注：蓝色为非标准或其他相关词汇答案。红色为没找到答案。 题型：名词解释、选择、改错、问答、计算
1． 投资银行：从事证券承销与交易业务的金融机构就是投资银行。
2． 中国墙（防火墙）：指投资银行部与销售部或交易人员之间的隔离，以防范敏感消息外泄，从而构成内幕交易。
3． 混合经营：是指一国的商业银行在业务范围上，业务多样化，经营多元化，可谓社会提供全方位、综合性金融业务的经营模式。
4． 金融证券化：指把银行贷款和其他资产转化成可在金融市场上出售和流通的有价证券，即资产证券化。
思考题
理论上来说是可以保值, 而且有政策支持, 稳定性相对好点, 但是需要在一定的环境下才有可持续发展潜力.
1． 叙述投资银行在资本市场上的作用？
投资银行是资本市场的核心。首先，投资银行执行着资本市场的资本资源配置功能；其次，投资银行起着资本形成的作用；第三，投资银行为资本资产提供风险定价；第四，投资银行对资本市场的流动性发挥推动作用。
2． 叙述在我国发展投资银行的必要性？
第一，发展投资银行能够加强资本市场在改变我国融资结构方面的作用；第二，发展投资银行能够引导国有企业进入资本市场，落实企业的资本制度，促进现代企业制度的建立；第三，发展投资银行能够扩充资本市场容量，筹集资金，为国有企业解困服务；第四，发展投资银行能够加强资本市场在企业并购中的作用。
1． 承销：当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券。证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。
2． 承销辛迪加：即包销模式。在证券的承销过程中，主承销商和辛迪加成员同意以协定价格买下所有的证券，然后再销售给自己的客户。此时证券发行人风险转嫁给投行。
3． 路演：指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。
4． 固定价格法：指主承销商和发行公司在公开发售前确定某一固定价格，然后再根据这一
确定价格进行公开发行。
5． 公开定价法：
6． 内幕交易：指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证
券交易活动。
7． 承销费用：当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销
售证券。证券经营机构惜助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销. 在此过程中产生的费用，叫做承销费用。
8． 私募（股票）：私募(Private Placement)是相对于公募(Public offering)而言，私募是指向小
规模数量Accredited Investor （通常35个以下）出售股票，此方式可以免除如在美国证券交易委员会（SEC ）的注册程序。投资者要签署一份投资书声明，购买目的是投资而不是为了再次出售。
9． 公募（股票）：公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广
泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式。为适应更广大投资者的需求，公募没有合同份数和起点金额的限制。因为涉及众多中小投资人的利益，监管当局对公募资金的使用方向、信息披露内容、风险防范要求都非常高。而私募是面向少量的、特定的投资者募集资金的方式。参加人一般应具有一定的经济实力、风险识别和风险承担能力。 在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。公募的载体包括股票、债券、基金等多种形式。
10． 主承销商（牵头经理人）：指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团
经销的证券经营机构。主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商，又是发行人的财务顾问，且往往还是发行人上市的推荐人。
IPO ：全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的市净率：每股股价与每股净资产的比率。
绿鞋政策：指一种主承销商在获得发行公司许可情况下可以超额配售股份的发行方11． 12． 13． 14． 限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。 比例。
式，其目的是为了防止股票发行上市后股价下跌至发行价及以下，以支持和稳定二级市场上该股票的交易。
15．
16． 无限期股息增长模型： 加权平均法：又称“综合加权平均法”、“全月一次加权平均法”。是指以本月全部
收货数量加月初存货数量作为权数，去除本月全部收货成本加上月初存货成本，计算出存货的加权平均单位成本，从而确定存货的发出和库存成本。其计算公式如下：
加权平均法
17. 零息债券：零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间.
18. 可转换公司债券：可转换公司债券是一种被赋予了股票转换权的公司债券，也称可转换债券。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票）。可转换公司债是一种混合型的债券形式。
19. 附认股权债券：附认股权证公司债券指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。 从海外市场的有关实践看，附认股权证公司债券可以分为“分离型”与“非分离型”，和“现金汇入型”与“抵缴型”。 附认股权证公司债券可以采用两种定价方式：一是认股权证与公司债券分别作价；二是两者一并作价，即发行公司债券附送认股权证。
20. 信用评级：又称资信评级，是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。概念：首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。 其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。
第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。
21．（债券的）信用等级：信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。债券信用等级标准：A 级债券，是最高级别的债券；B 级债券，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者不情愿只购买收益较低的A 级债券，而甘愿冒一定风险购买收益较高的B 级债券。C 级和D 级，是投机性或赌博性的债券。
思考题
1． 登记制与核准制有何区别？
a. 注册制是指证券发行者在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向
证券主管部门呈报并申请注册。注册制实质上是一种证券发行者的财务与经营信息公开制度，它要求发行者对所提供信息的真实性、可靠性承担法律责任。注册制遵循的是公开原则。它比较适合证券市场发展历史较长，各项法律法规健全，行业自律规范，投资者素质较高的国家和地区。
b. 核准制是指证券发行者不仅必须依法公开其发行证券的真实情况，而且该证券必须经证
券主管部门审查符合条件者才能获准发行。核准制遵循的是实质管理原则。它一般适合证券市场处于发展初期，法律法规尚需健全，投资者结构不甚合理的国家和地区。
2． 你是如何理解“三公原则”的？
证券立法的基本原则有着共同特征即“三公”原则。
a. 公平原则。在证券市场上，各有关当事人的法律地位是平等的。公平原则要求证券发行
与交易必须在平等、自愿、等价有偿、诚实信用的基础上进行。
b. 公开原则。公开原则主要体现在信息的公开制度。信息公开制度实质上是对发行者的外
部法律约束，旨在避免证券发行与交易过程中不正当行为的发生，使投资者对其所购买证券及其权益具有充分、真实、准确、完整并且不受误导的了解。信息公开制度通常包括两方面内容：证券信息的首次披露与持续披露。
c. 公正原则。公正原则主要是针对除中小投资者外的各市场主体的行为而言。它要求证券
管理部门、证券发行者、证券中介机构和机构投资者及有关人员行为必须公正，禁止欺诈、操纵以及内幕交易等一切不正当的违法违规行为。
3． 投资银行力争主承销商有何意义？主承销商，是指在股票发行中独家承销或牵头组织承
销团经销的证券经营机构。主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商，又是发行人的财务顾问，且往往还是发行人上市的推荐人。当一家企业决定发行股票后，往往会有几家、十几家甚至几十家证券经营机构去争取担任主承销商，竞争十分激烈。
4． 叙述影响公司债券定价的主要因素？：（1）利率；（2）提前赎回规定；（3）市场性；（4）
拖欠的可能性；（5）期限；（6）税收待遇。
5． 阐述信用评级的意义？1、信用评级有助于企业防范商业风险，为现代企业制度的建设
提供良好的条件。2、信用评级有利于资本市场的公平、公正、诚信。3、信用评级是商业银行确定贷款风险程度的依据和信贷资产风险管理的基础企业作为经济活动的主体单位，与银行有着密切的信用往来关系，银行信贷是其生产发展的重要资金来源之一，其生产经营活动状况的好坏，行为的规范与否，直接关系到银行信贷资金使用好坏和效益高低。
6． 我国与美国在国债的招标方式上有何区别？美国式招标(多种价格招标):在标的为利率
时, 全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率, 各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；在标的为价格时, 各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。我国招标方式：2003年起记账式国债招标方式在原先单一的“荷兰式”（单一价格招标）的基础上增添了“美国式”招标方式，招标的标的为利率、利差、价格三种。
1． 场内交易市场：指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时
间。
2． 场外交易市场：又称柜台交易市场或店头市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市
场。它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。
3． OTC ：没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的
交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。
4． 第3市场：第三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易
而形成的市场。换言之，是已上市却在证券交易所之外进行交易的股票买卖市场。它是一种店外市场。
5． 经纪商：在有价证券市场中，撮合买方和卖方的中间人，称为经纪商。
6． 平价经纪人：经纪人是指为市场上买卖双方提供中介服务从中收取佣金的人。经纪人可
分交易商经纪(inter-dealer brokers)和代理经纪(client or agency brokers)两大类，前者只为专业的做市商服务，后者则为机构或个人投资者服务。
7． 完全服务经纪人：
8． 平价发行：也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。
9． 溢价发行：指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较
多的资金，同时还可降低筹资成本。
10．
11． 折价发行：又称低价发行 (At Discount) 是指以低于面额的价格出售新股，即按面市价委托指令：市价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时, 额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。
要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。市价委托的优点是：没有价格上的限制，证券经纪商执行委托指令比较容易, 成交迅速且成交率高。市价委托的缺点是：只有在委托执行后才知道实际的执行价格。
12． 限价委托指令： 客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，对买卖的价格作
出限定，即在买入股票时，限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交，在卖出股票时，则限定一个最低价。限价委托的最大特点是，股票的买卖可按照投资人希望的价格或者更好的价格成交，有利于投资人实现预期投资计划，谋求最大利益。但是采用限价委托时，由于限价与市价间可能有一定的距离，故必须等市价与限价一致时才有可能成交。
13． 信用经纪：信用经济是货币经济的一种形式。在西方国家通常被笼统地称为货币经
济信用是商品和金融交易的一种交易方式, 在这种方式下，交易者通过债权债务的建立来实现商品交换或货币转移。人类社会交易方式经历了实物交换、以货币为媒介的交换和靠信用完成交换三个发展阶段，因此，信用经济是商品经济发展到一定阶段后所产生的一种经济现象。
14． 买空与卖空：买空亦称“多头交易”，卖空的对称，是指交易者利用借入资金，在市
场上买入期货，以期将来价格上涨时，再高价抛出，从中获利的投机活动。卖空又叫做空/空头, 是高抛低补。指股票投资者当某种股票价格看跌时，从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。
思考题
1． 叙述证劵交易的程序。
2．集合竞价与连续竞价有何特征？集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价。
3． 在资本发达国家，信用经纪能够存续的理由是什么？信用经纪业务是指投资银行作为经
纪商，再代理客户买卖证券时以客户提供部分资金或有价证券做担保为前途，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为。
4． 中国禁止信用经济的理由是什么？
5． 做市业务：投资银行为证券交易制造市场，通过为证券交易报价为证券市场创造流动性
的一项业务。
6． 自营交易业务：在二级市场中投资银行通过自己的帐户用自有或筹措资金进行交易，获
取差价的业务。这时候投资银行称为交易或Trader.
7． 多元做市商制度：又叫竞争型的做市商制度。即每只证券有多个做市商，且在一定程度
上允许做市商自由进入或退出，这种制度的典型代表是美国的“全美证券协会自动报价系统”（NASDAQ 系统）。
8． 特许交易商制度：
9． 多头头寸：多头头寸是指在期货交易中, 买入多头（上涨）期货合约后所持有的头寸。
10．
11． 空头头寸：空头头寸是指一种因预料价格会下跌而卖出或使卖出大于买入的头寸。 套利交易：又叫套期图利是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率
较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种外汇交易，是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。
12． 投机交易：指在市场上以获取价差收益为目的的交易行为。投机者根 据自己对走
势的判断，作出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机；如果判断与走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了 结持有的合约，而不进行实物交割.
思考题
1． 为什么说做市商制度可以起到稳定价格的作用？由于做市商是在充分研究做市证券价
值后，结合市场供求关系报价的，又承诺随时按报价买卖证券，因此可减少价格波动，缩小价格震幅，因而保持了价格的稳定性和连续性。
2． 交易商与做市商以及经纪商有何不同点？做市商是用自己的账户交易的，它的利润来自
买卖差价。交易商参与市场上的交易, 即他们也是客户的交易对手方。经纪商只做交易的中间人, 起到的是中介服务的作用.
3． 叙述风险套利的风险因素。汇率风险指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率
变动而蒙受损失的可能性。
4． 现在有A,B,C 三种证券，其当前价格以及一年后可能出现的情况如下表。问：如何才
例如：我国年利率为7%，美国为10%，一年期美远期汇率比即期汇率低4%时，可以10%利率借入美元，经外汇市场兑换为人民币，投资于我国，同时卖出远期人民币，则可无风险净赚1%的差额。无风险套利模型归纳为：当实际价差>套利成本时，跨期利润=实际价差-套利成本。当利润达到一定程度的时候，进行获利平仓。当两合约价差逆向走高时，到期可进行交割，获取稳定套利利润，达到无风险套利目的。当然，无风险套利的机会不可能经常出现，但一旦出现，将是一种最稳健的获取收益的方法。
1． 兼并：一是狭义的兼并，即企业通过产权交易获得其他企业的产权，是这些企业法人资
格丧失，并取得其控制权的经济行为；二是指广义的兼并，即企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的行为。
2． 合并：指两家或两家以上的企业重新合成一家企业的行为。
3． 收购：指一家企业购买目标企业的全部或部分产权的经济行为。
4． 横向并购：指在同一种行业中两家或两家以上从事相同或相似业务或产品的企业间的并
购。
5． 纵向并购：指在同一种产业和经营环节互相衔接、密切联系的企业之间的并购。
6． 混合并购：在混合并购中，并购双方既非竞争对手，又非现实中或潜在的客户或供应商
关系。混合并购的主要目的是通过多元化发展，减少企业长期经营单一业务所带来的的风险。
7． 敌意并购：指收购企业在目标企业管理层对其收购意图尚不知晓或持反对意见的情况
下，对目标企业强行收购的行为。
8． 善意并购：指并购双方经过共同协商达成协议，目标企业接受收购要约中的条件，同意
收购行为。若收购企业与目标企业达成并购协议，企业的管理层将向各自的股东发表并购的声明。
9． LBO 收购（杠杆收购）：指通过增加公司的财务杠杆完成收购交易的一种收购方式。
10． MBO 收购（管理者收购）：目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份
的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
11． 协议并购：
要约并购：是要约收购的一种，通过公开向全体股东发出要约，达到控制目标公12．
司的目的。其最大的特点是在所有股东平等获取信息的基础上由股东自主作出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式，有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小股东的利益。
13．
14． 毒丸防御：指公司为避免恶意收购对投资者利益的损害，而给予公司股东或债权人金伞降落：“金色降落伞”指的是雇用合同中按照公司控制权变动条款，对失去工作特权，这种权利只有在恶意收购时才有效。
的管理人员进行补偿的规定。一般来说，员工被迫离职时（不是由于自身的工作原因）可得到一大笔离职金，它能够促使管理层接受公司控制权变动，从而减少管理层与股东之间因此产生的利益冲突，以及管理层为抵制这种变动造成的交易成本。
15． 焦土战略：是一种军事战略（military tactic ）。此战略包括当敌人进入或撤出某处
时破坏任何可能对敌人有用的东西。中文中「焦土」的意思包括烧坏农作物来摧毁敌人的食物来源，古称坚壁清野。
16． 公司重组：狭义的公司重组是仅限于公司并购，包括公司合并、公司收购与公司分
立（分割）；广义的公司重组泛指公司之间、股东与公司之间、股东之间依据私法自治原则，为实现公司资源的合理流动与优化配置而实施的各种商事行为。
17．
18． 股票回购：指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定白马王子：14：25盘中直播：刚才还在替大盘这位受难的公主发愁：该不该跟黑数额的股票的行为。
马王子走？又怕回头发现黑马原来是黑驴。说话间，白马王子从天而降，金融指数突然翻红上涨2％，再加上地产指数上涨1.5％，大盘渡过难关了。在最后40分钟的时候，券商股从天而降，广发证券此时急拉5％，带动券商股齐齐翻身。
19． 净值法：税务部门防范纳税人避税和偷漏税所采用的一种税务调查方法。这种方法
根据纳税人申报的所得和资产负责表，就一个或两个税收年度的某项营业净值的增减额进行估计，并与其申报的所得相比较，由此推断出纳税人的应税所得。利用净值法可审
核和检查纳税人申报应税所得的真实性。这种方法始于美国，现为许多国家所运用。 20． 现金流折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴
现率，将未来的现金流量折合成现值。
21． 市场价值法：就是加总企业所有发行在外的证券的市场价值来估算企业价值，这
种简单的方法又称为股票和债券的方法。
市场溢价法：意思就是你持有的风险资产的收益率比市场上无风险收益率高的那部22．
分。举个简化的例子，市场上的国债收益率（相当于无风险收益率）是2%，你买的企业债券的收益率是3%，那么这多出来的1%如果纯粹是因为这个企业债券存在无法兑现的风险而多给你的报酬，那么这1%就是市场风险溢价。
思考题
1． 叙述投资银行在企业并购中发挥的作用？一、降低信息搜集费用
一般来说，在企业并购中的交易模式主要有两种：并购双方直接交易模式和投资银行代理模式。但是在现实的经济活动中，绝大多数的是企业并购交易都是通过投资银行代理模式来实现的。这其中最重要的原因之一就是与并购双方直接交易模式相比，企业采用投资银行代理模式进行并购交易能够减少信息收集费用。二. 财务顾问。投资银行通常是以担任企业财务顾问的方式参与企业的并购活动，利用其在金融和财务方面的专业优势帮助企业加快并购过程、降低并购成本并确保并购目标的最终实现。三。协助融资
2．在企业并购过程中，设立空壳公司的意义是什么？这不是很明显的抽逃注册资金吗？到公司的另外一个账户，就可以随便用了。或者可以直接支付给股东回都没有问题。但是如果是资本金账户他使用的方式有很多限制的。
1． 期货合约：由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量
和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
2． 初始保证金：指期货交易者在开始建立期货交易部位（Trading Position）时，要交纳的
保证金。
3． 违时保证金：
4． 差额结算制度：
5． 外汇期货合约：是一种交易所制定的标准化的法律契约。该合约规定交易双方各自支付
一定的保证金和佣金，并按照交易币种、数量、交割月份与地点等买卖一定数量的外汇。在实践中，交易双方很少进行实际货币的交割，而是在到期前作反向操作使原有合约对冲掉。
6． 股价指数期货合约：是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。
7． 利率期货合约：是指由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一
定数量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的标准化契约。利率期货合约由交易所设计推出，投资者必须按照标准合约进行交易。
8． 期货合约的套期保值：是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将
来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
9． 多头套期保值：又称买期保值，是指投资者在约定将来某日买进现货金融产品之前，先
在期货市场上买进与该现货金融商品数量相等、到期日相等或接近的期货合约进行保值。
防止该现货金融商品买进前的价格上升（或利率下降）的风险，确保投资者的预期收益。
10． 空头套期保值：又称卖期保值，是指投资者在约定将来某日卖出现货金融产品之前，
先在期货市场上卖出逾该现货金融商品数量相等、到期日相等或接近日期的期货合约进行保值。
11．
12．
13． 期权合约：在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。 看涨期权：又称买进期权, 买方期权, 买权, 延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者看跌期权：又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利, 但不负担必须卖出的义务。
14．
15．
16．
17．
思考题
1． 一份标准普尔500期货合约的价值是多少？一份日元期货合约的价值是多少？
2． 在期货市场中，短期国债的支付价格与长期国债的支付价格计算有何不同？
3． 解释级差。
4． 在互换合约中，有中介机构介入和无中介机构介入有何不同？ 欧式期权：指期权购买者只能在期权到期日这一天行使其权利，既不能提前也不能美式期权：指期权购买者即可在期权到期日行使其权利，也可在期权到期日之前行利率互换：指交易双方按照事先商定的规则，以同一货币及相同金额的本金作为计货币互换：指交易双方按照事先商定的规则，相互交换不同货币、相当金额的本金推迟。如果提前，期权卖出方可拒绝履约；而如果推迟，则期权作废。 使其权利。但超过期权到期日，则期权作废。 算基础，在相同的期限内，交换不同利率利息的支付的交易。 及其利息支付，到期后再换回本金的交易。
注：蓝色为非标准或其他相关词汇答案。红色为没找到答案。 题型：名词解释、选择、改错、问答、计算
1． 投资银行：从事证券承销与交易业务的金融机构就是投资银行。
2． 中国墙（防火墙）：指投资银行部与销售部或交易人员之间的隔离，以防范敏感消息外泄，从而构成内幕交易。
3． 混合经营：是指一国的商业银行在业务范围上，业务多样化，经营多元化，可谓社会提供全方位、综合性金融业务的经营模式。
4． 金融证券化：指把银行贷款和其他资产转化成可在金融市场上出售和流通的有价证券，即资产证券化。
思考题
理论上来说是可以保值, 而且有政策支持, 稳定性相对好点, 但是需要在一定的环境下才有可持续发展潜力.
1． 叙述投资银行在资本市场上的作用？
投资银行是资本市场的核心。首先，投资银行执行着资本市场的资本资源配置功能；其次，投资银行起着资本形成的作用；第三，投资银行为资本资产提供风险定价；第四，投资银行对资本市场的流动性发挥推动作用。
2． 叙述在我国发展投资银行的必要性？
第一，发展投资银行能够加强资本市场在改变我国融资结构方面的作用；第二，发展投资银行能够引导国有企业进入资本市场，落实企业的资本制度，促进现代企业制度的建立；第三，发展投资银行能够扩充资本市场容量，筹集资金，为国有企业解困服务；第四，发展投资银行能够加强资本市场在企业并购中的作用。
1． 承销：当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券。证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。
2． 承销辛迪加：即包销模式。在证券的承销过程中，主承销商和辛迪加成员同意以协定价格买下所有的证券，然后再销售给自己的客户。此时证券发行人风险转嫁给投行。
3． 路演：指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。
4． 固定价格法：指主承销商和发行公司在公开发售前确定某一固定价格，然后再根据这一
确定价格进行公开发行。
5． 公开定价法：
6． 内幕交易：指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证
券交易活动。
7． 承销费用：当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销
售证券。证券经营机构惜助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销. 在此过程中产生的费用，叫做承销费用。
8． 私募（股票）：私募(Private Placement)是相对于公募(Public offering)而言，私募是指向小
规模数量Accredited Investor （通常35个以下）出售股票，此方式可以免除如在美国证券交易委员会（SEC ）的注册程序。投资者要签署一份投资书声明，购买目的是投资而不是为了再次出售。
9． 公募（股票）：公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广
泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式。为适应更广大投资者的需求，公募没有合同份数和起点金额的限制。因为涉及众多中小投资人的利益，监管当局对公募资金的使用方向、信息披露内容、风险防范要求都非常高。而私募是面向少量的、特定的投资者募集资金的方式。参加人一般应具有一定的经济实力、风险识别和风险承担能力。 在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。公募的载体包括股票、债券、基金等多种形式。
10． 主承销商（牵头经理人）：指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团
经销的证券经营机构。主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商，又是发行人的财务顾问，且往往还是发行人上市的推荐人。
IPO ：全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的市净率：每股股价与每股净资产的比率。
绿鞋政策：指一种主承销商在获得发行公司许可情况下可以超额配售股份的发行方11． 12． 13． 14． 限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。 比例。
式，其目的是为了防止股票发行上市后股价下跌至发行价及以下，以支持和稳定二级市场上该股票的交易。
15．
16． 无限期股息增长模型： 加权平均法：又称“综合加权平均法”、“全月一次加权平均法”。是指以本月全部
收货数量加月初存货数量作为权数，去除本月全部收货成本加上月初存货成本，计算出存货的加权平均单位成本，从而确定存货的发出和库存成本。其计算公式如下：
加权平均法
17. 零息债券：零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间.
18. 可转换公司债券：可转换公司债券是一种被赋予了股票转换权的公司债券，也称可转换债券。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票）。可转换公司债是一种混合型的债券形式。
19. 附认股权债券：附认股权证公司债券指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。 从海外市场的有关实践看，附认股权证公司债券可以分为“分离型”与“非分离型”，和“现金汇入型”与“抵缴型”。 附认股权证公司债券可以采用两种定价方式：一是认股权证与公司债券分别作价；二是两者一并作价，即发行公司债券附送认股权证。
20. 信用评级：又称资信评级，是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。概念：首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。 其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。
第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。
21．（债券的）信用等级：信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。债券信用等级标准：A 级债券，是最高级别的债券；B 级债券，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者不情愿只购买收益较低的A 级债券，而甘愿冒一定风险购买收益较高的B 级债券。C 级和D 级，是投机性或赌博性的债券。
思考题
1． 登记制与核准制有何区别？
a. 注册制是指证券发行者在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向
证券主管部门呈报并申请注册。注册制实质上是一种证券发行者的财务与经营信息公开制度，它要求发行者对所提供信息的真实性、可靠性承担法律责任。注册制遵循的是公开原则。它比较适合证券市场发展历史较长，各项法律法规健全，行业自律规范，投资者素质较高的国家和地区。
b. 核准制是指证券发行者不仅必须依法公开其发行证券的真实情况，而且该证券必须经证
券主管部门审查符合条件者才能获准发行。核准制遵循的是实质管理原则。它一般适合证券市场处于发展初期，法律法规尚需健全，投资者结构不甚合理的国家和地区。
2． 你是如何理解“三公原则”的？
证券立法的基本原则有着共同特征即“三公”原则。
a. 公平原则。在证券市场上，各有关当事人的法律地位是平等的。公平原则要求证券发行
与交易必须在平等、自愿、等价有偿、诚实信用的基础上进行。
b. 公开原则。公开原则主要体现在信息的公开制度。信息公开制度实质上是对发行者的外
部法律约束，旨在避免证券发行与交易过程中不正当行为的发生，使投资者对其所购买证券及其权益具有充分、真实、准确、完整并且不受误导的了解。信息公开制度通常包括两方面内容：证券信息的首次披露与持续披露。
c. 公正原则。公正原则主要是针对除中小投资者外的各市场主体的行为而言。它要求证券
管理部门、证券发行者、证券中介机构和机构投资者及有关人员行为必须公正，禁止欺诈、操纵以及内幕交易等一切不正当的违法违规行为。
3． 投资银行力争主承销商有何意义？主承销商，是指在股票发行中独家承销或牵头组织承
销团经销的证券经营机构。主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商，又是发行人的财务顾问，且往往还是发行人上市的推荐人。当一家企业决定发行股票后，往往会有几家、十几家甚至几十家证券经营机构去争取担任主承销商，竞争十分激烈。
4． 叙述影响公司债券定价的主要因素？：（1）利率；（2）提前赎回规定；（3）市场性；（4）
拖欠的可能性；（5）期限；（6）税收待遇。
5． 阐述信用评级的意义？1、信用评级有助于企业防范商业风险，为现代企业制度的建设
提供良好的条件。2、信用评级有利于资本市场的公平、公正、诚信。3、信用评级是商业银行确定贷款风险程度的依据和信贷资产风险管理的基础企业作为经济活动的主体单位，与银行有着密切的信用往来关系，银行信贷是其生产发展的重要资金来源之一，其生产经营活动状况的好坏，行为的规范与否，直接关系到银行信贷资金使用好坏和效益高低。
6． 我国与美国在国债的招标方式上有何区别？美国式招标(多种价格招标):在标的为利率
时, 全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率, 各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；在标的为价格时, 各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。我国招标方式：2003年起记账式国债招标方式在原先单一的“荷兰式”（单一价格招标）的基础上增添了“美国式”招标方式，招标的标的为利率、利差、价格三种。
1． 场内交易市场：指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时
间。
2． 场外交易市场：又称柜台交易市场或店头市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市
场。它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。
3． OTC ：没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的
交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。
4． 第3市场：第三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易
而形成的市场。换言之，是已上市却在证券交易所之外进行交易的股票买卖市场。它是一种店外市场。
5． 经纪商：在有价证券市场中，撮合买方和卖方的中间人，称为经纪商。
6． 平价经纪人：经纪人是指为市场上买卖双方提供中介服务从中收取佣金的人。经纪人可
分交易商经纪(inter-dealer brokers)和代理经纪(client or agency brokers)两大类，前者只为专业的做市商服务，后者则为机构或个人投资者服务。
7． 完全服务经纪人：
8． 平价发行：也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。
9． 溢价发行：指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较
多的资金，同时还可降低筹资成本。
10．
11． 折价发行：又称低价发行 (At Discount) 是指以低于面额的价格出售新股，即按面市价委托指令：市价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时, 额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。
要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。市价委托的优点是：没有价格上的限制，证券经纪商执行委托指令比较容易, 成交迅速且成交率高。市价委托的缺点是：只有在委托执行后才知道实际的执行价格。
12． 限价委托指令： 客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，对买卖的价格作
出限定，即在买入股票时，限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交，在卖出股票时，则限定一个最低价。限价委托的最大特点是，股票的买卖可按照投资人希望的价格或者更好的价格成交，有利于投资人实现预期投资计划，谋求最大利益。但是采用限价委托时，由于限价与市价间可能有一定的距离，故必须等市价与限价一致时才有可能成交。
13． 信用经纪：信用经济是货币经济的一种形式。在西方国家通常被笼统地称为货币经
济信用是商品和金融交易的一种交易方式, 在这种方式下，交易者通过债权债务的建立来实现商品交换或货币转移。人类社会交易方式经历了实物交换、以货币为媒介的交换和靠信用完成交换三个发展阶段，因此，信用经济是商品经济发展到一定阶段后所产生的一种经济现象。
14． 买空与卖空：买空亦称“多头交易”，卖空的对称，是指交易者利用借入资金，在市
场上买入期货，以期将来价格上涨时，再高价抛出，从中获利的投机活动。卖空又叫做空/空头, 是高抛低补。指股票投资者当某种股票价格看跌时，从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。
思考题
1． 叙述证劵交易的程序。
2．集合竞价与连续竞价有何特征？集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价。
3． 在资本发达国家，信用经纪能够存续的理由是什么？信用经纪业务是指投资银行作为经
纪商，再代理客户买卖证券时以客户提供部分资金或有价证券做担保为前途，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为。
4． 中国禁止信用经济的理由是什么？
5． 做市业务：投资银行为证券交易制造市场，通过为证券交易报价为证券市场创造流动性
的一项业务。
6． 自营交易业务：在二级市场中投资银行通过自己的帐户用自有或筹措资金进行交易，获
取差价的业务。这时候投资银行称为交易或Trader.
7． 多元做市商制度：又叫竞争型的做市商制度。即每只证券有多个做市商，且在一定程度
上允许做市商自由进入或退出，这种制度的典型代表是美国的“全美证券协会自动报价系统”（NASDAQ 系统）。
8． 特许交易商制度：
9． 多头头寸：多头头寸是指在期货交易中, 买入多头（上涨）期货合约后所持有的头寸。
10．
11． 空头头寸：空头头寸是指一种因预料价格会下跌而卖出或使卖出大于买入的头寸。 套利交易：又叫套期图利是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率
较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种外汇交易，是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。
12． 投机交易：指在市场上以获取价差收益为目的的交易行为。投机者根 据自己对走
势的判断，作出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机；如果判断与走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了 结持有的合约，而不进行实物交割.
思考题
1． 为什么说做市商制度可以起到稳定价格的作用？由于做市商是在充分研究做市证券价
值后，结合市场供求关系报价的，又承诺随时按报价买卖证券，因此可减少价格波动，缩小价格震幅，因而保持了价格的稳定性和连续性。
2． 交易商与做市商以及经纪商有何不同点？做市商是用自己的账户交易的，它的利润来自
买卖差价。交易商参与市场上的交易, 即他们也是客户的交易对手方。经纪商只做交易的中间人, 起到的是中介服务的作用.
3． 叙述风险套利的风险因素。汇率风险指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率
变动而蒙受损失的可能性。
4． 现在有A,B,C 三种证券，其当前价格以及一年后可能出现的情况如下表。问：如何才
例如：我国年利率为7%，美国为10%，一年期美远期汇率比即期汇率低4%时，可以10%利率借入美元，经外汇市场兑换为人民币，投资于我国，同时卖出远期人民币，则可无风险净赚1%的差额。无风险套利模型归纳为：当实际价差>套利成本时，跨期利润=实际价差-套利成本。当利润达到一定程度的时候，进行获利平仓。当两合约价差逆向走高时，到期可进行交割，获取稳定套利利润，达到无风险套利目的。当然，无风险套利的机会不可能经常出现，但一旦出现，将是一种最稳健的获取收益的方法。
1． 兼并：一是狭义的兼并，即企业通过产权交易获得其他企业的产权，是这些企业法人资
格丧失，并取得其控制权的经济行为；二是指广义的兼并，即企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的行为。
2． 合并：指两家或两家以上的企业重新合成一家企业的行为。
3． 收购：指一家企业购买目标企业的全部或部分产权的经济行为。
4． 横向并购：指在同一种行业中两家或两家以上从事相同或相似业务或产品的企业间的并
购。
5． 纵向并购：指在同一种产业和经营环节互相衔接、密切联系的企业之间的并购。
6． 混合并购：在混合并购中，并购双方既非竞争对手，又非现实中或潜在的客户或供应商
关系。混合并购的主要目的是通过多元化发展，减少企业长期经营单一业务所带来的的风险。
7． 敌意并购：指收购企业在目标企业管理层对其收购意图尚不知晓或持反对意见的情况
下，对目标企业强行收购的行为。
8． 善意并购：指并购双方经过共同协商达成协议，目标企业接受收购要约中的条件，同意
收购行为。若收购企业与目标企业达成并购协议，企业的管理层将向各自的股东发表并购的声明。
9． LBO 收购（杠杆收购）：指通过增加公司的财务杠杆完成收购交易的一种收购方式。
10． MBO 收购（管理者收购）：目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份
的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
11． 协议并购：
要约并购：是要约收购的一种，通过公开向全体股东发出要约，达到控制目标公12．
司的目的。其最大的特点是在所有股东平等获取信息的基础上由股东自主作出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式，有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小股东的利益。
13．
14． 毒丸防御：指公司为避免恶意收购对投资者利益的损害，而给予公司股东或债权人金伞降落：“金色降落伞”指的是雇用合同中按照公司控制权变动条款，对失去工作特权，这种权利只有在恶意收购时才有效。
的管理人员进行补偿的规定。一般来说，员工被迫离职时（不是由于自身的工作原因）可得到一大笔离职金，它能够促使管理层接受公司控制权变动，从而减少管理层与股东之间因此产生的利益冲突，以及管理层为抵制这种变动造成的交易成本。
15． 焦土战略：是一种军事战略（military tactic ）。此战略包括当敌人进入或撤出某处
时破坏任何可能对敌人有用的东西。中文中「焦土」的意思包括烧坏农作物来摧毁敌人的食物来源，古称坚壁清野。
16． 公司重组：狭义的公司重组是仅限于公司并购，包括公司合并、公司收购与公司分
立（分割）；广义的公司重组泛指公司之间、股东与公司之间、股东之间依据私法自治原则，为实现公司资源的合理流动与优化配置而实施的各种商事行为。
17．
18． 股票回购：指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定白马王子：14：25盘中直播：刚才还在替大盘这位受难的公主发愁：该不该跟黑数额的股票的行为。
马王子走？又怕回头发现黑马原来是黑驴。说话间，白马王子从天而降，金融指数突然翻红上涨2％，再加上地产指数上涨1.5％，大盘渡过难关了。在最后40分钟的时候，券商股从天而降，广发证券此时急拉5％，带动券商股齐齐翻身。
19． 净值法：税务部门防范纳税人避税和偷漏税所采用的一种税务调查方法。这种方法
根据纳税人申报的所得和资产负责表，就一个或两个税收年度的某项营业净值的增减额进行估计，并与其申报的所得相比较，由此推断出纳税人的应税所得。利用净值法可审
核和检查纳税人申报应税所得的真实性。这种方法始于美国，现为许多国家所运用。 20． 现金流折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴
现率，将未来的现金流量折合成现值。
21． 市场价值法：就是加总企业所有发行在外的证券的市场价值来估算企业价值，这
种简单的方法又称为股票和债券的方法。
市场溢价法：意思就是你持有的风险资产的收益率比市场上无风险收益率高的那部22．
分。举个简化的例子，市场上的国债收益率（相当于无风险收益率）是2%，你买的企业债券的收益率是3%，那么这多出来的1%如果纯粹是因为这个企业债券存在无法兑现的风险而多给你的报酬，那么这1%就是市场风险溢价。
思考题
1． 叙述投资银行在企业并购中发挥的作用？一、降低信息搜集费用
一般来说，在企业并购中的交易模式主要有两种：并购双方直接交易模式和投资银行代理模式。但是在现实的经济活动中，绝大多数的是企业并购交易都是通过投资银行代理模式来实现的。这其中最重要的原因之一就是与并购双方直接交易模式相比，企业采用投资银行代理模式进行并购交易能够减少信息收集费用。二. 财务顾问。投资银行通常是以担任企业财务顾问的方式参与企业的并购活动，利用其在金融和财务方面的专业优势帮助企业加快并购过程、降低并购成本并确保并购目标的最终实现。三。协助融资
2．在企业并购过程中，设立空壳公司的意义是什么？这不是很明显的抽逃注册资金吗？到公司的另外一个账户，就可以随便用了。或者可以直接支付给股东回都没有问题。但是如果是资本金账户他使用的方式有很多限制的。
1． 期货合约：由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量
和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
2． 初始保证金：指期货交易者在开始建立期货交易部位（Trading Position）时，要交纳的
保证金。
3． 违时保证金：
4． 差额结算制度：
5． 外汇期货合约：是一种交易所制定的标准化的法律契约。该合约规定交易双方各自支付
一定的保证金和佣金，并按照交易币种、数量、交割月份与地点等买卖一定数量的外汇。在实践中，交易双方很少进行实际货币的交割，而是在到期前作反向操作使原有合约对冲掉。
6． 股价指数期货合约：是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。
7． 利率期货合约：是指由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一
定数量的某种利率相关商品（即各种债务凭证）的标准化契约。利率期货合约由交易所设计推出，投资者必须按照标准合约进行交易。
8． 期货合约的套期保值：是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将
来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
9． 多头套期保值：又称买期保值，是指投资者在约定将来某日买进现货金融产品之前，先
在期货市场上买进与该现货金融商品数量相等、到期日相等或接近的期货合约进行保值。
防止该现货金融商品买进前的价格上升（或利率下降）的风险，确保投资者的预期收益。
10． 空头套期保值：又称卖期保值，是指投资者在约定将来某日卖出现货金融产品之前，
先在期货市场上卖出逾该现货金融商品数量相等、到期日相等或接近日期的期货合约进行保值。
11．
12．
13． 期权合约：在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。 看涨期权：又称买进期权, 买方期权, 买权, 延买期权，或“敲进”，是指期权的购买者看跌期权：又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利, 但不负担必须卖出的义务。
14．
15．
16．
17．
思考题
1． 一份标准普尔500期货合约的价值是多少？一份日元期货合约的价值是多少？
2． 在期货市场中，短期国债的支付价格与长期国债的支付价格计算有何不同？
3． 解释级差。
4． 在互换合约中，有中介机构介入和无中介机构介入有何不同？ 欧式期权：指期权购买者只能在期权到期日这一天行使其权利，既不能提前也不能美式期权：指期权购买者即可在期权到期日行使其权利，也可在期权到期日之前行利率互换：指交易双方按照事先商定的规则，以同一货币及相同金额的本金作为计货币互换：指交易双方按照事先商定的规则，相互交换不同货币、相当金额的本金推迟。如果提前，期权卖出方可拒绝履约；而如果推迟，则期权作废。 使其权利。但超过期权到期日，则期权作废。 算基础，在相同的期限内，交换不同利率利息的支付的交易。 及其利息支付，到期后再换回本金的交易。