一、相关概念及界定 (一)电影产业概念 电影产业是指以电影的制片、发行、放映三个行业为主,同时包括电影的后产品开发(如音像制品、相关图书及玩具等)以及与电影相关的演艺经纪、广告、电影频道、影评等相关产业。由于电影产品的生产与销售不同于一般产品,电影产业的发展与电影产业链上各个环节联动紧密,在电影产业每一个相关链条上的产业资本运作,都关系到整个电影产业的运营,只有电影产业中的各个行业运营良好,才能带来真个电影产业的大发展。 (二)资本运营的概念 经济学上的资本运营,“就是以利润最大化和资本增值为根本目的,以价值管理为特征,通过对生产要素的优化配置和资本结构的动态调整,对企业的全部资产进行综合有效运营的一种经营方式。因此资本运营的实质就是要充分利用企业可以支配的各种生产要素,以达到资本增值的最大化。具体到电影产业资本运营就是指电影产业的高层管理人员把所拥有的可经营性资产,包括有形资产和无形资产,通过资产形态的有效合理的运动变化来进行资源的优化配置,实现电影产业资本最大限度保值增值的一种经营管理方式。资本运营贯穿在电影制片、发行、放映、后期产品开发以及与电影相关的演艺经纪、广告、电影频道等相关产业。电影产业资本运营重点体现在其可以通过股权融资、债权融资、兼并、收购、资产重组、不良资产剥离、借壳上市、无形资产的资本化运作、版权预售、广告植入等手段实现产业资本的增值和资源的优化配置。 电影产业一度被认为是一个暴利行业,但同时也是一个高收益与高风险并存的产业,从事这个行业,只有极少数企业能演绎暴利的神话,更多的企业因为没有良好的资本运营意识和资本运营策略而倒了下去;电影产业的高资本密集度、和电影产品不同于一般产品的生产特殊性,使电影产业在资金筹集上面临着巨大压力,企业很难发展壮大;同时由于电影产业中存在产权不清晰、缺乏熟悉资本运营的专有人才、对于电影产业的风险不能很好的驾驭等问题都制约了电影产业的发展。对于电影产业来说、健康、良好的资本运营,可以使电影企业实现资本的良性循环,降低企业经营的风险,同时使其不断发展壮大。 二、电影产业资本运营现状分析 传媒产业因为其自身的特殊性,一直是我国重点监管的领域,其对外开放的程度远不及其他一般行业,然而电影市场却是整个传媒产业中开放程度最高的一个市场,不但行业外资本有进入的准入资格,而且境外资本也允许一定程度的介入,这就为电影产业的资本运营提供了良好的资本条件;另外中国电影产业经历了2001年至2009近七、八年的市场化运作后,已经被资本市场所熟悉,近年来,来自各种专设电影基金、风险投资、银行贷款、企业入股、广告植入等多渠道资本的投入,使得电影产业的融资规模日益扩大;同时电影产业的资本运营主体也改变了以往单一的模式,形成了国有资本、境外资本、个人资本、民营资本混合的多种所有制并存的投融资体制;电影产业资本运营的方式也更加丰富,不再局限于银行贷款和风险投资、其他形式的资本运营也开始被电影产业所熟悉,并运用到整个产业的发展过程中。 (一)电影产业资本运营的政策障碍已经缩小 由于电影产业是一个特殊的行业,国家对其监管比较严格,业外资本进入限制较多,因此在传统上一直是国有资本处于绝对控制地位,从2002年明确了电影为经营性文化产业后,国家逐步放开了对电影产业政策的限制,降低了资本准入的门槛,拓宽了电影产业的融资渠道,在一定程度上改善了电影产业资本运营的资本限制。《关于加快电影产业发展的若干意见》中提出“电影企业要加快建立现代产权制度,实行所有权和经营权分离,明确产权归属和经营责任,努力扩大融资渠道,形成投资主体多元化,积极探索国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制形式。鼓励电影系统外国有、民营、外资参与电影企业股份制改造,建立现代企业制度,扩大投入,搞活经营,增加产出,拓展市场。鼓励电影企业之间通过兼并、重组、联合等形式实现资源重组和资本结构改造,条件成熟的,应积极争取上市。”应该说本意见的出台对电影产业的资本运营指明了方向,并提供政策保障。 2005年国务院下发的“关于非公有资本进入文化产业的若干决定”更是坚定了国家对于电影产业资本运营的支持和决心。决定中鼓励和支持非公有资本进入电影电视剧制作发行、电影院和电影院线、农村电影放映等领域;非公有资本可以投资参股电影制作发行放映(国有资本必须控股51%以上);非公有制文化企业在项目审批、资质认定、融资等方面与国有文化企业享受同等待遇。因此,从政策面来看,电影产业资本运营的障碍在逐渐缩小。 (二)金融资本对涌入电影产业产生了极大的热情、但融资数额在整个电影产业资本需求中所占比例仍偏低 2007年某种程度被称为中国电影的资本市场元年,国内外、业内外,越来越多的资本在寻找快速发展中的中国投资热点时,嗅到了中国电影行业的强烈信息。在全国票房连年飙升,国产影片连续五年票房收入超过海外大片的鼓舞下,越来越多的资本尤其是金融资本对涌入电影产业产生了极大的热情、但仍局限于行内知名的公司或知名导演参与的影片、。近年来大制作的《满城尽带黄金甲》、《夜宴》和《集结号》都曾与银行有过资金合作。《满城尽带黄金甲》获得了香港渣打银行金融资本的支持,业内人士估计贷款金额约为1000万美元;2006年中国出口信用保险公司为《夜宴》的海外发行提供了1年的出口信用保险服务,保额为1500万~2000万美元,这份担保也为《夜宴》获得了深圳发展银行5000万元人民币的贷款,这是中国信保首次涉足文化创意产业,也是内地银行首次为单个电影投资项目提供授信。2007年投资1亿元人民币的《集结号》其中5000万来自于招商银行提供的无抵押低息贷款。但是我们也看到这三部影片能够获得银行和保险公司青睐的,那是因为有名导演以及名导演背后的名制作公司做保障,一般的电影公司很难获得金融资本的支持。而在美国,除了各影业公司的自有资金和业外投资,金融贷款是其电影产业最重要的资金渠道,美国可能70%的资金是向银行贷款,30%才是自有资金。而湖南大学新闻与传播学院学者彭祝斌调查发现,我国影视产业的融资来源大约有90%是自有资金、7%来自于政府投入,而社会资金投入只占2%。 虽然一些新的融资模式也正在进入人们的视野,如私人股权投资基金(Private Equity Fund,PE)和影展项目融资,但在目前的电影产业发展环境下,这些融资渠道在国内还是新鲜事物,很难利用起来;上市融资因为具有融资规模大,资金成本低,资金可以长期使用等特点已经提到电影产业发展的议事日程上。2008年初中影正式启动了上市进程,华谊兄弟也公开表示了上市意图,上影目前也正在酝酿上市计划,但是寄希望于部分影视公司上市来以解决电影产业资金瓶颈仍不太乐观。上市融资的资本可用来从事公司的长期发展战略,如美国迪斯尼公司常常利用股市融资来进行重大的企业并购行动。上市融到的雄厚资金,完全可以让国内的电影企业通过投融资组合,加大制片投入,完善产业链,实现对同类或者相关企业的并购,以及业务的重组等,以实现电影企业的规模化扩张,甚至带动整个电影产业升级换代。 (三)资本运营从影院建设到影片制作、发行深入迈进,风险评估体系与机制尚不完善 国家广电总局已经明确提出要进一步提高电影产业的资本运作能力,目前业内外资本已经渗透到影院建设、电影制作、发行等环节,但是由于国内市场对于电影产业经营的风险控制还没有建立起一套有效的机制,从而在一定程度上制约了电影产业的资本运营规模与范围。 在国际电影市场上,银行贷款是十分常见的融资形式,相当数量的影片投资来自于银行贷款。而国外银行对于投放电影业的贷款也有一套成熟的风险评估体系与严格的申请投放流程。在好莱坞电影的融资过程中,通常影视公司是通过保险机构为影片按商定时间、预算与质量完成交付而进行担保,提供担保的保险机构即影片的完片保证机构。在国内,目前尚无这样的完片保证机构,影视业向银行借贷成功目前尚是个案,还未形成统一的流程、规则和体系。 虽然资本运营已经成为中国电影产业的必然趋势,但是中国电影产业真正实现以资本为核心的发展之路,还面临着很多现实的困难,例如资金的短缺、类型的单一以及后产品开发的不足等等。这些问题,不仅阻碍了中国电影产业进一步的发展,也成为电影产业在向资本化运作转型时必须要认真研究和解决的问题。面对这些问题,我国电影产业的从业者们,还应该从实际操作、政策引导、理论研究多方进行努力,力求寻找到合适的解决途径。 (四)缺少既熟悉投融资业务、又深谙电影行业规律的专业管理公司 由于电影产品本身的特殊性,不可控的风险太多,而目前大多电影产业类公司的运营缺乏专业的流程管理,从而在每个环节上控制风险的能力较为薄弱。一个成功电影产品要经过选项、制作、推广和发行等流程,那一个环节出现问题都是致命的。一个优秀的电影制作和发行公司在某种程度上首先应该是一个优秀的流程管理公司。只有出现了一批有良好流程管理能力的电影公司,电影产业的资本运营才能更快更好的发展。 (作者单位:浙江传媒学院管理学院)
一、相关概念及界定 (一)电影产业概念 电影产业是指以电影的制片、发行、放映三个行业为主,同时包括电影的后产品开发(如音像制品、相关图书及玩具等)以及与电影相关的演艺经纪、广告、电影频道、影评等相关产业。由于电影产品的生产与销售不同于一般产品,电影产业的发展与电影产业链上各个环节联动紧密,在电影产业每一个相关链条上的产业资本运作,都关系到整个电影产业的运营,只有电影产业中的各个行业运营良好,才能带来真个电影产业的大发展。 (二)资本运营的概念 经济学上的资本运营,“就是以利润最大化和资本增值为根本目的,以价值管理为特征,通过对生产要素的优化配置和资本结构的动态调整,对企业的全部资产进行综合有效运营的一种经营方式。因此资本运营的实质就是要充分利用企业可以支配的各种生产要素,以达到资本增值的最大化。具体到电影产业资本运营就是指电影产业的高层管理人员把所拥有的可经营性资产,包括有形资产和无形资产,通过资产形态的有效合理的运动变化来进行资源的优化配置,实现电影产业资本最大限度保值增值的一种经营管理方式。资本运营贯穿在电影制片、发行、放映、后期产品开发以及与电影相关的演艺经纪、广告、电影频道等相关产业。电影产业资本运营重点体现在其可以通过股权融资、债权融资、兼并、收购、资产重组、不良资产剥离、借壳上市、无形资产的资本化运作、版权预售、广告植入等手段实现产业资本的增值和资源的优化配置。 电影产业一度被认为是一个暴利行业,但同时也是一个高收益与高风险并存的产业,从事这个行业,只有极少数企业能演绎暴利的神话,更多的企业因为没有良好的资本运营意识和资本运营策略而倒了下去;电影产业的高资本密集度、和电影产品不同于一般产品的生产特殊性,使电影产业在资金筹集上面临着巨大压力,企业很难发展壮大;同时由于电影产业中存在产权不清晰、缺乏熟悉资本运营的专有人才、对于电影产业的风险不能很好的驾驭等问题都制约了电影产业的发展。对于电影产业来说、健康、良好的资本运营,可以使电影企业实现资本的良性循环,降低企业经营的风险,同时使其不断发展壮大。 二、电影产业资本运营现状分析 传媒产业因为其自身的特殊性,一直是我国重点监管的领域,其对外开放的程度远不及其他一般行业,然而电影市场却是整个传媒产业中开放程度最高的一个市场,不但行业外资本有进入的准入资格,而且境外资本也允许一定程度的介入,这就为电影产业的资本运营提供了良好的资本条件;另外中国电影产业经历了2001年至2009近七、八年的市场化运作后,已经被资本市场所熟悉,近年来,来自各种专设电影基金、风险投资、银行贷款、企业入股、广告植入等多渠道资本的投入,使得电影产业的融资规模日益扩大;同时电影产业的资本运营主体也改变了以往单一的模式,形成了国有资本、境外资本、个人资本、民营资本混合的多种所有制并存的投融资体制;电影产业资本运营的方式也更加丰富,不再局限于银行贷款和风险投资、其他形式的资本运营也开始被电影产业所熟悉,并运用到整个产业的发展过程中。 (一)电影产业资本运营的政策障碍已经缩小 由于电影产业是一个特殊的行业,国家对其监管比较严格,业外资本进入限制较多,因此在传统上一直是国有资本处于绝对控制地位,从2002年明确了电影为经营性文化产业后,国家逐步放开了对电影产业政策的限制,降低了资本准入的门槛,拓宽了电影产业的融资渠道,在一定程度上改善了电影产业资本运营的资本限制。《关于加快电影产业发展的若干意见》中提出“电影企业要加快建立现代产权制度,实行所有权和经营权分离,明确产权归属和经营责任,努力扩大融资渠道,形成投资主体多元化,积极探索国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制形式。鼓励电影系统外国有、民营、外资参与电影企业股份制改造,建立现代企业制度,扩大投入,搞活经营,增加产出,拓展市场。鼓励电影企业之间通过兼并、重组、联合等形式实现资源重组和资本结构改造,条件成熟的,应积极争取上市。”应该说本意见的出台对电影产业的资本运营指明了方向,并提供政策保障。 2005年国务院下发的“关于非公有资本进入文化产业的若干决定”更是坚定了国家对于电影产业资本运营的支持和决心。决定中鼓励和支持非公有资本进入电影电视剧制作发行、电影院和电影院线、农村电影放映等领域;非公有资本可以投资参股电影制作发行放映(国有资本必须控股51%以上);非公有制文化企业在项目审批、资质认定、融资等方面与国有文化企业享受同等待遇。因此,从政策面来看,电影产业资本运营的障碍在逐渐缩小。 (二)金融资本对涌入电影产业产生了极大的热情、但融资数额在整个电影产业资本需求中所占比例仍偏低 2007年某种程度被称为中国电影的资本市场元年,国内外、业内外,越来越多的资本在寻找快速发展中的中国投资热点时,嗅到了中国电影行业的强烈信息。在全国票房连年飙升,国产影片连续五年票房收入超过海外大片的鼓舞下,越来越多的资本尤其是金融资本对涌入电影产业产生了极大的热情、但仍局限于行内知名的公司或知名导演参与的影片、。近年来大制作的《满城尽带黄金甲》、《夜宴》和《集结号》都曾与银行有过资金合作。《满城尽带黄金甲》获得了香港渣打银行金融资本的支持,业内人士估计贷款金额约为1000万美元;2006年中国出口信用保险公司为《夜宴》的海外发行提供了1年的出口信用保险服务,保额为1500万~2000万美元,这份担保也为《夜宴》获得了深圳发展银行5000万元人民币的贷款,这是中国信保首次涉足文化创意产业,也是内地银行首次为单个电影投资项目提供授信。2007年投资1亿元人民币的《集结号》其中5000万来自于招商银行提供的无抵押低息贷款。但是我们也看到这三部影片能够获得银行和保险公司青睐的,那是因为有名导演以及名导演背后的名制作公司做保障,一般的电影公司很难获得金融资本的支持。而在美国,除了各影业公司的自有资金和业外投资,金融贷款是其电影产业最重要的资金渠道,美国可能70%的资金是向银行贷款,30%才是自有资金。而湖南大学新闻与传播学院学者彭祝斌调查发现,我国影视产业的融资来源大约有90%是自有资金、7%来自于政府投入,而社会资金投入只占2%。 虽然一些新的融资模式也正在进入人们的视野,如私人股权投资基金(Private Equity Fund,PE)和影展项目融资,但在目前的电影产业发展环境下,这些融资渠道在国内还是新鲜事物,很难利用起来;上市融资因为具有融资规模大,资金成本低,资金可以长期使用等特点已经提到电影产业发展的议事日程上。2008年初中影正式启动了上市进程,华谊兄弟也公开表示了上市意图,上影目前也正在酝酿上市计划,但是寄希望于部分影视公司上市来以解决电影产业资金瓶颈仍不太乐观。上市融资的资本可用来从事公司的长期发展战略,如美国迪斯尼公司常常利用股市融资来进行重大的企业并购行动。上市融到的雄厚资金,完全可以让国内的电影企业通过投融资组合,加大制片投入,完善产业链,实现对同类或者相关企业的并购,以及业务的重组等,以实现电影企业的规模化扩张,甚至带动整个电影产业升级换代。 (三)资本运营从影院建设到影片制作、发行深入迈进,风险评估体系与机制尚不完善 国家广电总局已经明确提出要进一步提高电影产业的资本运作能力,目前业内外资本已经渗透到影院建设、电影制作、发行等环节,但是由于国内市场对于电影产业经营的风险控制还没有建立起一套有效的机制,从而在一定程度上制约了电影产业的资本运营规模与范围。 在国际电影市场上,银行贷款是十分常见的融资形式,相当数量的影片投资来自于银行贷款。而国外银行对于投放电影业的贷款也有一套成熟的风险评估体系与严格的申请投放流程。在好莱坞电影的融资过程中,通常影视公司是通过保险机构为影片按商定时间、预算与质量完成交付而进行担保,提供担保的保险机构即影片的完片保证机构。在国内,目前尚无这样的完片保证机构,影视业向银行借贷成功目前尚是个案,还未形成统一的流程、规则和体系。 虽然资本运营已经成为中国电影产业的必然趋势,但是中国电影产业真正实现以资本为核心的发展之路,还面临着很多现实的困难,例如资金的短缺、类型的单一以及后产品开发的不足等等。这些问题,不仅阻碍了中国电影产业进一步的发展,也成为电影产业在向资本化运作转型时必须要认真研究和解决的问题。面对这些问题,我国电影产业的从业者们,还应该从实际操作、政策引导、理论研究多方进行努力,力求寻找到合适的解决途径。 (四)缺少既熟悉投融资业务、又深谙电影行业规律的专业管理公司 由于电影产品本身的特殊性,不可控的风险太多,而目前大多电影产业类公司的运营缺乏专业的流程管理,从而在每个环节上控制风险的能力较为薄弱。一个成功电影产品要经过选项、制作、推广和发行等流程,那一个环节出现问题都是致命的。一个优秀的电影制作和发行公司在某种程度上首先应该是一个优秀的流程管理公司。只有出现了一批有良好流程管理能力的电影公司,电影产业的资本运营才能更快更好的发展。 (作者单位:浙江传媒学院管理学院)