在2011年1季度的行业涨幅排名里，资源型的行业大多排在前面，其中有色金属的涨幅更是排名第一，而
钢铁、煤炭等行业也是排名靠前。在有色行业子行业排名里，表现最好的是铅锌类公司，其次是小金属，再次是黄金和铝，铜表现最差。
金属炒作扩散带来元素周期表效应。遵循着市场对于金属资源炒作进入深层次挖掘热点的思路，梳理了整个市场各个金属品种对应标的上市公司。
对金属价格的全面评估，找寻去价格底部金属。根据各个金属价格的历史走势，评估目前价格相对于2007 年高点处于何种状态，是较高位置、中间位置还是较低位置，以此判断尚有哪些金属存在补涨机会。找到了钒、镁、钼、钛。
价格底部金属钒！钒的基本面已经发生较大变化，一方面十二五规划将钒资源提升到战略高度，另一方面，钒在钢铁领域的使用强度将会逐步提升，储能领域的新需求空间也十分广阔，钒价格处于历史底部区域，未来钒价走出底部区域的可能性很大。
钒公司根据钒的储量与总股本的数据，测算了各涉及钒公司的资源弹性，大小依次为：攀钢钒钛、天兴仪表、河北钢铁、西宁特钢、明星电力，其中攀钢钒钛、天兴仪表、河北钢铁弹性较大，为重点推荐品种。
●资源炒作大背景下的有色
2011 年1 季度，市场整体陷入了资源炒作的风潮，随着以原油为代表的大宗商品价格不断上涨，资源股对投资者的吸引力越来越大，CPI 不断创新高也为炒作通胀概念创造了良好的条件。基本金属中的铜是一枝独秀，连续创出历史新高，其他基本金属也走出本论行情的新高，而贵金属更是持续上攻走势，资源价格的凌厉走势为资源股的走强奠定了基础。
在 2011 年1 季度的行业涨幅排名里，我们看到资源型的行业大多排在前面，其中有色金属的涨幅更是排名第一，而钢铁、煤炭等行业也是排名靠前。在有色行业子行业排名里，表现最好的是铅锌类公司，其次是小金属，再次是黄金和铝，铜表现最差。究其原因，铜是去年4 季度表现较好，提前透支了铜价上涨的预期，而铅锌表现良好，一方面跟铅锌价格有关，另一方面，有关于铟概念的炒作也助推了铅锌公司的股价，而小金属中不同品种的表现使得整体表现并非那么抢眼，而高端加工类则成为1 季度表现出色的黑马。
基于1季度市场的表现，有理由相信资源炒作在2季度也将会是一个持续不断的主线，但应该看到，资源价格上涨对金属的刺激效应有明显递减，无论是基本金属还是贵金属，股价和金属价格的相关性有明显下降。因此，2 季度要获得更超额的收益，还得另辟蹊径。
●元素周期表的故事
从传统有色股的走势可以发现，市场对于依靠资源价格提升有色公司股价的刺激效应正在递减，虽然资源价格目前维持上涨态势，但显然市场已经不满足于这样的速度。针对整个市场的资源股重新梳理正在上演，对此试图梳理并且加以评估。
1、元素周期表中金属元素对应的标的股梳理
首先，来看元素周期表的结构，图表中淡蓝色部分为金属元素，扣除其中一些放射性元素和一些实验室元素，大部分金属都在实际工业中得到应用，并且能够在上市公司中寻找到相关的标的公司。(元素周期表图，见前文网传的矿业概念列表 ) ，依据元素周期表，梳理了目前A 股中能够对应到的相关标的股，由于是以资源价值重估的思路来看待投资机会，因此，只对拥有资源的公司进行梳理，纯粹的加工型公司不在我们考虑之列。
A股金属对应标的公司列表：
金属 来 源 用 途 标的A股公司
锂 锂辉石、锂云母和盐湖等，可由 用于电池、玻璃、陶瓷、润滑剂、 西藏矿业、赣锋锂业、
电解氯化锂溶液而制得。 传热介质、火箭驱动剂、vitaminA 佛山照明、天齐锂业、
的合成等方面。 路翔股份
钠 由电解氯化钠、硼砂和冰晶石而 用在医药、农业和摄影等方面， 兰太实业、云南盐化
得。 也用于制造路灯、电池和玻璃等。
镁 由电解氯化镁而得到。 作为合金，用于制造火箭、飞机 云海金属、濮耐股份
和赛车等需要减轻自身重量的物
件。
钾 以矿物光卤石(carnallite， 以碳酸钾，可用于玻璃、肥皂、 盐湖钾肥、中信国安、
KMgCl3.6H2O)和钾盐（sylvite， 镜头、盐的取代品，以硝石和硝 冠农股份
KCL)存在于自然界。 酸钾，可用于制炸药和焰火等。
锶 存在于矿物天青石(celestite) 用于焰火，具有洋红色火焰。也 红星发展、ST 金瑞
和菱锶矿(strontianite)中。 用于核能电池。
钡 存在于barytine(BaSO4)碳酸钡 用于火花塞，真空管，焰火，荧 红星发展
矿(BaCO3)中，由于反应活性很 光灯。
高，自然界没有纯钡。
稀土 稀土矿 军事、冶金、石化、新材料及农 包钢稀土、包钢股份、
业领域广泛应用 中色股份、广晟有色、
西藏发展、鼎力股份
钛 通常以矿物钛铁矿(ilmenite， 强度高，耐酸，用于合金的制造，
FeTiO3)或金红石(rutile，TiO2) 钛白粉用作油漆、橡胶和纸的颜 宝钛股份、攀钢钒钛、
存在于自然界，也有含钛的磁铁 料，也用作轻质材料的制造。 安纳达、*ST 钛白
矿，榍石和铁矿
锆 存在于锆石(zircon)和斜锆石 锆合金不吸收中子，用在核领域， 东方锆业
(baddeleyite)中。 斜锆石用于实验室坩埚。
钒 以矿物绿硫钒石, 钒铅矿和钒价 和其他金属混合后得到非常坚 攀钢钒钛、西宁特钢、
铀矿存在于自然界。 硬、耐久的合金，用于建筑材料、 明星电力、河北钢铁、
工具和发动机的制造。 天兴仪表
钽 主要存在于钽铁矿中，同铌共生。用于金属合金。五氧化钽用于电 东方钽业
容器。钽也用于切削工具，真空
灯丝，照相机镜头。
钼 存在于矿物辉钼矿(MoS2) 和钼 用于制造钢铁，飞机，导弹，电 金钼股份、长征电气、
铅矿(MoO4Pb)。 加热丝，润滑剂和锅炉保护涂料。 ST偏转
钨 存在于矿物，白钨矿(CaWO4) 和 广泛用于电子工业，制造电灯丝，
钨锰铁矿[(Fe,Mn)WO4]中。 汽车电火枪，焊接电极，火箭喷 厦门钨业、章源钨业、
嘴，切削工具，和钙镁结合制造 辰州矿业
荧光粉。
锰 最丰富的矿物是软锰矿 用于制造钢、电池、陶瓷等。 湘潭电化、江苏舜天、
｛pyrolusite (MnO2)},和硬锰矿 红星发展、金瑞科技、
{ psilomelane [(BaH2O)2Mn5O10]} 中天城投
以及菱锰矿{ rhodochrosite
(MnCO3)}。
铼 主要存在于辉钼矿中。可由冶 可用来制造特种白炽电灯泡 ST 偏转
炼辉钼矿的烟道尘中获得的 及高温电偶。铼和钨、铁形成
Re2O7。然后加入KCl，再用 合金，硬度很高，抗磨性和抗
氢还原而制得。 腐蚀性很强。它对很多化学反
应具有高度选择性的催化功
能，因此，也常用作催化剂。
镍 主要以镍黄铁矿pentlandite 具有优良的抗腐蚀性，用于电镀， 吉恩镍业、长征电气
[(Ni,Fe)9S8]｝存在于自然界。 镍镉电池，也用作催化剂。
钯 从铂，镍，铜和汞矿获得，主要 作为合金，用于无线电通信设备 贵研铂业
产于俄罗斯的西伯利亚，乌拉尔， 的开关系统，继电器，裂解石油
加拿大的安达罗湖和南非。 的重整催化剂，也用陶瓷的金属
化处理，和黄金混合制造珠宝用“白金”。
铂 由一个称为原生铂的矿物生产。 用于珠宝，坩埚，特殊容器，催
化剂，抗癌剂等。和钴结合可制 贵研铂业
成非常强的磁体。
铜 纯铜很少存在于自然界，通常存 用途很广泛，用于合金，电线， 江西铜业、云南铜业、
在的矿物有：蓝铜矿、孔雀石、 塑像，硬币的铸造等等。 铜陵有色、西部资源、
斑铜矿,硫化物矿有：黄铜矿 雄震矿业、紫金矿业
(CuFeS2)、coveline (CuS)和辉铜
矿(Cu2S), 氧化物矿有:赤铜矿
(Cu2O)。
银 存在于以下矿物中：辉银矿 银合金用于珠宝，银化合物用于 豫光金铅、ST威达、
(AgS)，光亮的淡红银矿(Ag3 照像软片，相纸，镜子和电池。 荣华实业、驰宏锌锗
AsS3)，暗色淡红银矿(Ag3SbS3)
和脆银。
金 在地壳中以矿脉存在，有桶矿和 具有很好的延展性，用于电器， 中金黄金、山东黄金、
原生矿。 珠宝，硬币的制造。 紫金矿业、ST金谷、辰州矿业
锌 以下列矿物存在于自然界：闪锌 金属涂层，防止生锈，和铜镍制 驰宏锌锗、中金岭南、
矿(ZnS), 菱锌矿，锌铁矿，硅锌 合金，颜料等。 宏达股份、ST威达、
矿和红锌矿。 富龙热电、罗平锌电
铝 地壳中最丰富的金属(8％)，通 制造厨房器具，建筑装饰，电力 中铝股份、中孚实业、
常不会以游离状态存在与自然 传送，也用于制造飞机、火箭等。 焦作万方
界，由电解铝矾土而得到。
铟 存在于某些锌矿。 用于高速轴承涂层，太阳能电池， 株冶集团
镜子，核动力调节剂，光电池，
晶体管，血和肺的医学研究。
锗 从精炼铜、锌、铅获得，也有很 用于半导体，红外线棱镜，反射 云南锗业、驰宏锌锗
少的单独成矿。 镜和宽角透镜等。
锡 主要存在于锡石矿(SnO2)和 用作钢罐头涂层，也用于焊料 锡业股份
stannine矿(Cu2FeSnS4)中，这些 (33%Sn:67%Pb), 铜锡合金
矿主要分布在马来亚，印尼，扎 (20%Sn:80%Cu)。锡的氟化物
伊尔，尼日利亚，玻利维亚等国 (SnF5)用于牙膏，锡也用于制造
家，用煤还原可得到纯金属。 超导磁体，锡大多数是以合金而应用。
锑 存在于辉锑矿(Sb2S3)和锑华矿 用于硬化铅合金，也用于焊料，
(Sb2O3)。 轴承，铅电池，染眉毛油，红外 辰州矿业
线探测器等。
2、寻找价格底部金属：钒、镁、钼、钛：
价格处于高位区域：锶、钡、稀土、锆、钽、钨、钯、铂、铜、银、金、锗、锡、锑
价格处于中位区域：锰、锌、铅、铟、镍、锂
价格处于低位区域：镁、钛、钒、钾、钼
目前金属处在较高位置的金属，目前相关金属标的股已经比较充分反应了其市场价值，关注价格尚未有充分表现机会的金属，如果这些金属未来有较好的想象空间，则将带来较大的投资机会。依据这个逻辑，我们重点关注：钒、镁、钼、钛四种金属。
●钒
在市场顺着元素周期表寻找标的公司的思路下，大部分金属都已被市场发掘，只有底部金属才更有机会，我们发现在上述四种价格底部金属中，钒的基本面已经发生了重大变化。
钒：不平凡的金属钒作为战略金属资源的地位得到极大提升。据报道，国家发展改革委产业协调司不久前在北京召开了“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划征求意见会，发改委综合司、地区司，河北、湖北、四川、云南省发展改革委，承德市、攀枝花市、凉山州政府，中国钢铁工业协会、中国涂料工业协会、中国有色金属工业协会钛锆铪分会，钢铁研究总院、北京有色金属研究总院、东北大学、攀枝花钢铁研究院、攀枝花学院，攀钢、重钢、川威集团、龙蟒集团、承钢、承德万利通集团、云冶集团新立有色公司、云铜集团钛业公司、昆钢集团等单位的代表出席会议。编制《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》是“十二五”重点产业生产力布局和调整规划的内容之一，也是建国以来国家组织编制的第一个钒钛产业规划，对促进优势资源钒钛产业健康、可持续发展，引导地方政府和企业合理开发、高效利用，以及国家实施宏观调控政策等，
都有积极意义。
钒目前主要应用下游是钢铁，未来随着钢铁中钒消费强度提高，钒的需求量也会随之而提升。
钒电池将是钒需求的巨大增量空间，在未来的若干年内，钒在储能领域的增长将会大幅增长。
全球钒的未来需求增速将会加快，到2025 年每年将保持在10%以上增速，其中中国的增速将对全球增长起到至关重要的作用。
正式基于钒未来需求增长的巨大空间，因此，回首钒过去的价格走势和供求关系，发现，钒价格正处在供求关系逆转的阶段，钒的价格目前正在历史底部徘徊，未来数年需求的快速增长前景，将使得钒价走出底部区域。根据美国钒业最近陈述，预计到2015 年国际钒消耗量将会翻倍，国内外对于钒的关注度也将会越来越高。
根据弹性计算，攀钢钒钛、天兴仪表和河北钢铁（模拟弹性）的弹性更大，西宁特钢和明星电力的弹性较小，因此，重点攀钢钒钛、天兴仪表和河北钢铁。
在2011年1季度的行业涨幅排名里，资源型的行业大多排在前面，其中有色金属的涨幅更是排名第一，而
钢铁、煤炭等行业也是排名靠前。在有色行业子行业排名里，表现最好的是铅锌类公司，其次是小金属，再次是黄金和铝，铜表现最差。
金属炒作扩散带来元素周期表效应。遵循着市场对于金属资源炒作进入深层次挖掘热点的思路，梳理了整个市场各个金属品种对应标的上市公司。
对金属价格的全面评估，找寻去价格底部金属。根据各个金属价格的历史走势，评估目前价格相对于2007 年高点处于何种状态，是较高位置、中间位置还是较低位置，以此判断尚有哪些金属存在补涨机会。找到了钒、镁、钼、钛。
价格底部金属钒！钒的基本面已经发生较大变化，一方面十二五规划将钒资源提升到战略高度，另一方面，钒在钢铁领域的使用强度将会逐步提升，储能领域的新需求空间也十分广阔，钒价格处于历史底部区域，未来钒价走出底部区域的可能性很大。
钒公司根据钒的储量与总股本的数据，测算了各涉及钒公司的资源弹性，大小依次为：攀钢钒钛、天兴仪表、河北钢铁、西宁特钢、明星电力，其中攀钢钒钛、天兴仪表、河北钢铁弹性较大，为重点推荐品种。
●资源炒作大背景下的有色
2011 年1 季度，市场整体陷入了资源炒作的风潮，随着以原油为代表的大宗商品价格不断上涨，资源股对投资者的吸引力越来越大，CPI 不断创新高也为炒作通胀概念创造了良好的条件。基本金属中的铜是一枝独秀，连续创出历史新高，其他基本金属也走出本论行情的新高，而贵金属更是持续上攻走势，资源价格的凌厉走势为资源股的走强奠定了基础。
在 2011 年1 季度的行业涨幅排名里，我们看到资源型的行业大多排在前面，其中有色金属的涨幅更是排名第一，而钢铁、煤炭等行业也是排名靠前。在有色行业子行业排名里，表现最好的是铅锌类公司，其次是小金属，再次是黄金和铝，铜表现最差。究其原因，铜是去年4 季度表现较好，提前透支了铜价上涨的预期，而铅锌表现良好，一方面跟铅锌价格有关，另一方面，有关于铟概念的炒作也助推了铅锌公司的股价，而小金属中不同品种的表现使得整体表现并非那么抢眼，而高端加工类则成为1 季度表现出色的黑马。
基于1季度市场的表现，有理由相信资源炒作在2季度也将会是一个持续不断的主线，但应该看到，资源价格上涨对金属的刺激效应有明显递减，无论是基本金属还是贵金属，股价和金属价格的相关性有明显下降。因此，2 季度要获得更超额的收益，还得另辟蹊径。
●元素周期表的故事
从传统有色股的走势可以发现，市场对于依靠资源价格提升有色公司股价的刺激效应正在递减，虽然资源价格目前维持上涨态势，但显然市场已经不满足于这样的速度。针对整个市场的资源股重新梳理正在上演，对此试图梳理并且加以评估。
1、元素周期表中金属元素对应的标的股梳理
首先，来看元素周期表的结构，图表中淡蓝色部分为金属元素，扣除其中一些放射性元素和一些实验室元素，大部分金属都在实际工业中得到应用，并且能够在上市公司中寻找到相关的标的公司。(元素周期表图，见前文网传的矿业概念列表 ) ，依据元素周期表，梳理了目前A 股中能够对应到的相关标的股，由于是以资源价值重估的思路来看待投资机会，因此，只对拥有资源的公司进行梳理，纯粹的加工型公司不在我们考虑之列。
A股金属对应标的公司列表：
金属 来 源 用 途 标的A股公司
锂 锂辉石、锂云母和盐湖等，可由 用于电池、玻璃、陶瓷、润滑剂、 西藏矿业、赣锋锂业、
电解氯化锂溶液而制得。 传热介质、火箭驱动剂、vitaminA 佛山照明、天齐锂业、
的合成等方面。 路翔股份
钠 由电解氯化钠、硼砂和冰晶石而 用在医药、农业和摄影等方面， 兰太实业、云南盐化
得。 也用于制造路灯、电池和玻璃等。
镁 由电解氯化镁而得到。 作为合金，用于制造火箭、飞机 云海金属、濮耐股份
和赛车等需要减轻自身重量的物
件。
钾 以矿物光卤石(carnallite， 以碳酸钾，可用于玻璃、肥皂、 盐湖钾肥、中信国安、
KMgCl3.6H2O)和钾盐（sylvite， 镜头、盐的取代品，以硝石和硝 冠农股份
KCL)存在于自然界。 酸钾，可用于制炸药和焰火等。
锶 存在于矿物天青石(celestite) 用于焰火，具有洋红色火焰。也 红星发展、ST 金瑞
和菱锶矿(strontianite)中。 用于核能电池。
钡 存在于barytine(BaSO4)碳酸钡 用于火花塞，真空管，焰火，荧 红星发展
矿(BaCO3)中，由于反应活性很 光灯。
高，自然界没有纯钡。
稀土 稀土矿 军事、冶金、石化、新材料及农 包钢稀土、包钢股份、
业领域广泛应用 中色股份、广晟有色、
西藏发展、鼎力股份
钛 通常以矿物钛铁矿(ilmenite， 强度高，耐酸，用于合金的制造，
FeTiO3)或金红石(rutile，TiO2) 钛白粉用作油漆、橡胶和纸的颜 宝钛股份、攀钢钒钛、
存在于自然界，也有含钛的磁铁 料，也用作轻质材料的制造。 安纳达、*ST 钛白
矿，榍石和铁矿
锆 存在于锆石(zircon)和斜锆石 锆合金不吸收中子，用在核领域， 东方锆业
(baddeleyite)中。 斜锆石用于实验室坩埚。
钒 以矿物绿硫钒石, 钒铅矿和钒价 和其他金属混合后得到非常坚 攀钢钒钛、西宁特钢、
铀矿存在于自然界。 硬、耐久的合金，用于建筑材料、 明星电力、河北钢铁、
工具和发动机的制造。 天兴仪表
钽 主要存在于钽铁矿中，同铌共生。用于金属合金。五氧化钽用于电 东方钽业
容器。钽也用于切削工具，真空
灯丝，照相机镜头。
钼 存在于矿物辉钼矿(MoS2) 和钼 用于制造钢铁，飞机，导弹，电 金钼股份、长征电气、
铅矿(MoO4Pb)。 加热丝，润滑剂和锅炉保护涂料。 ST偏转
钨 存在于矿物，白钨矿(CaWO4) 和 广泛用于电子工业，制造电灯丝，
钨锰铁矿[(Fe,Mn)WO4]中。 汽车电火枪，焊接电极，火箭喷 厦门钨业、章源钨业、
嘴，切削工具，和钙镁结合制造 辰州矿业
荧光粉。
锰 最丰富的矿物是软锰矿 用于制造钢、电池、陶瓷等。 湘潭电化、江苏舜天、
｛pyrolusite (MnO2)},和硬锰矿 红星发展、金瑞科技、
{ psilomelane [(BaH2O)2Mn5O10]} 中天城投
以及菱锰矿{ rhodochrosite
(MnCO3)}。
铼 主要存在于辉钼矿中。可由冶 可用来制造特种白炽电灯泡 ST 偏转
炼辉钼矿的烟道尘中获得的 及高温电偶。铼和钨、铁形成
Re2O7。然后加入KCl，再用 合金，硬度很高，抗磨性和抗
氢还原而制得。 腐蚀性很强。它对很多化学反
应具有高度选择性的催化功
能，因此，也常用作催化剂。
镍 主要以镍黄铁矿pentlandite 具有优良的抗腐蚀性，用于电镀， 吉恩镍业、长征电气
[(Ni,Fe)9S8]｝存在于自然界。 镍镉电池，也用作催化剂。
钯 从铂，镍，铜和汞矿获得，主要 作为合金，用于无线电通信设备 贵研铂业
产于俄罗斯的西伯利亚，乌拉尔， 的开关系统，继电器，裂解石油
加拿大的安达罗湖和南非。 的重整催化剂，也用陶瓷的金属
化处理，和黄金混合制造珠宝用“白金”。
铂 由一个称为原生铂的矿物生产。 用于珠宝，坩埚，特殊容器，催
化剂，抗癌剂等。和钴结合可制 贵研铂业
成非常强的磁体。
铜 纯铜很少存在于自然界，通常存 用途很广泛，用于合金，电线， 江西铜业、云南铜业、
在的矿物有：蓝铜矿、孔雀石、 塑像，硬币的铸造等等。 铜陵有色、西部资源、
斑铜矿,硫化物矿有：黄铜矿 雄震矿业、紫金矿业
(CuFeS2)、coveline (CuS)和辉铜
矿(Cu2S), 氧化物矿有:赤铜矿
(Cu2O)。
银 存在于以下矿物中：辉银矿 银合金用于珠宝，银化合物用于 豫光金铅、ST威达、
(AgS)，光亮的淡红银矿(Ag3 照像软片，相纸，镜子和电池。 荣华实业、驰宏锌锗
AsS3)，暗色淡红银矿(Ag3SbS3)
和脆银。
金 在地壳中以矿脉存在，有桶矿和 具有很好的延展性，用于电器， 中金黄金、山东黄金、
原生矿。 珠宝，硬币的制造。 紫金矿业、ST金谷、辰州矿业
锌 以下列矿物存在于自然界：闪锌 金属涂层，防止生锈，和铜镍制 驰宏锌锗、中金岭南、
矿(ZnS), 菱锌矿，锌铁矿，硅锌 合金，颜料等。 宏达股份、ST威达、
矿和红锌矿。 富龙热电、罗平锌电
铝 地壳中最丰富的金属(8％)，通 制造厨房器具，建筑装饰，电力 中铝股份、中孚实业、
常不会以游离状态存在与自然 传送，也用于制造飞机、火箭等。 焦作万方
界，由电解铝矾土而得到。
铟 存在于某些锌矿。 用于高速轴承涂层，太阳能电池， 株冶集团
镜子，核动力调节剂，光电池，
晶体管，血和肺的医学研究。
锗 从精炼铜、锌、铅获得，也有很 用于半导体，红外线棱镜，反射 云南锗业、驰宏锌锗
少的单独成矿。 镜和宽角透镜等。
锡 主要存在于锡石矿(SnO2)和 用作钢罐头涂层，也用于焊料 锡业股份
stannine矿(Cu2FeSnS4)中，这些 (33%Sn:67%Pb), 铜锡合金
矿主要分布在马来亚，印尼，扎 (20%Sn:80%Cu)。锡的氟化物
伊尔，尼日利亚，玻利维亚等国 (SnF5)用于牙膏，锡也用于制造
家，用煤还原可得到纯金属。 超导磁体，锡大多数是以合金而应用。
锑 存在于辉锑矿(Sb2S3)和锑华矿 用于硬化铅合金，也用于焊料，
(Sb2O3)。 轴承，铅电池，染眉毛油，红外 辰州矿业
线探测器等。
2、寻找价格底部金属：钒、镁、钼、钛：
价格处于高位区域：锶、钡、稀土、锆、钽、钨、钯、铂、铜、银、金、锗、锡、锑
价格处于中位区域：锰、锌、铅、铟、镍、锂
价格处于低位区域：镁、钛、钒、钾、钼
目前金属处在较高位置的金属，目前相关金属标的股已经比较充分反应了其市场价值，关注价格尚未有充分表现机会的金属，如果这些金属未来有较好的想象空间，则将带来较大的投资机会。依据这个逻辑，我们重点关注：钒、镁、钼、钛四种金属。
●钒
在市场顺着元素周期表寻找标的公司的思路下，大部分金属都已被市场发掘，只有底部金属才更有机会，我们发现在上述四种价格底部金属中，钒的基本面已经发生了重大变化。
钒：不平凡的金属钒作为战略金属资源的地位得到极大提升。据报道，国家发展改革委产业协调司不久前在北京召开了“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划征求意见会，发改委综合司、地区司，河北、湖北、四川、云南省发展改革委，承德市、攀枝花市、凉山州政府，中国钢铁工业协会、中国涂料工业协会、中国有色金属工业协会钛锆铪分会，钢铁研究总院、北京有色金属研究总院、东北大学、攀枝花钢铁研究院、攀枝花学院，攀钢、重钢、川威集团、龙蟒集团、承钢、承德万利通集团、云冶集团新立有色公司、云铜集团钛业公司、昆钢集团等单位的代表出席会议。编制《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》是“十二五”重点产业生产力布局和调整规划的内容之一，也是建国以来国家组织编制的第一个钒钛产业规划，对促进优势资源钒钛产业健康、可持续发展，引导地方政府和企业合理开发、高效利用，以及国家实施宏观调控政策等，
都有积极意义。
钒目前主要应用下游是钢铁，未来随着钢铁中钒消费强度提高，钒的需求量也会随之而提升。
钒电池将是钒需求的巨大增量空间，在未来的若干年内，钒在储能领域的增长将会大幅增长。
全球钒的未来需求增速将会加快，到2025 年每年将保持在10%以上增速，其中中国的增速将对全球增长起到至关重要的作用。
正式基于钒未来需求增长的巨大空间，因此，回首钒过去的价格走势和供求关系，发现，钒价格正处在供求关系逆转的阶段，钒的价格目前正在历史底部徘徊，未来数年需求的快速增长前景，将使得钒价走出底部区域。根据美国钒业最近陈述，预计到2015 年国际钒消耗量将会翻倍，国内外对于钒的关注度也将会越来越高。
根据弹性计算，攀钢钒钛、天兴仪表和河北钢铁（模拟弹性）的弹性更大，西宁特钢和明星电力的弹性较小，因此，重点攀钢钒钛、天兴仪表和河北钢铁。