综合案例一、财务基础数据测算
（一）固定资产投资估算及相应报表的编制
本项目的基础数据及主要内容如下：某新建项目，生产国内市场紧缺的某种化工产品甲产品，年生产规模为2300吨。项目拟于2004年开工，建设期3年，2007年投产，当年达产80%，2008年起，达产100%，生产经营期按14年计算，计算期17年。厂址位于某城市远郊，租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，在项目建设期初全部付清。项目拟建综合办公楼3000平方米，生产车间6500平方米，仓储设施3000平方米，以及全套生产加工设备和水、电等基础设施。
1.工程费用估算
（1）综合办公楼3000平方米，单位造价1000元/平方米，则
办公楼估算价值=？
（2）生产车间。要达到2300吨的生产能力，建造了8000平方米生产车间，购置了全套生产加工设备。生产车间的工程费用估算如下：
①建筑工程费用。生产车间建筑面积6500平方米，单位造价1000元/平方米，则 生产车间估算价值=？
②设备购置费。全套生产加工设备价值总计为2495万元。 ③安装工程费。以设备购置费的15%计算，即 安装工程费＝？
（3）仓储设施3000平方米，单位造价400元/平方米，则
仓储设施估算价值=？
（4）辅助工程。项目进行水、电基础设施等共计花费80万元。
项目工程费用＝？
2.其他费用估算
（1）无形资产。项目租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，共租用17年，因而土地使用费=？ （2）递延资产。本项目发生开办费75万元。
无形资产和递延资产投资＝？ 3.预备费用估算
由于近几年物价比较稳定，涨价预备费可不予考虑，而仅对基本预备费用进行估算。，根据本项目的特点，基本预备费用可取项目工程费用和无形资产及递延资产投资的4.75%计算。即
基本预备费用＝？
项目固定资产投资＝工程费用＋其他费用＋预备费用＝？ 4.建设期利息估算
目前，固定资产投资方向调节税已经取消，故此不再估算。本项目建设期3年，项目固定资产投资总额（不含建设期利息）为4466.7万元，第1、2、3年分别投入893.4万元、2371万元、1202.3万元。其中，自有资金投入1202.3万元，其余3264.4万元全部由中国建设银行贷款，年利率为9.72%。项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第三年借款1202.3万元。
建设期利息=？
分别估算各个项目结果，并编制固定资产投资估算表6-1，以反映固定资产投资总额及其构成。
表6-1 固定资产投资估算表 单位：万元
（二）流动资金投资估算及相应报表的编制
已知该项目年产甲产品2300吨，经预测该产品在生产期初的出厂价格为16 380元／吨(含税)。并经调查测算获
得下面相关资料：应收账款的周转天数为30天；外购原材料、燃料及动力储备期为两个月；在产品、产成品的周转天数分别为18天和36天；现金周转天数为30天；外购原材料、燃料及动力的赊购期为1个月。
根据上述资料，运用流动资金测算的公式，即可对项目营运期内流动资产和流动负债的变化情况作出测算，并相应编制流动资金估算表（表6-2）。
表6-2 流动资金估算表 单位：万元
注：流动资金估算中所需的经营成本、外购原材料、燃料及动力等数据来自“项目总成本费用估算表”（见表6-8）和“外购原材料、燃料及动力估算表” （见表6-7）。
（三）资金筹措
下面仍以某化工项目为例来说明该表的编制。根据表6-1、6-2，该化工项目总投资为5598.1万元，即： 总
投资＝固定资产投资＋建设期利息＋流动资金＝4466.7＋424.8＋706.6＝5598.1（万元）
根据技术方案，本项目建设期3年，预计第1、2、3年将分别完成固定资产投资893.4万元、2371万元、1202.3万元。项目资金来源如下：在项目建设期间，企业自筹资金1202.3万元，其余3264.4万元全部由中国建设银行贷款，其中，项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第三年借款1202.3万元，年利率均为9.72%。项目建成后，根据估算，第4、5年分别需要流动资金580.1万元、123.9万元（见表6-2)。企业根据自身资金情况，将提供30%流动资金，并全部在第4年投入，其余由中国工商银行贷款，年利率为8.64%。
根据上述资料，即可编制出该项目的投资计划与资金筹措表，见表6-3。
表6-3 项目投资计划与资金筹措表 单位：万元
（四）项目总成本费用的估算及相应报表的编制
已知该项目与成本估算的相关资料如下：
(1)根据技术评估及市场调查取得的外购材料、燃料、动力的资料如表6-6；
(2)企业生产定员为29人，其中生产人员24人，管理人员5人。据预测，生产人员年平均工资为9120元／人，管理人员年平均工资为9 600元，福利费按工资总额的14%提取；
(3)项目固定资产原值为4646.4万元，固定资产综合折旧率为6.3%； (4)修理费按折旧费的50%提取；
(5)项目无形资产总值为170万元，递延资产总值为75万元，无形资产按10年平均摊销，递延资产按5年平均摊销。 表6-6 某化工项目外购材料、燃料、动力消耗定额表
（1）原材料、燃料及动力估算
可根据表6-6数据分项估算原材料、燃料及动力的消耗费用，并将结果编制成“原材料、燃料及动力费用估算表”（见表6-7）。 表6-7 外购原料、燃料及动力费用估算表 单位：万元
（2）工资及福利费估算
生产人员年工资总额＝24×0.912＝21.9（万元） 管理人员年工资总额＝5×0.96＝4.8（万元）
项目年工资及福利费总额＝（21.9＋4.8）×1.14＝30.4（万元） （3）折旧费估算
根据表6-1估算结果，项目固定资产投资总额为4646.4万元，则： 年固定资产折旧＝4646.4×6.3%＝293（万元） （4）无形及递延资产摊销估算
无形资产年摊销费＝170/10＝17（万元） 递延资产年摊销费＝75/5＝15（万元） （5）修理费用估算 修理费＝293×50%＝146（万元） （6）借款利息估算
长期借款利息详见借款还本付息估算表，正常年份流动资金利息为： 正常年份流动资金利息＝494.6×8.64%＝43（万元） （7）其他费用估算
年其他费用＝30.4×270%＝82（万元） （8）总成本费用估算
综合以上各部分费用即可得出项目总成本费用。如：
第6年总成本费用＝1576＋283＋30＋146＋293＋32＋251＋82＝2694（万元） （9）经营成本估算
第6年经营成本＝2694－293－32－251＝2118（万元） （10）固定成本与可变成本估算
第6年固定成本＝30＋146＋293＋32＋251＋82＝835（万元） 第6年可变成本＝1576＋283＝1859（万元）
将以上估算结果编制成总成本费用估算表，见表6-8。
表6-8 总成本费用估算表 单位：万元
（五）项目销售收入和销售税金的测算及报表的编制
已知有关销售资料如下：
(1)项目达到设计生产能力后年产甲产品2 300吨，并能全部销售； (2)经预测该产品在生产期初的出厂价格为16 380元／吨(含税)；
(3)该产品缴纳增值税，税率为17%，外购材料适用税率也是17%，城市维护建设税税率为年销售收入的0.6%，教育费附加按增值税的2%计缴。则项目正常年份的销售收入和税金的测算如下：
年销售收入＝？
年增值税＝？
年城市维护建设税=？
年教育费附加＝？
注意：2007年投产，投产期当年仅达产80%。
将以上估算结果编制成项目产品销售收入和销售税金及附加估算表，见表6-9。
表6-9 产品销售(营业)收入和销售税金及附加估算表
（六）项目损益的估算及损益表的编制
已知项目适用的所得税税率为33%，盈余公积按税后利润的10%提取。则结合前面各项估算结果，估算项目利润及利润分配情况如表6-10。
表6-10 损益表 单位：万元
注：总成本费用数据来自表6-8。
二、基本报表的编制
（一）财务现金流量表
1.财务现金流量表（全部投资）
表6-11 现金流量表（全部投资） 单位：万元
2.财务现金流量表（自有资金）
表6-12 现金流量表（自有资金） 单位：万元
(二)资金来源与运用表
表6-13 资金来源与运用表 单位：万元
（三）资产负债表
表6-15 资产负债表 单位：万元
三、财务盈利能力分析
（一）静态财务评价指标的计算
已知项目所在行业的基准投资利润率为10.18%，行业基准投资利税率为12.78%，投资者期望报酬率为30%。根据“损益表”（见表6-10）及“投资计划与资金筹措表”（见表6-3）中的有关数据，计算下列三个指标，并判项目是否可行。
（1）投资利润率
（2）投资利税率
（3）资本金净利润率
（二）动态财务评价指标的计算
1.财务净现值的计算
已知项目所在行业的贴现率为10%。根据“财务现金流量表（全部投资）”中的净现金流量和税前净现金流量数据以及“财务现金流量表（自有资金）”中的净现金流量数据，可进行如下计算：
财务净现值所得税后＝2161（万元）
财务净现值所得税前＝4038（万元）
财务净现值自有资金＝2487（万元）
由于该项目的三个净现值指标均是一个大于零的正值，所以该项目可行。
2.财务内部收益率的计算
首先以贴现率10%为初始值，说明全部投资的税后内部收益率的计算过程。根据“财务现金流量表（全部投资）”净现金流量数据，可进行如下计算：
NPV10%＝2161（万元）
显然，当贴现率为10%时，项目的净现值为2161万元，为一个远远大于零的数值，所以继续提高贴现率进行测算。则当贴现率为16%时，净现值为175万元；当贴现率为18%时，净现值为-227万元，这说明项目的内部收益率一定在16%～18%之间。用插值法计算内部收益率如下： IRR16%175(1816)%17%
依此类推，根据“财务现金流量表（全部投资）”的税前净现金流量数据以及“财务现金流量表（自有资金）”中的净现金流量数据，可分别计算全部投资的税前内部收益率和自有资金的内部收益率为22%、24%。 由于上述三个内部收益率指标均为大于10%的正值，所以该投资项目可行。
四、财务清偿能力分析（一）投资回收期
已知项目所在行业的投资基准回收期为9.1年，则根据项目财务现金流量表（全部投资）的累计净现金流量和所得税前累计净现金流量数据分别计算该项目的投资回收期，并做出评价：
全部投资回收期税后＝？
全部投资回收期税前＝？
（二）资产负债比率计算
根据相关公式计算的该项目各年的资产负债率、流动比率和速动比率指标的结果见“资产负债表”。请据此对该项目的偿债能力做出评价。
（三）借款偿还期的计算
在本案例中借款还本付息的计算也是在项目投产后按照最大偿还能力进行的。已知中国建设银行要求该项目在8年内还清贷款，根据“借款还本付息计算表”有关数据，计算如下指标，并做出评价
借款偿还期＝？
综合案例一、财务基础数据测算
（一）固定资产投资估算及相应报表的编制
本项目的基础数据及主要内容如下：某新建项目，生产国内市场紧缺的某种化工产品甲产品，年生产规模为2300吨。项目拟于2004年开工，建设期3年，2007年投产，当年达产80%，2008年起，达产100%，生产经营期按14年计算，计算期17年。厂址位于某城市远郊，租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，在项目建设期初全部付清。项目拟建综合办公楼3000平方米，生产车间6500平方米，仓储设施3000平方米，以及全套生产加工设备和水、电等基础设施。
1.工程费用估算
（1）综合办公楼3000平方米，单位造价1000元/平方米，则
办公楼估算价值=？
（2）生产车间。要达到2300吨的生产能力，建造了8000平方米生产车间，购置了全套生产加工设备。生产车间的工程费用估算如下：
①建筑工程费用。生产车间建筑面积6500平方米，单位造价1000元/平方米，则 生产车间估算价值=？
②设备购置费。全套生产加工设备价值总计为2495万元。 ③安装工程费。以设备购置费的15%计算，即 安装工程费＝？
（3）仓储设施3000平方米，单位造价400元/平方米，则
仓储设施估算价值=？
（4）辅助工程。项目进行水、电基础设施等共计花费80万元。
项目工程费用＝？
2.其他费用估算
（1）无形资产。项目租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，共租用17年，因而土地使用费=？ （2）递延资产。本项目发生开办费75万元。
无形资产和递延资产投资＝？ 3.预备费用估算
由于近几年物价比较稳定，涨价预备费可不予考虑，而仅对基本预备费用进行估算。，根据本项目的特点，基本预备费用可取项目工程费用和无形资产及递延资产投资的4.75%计算。即
基本预备费用＝？
项目固定资产投资＝工程费用＋其他费用＋预备费用＝？ 4.建设期利息估算
目前，固定资产投资方向调节税已经取消，故此不再估算。本项目建设期3年，项目固定资产投资总额（不含建设期利息）为4466.7万元，第1、2、3年分别投入893.4万元、2371万元、1202.3万元。其中，自有资金投入1202.3万元，其余3264.4万元全部由中国建设银行贷款，年利率为9.72%。项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第三年借款1202.3万元。
建设期利息=？
分别估算各个项目结果，并编制固定资产投资估算表6-1，以反映固定资产投资总额及其构成。
表6-1 固定资产投资估算表 单位：万元
（二）流动资金投资估算及相应报表的编制
已知该项目年产甲产品2300吨，经预测该产品在生产期初的出厂价格为16 380元／吨(含税)。并经调查测算获
得下面相关资料：应收账款的周转天数为30天；外购原材料、燃料及动力储备期为两个月；在产品、产成品的周转天数分别为18天和36天；现金周转天数为30天；外购原材料、燃料及动力的赊购期为1个月。
根据上述资料，运用流动资金测算的公式，即可对项目营运期内流动资产和流动负债的变化情况作出测算，并相应编制流动资金估算表（表6-2）。
表6-2 流动资金估算表 单位：万元
注：流动资金估算中所需的经营成本、外购原材料、燃料及动力等数据来自“项目总成本费用估算表”（见表6-8）和“外购原材料、燃料及动力估算表” （见表6-7）。
（三）资金筹措
下面仍以某化工项目为例来说明该表的编制。根据表6-1、6-2，该化工项目总投资为5598.1万元，即： 总
投资＝固定资产投资＋建设期利息＋流动资金＝4466.7＋424.8＋706.6＝5598.1（万元）
根据技术方案，本项目建设期3年，预计第1、2、3年将分别完成固定资产投资893.4万元、2371万元、1202.3万元。项目资金来源如下：在项目建设期间，企业自筹资金1202.3万元，其余3264.4万元全部由中国建设银行贷款，其中，项目第一年借款500万元，第二年借款1562.1万元，第三年借款1202.3万元，年利率均为9.72%。项目建成后，根据估算，第4、5年分别需要流动资金580.1万元、123.9万元（见表6-2)。企业根据自身资金情况，将提供30%流动资金，并全部在第4年投入，其余由中国工商银行贷款，年利率为8.64%。
根据上述资料，即可编制出该项目的投资计划与资金筹措表，见表6-3。
表6-3 项目投资计划与资金筹措表 单位：万元
（四）项目总成本费用的估算及相应报表的编制
已知该项目与成本估算的相关资料如下：
(1)根据技术评估及市场调查取得的外购材料、燃料、动力的资料如表6-6；
(2)企业生产定员为29人，其中生产人员24人，管理人员5人。据预测，生产人员年平均工资为9120元／人，管理人员年平均工资为9 600元，福利费按工资总额的14%提取；
(3)项目固定资产原值为4646.4万元，固定资产综合折旧率为6.3%； (4)修理费按折旧费的50%提取；
(5)项目无形资产总值为170万元，递延资产总值为75万元，无形资产按10年平均摊销，递延资产按5年平均摊销。 表6-6 某化工项目外购材料、燃料、动力消耗定额表
（1）原材料、燃料及动力估算
可根据表6-6数据分项估算原材料、燃料及动力的消耗费用，并将结果编制成“原材料、燃料及动力费用估算表”（见表6-7）。 表6-7 外购原料、燃料及动力费用估算表 单位：万元
（2）工资及福利费估算
生产人员年工资总额＝24×0.912＝21.9（万元） 管理人员年工资总额＝5×0.96＝4.8（万元）
项目年工资及福利费总额＝（21.9＋4.8）×1.14＝30.4（万元） （3）折旧费估算
根据表6-1估算结果，项目固定资产投资总额为4646.4万元，则： 年固定资产折旧＝4646.4×6.3%＝293（万元） （4）无形及递延资产摊销估算
无形资产年摊销费＝170/10＝17（万元） 递延资产年摊销费＝75/5＝15（万元） （5）修理费用估算 修理费＝293×50%＝146（万元） （6）借款利息估算
长期借款利息详见借款还本付息估算表，正常年份流动资金利息为： 正常年份流动资金利息＝494.6×8.64%＝43（万元） （7）其他费用估算
年其他费用＝30.4×270%＝82（万元） （8）总成本费用估算
综合以上各部分费用即可得出项目总成本费用。如：
第6年总成本费用＝1576＋283＋30＋146＋293＋32＋251＋82＝2694（万元） （9）经营成本估算
第6年经营成本＝2694－293－32－251＝2118（万元） （10）固定成本与可变成本估算
第6年固定成本＝30＋146＋293＋32＋251＋82＝835（万元） 第6年可变成本＝1576＋283＝1859（万元）
将以上估算结果编制成总成本费用估算表，见表6-8。
表6-8 总成本费用估算表 单位：万元
（五）项目销售收入和销售税金的测算及报表的编制
已知有关销售资料如下：
(1)项目达到设计生产能力后年产甲产品2 300吨，并能全部销售； (2)经预测该产品在生产期初的出厂价格为16 380元／吨(含税)；
(3)该产品缴纳增值税，税率为17%，外购材料适用税率也是17%，城市维护建设税税率为年销售收入的0.6%，教育费附加按增值税的2%计缴。则项目正常年份的销售收入和税金的测算如下：
年销售收入＝？
年增值税＝？
年城市维护建设税=？
年教育费附加＝？
注意：2007年投产，投产期当年仅达产80%。
将以上估算结果编制成项目产品销售收入和销售税金及附加估算表，见表6-9。
表6-9 产品销售(营业)收入和销售税金及附加估算表
（六）项目损益的估算及损益表的编制
已知项目适用的所得税税率为33%，盈余公积按税后利润的10%提取。则结合前面各项估算结果，估算项目利润及利润分配情况如表6-10。
表6-10 损益表 单位：万元
注：总成本费用数据来自表6-8。
二、基本报表的编制
（一）财务现金流量表
1.财务现金流量表（全部投资）
表6-11 现金流量表（全部投资） 单位：万元
2.财务现金流量表（自有资金）
表6-12 现金流量表（自有资金） 单位：万元
(二)资金来源与运用表
表6-13 资金来源与运用表 单位：万元
（三）资产负债表
表6-15 资产负债表 单位：万元
三、财务盈利能力分析
（一）静态财务评价指标的计算
已知项目所在行业的基准投资利润率为10.18%，行业基准投资利税率为12.78%，投资者期望报酬率为30%。根据“损益表”（见表6-10）及“投资计划与资金筹措表”（见表6-3）中的有关数据，计算下列三个指标，并判项目是否可行。
（1）投资利润率
（2）投资利税率
（3）资本金净利润率
（二）动态财务评价指标的计算
1.财务净现值的计算
已知项目所在行业的贴现率为10%。根据“财务现金流量表（全部投资）”中的净现金流量和税前净现金流量数据以及“财务现金流量表（自有资金）”中的净现金流量数据，可进行如下计算：
财务净现值所得税后＝2161（万元）
财务净现值所得税前＝4038（万元）
财务净现值自有资金＝2487（万元）
由于该项目的三个净现值指标均是一个大于零的正值，所以该项目可行。
2.财务内部收益率的计算
首先以贴现率10%为初始值，说明全部投资的税后内部收益率的计算过程。根据“财务现金流量表（全部投资）”净现金流量数据，可进行如下计算：
NPV10%＝2161（万元）
显然，当贴现率为10%时，项目的净现值为2161万元，为一个远远大于零的数值，所以继续提高贴现率进行测算。则当贴现率为16%时，净现值为175万元；当贴现率为18%时，净现值为-227万元，这说明项目的内部收益率一定在16%～18%之间。用插值法计算内部收益率如下： IRR16%175(1816)%17%
依此类推，根据“财务现金流量表（全部投资）”的税前净现金流量数据以及“财务现金流量表（自有资金）”中的净现金流量数据，可分别计算全部投资的税前内部收益率和自有资金的内部收益率为22%、24%。 由于上述三个内部收益率指标均为大于10%的正值，所以该投资项目可行。
四、财务清偿能力分析（一）投资回收期
已知项目所在行业的投资基准回收期为9.1年，则根据项目财务现金流量表（全部投资）的累计净现金流量和所得税前累计净现金流量数据分别计算该项目的投资回收期，并做出评价：
全部投资回收期税后＝？
全部投资回收期税前＝？
（二）资产负债比率计算
根据相关公式计算的该项目各年的资产负债率、流动比率和速动比率指标的结果见“资产负债表”。请据此对该项目的偿债能力做出评价。
（三）借款偿还期的计算
在本案例中借款还本付息的计算也是在项目投产后按照最大偿还能力进行的。已知中国建设银行要求该项目在8年内还清贷款，根据“借款还本付息计算表”有关数据，计算如下指标，并做出评价
借款偿还期＝？