过会项目的券商可以上报和推荐数十个参与网下配售和询价的名额。由于实力不同，所以，不同的券商，对个人投资者参与网下配售的资金门槛设定不同。有的3000万元、有的1000万元。据媒体报道，有些少数小券商，只需500万元，就可拿到资格。
按照这个情况，资金量小的个人投资者，可以把钱放到私募基金，或几个人凑一大笔钱，去向券商申请网下配售的资格。
不过，目前来看，网下配售也非常火爆。据了解，此轮率先进行新股发行的我武生物和新宝股份网下超额认购倍数都超过100倍。根据新规的“调整网下网上回拨机制”：“网上投资者有效认购倍数在50倍以上但低于100倍的，应从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效认购倍数在100倍以上的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。”
为此，虽然新规增加了网下初始配售比例，即70%。但是由于回拨力度加大，实际网下配售比例可能略有下降。据分析，到时网上申购热烈的股票网下中签率将降低，但是网上申购热情不高的股票网下中签率将大幅提升。
参与网下配售，报价是个难题
询价过低不能成功申购，过高又被强行剔除
需要指出的是，在网下配售环节，不同的投资者，地位会有差别。据最新的《证券发行与承销管理办法》规定，会安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称公募基金）和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金（以下简称社保基金）配售。
同时，在参与网下配售和询价时，报价也是个难题。根据新规，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价格。
“所以，投资者在进行网下申购时，既要考虑询价过低不能成功申购，又要防备询价过高从而被强行剔除。”兴业证券在其发布的《新股申购指南》中提醒。
新股上市首日涨幅上限为44%
炒新被套“紧箍咒”
在不少打新者印象中，有的新股在上市当天会翻倍。不过，这轮IPO重启后，在新规下，这一现象已不再可能。
根据规定，集合竞价阶段的有效竞价范围为发行价的上下20%。连续竞价阶段，有效申报价格则不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。
对于盘中的临时停牌，沪深两市均设为当盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的将实施临时停牌，但停牌时间有差别，沪市为30分钟，深市为1小时；当盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上，沪深交易所则将分别停牌持续至当日14:55和14:57。
“此条配套办法中的新规定设定了上市首日抛出新股的收益率上限（44%）。”广发证券在一份报告中分析。
新股申购注意事项
● 上交所每1万元市值可申购1个单位即1000股，深交所每5000元市值可以申购1个单位对应500股。
● 投资者网上申购数量不得超过按投资者T-2持有市值计算的可申购额度，也不得超过主承销商规定的申购上限（该上限最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一），且必须足额缴款。
● 市值计算：投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。
● 沪市和深市市值分开计算，沪深证券账户只能申购本市场新股。
● 投资者相关证券账户持有市值按其T-2 日证券账户中纳入市值计算。
要打新先买股 炒新先解“紧箍咒”
新股盛宴开启 怎么打，打什么
2014-01-09
财经热点
“1.若参与打新，新股标的选择相对不太重要，须考虑中签率。2.重要的是持有股票（配售市值）的选择，市值波动将影响收益。3.资金使用最大化，一是股票卖出部分，继续申购下个新股；二是要综合考虑申购日和资金解冻日的衔接。”关于打新策略，信达证券分析师谢从军在一份研究报告中提醒了三个方面。
记者 陈恩挚
昨日，随着我武生物、新宝股份两只新股网上申购，普通投资者的A股打新投资也随之启动。在1月份，将有数十只新股发行。许多券商在投资报告中，都提醒了A股打新所带来的投资机会。结合监管部门最新公布的新股申购规则，本报对A股打新做了适当的解读。
合理配置持股市值
散户打新很容易触及上限
“我手头没现金了，但持有股票不少。若要新股申购，可以考虑来找我。”最近，股民小李给几个朋友发了这样的微信。
小李发这个微信，背景是目前A股打新环节实行的市值配售制度。
根据证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，此次IPO（新股发行）重启后，在新股网上申购环节（面向中小投资者），又恢复和引入了市值配售制度。
根据这项制度，普通股民可申购新股的额度，根据其所持有的A股二级市场的股票市值而定。若在二级市场没有股票，则不能参与网上新股申购。市值计算以T-2日日终持有非限售A 股市值计算，沪市和深市市值分开计算。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算（注：T指新股申购日）。
同时，两市要求有所不同。上交所和深交所申购市值起点都是1万元，上交所每1万元市值可申购1个单位即1000股，深交所每5000元市值可以申购1个单位对应500股。为此，手头没有股票的投资者，若要打新，先要在T-2日买入一些价格相对稳定的蓝筹股，在T-1日卖出，并在T日进行新股申购。
另外，值得注意的是，按规定，网上申购是有上限的，即初始发行股数的千分之一。公开数据显示，首批待发行的新股中，总股本一般都比较小，有58%预计发行股数在3000万股以下，所以，投资者进行网上新股申购，若投入的打新资金稍多一点，就容易触及上限。
比如，申购日为1月9日的楚天科技发行价40元，按千分之一算，上限为3500股。所以，新股申购14万元，就到达上限。“像以前那样拿几百万元专门打新股，就比较难操作了。要分N个账户，比较烦琐。”一位投资者对记者说。
个人投资者可参与网下配售
网上申购热情不高的网下中签率或提升
按新规，个人投资者也可以在券商那里申请参与网下配售的资格，不过门槛比较高。所以，对于资金量丰沛的个人投资者或私募也可以参与新股的网下配售。
据悉，有过会项目的券商可以上报和推荐数十个参与网下配售和询价的名额。由于实力不同，所以，不同的券商，对个人投资者参与网下配售的资金门槛设定不同。有的3000万元、有的1000万元。据媒体报道，有些少数小券商，只需500万元，就可拿到资格。
按照这个情况，资金量小的个人投资者，可以把钱放到私募基金，或几个人凑一大笔钱，去向券商申请网下配售的资格。
不过，目前来看，网下配售也非常火爆。据了解，此轮率先进行新股发行的我武生物和新宝股份网下超额认购倍数都超过100倍。根据新规的“调整网下网上回拨机制”：“网上投资者有效认购倍数在50倍以上但低于100倍的，应从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效认购倍数在100倍以上的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。”
为此，虽然新规增加了网下初始配售比例，即70%。但是由于回拨力度加大，实际网下配售比例可能略有下降。据分析，到时网上申购热烈的股票网下中签率将降低，但是网上申购热情不高的股票网下中签率将大幅提升。
参与网下配售，报价是个难题
询价过低不能成功申购，过高又被强行剔除
需要指出的是，在网下配售环节，不同的投资者，地位会有差别。据最新的《证券发行与承销管理办法》规定，会安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称公募基金）和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金（以下简称社保基金）配售。
同时，在参与网下配售和询价时，报价也是个难题。根据新规，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价格。
“所以，投资者在进行网下申购时，既要考虑询价过低不能成功申购，又要防备询价过高从而被强行剔除。”兴业证券在其发布的《新股申购指南》中提醒。
新股上市首日涨幅上限为44%
炒新被套“紧箍咒”
在不少打新者印象中，有的新股在上市当天会翻倍。不过，这轮IPO重启后，在新规下，这一现象已不再可能。
根据规定，集合竞价阶段的有效竞价范围为发行价的上下20%。连续竞价阶段，有效申报价格则不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。
对于盘中的临时停牌，沪深两市均设为当盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的将实施临时停牌，但停牌时间有差别，沪市为30分钟，深市为1小时；当盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上，沪深交易所则将分别停牌持续至当日14:55和14:57。
“此条配套办法中的新规定设定了上市首日抛出新股的收益率上限（44%）。”广发证券在一份报告中分析。
新股申购注意事项
● 上交所每1万元市值可申购1个单位即1000股，深交所每5000元市值可以申购1个单位对应500股。
● 投资者网上申购数量不得超过按投资者T-2持有市值计算的可申购额度，也不得超过主承销商规定的申购上限（该上限最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一），且必须足额缴款。
● 市值计算：投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。
● 沪市和深市市值分开计算，沪深证券账户只能申购本市场新股。
● 投资者相关证券账户持有市值按其T-2 日证券账户中纳入市值计算。