平时作业（三）（第五、六、七章）
一、 单项选择题
1、若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A 、 为亏损项目，不可行
B 、它的投资报酬率小于0，不可行
C 、 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D 、它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案
2、按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ ）
A 、实体投资和金融投资
B 、长期投资和短期投资
C 、对内投资和对外投资
D 、独立投资、互斥投资和互补投资
3、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ ）
A 、90万元 B 、139万元 C 、175万元 D 、54万元
4、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然成立的结论是（ ）。
A 、投资回收期在1年以内 B 、现值指数大于1
C 、投资报酬率高于100% D 、年均现金净流量小于原始投资额
5、下列各项中，不会对投资项目内含报酬率产生影响的因素是（ ）。
A 、原始投资 B 、现金流量
C 、项目计算期 D 、预定的折现率
6、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）
A 、3年 B 、5年 C 、4年 D 、6年
7、对于企业而言，折旧政策是就其固定资产的两方面内容做出规定和安排，即（ ）
A 、折旧范围和折旧方法 B 、折旧年限和折旧分类
C 、折旧方法和折旧年限 D 、折旧率和折旧年限
8、当企业盈利水平不断提高时，可以选择的折旧政策为（ ）
A 、短时间快速折旧政策 B 、长时间快速折旧政策
C 、短时间平均折旧政策 D 、长时间平均折旧政策
9、下面现金管理目标描述正确的是（ ）
A 、现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金
B 、持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好
C 、现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金
D 、现金的流动性和收益性呈反方向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择
10、关于存货ABC 分类管理描述正确的是（ ）
A 、A 类存货金额大，数量多
B 、B 类存货金额一般，品种数量相对较多
C 、C 类存货金额小，数量少
D 、各类存货的金额、数量大致均为A ：B ：C=0.7：0.2：0.1
11、企业留存现金的原因，主要是为了满足（ ）
A 、交易性、预防性、收益性需要
B 、交易性、投机性、收益性需要
C 、交易性、预防性、投机性需要
D 、收益性、预防性、投机性需要
12、下列属于每次订货的变动成本的是（ ）
A 、长设采购机构的管理费用 B 、采购人员的计时工资
C 、订货的差旅费、邮费 D 、存货的搬运费、保险费
13、某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投资的主要目的为（ ）
A 、进行多元投资 B 、分散风险 C 、实现规模经济 D 、利用闲置资金
14、单一证券投资风险衡量的主要依据是（ ）
A 、收益的标准离差 B 、预期收益率
C 、期望收益率 D 、权数
15、企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点：（ ）
A 、专用性强，技术含量高 B 、收益能力高，风险较大
C 、价值双重存在 D 、投资的集中性和回收的分散性
二、 多项选择题
1、净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。
A 、前面是绝对数，后者是相对数
B 、 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C 、 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致
D 、 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较
E 、两者所得结论一致
2、对企业投资目的的正确表述有（ ）
A 、实现企业价值最大化 B 、取得投资收益
C 、降低投资成本 D 、降低投资风险
E 、承担社会义务
3、固定资产投资决策应考虑的主要因素有（ ）
A 、项目的盈利性 B 、企业承担风险的意愿和能力
C 、项目可存续发展的时间 D 、可利用资本的成本和规模
E 、所投资的固定资产未来的折旧政策
4、投资决策的贴现法包括（ ）
A 、内含报酬率法 B 、投资回收期法
C 、净现值法 D 、现值指数法
E 、平均报酬率法
5、现金流量计算的优点有（ ）
A 、准确反映企业未来期间盈利状况
B 、体现了资金时间价值观念
C 、可以排除主观因素的影响
D 、体现了风险-收益间的关系
E 、为不同时点的价值相加及折现提供了前提
6、在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ）
A 、回收流动现金 B 、回收固定资产残值收入
C 、原始投资 D 、经营期末营业净现金流量
E 、固定资产的变价收入
7、制定固定资产折旧政策应考虑以下几个因素（ ）
A 、固定资产的磨损状况 B 、固定资产的有效使用年限
C 、企业对资本保全的考虑 D 、企业一定时期的现金流动状况
E 、企业出于纳税的考虑
8、存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ ）
A 、进货成本 B 、储存成本
C 、缺货成本 D 、折扣成本
E 、谈判成本
9、下列属于现金流入的项目有（ ）
A 、销售收入和结算资产的收回
B 、投资收益和货币性资本 C 、增加固定资产投资
D 、负债的增加 E 、负债的减少
10、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（ ）
A 、机会成本 B 、持有成本 C 、管理成本
D 、短缺成本 E 、转换成本
11、证券投资的经济风险是指（ ）
A 、变现风险 B 、违约风险 C 、利率风险
D 、通货膨胀风险 E 、心理风险
12、确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A 、内含报酬率大于1 B 、净现值大于0
C 、现值指数大于1 D 、内含报酬率大于资本成本
13、降低贴现率，下列指标会变大的是（ ）
A 、净现值 B 、现值指数 C 、内含报酬率
D 、投资回收期 E 、平均报酬率
14、企业持有货币资金的动机有（ ）
A 、交易动机 B 、获利动机
C 、纳税动机 D 、预防动机
E 、投机动机
三、判断并改错题
1、买方企业超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用会使企业的现金折扣成本降低，因而对企业来说是一种较为有利的做法。（ ）
2、能够使企业的进货费用、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量, 便是经济订货批量。（ ）
3、一般而言，长期期证券的风险比短期证券的风险大，但收益率相对也较大。（ ）
4、企业盈余年份，现金仍可能短缺，而亏损年份的现金反而可能溢余。（ ）
5、两种投资方案比较，净现值越大该方案越优。（ ）
6、 对单一证券投资来说，标准离差越大，相应的投资风险也就越大。（ ）
四、简答题
1、固定资产投资决策中应考虑哪些因素？
2、简述长期投资决策中使用现金流量的原因。
3、简述收支预算法的内容。
4、简述证券投资的目的。
五、计算题
1、某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。计算（1）该项投资的内含报酬率。（2）如果资金成本为10%，该投资的净现值为多少？
2、某公司准备搞一项新产品开发的投资项目，预计资料如下：第一年初和第二年初各投资500万元建造固定资产，第二年末建成。固定资产预计可使用6年，期满净残值16万元，直线法折旧。投产后每年预计获得净利200万元。 要求：计算项目计算期内各年的净现金流量。
3、某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费率为120元，证券市场平均利率为10%，试用存货模型确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。
4、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。
5、江南股份有限公司预计下月份现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算最佳现金持有量和有价证券的变现次数。
6、某企业全年需要A 材料3600吨，每次定货成本为500元，每吨材料储存成本为20元。要求：计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。
7、某企业现有资金200,000元, 可用于投资以下两个方案, 其各年的现金流量
案较优？
8、2000年某公司的信用条件是：30天内付款无现金折扣，1998年平均收现期为40天，销售收入为10万元，预计2001年与2002年变动成本率均为60%，有价证券的年投资收益率为10%，现为了扩大销售，企业制定了下列两方案： 方案一：信用条件“3/10，N/20”预计销售收入将增加4万元，坏帐损失率为3%，客户获现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天，应收帐款管理费用为4000元。
方案二：信用条件为“2/20，N/30”预计销售收入将增加5万元，坏帐损失率为4%。客户获现金折扣比率为70%，平均收现期为25天，应收帐款管理费用为4500元。问上述哪个方案较优。
9、某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有A 公司股票和B 公司股票可供选择，已知A 公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为0.6元, 预计以后每年以3%的增长率增长, B 公司股票现行市价为每股8元, 上年每股股利为0.8元, 股利分配政策将坚持固定股利政策, 该企业所要求的投资必要报酬率为8%,
要求: (1)利用股票估价模型分别计算A 、B 公司股票价值,
(2)为该企业做出股票投资决策
六、案例讨论与分析
案例：远东公司的多元化投资
案例内容
远东公司是一个钢铁制造企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用红海公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给红海公司。红海公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是180元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。红海公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。
远东公司和红海公司均为上市公司，远东公司的贝塔系数为0.8，资产负债率为50%；红海公司的贝塔系数为1.1，资产负债率为30%。
远东公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%，无风险资产报酬率为
4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%。远东公司为简化计算，不考虑所得税。
远东公司认为预计单价只在10%以内是准确的；另外为方便查找，最终确定的折现率保留到整数位。
讨论与分析的问题：
（1）该项目使用的折现率应该是多少？
（2）该项目的净现值是多少？
（3）这个项目在最差情境下的净现值是多少？
平时作业（三）（第五、六、七章）
一、 单项选择题
1、若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A 、 为亏损项目，不可行
B 、它的投资报酬率小于0，不可行
C 、 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D 、它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案
2、按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ ）
A 、实体投资和金融投资
B 、长期投资和短期投资
C 、对内投资和对外投资
D 、独立投资、互斥投资和互补投资
3、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ ）
A 、90万元 B 、139万元 C 、175万元 D 、54万元
4、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然成立的结论是（ ）。
A 、投资回收期在1年以内 B 、现值指数大于1
C 、投资报酬率高于100% D 、年均现金净流量小于原始投资额
5、下列各项中，不会对投资项目内含报酬率产生影响的因素是（ ）。
A 、原始投资 B 、现金流量
C 、项目计算期 D 、预定的折现率
6、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）
A 、3年 B 、5年 C 、4年 D 、6年
7、对于企业而言，折旧政策是就其固定资产的两方面内容做出规定和安排，即（ ）
A 、折旧范围和折旧方法 B 、折旧年限和折旧分类
C 、折旧方法和折旧年限 D 、折旧率和折旧年限
8、当企业盈利水平不断提高时，可以选择的折旧政策为（ ）
A 、短时间快速折旧政策 B 、长时间快速折旧政策
C 、短时间平均折旧政策 D 、长时间平均折旧政策
9、下面现金管理目标描述正确的是（ ）
A 、现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金
B 、持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好
C 、现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金
D 、现金的流动性和收益性呈反方向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择
10、关于存货ABC 分类管理描述正确的是（ ）
A 、A 类存货金额大，数量多
B 、B 类存货金额一般，品种数量相对较多
C 、C 类存货金额小，数量少
D 、各类存货的金额、数量大致均为A ：B ：C=0.7：0.2：0.1
11、企业留存现金的原因，主要是为了满足（ ）
A 、交易性、预防性、收益性需要
B 、交易性、投机性、收益性需要
C 、交易性、预防性、投机性需要
D 、收益性、预防性、投机性需要
12、下列属于每次订货的变动成本的是（ ）
A 、长设采购机构的管理费用 B 、采购人员的计时工资
C 、订货的差旅费、邮费 D 、存货的搬运费、保险费
13、某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，该啤酒厂商此项投资的主要目的为（ ）
A 、进行多元投资 B 、分散风险 C 、实现规模经济 D 、利用闲置资金
14、单一证券投资风险衡量的主要依据是（ ）
A 、收益的标准离差 B 、预期收益率
C 、期望收益率 D 、权数
15、企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点：（ ）
A 、专用性强，技术含量高 B 、收益能力高，风险较大
C 、价值双重存在 D 、投资的集中性和回收的分散性
二、 多项选择题
1、净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。
A 、前面是绝对数，后者是相对数
B 、 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值
C 、 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致
D 、 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较
E 、两者所得结论一致
2、对企业投资目的的正确表述有（ ）
A 、实现企业价值最大化 B 、取得投资收益
C 、降低投资成本 D 、降低投资风险
E 、承担社会义务
3、固定资产投资决策应考虑的主要因素有（ ）
A 、项目的盈利性 B 、企业承担风险的意愿和能力
C 、项目可存续发展的时间 D 、可利用资本的成本和规模
E 、所投资的固定资产未来的折旧政策
4、投资决策的贴现法包括（ ）
A 、内含报酬率法 B 、投资回收期法
C 、净现值法 D 、现值指数法
E 、平均报酬率法
5、现金流量计算的优点有（ ）
A 、准确反映企业未来期间盈利状况
B 、体现了资金时间价值观念
C 、可以排除主观因素的影响
D 、体现了风险-收益间的关系
E 、为不同时点的价值相加及折现提供了前提
6、在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ）
A 、回收流动现金 B 、回收固定资产残值收入
C 、原始投资 D 、经营期末营业净现金流量
E 、固定资产的变价收入
7、制定固定资产折旧政策应考虑以下几个因素（ ）
A 、固定资产的磨损状况 B 、固定资产的有效使用年限
C 、企业对资本保全的考虑 D 、企业一定时期的现金流动状况
E 、企业出于纳税的考虑
8、存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ ）
A 、进货成本 B 、储存成本
C 、缺货成本 D 、折扣成本
E 、谈判成本
9、下列属于现金流入的项目有（ ）
A 、销售收入和结算资产的收回
B 、投资收益和货币性资本 C 、增加固定资产投资
D 、负债的增加 E 、负债的减少
10、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（ ）
A 、机会成本 B 、持有成本 C 、管理成本
D 、短缺成本 E 、转换成本
11、证券投资的经济风险是指（ ）
A 、变现风险 B 、违约风险 C 、利率风险
D 、通货膨胀风险 E 、心理风险
12、确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A 、内含报酬率大于1 B 、净现值大于0
C 、现值指数大于1 D 、内含报酬率大于资本成本
13、降低贴现率，下列指标会变大的是（ ）
A 、净现值 B 、现值指数 C 、内含报酬率
D 、投资回收期 E 、平均报酬率
14、企业持有货币资金的动机有（ ）
A 、交易动机 B 、获利动机
C 、纳税动机 D 、预防动机
E 、投机动机
三、判断并改错题
1、买方企业超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用会使企业的现金折扣成本降低，因而对企业来说是一种较为有利的做法。（ ）
2、能够使企业的进货费用、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量, 便是经济订货批量。（ ）
3、一般而言，长期期证券的风险比短期证券的风险大，但收益率相对也较大。（ ）
4、企业盈余年份，现金仍可能短缺，而亏损年份的现金反而可能溢余。（ ）
5、两种投资方案比较，净现值越大该方案越优。（ ）
6、 对单一证券投资来说，标准离差越大，相应的投资风险也就越大。（ ）
四、简答题
1、固定资产投资决策中应考虑哪些因素？
2、简述长期投资决策中使用现金流量的原因。
3、简述收支预算法的内容。
4、简述证券投资的目的。
五、计算题
1、某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。计算（1）该项投资的内含报酬率。（2）如果资金成本为10%，该投资的净现值为多少？
2、某公司准备搞一项新产品开发的投资项目，预计资料如下：第一年初和第二年初各投资500万元建造固定资产，第二年末建成。固定资产预计可使用6年，期满净残值16万元，直线法折旧。投产后每年预计获得净利200万元。 要求：计算项目计算期内各年的净现金流量。
3、某企业上年现金需要量40万元，预计今年需要量增加50%，假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费率为120元，证券市场平均利率为10%，试用存货模型确定最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。
4、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。
5、江南股份有限公司预计下月份现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算最佳现金持有量和有价证券的变现次数。
6、某企业全年需要A 材料3600吨，每次定货成本为500元，每吨材料储存成本为20元。要求：计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。
7、某企业现有资金200,000元, 可用于投资以下两个方案, 其各年的现金流量
案较优？
8、2000年某公司的信用条件是：30天内付款无现金折扣，1998年平均收现期为40天，销售收入为10万元，预计2001年与2002年变动成本率均为60%，有价证券的年投资收益率为10%，现为了扩大销售，企业制定了下列两方案： 方案一：信用条件“3/10，N/20”预计销售收入将增加4万元，坏帐损失率为3%，客户获现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天，应收帐款管理费用为4000元。
方案二：信用条件为“2/20，N/30”预计销售收入将增加5万元，坏帐损失率为4%。客户获现金折扣比率为70%，平均收现期为25天，应收帐款管理费用为4500元。问上述哪个方案较优。
9、某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有A 公司股票和B 公司股票可供选择，已知A 公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为0.6元, 预计以后每年以3%的增长率增长, B 公司股票现行市价为每股8元, 上年每股股利为0.8元, 股利分配政策将坚持固定股利政策, 该企业所要求的投资必要报酬率为8%,
要求: (1)利用股票估价模型分别计算A 、B 公司股票价值,
(2)为该企业做出股票投资决策
六、案例讨论与分析
案例：远东公司的多元化投资
案例内容
远东公司是一个钢铁制造企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用红海公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给红海公司。红海公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是180元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。红海公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。
远东公司和红海公司均为上市公司，远东公司的贝塔系数为0.8，资产负债率为50%；红海公司的贝塔系数为1.1，资产负债率为30%。
远东公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%，无风险资产报酬率为
4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%。远东公司为简化计算，不考虑所得税。
远东公司认为预计单价只在10%以内是准确的；另外为方便查找，最终确定的折现率保留到整数位。
讨论与分析的问题：
（1）该项目使用的折现率应该是多少？
（2）该项目的净现值是多少？
（3）这个项目在最差情境下的净现值是多少？