经济视野
股票投资组合风险优化
易炜豪
华中科技大学 武昌分校 湖北 武汉 430000
【摘 要】对于股票投资来说,如果投资者将全部的资金都用来投资一只股票,那么这样就会在很大的程度上增加投资的风险。因此,投资者在一般的情况之下,会选择投资不同种类的股票,并对其加以整合。这样,就可以降低投资的风险,保证投资者的收益。所以,对于股票的投资组合的风险进行优化是十分必要的。
【关键词】投资组合 风险优化 股票
如何对所购买的股票进行风险优化,对于股票投资者来说日益成为一个关键的问题。本文介绍了进行风险优化的过程、优化的模型以及进行股票风险优化的必要性等,对于相关的投资人士规避风险具有很大的借鉴意义。
一、投资组合的过程
（一）投资的政策
有关投资的政策与投资者的预期收益,投资偏好和资金的额度有着十分密切的联系。在一般的情况下,确定投资政策首先要考虑的是投资者所希望达到的收益率以及在投资的过程中能够接受的投资风险。而投资者的投资偏好则与他们的心理有关。资金的额度则决定了投资者所购买股票的类型和数量。
（二）对于投资的分析
有关投资分析,则包括了基本的分析、对于投资技术的分析以及对于投资行为的分析等。透过基本分析,投资者可以了解股票长期以来的价格波动以及股票本身所具备的内在价值。技术分析以及行为分析,则可以了解股票在短期之内的价格波动情况。将这三种分析方式相结合,就可以准确地了解股票投资的收益率和投资过程中所面临的风险,有利于投资者做出正确的选择。
（三）相关资产的配置
资产配置通常来讲包含股票的组合,股票的购买比例以及目前的市场走势等。投资者可以在每一个行业中都选择一支股票进行组合,并且在此基础上明确一个投资的比例,保持投资的多样化。同时,投资者要准确地分析市场的形势,要用敏锐的眼光来判断当前的市场走向,降低可能面临的风险。
（四）对于投资组合的评价
投资者对于投资的效果要进行定期的评价与估计。
优势是简便、操作性强,并不需要投资者具备太多的专业技能,但是所承担的风险低也就意味着这种策略所带来的收益也不会很高。这种策略通常适用于比较谨慎的投资者。
（二）冒险策略
冒险策略的特点是要求投资者尽量选择风险较高但是回报率也较高的股票,而对于低风险、低回报的股票则选取的较少。简而言之就是倾向于选择高风险、高回报的股票,这种策略适用于那些在投资中比较冒险的人士采用。
（三）适中策略
采取适中的组合策略对于投资者有较高的要求。它要求投资者具备一定的金融投资方面的专业知识和技能。因为,这种策略需要投资者对备选的公司进行一定的分析,选出一些比较优质的股票进行有效地组合。这种策略的特点就是回报较高且风险也比较适中。
四、投资组合的方式
（一）股票数量要多
在选择股票时,投资者要尽可能选择多种类型的股票,这样可以有效地规避投资的风险。研究表明,如果在美国的证劵市场上任意选择40种股票,便可以规避大部分的风险,因此选择股票的数量一定要多。
（二）股票的行业、地区要分散
如果一个地区的市场出现了衰退的趋势或者是在一段时间之内某一行业的发展不乐观,就会对购买这一地区或者这一行业股票的投资者带来损失。因此,在选择股票时,应该尽可能选择多种行业的股票、不同地区的股票,并对此进行分析组合,实现股票风险的优化。
（三）选取收益负相关的股票
如果一种股票的收益提高,那么另外一种股票的收益就会降低,这两种股票就叫做负相关股票。选择收益呈负相关的股票,可以分散面临的风险。
二、投资组合的优化
投资者可以利用恰当的投资组合来降低投资的风险,但是如何在实际的操作中度量所面临的风险,在这里就引入了风险度量指标的概念。风险度量指标不但要凸显出风险分布的特性,还要体现出投资主体的投资取向与偏好。同时,对于优化的模型研究也在投资组合风险优化的研究中占有重要的地位。
结语
经过漫长的发展,现今的股票市场也早已经成为了世界经济体系中的重要分支,在经济社会中也占有十分重要的地位。它对于优化资源配置,确保投资者收益上都具有很大的作用。综上所述,投资者在选择股票和进行风险投资组合的时候,正确的运用数学的方式来探寻投资组合的本质,从而采取适当的投资策略是十分必要的。
参考文献
[1]李冰娜,惠晓峰.基于随机矩阵理论我国股票投资组合噪声分析及风险控制[J].系统工程,2012.
[2]惠晓峰,李冰娜.基于随机矩阵理论决定多元GARCH模型最佳维度研究[J].运筹与管理,2011.
[3]刘志东,薛莉. 金融市场高维波动率的扩展广义正交 GARCH模型与参数估计方法研究[J].中国管理科学,2010.
三、投资组合的策略
投资组合策略,是由投资人通过对现有的股票市场各种股票的特性进行分析,并且与自身的风险承受力相结合,进而选取适用的股票进行组合的时候所采用的策略和技巧。在实际的投资中,有如下几个常见的投资策略。
（一）保守策略
这种策略的重点是尽可能地购买多种类型的股票,并且把市场中可能存在的风险都进行分析,以便减少风险存在的概率。这种策略的（上接第296页）
央和地方政府应注重发展保障性住房体系,增加廉租房、经济适用房等在住房体系建设中的比重,保证房地产的刚性需求得到合理释放。
参考文献
[1]Modigliani, M. Monetary Policy and Consumption [A]. Con-sumer Spending and Monetary Policy: The Linkages [C]. Boston: Federal
Research Bank of Boston, 1971.
[2]何平、吴义东,中国房地产价格对货币政策操作的意义——基于金融形势指数(FCI)的研究[J],经济理论与经济管理,2007.
[3]苏秦,下调存款准备金率对楼市的影响[J],上海房地,2012.
[4]王维安,贺聪. 房地产价格与货币供求:经验事实和理论假说[J].财经研究, 2005(5):17-28.
2014. 5Economic Vision 297
经济视野
股票投资组合风险优化
易炜豪
华中科技大学 武昌分校 湖北 武汉 430000
【摘 要】对于股票投资来说,如果投资者将全部的资金都用来投资一只股票,那么这样就会在很大的程度上增加投资的风险。因此,投资者在一般的情况之下,会选择投资不同种类的股票,并对其加以整合。这样,就可以降低投资的风险,保证投资者的收益。所以,对于股票的投资组合的风险进行优化是十分必要的。
【关键词】投资组合 风险优化 股票
如何对所购买的股票进行风险优化,对于股票投资者来说日益成为一个关键的问题。本文介绍了进行风险优化的过程、优化的模型以及进行股票风险优化的必要性等,对于相关的投资人士规避风险具有很大的借鉴意义。
一、投资组合的过程
（一）投资的政策
有关投资的政策与投资者的预期收益,投资偏好和资金的额度有着十分密切的联系。在一般的情况下,确定投资政策首先要考虑的是投资者所希望达到的收益率以及在投资的过程中能够接受的投资风险。而投资者的投资偏好则与他们的心理有关。资金的额度则决定了投资者所购买股票的类型和数量。
（二）对于投资的分析
有关投资分析,则包括了基本的分析、对于投资技术的分析以及对于投资行为的分析等。透过基本分析,投资者可以了解股票长期以来的价格波动以及股票本身所具备的内在价值。技术分析以及行为分析,则可以了解股票在短期之内的价格波动情况。将这三种分析方式相结合,就可以准确地了解股票投资的收益率和投资过程中所面临的风险,有利于投资者做出正确的选择。
（三）相关资产的配置
资产配置通常来讲包含股票的组合,股票的购买比例以及目前的市场走势等。投资者可以在每一个行业中都选择一支股票进行组合,并且在此基础上明确一个投资的比例,保持投资的多样化。同时,投资者要准确地分析市场的形势,要用敏锐的眼光来判断当前的市场走向,降低可能面临的风险。
（四）对于投资组合的评价
投资者对于投资的效果要进行定期的评价与估计。
优势是简便、操作性强,并不需要投资者具备太多的专业技能,但是所承担的风险低也就意味着这种策略所带来的收益也不会很高。这种策略通常适用于比较谨慎的投资者。
（二）冒险策略
冒险策略的特点是要求投资者尽量选择风险较高但是回报率也较高的股票,而对于低风险、低回报的股票则选取的较少。简而言之就是倾向于选择高风险、高回报的股票,这种策略适用于那些在投资中比较冒险的人士采用。
（三）适中策略
采取适中的组合策略对于投资者有较高的要求。它要求投资者具备一定的金融投资方面的专业知识和技能。因为,这种策略需要投资者对备选的公司进行一定的分析,选出一些比较优质的股票进行有效地组合。这种策略的特点就是回报较高且风险也比较适中。
四、投资组合的方式
（一）股票数量要多
在选择股票时,投资者要尽可能选择多种类型的股票,这样可以有效地规避投资的风险。研究表明,如果在美国的证劵市场上任意选择40种股票,便可以规避大部分的风险,因此选择股票的数量一定要多。
（二）股票的行业、地区要分散
如果一个地区的市场出现了衰退的趋势或者是在一段时间之内某一行业的发展不乐观,就会对购买这一地区或者这一行业股票的投资者带来损失。因此,在选择股票时,应该尽可能选择多种行业的股票、不同地区的股票,并对此进行分析组合,实现股票风险的优化。
（三）选取收益负相关的股票
如果一种股票的收益提高,那么另外一种股票的收益就会降低,这两种股票就叫做负相关股票。选择收益呈负相关的股票,可以分散面临的风险。
二、投资组合的优化
投资者可以利用恰当的投资组合来降低投资的风险,但是如何在实际的操作中度量所面临的风险,在这里就引入了风险度量指标的概念。风险度量指标不但要凸显出风险分布的特性,还要体现出投资主体的投资取向与偏好。同时,对于优化的模型研究也在投资组合风险优化的研究中占有重要的地位。
结语
经过漫长的发展,现今的股票市场也早已经成为了世界经济体系中的重要分支,在经济社会中也占有十分重要的地位。它对于优化资源配置,确保投资者收益上都具有很大的作用。综上所述,投资者在选择股票和进行风险投资组合的时候,正确的运用数学的方式来探寻投资组合的本质,从而采取适当的投资策略是十分必要的。
参考文献
[1]李冰娜,惠晓峰.基于随机矩阵理论我国股票投资组合噪声分析及风险控制[J].系统工程,2012.
[2]惠晓峰,李冰娜.基于随机矩阵理论决定多元GARCH模型最佳维度研究[J].运筹与管理,2011.
[3]刘志东,薛莉. 金融市场高维波动率的扩展广义正交 GARCH模型与参数估计方法研究[J].中国管理科学,2010.
三、投资组合的策略
投资组合策略,是由投资人通过对现有的股票市场各种股票的特性进行分析,并且与自身的风险承受力相结合,进而选取适用的股票进行组合的时候所采用的策略和技巧。在实际的投资中,有如下几个常见的投资策略。
（一）保守策略
这种策略的重点是尽可能地购买多种类型的股票,并且把市场中可能存在的风险都进行分析,以便减少风险存在的概率。这种策略的（上接第296页）
央和地方政府应注重发展保障性住房体系,增加廉租房、经济适用房等在住房体系建设中的比重,保证房地产的刚性需求得到合理释放。
参考文献
[1]Modigliani, M. Monetary Policy and Consumption [A]. Con-sumer Spending and Monetary Policy: The Linkages [C]. Boston: Federal
Research Bank of Boston, 1971.
[2]何平、吴义东,中国房地产价格对货币政策操作的意义——基于金融形势指数(FCI)的研究[J],经济理论与经济管理,2007.
[3]苏秦,下调存款准备金率对楼市的影响[J],上海房地,2012.
[4]王维安,贺聪. 房地产价格与货币供求:经验事实和理论假说[J].财经研究, 2005(5):17-28.
2014. 5Economic Vision 297