Journal of Social and Management Science
Analysis of the Financal Impact to the Adjustment of the
Industrial Structure in China
Yong ZHENG, Jiao JIA
Xi'an University of Finance and Economics,Xi'an 710100,China
Abstract: The situation of industrial structure is a sign of a national and regional level about socio-economic development, as well as the determinant of socio-economic development.Finance, penetrating other economic factors, influences the adjustment of industrial structure through aspects such as supply, demand, and macroeconomic policies.Therefore, finance is the direct driving force to promote the rational allocation of financial resources between the industry and accelerate the adjustment of industrial structure.This paper analyses the relations between financial development and the adjustment of industrial structure based on the industrial structure optimization theory and the financial development theory, emphasizes the scientific nature and importance of the financial support during the process of industrial structure adjustment, and then puts forward the corresponding countermeasures in view of the questions. Keywords: Industrial structure; Financial development; Credit; Capital market
浅析金融对产业结构调整的影响
郑勇, 贾娇
西安财经学院, 西安,710100
摘 要：产业结构状况是一个国家和地区社会经济发展水平的标志，也是社会经济发展的决定因素, 而金融渗透于其他经济因素之中，通过需求、供给和宏观政策等方面对产业结构的调整产生影响. 因此，金融是促进资金资源在产业之间合理配置, 促进产业结构调整的直接推动力。本文结合产业结构优化理论和金融发展理论，分析了金融发展与产业结构调整的关系，强调了产业结构调整优化中金融支持的科学性和重要性，针对问题进而提出相应的对策建议。 关键词：产业结构; 金融发展; 信贷; 资本市场
1 产业结构与金融发展理论
1.1 产业结构的概念及其优化理论
产业结构即指产业间的关系结构，反映一个国家产业之间的比例关系及其变化趋势。国际上通用的产业结构概念包括两个方面内容：一是各产业之间在生产规模上的比例关系，即产业间的相互协调、平衡发展问题。二是各产业间以投入产出为基本内容的关联关系，从可考察一定的产业结构状态所带来的经济效益。产业间的比例关系反映产业结构量的内容，产业间的关联关系则反映产业结构质的特点。
产业结构优化是指通过产业调整，使各产业之间实现协调发展，技术进步和经济效益高，并满足社会不断增长的需求的过程。产业结构优化是一个相对的概念，它不是指产业结构水平的绝对高低，而是指在国民经济效益最优的目标下，根据本国的地理环境、
资源条件、经济发展阶段、科学技术水平、人口规模、国际经济关系等特点，通过对产业结构的调整，使之达到与上述条件相适应的各产业协调发展的状态。
产业结构优化应包括产业结构合理化和产业结构高度化两个方面。合理化反映了产业发展符合社会需要，产业间协调发展，能够实现经济的良性循环；高级化反映了产业结构的技术水平高，效益好。产业结构的合理化和高度化之间有着密切的联系, 产业结构的合理化为产业结构的高度化提供了基础，而高度化则会推进产业结构在更高层次上实现合理化。产业结构的合理化首先着眼于经济发展的近期利益，而产业结构高度化则更多地关注结构成长的未来，着眼于经济发展的长远利益。因此, 在产业结构优化的全过程中，应把合理化和高度化问题有机结合起来，以产业结构合理化促进产业结构高度化，以产业结构高度化带动产业结构合理化的调整，只有这样，才能实现产
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业结构的优化。
1.2 金融发展理论
1.2.1 金融结构理论
金融结构即一国现存的金融工具与金融机构之和，包括各种现存金融工具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式，以及金融机构中各种分支机构的集中程度等。
一定的金融结构是市场经济发展到一定阶段时社会经济顺畅运行的保证，是社会扩大再生产的促进因素；合理的金融结构可以调节经济结构，促使经济结构合理化。金融结构是一个国家和地区经济发展的重要变量, 完善的金融结构能促进收入向储蓄，以及储蓄向投资的转化，优化资金配置，平衡社会供求，促进优势产业发展和经济增长。
1.2.2 金融抑制和金融深化理论
麦金农和肖(Mckinnno and Shaw,1973)提出了“金融抑制”论和“金融深化”论，该理论认为，金融变量对经济发展既能起到促进作用，也能起到阻滞的作用，关键取决于政府的政策选择。金融深化是指实行金融自由化，取消政府对金融的干预，使利率和汇率能真实反映资本市场的波动，从而使金融资源根据市场需求和理配置，实现良性循环的状态。金融抑制是指中央银行或货币管理当局通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。金融干预在弥补市场“失灵”时发挥作用，但也会导致金融运行的低效率，从而阻碍了经济发展，形成金融与经济发展相互抑制、恶性循环的状态。
在一定意义上讲，“金融深化”是指国民财富货币化和社会资产金融化的深度，市场经济越是发达，广义货币与国内生产总值的比例就越高。在市场经济中，社会经济资源的配置基本上是通过资本市场的配置来实现的，资本集聚的规模和速度决定了经济结构的变动，金融深化是现代市场经济发展过程中的一个重要现象，它表明金融本身的成熟及其在经济中的渗透。 1.2.3 金融约束理论
金融约束理论是介于金融抑制和金融自由化之间的一种情况。由于信息不完全，金融自由化会导致市场失灵。因而，赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨(Hellmanmn，Murdock ，Stiglitz ，1997) 提出了认为是比金融抑制和金融自由化更有吸引力的金融约束论。该理论认为发展中国家在经济转轨过程中存在的信息不畅、金融监管不力的状态，应该有选择的干预金融，发挥政府在市场“失灵”下的作用。 2227-0779 2012 EduRes.
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金融约束是指一组金融政策，如对存款利率加以控制，对进入资本市场和来自资本市场的竞争加以限制等，这些政策旨在为金融部门和生产部门创造租金，政府通过制定存、贷款利率限制、市场准入限制、资本市场运作机制和稳定的宏观政策等金融政策来使金融机构获得超过竞争性市场所能产生的收益，从而提高金融市场的效率。
2 金融对产业结构调整的影响
2.1 金融影响产业结构的机理与过程
金融作用于产业结构的过程可简述为：金融一影响储蓄、投资一影响资金的流量结构一影响生产要素分配结构一影响资金存量结构一影响产业结构。即金融活动主要作用于资金分配，进而作用于其他生产要素的分配；而在资金存量与资金流量的相互作用中，它首先作用于资金流量，进而再作用于资金存量，间接作用于产业结构。产业结构调整中企业须具备取得金融支持所需的条件，同时金融须具备支持产业结构调整所需的条件，金融才能更好地支持产业结构调整。
金融运行主要是通过两个不同性质的市场，从两种作用层次不同的渠道对产业结构的调整产生影响：一是间接融资为主的信贷市场；二是直接融资为主的资本市场。信贷市场是对经济体内产业结构调整的影响，主要是通过商业银行发放贷款的行为将其所集聚的资金向不同的行业进行分配，包括生产贷款和消费贷款两种方式。这两种方式分别从供给和需求方面对产业结构的变动产生影响，生产信贷通过调节增量资金在各经济主体之间的分配，起到资金支持企业或产业发展的作用，从而促成产业结构的调整。而消费信贷则通过鼓励个人提前消费，支持相关产业的快速发展，从而促成产业结构的调整。资本市场则是通过一级市场的发行和二级市场的证券交易为企业筹集所需资金，并通过市场机制调节资金流向，其中一级市场主要通过新发行证券为企业筹集资金，促成增量资本流向有发展潜力的企业和行业；二级市场则通过股权转让实现企业的并购和重组，优化资源配置。金融体系的有效运作，带动资金流向高利润率的行业和高投资回报率的企业，支持相应产业的发展并使产业结构的调整方向与需求相结合，从而使产业结构合理化或高级化。
2.2 金融促使产业结构的调整，使其合理化和高度化
金融市场具有筹集资金并引导资金流向，优化资
Journal of Social and Management Science
源配置，提供信息、加快技术创新、促进企业重组的作用，通过这些作用促进产业结构合理化。资金的运用结构决定了产业结构的变化，而产业结构反映资金分布状况。金融也正是通过资金形成、导向机制和信用催化机制，改变资金供给水平和配置结构，推动产业结构高级化。
产业结构调整合理化和高级化的变革必然伴随着社会资源的大范围、大规模流动。而产业结构调整归根到底就是不同类型企业的市场进出问题，这必然涉及资源的优化重组和合理配置。无论是以银行为中心的货币市场还是资本市场，均具有联系面广、信息灵通的优势，都会以市场为导向，积极支持企业的兼并和重组，使资源自动流向有竞争力、市场成长性好的企业并辅佐其成长，而效益差、无市场生命力的企业无法得到资本甚至资源流失而受到抑制或被淘汰。这一过程最终促使产业结构的优化，因为无论是资本市场主体还是货币市场主体其经营原则决定的投资活动必然刺激市场资源向具有优势地位的产业倾斜。
金融市场为中国的产业结构调整及时提供信息、加快技术创新、促进企业重组。产业结构的调整依据资源的社会供给与社会需求的变动，而这些变动无疑是中国产业结构调整表现出来的日趋复杂的信息，而金融市场的构成部分之一证券市场具有反应信息的灵敏性和传递信息的有效性，这能较好地解决产业结构调整过程的信息依据问题，并据此来引导资本的流向；同时，金融市场也能加快技术创新，而今，以技术创新推动产业升级正是产业结构调整中的重要内容。但是技术的创新与商业化是一项不确定性强、商业风险性极大的活动。而创新性企业规模小，发展前景不确定，资信程度低并缺乏担保资产，很难从银行等金融中介机构筹措到大量资金。而资本市场则正好解决这个问题，尤其是风险投资市场，不仅为高新技术产业提供资本，而且推动这些技术创新渗透到相关产业，从而带动整个产业结构的调整。
融机构贷款余额中所占的比重仅约为6%1。其次, 中小企业融资问题依然突出。由于银行具有趋利性, 在要求担保抵押资产的前提条件下, 尽量避免高风险, 周期长的贷款, 而中小企业往往资金实力有限, 信誉度不高, 也不能提供有效的抵押担保品, 因此制约着信贷的获取，据调查，80%以上的中小企业认为贷款难，47%的企业停产原因是资金缺乏后续供给。
3.2 资本市场不发达
首先，资本市场总体规模较小，参与者少。以股票市场为例，从股市总市值占GDP 的比重来看，世界平均水平为30%左右，而我国仅为25%左右。我国参与股票投资的人数约为一个亿，而英、美已实现20%以上的国民比率2。其次，投资者结构不合理，发展不平衡。个人投资者尤其是中小个人投资者比例偏高，根据深交所、上交所的统计数据，中国股票市场投资者目前仍然主要以短线投资为主，缺乏真正的长期投资者。与境外成熟市场相比，目前中国股票市场投资者平均换手率偏高，不利于产业的长期发展和产业结构的合理调整。
3.3 投资导向不合理
首先，我国投资大部分投向第二产业的一些成熟行业，对新兴产业的投资相对不足。投资结构趋同导致的直接后果是产能过剩，同时也造成新兴产业如高新技术产业、现代服务业、资源综合利用和生态环境保护业等产业资金不足。另外，民间投资不发达。由于市场准入机制的限制，缺乏相应的鼓励政策和措施，民间投资在金融、保险、证券、邮政、通讯、石化、电力等基础工业和基础设施、新兴服务业和高科技产业中的比重还很低。
4 金融支持产业结构调整的对策
4.1 优化信贷投向, 加快产业结构优化升级
银行应一方面根据不同借款企业资金需求特点, 灵活运用利率、贴现等信贷工具，加大信贷资金配置的广度和深度；另一方面应采取引导机制，对有市场、讲信用、效益好的中小企业，提供信贷、结算、理财等" 一揽子" 金融服务；进一步改进农村金融服务，加
3 金融支持产业结构调整中存在的问题
3.1 信贷支持不足
首先，信贷对农业的支持力度不够。农村金融近几年有了很大的改善，但是就农民的实际需求来讲还是不够的。据调查显示，截止2010年底，全国金融机构空白乡镇是2312个，一些地处偏僻的贫困乡村甚至成为了金融服务的空白点, 而每年农业贷款在所有金
1
中央农村工作领导小组副组长兼办公室主任陈锡文在第七届
北京国际金融博览会2011中国金融年度论坛上的发言.
2
来自中国证券登记结算公司的统计.
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快农村信用社的发展，完善" 小额农贷", 推行" 大额农贷", 继续加大对" 三农" 的有效投入, 满足农村经济快速发展不断增长的信贷需求.
References （参考文献）
[1]
Haihua Wu,Xu Zhang. Economic Growth,Industrial Structure, Financial Development[J]Economic Theory and Business Management ,2009(5).
伍海华, 张旭. 经济增长•产业结构•金融发展[J].经济理论与经济管理,2009(5).
Yuxi Zhang. Research for the Financial Support System of the Industrial Policy [J].Academic Exchange,2009(2) .
张玉喜. 产业政策的金融支持体系研究[J].学术交流,2009(2)
Yifu Lin.Give Full Play to the Promoting Role of Finance in the Adjustment of Industrial Structure[J].Financial Forum,2009(4). 林毅夫. 充分发挥金融在产业结构调整中的促进作用[J].金融论坛,2009(4).
Lishuang Xie.Financial Support and Financial Development in the Western Development[M].Da Lian:Dongbei University of Finance and Economics Press,2003.
谢丽霜. 西部开发中的金融支持与金融发展[M].大连:东北财经大学出版社,2003.
Wenyun Zhang,Runping Xu. Effect Analysis among the PRD Economic Development, the Upgrading of Industrial Structure and the Financial Support[J].South Financial,2004 (6) :22-25.
张文云, 徐润萍. 珠三角经济发展、产业结构升级与金融支持的效应分析[J].南方金融,2004 (6) :22 - 25.
Hongyan Cai. Adjustment of Industrial structure and Financial Development[J].Management World,2004,(10):25-32.
蔡红艳. 产业结构调整与金融发展[J].管理世界,2004,(10):25-32.
4.2 大力培育和发展资本市场
一方面，应大力推进多层次股票市场体系建设，满足多元化的投融资需求，扩大股份制企业的数量和规模；推动债券市场的市场化改革，丰富债券品种，完善债券投资者结构。另一方面，增加上市公司数量，发展一批治理机制健全、带动能力强、具有核心竞争力的上市企业，积聚机构投资者，规范发展资本中介服务机构，形成有利于资本市场改革开放和创新发展的机制与环境。
[2] [3]
[4]
[5]
4.3 发展民间金融, 改善非国有经济的融资环境
第一, 鼓励农村信用社、城市商业银行等正规民间金融机构充分吸收民间资本, 拓展发展空间。第二, 引导私人钱会、民间金融合会等“灰色金融”从“地下”走向“地上”, 向规范化、合法化、机构化的金融转变。
[6]
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Analysis of the Financal Impact to the Adjustment of the
Industrial Structure in China
Yong ZHENG, Jiao JIA
Xi'an University of Finance and Economics,Xi'an 710100,China
Abstract: The situation of industrial structure is a sign of a national and regional level about socio-economic development, as well as the determinant of socio-economic development.Finance, penetrating other economic factors, influences the adjustment of industrial structure through aspects such as supply, demand, and macroeconomic policies.Therefore, finance is the direct driving force to promote the rational allocation of financial resources between the industry and accelerate the adjustment of industrial structure.This paper analyses the relations between financial development and the adjustment of industrial structure based on the industrial structure optimization theory and the financial development theory, emphasizes the scientific nature and importance of the financial support during the process of industrial structure adjustment, and then puts forward the corresponding countermeasures in view of the questions. Keywords: Industrial structure; Financial development; Credit; Capital market
浅析金融对产业结构调整的影响
郑勇, 贾娇
西安财经学院, 西安,710100
摘 要：产业结构状况是一个国家和地区社会经济发展水平的标志，也是社会经济发展的决定因素, 而金融渗透于其他经济因素之中，通过需求、供给和宏观政策等方面对产业结构的调整产生影响. 因此，金融是促进资金资源在产业之间合理配置, 促进产业结构调整的直接推动力。本文结合产业结构优化理论和金融发展理论，分析了金融发展与产业结构调整的关系，强调了产业结构调整优化中金融支持的科学性和重要性，针对问题进而提出相应的对策建议。 关键词：产业结构; 金融发展; 信贷; 资本市场
1 产业结构与金融发展理论
1.1 产业结构的概念及其优化理论
产业结构即指产业间的关系结构，反映一个国家产业之间的比例关系及其变化趋势。国际上通用的产业结构概念包括两个方面内容：一是各产业之间在生产规模上的比例关系，即产业间的相互协调、平衡发展问题。二是各产业间以投入产出为基本内容的关联关系，从可考察一定的产业结构状态所带来的经济效益。产业间的比例关系反映产业结构量的内容，产业间的关联关系则反映产业结构质的特点。
产业结构优化是指通过产业调整，使各产业之间实现协调发展，技术进步和经济效益高，并满足社会不断增长的需求的过程。产业结构优化是一个相对的概念，它不是指产业结构水平的绝对高低，而是指在国民经济效益最优的目标下，根据本国的地理环境、
资源条件、经济发展阶段、科学技术水平、人口规模、国际经济关系等特点，通过对产业结构的调整，使之达到与上述条件相适应的各产业协调发展的状态。
产业结构优化应包括产业结构合理化和产业结构高度化两个方面。合理化反映了产业发展符合社会需要，产业间协调发展，能够实现经济的良性循环；高级化反映了产业结构的技术水平高，效益好。产业结构的合理化和高度化之间有着密切的联系, 产业结构的合理化为产业结构的高度化提供了基础，而高度化则会推进产业结构在更高层次上实现合理化。产业结构的合理化首先着眼于经济发展的近期利益，而产业结构高度化则更多地关注结构成长的未来，着眼于经济发展的长远利益。因此, 在产业结构优化的全过程中，应把合理化和高度化问题有机结合起来，以产业结构合理化促进产业结构高度化，以产业结构高度化带动产业结构合理化的调整，只有这样，才能实现产
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业结构的优化。
1.2 金融发展理论
1.2.1 金融结构理论
金融结构即一国现存的金融工具与金融机构之和，包括各种现存金融工具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式，以及金融机构中各种分支机构的集中程度等。
一定的金融结构是市场经济发展到一定阶段时社会经济顺畅运行的保证，是社会扩大再生产的促进因素；合理的金融结构可以调节经济结构，促使经济结构合理化。金融结构是一个国家和地区经济发展的重要变量, 完善的金融结构能促进收入向储蓄，以及储蓄向投资的转化，优化资金配置，平衡社会供求，促进优势产业发展和经济增长。
1.2.2 金融抑制和金融深化理论
麦金农和肖(Mckinnno and Shaw,1973)提出了“金融抑制”论和“金融深化”论，该理论认为，金融变量对经济发展既能起到促进作用，也能起到阻滞的作用，关键取决于政府的政策选择。金融深化是指实行金融自由化，取消政府对金融的干预，使利率和汇率能真实反映资本市场的波动，从而使金融资源根据市场需求和理配置，实现良性循环的状态。金融抑制是指中央银行或货币管理当局通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。金融干预在弥补市场“失灵”时发挥作用，但也会导致金融运行的低效率，从而阻碍了经济发展，形成金融与经济发展相互抑制、恶性循环的状态。
在一定意义上讲，“金融深化”是指国民财富货币化和社会资产金融化的深度，市场经济越是发达，广义货币与国内生产总值的比例就越高。在市场经济中，社会经济资源的配置基本上是通过资本市场的配置来实现的，资本集聚的规模和速度决定了经济结构的变动，金融深化是现代市场经济发展过程中的一个重要现象，它表明金融本身的成熟及其在经济中的渗透。 1.2.3 金融约束理论
金融约束理论是介于金融抑制和金融自由化之间的一种情况。由于信息不完全，金融自由化会导致市场失灵。因而，赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨(Hellmanmn，Murdock ，Stiglitz ，1997) 提出了认为是比金融抑制和金融自由化更有吸引力的金融约束论。该理论认为发展中国家在经济转轨过程中存在的信息不畅、金融监管不力的状态，应该有选择的干预金融，发挥政府在市场“失灵”下的作用。 2227-0779 2012 EduRes.
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金融约束是指一组金融政策，如对存款利率加以控制，对进入资本市场和来自资本市场的竞争加以限制等，这些政策旨在为金融部门和生产部门创造租金，政府通过制定存、贷款利率限制、市场准入限制、资本市场运作机制和稳定的宏观政策等金融政策来使金融机构获得超过竞争性市场所能产生的收益，从而提高金融市场的效率。
2 金融对产业结构调整的影响
2.1 金融影响产业结构的机理与过程
金融作用于产业结构的过程可简述为：金融一影响储蓄、投资一影响资金的流量结构一影响生产要素分配结构一影响资金存量结构一影响产业结构。即金融活动主要作用于资金分配，进而作用于其他生产要素的分配；而在资金存量与资金流量的相互作用中，它首先作用于资金流量，进而再作用于资金存量，间接作用于产业结构。产业结构调整中企业须具备取得金融支持所需的条件，同时金融须具备支持产业结构调整所需的条件，金融才能更好地支持产业结构调整。
金融运行主要是通过两个不同性质的市场，从两种作用层次不同的渠道对产业结构的调整产生影响：一是间接融资为主的信贷市场；二是直接融资为主的资本市场。信贷市场是对经济体内产业结构调整的影响，主要是通过商业银行发放贷款的行为将其所集聚的资金向不同的行业进行分配，包括生产贷款和消费贷款两种方式。这两种方式分别从供给和需求方面对产业结构的变动产生影响，生产信贷通过调节增量资金在各经济主体之间的分配，起到资金支持企业或产业发展的作用，从而促成产业结构的调整。而消费信贷则通过鼓励个人提前消费，支持相关产业的快速发展，从而促成产业结构的调整。资本市场则是通过一级市场的发行和二级市场的证券交易为企业筹集所需资金，并通过市场机制调节资金流向，其中一级市场主要通过新发行证券为企业筹集资金，促成增量资本流向有发展潜力的企业和行业；二级市场则通过股权转让实现企业的并购和重组，优化资源配置。金融体系的有效运作，带动资金流向高利润率的行业和高投资回报率的企业，支持相应产业的发展并使产业结构的调整方向与需求相结合，从而使产业结构合理化或高级化。
2.2 金融促使产业结构的调整，使其合理化和高度化
金融市场具有筹集资金并引导资金流向，优化资
Journal of Social and Management Science
源配置，提供信息、加快技术创新、促进企业重组的作用，通过这些作用促进产业结构合理化。资金的运用结构决定了产业结构的变化，而产业结构反映资金分布状况。金融也正是通过资金形成、导向机制和信用催化机制，改变资金供给水平和配置结构，推动产业结构高级化。
产业结构调整合理化和高级化的变革必然伴随着社会资源的大范围、大规模流动。而产业结构调整归根到底就是不同类型企业的市场进出问题，这必然涉及资源的优化重组和合理配置。无论是以银行为中心的货币市场还是资本市场，均具有联系面广、信息灵通的优势，都会以市场为导向，积极支持企业的兼并和重组，使资源自动流向有竞争力、市场成长性好的企业并辅佐其成长，而效益差、无市场生命力的企业无法得到资本甚至资源流失而受到抑制或被淘汰。这一过程最终促使产业结构的优化，因为无论是资本市场主体还是货币市场主体其经营原则决定的投资活动必然刺激市场资源向具有优势地位的产业倾斜。
金融市场为中国的产业结构调整及时提供信息、加快技术创新、促进企业重组。产业结构的调整依据资源的社会供给与社会需求的变动，而这些变动无疑是中国产业结构调整表现出来的日趋复杂的信息，而金融市场的构成部分之一证券市场具有反应信息的灵敏性和传递信息的有效性，这能较好地解决产业结构调整过程的信息依据问题，并据此来引导资本的流向；同时，金融市场也能加快技术创新，而今，以技术创新推动产业升级正是产业结构调整中的重要内容。但是技术的创新与商业化是一项不确定性强、商业风险性极大的活动。而创新性企业规模小，发展前景不确定，资信程度低并缺乏担保资产，很难从银行等金融中介机构筹措到大量资金。而资本市场则正好解决这个问题，尤其是风险投资市场，不仅为高新技术产业提供资本，而且推动这些技术创新渗透到相关产业，从而带动整个产业结构的调整。
融机构贷款余额中所占的比重仅约为6%1。其次, 中小企业融资问题依然突出。由于银行具有趋利性, 在要求担保抵押资产的前提条件下, 尽量避免高风险, 周期长的贷款, 而中小企业往往资金实力有限, 信誉度不高, 也不能提供有效的抵押担保品, 因此制约着信贷的获取，据调查，80%以上的中小企业认为贷款难，47%的企业停产原因是资金缺乏后续供给。
3.2 资本市场不发达
首先，资本市场总体规模较小，参与者少。以股票市场为例，从股市总市值占GDP 的比重来看，世界平均水平为30%左右，而我国仅为25%左右。我国参与股票投资的人数约为一个亿，而英、美已实现20%以上的国民比率2。其次，投资者结构不合理，发展不平衡。个人投资者尤其是中小个人投资者比例偏高，根据深交所、上交所的统计数据，中国股票市场投资者目前仍然主要以短线投资为主，缺乏真正的长期投资者。与境外成熟市场相比，目前中国股票市场投资者平均换手率偏高，不利于产业的长期发展和产业结构的合理调整。
3.3 投资导向不合理
首先，我国投资大部分投向第二产业的一些成熟行业，对新兴产业的投资相对不足。投资结构趋同导致的直接后果是产能过剩，同时也造成新兴产业如高新技术产业、现代服务业、资源综合利用和生态环境保护业等产业资金不足。另外，民间投资不发达。由于市场准入机制的限制，缺乏相应的鼓励政策和措施，民间投资在金融、保险、证券、邮政、通讯、石化、电力等基础工业和基础设施、新兴服务业和高科技产业中的比重还很低。
4 金融支持产业结构调整的对策
4.1 优化信贷投向, 加快产业结构优化升级
银行应一方面根据不同借款企业资金需求特点, 灵活运用利率、贴现等信贷工具，加大信贷资金配置的广度和深度；另一方面应采取引导机制，对有市场、讲信用、效益好的中小企业，提供信贷、结算、理财等" 一揽子" 金融服务；进一步改进农村金融服务，加
3 金融支持产业结构调整中存在的问题
3.1 信贷支持不足
首先，信贷对农业的支持力度不够。农村金融近几年有了很大的改善，但是就农民的实际需求来讲还是不够的。据调查显示，截止2010年底，全国金融机构空白乡镇是2312个，一些地处偏僻的贫困乡村甚至成为了金融服务的空白点, 而每年农业贷款在所有金
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中央农村工作领导小组副组长兼办公室主任陈锡文在第七届
北京国际金融博览会2011中国金融年度论坛上的发言.
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来自中国证券登记结算公司的统计.
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2227-0779 2012 EduRes.
Journal of Social and Management Science
快农村信用社的发展，完善" 小额农贷", 推行" 大额农贷", 继续加大对" 三农" 的有效投入, 满足农村经济快速发展不断增长的信贷需求.
References （参考文献）
[1]
Haihua Wu,Xu Zhang. Economic Growth,Industrial Structure, Financial Development[J]Economic Theory and Business Management ,2009(5).
伍海华, 张旭. 经济增长•产业结构•金融发展[J].经济理论与经济管理,2009(5).
Yuxi Zhang. Research for the Financial Support System of the Industrial Policy [J].Academic Exchange,2009(2) .
张玉喜. 产业政策的金融支持体系研究[J].学术交流,2009(2)
Yifu Lin.Give Full Play to the Promoting Role of Finance in the Adjustment of Industrial Structure[J].Financial Forum,2009(4). 林毅夫. 充分发挥金融在产业结构调整中的促进作用[J].金融论坛,2009(4).
Lishuang Xie.Financial Support and Financial Development in the Western Development[M].Da Lian:Dongbei University of Finance and Economics Press,2003.
谢丽霜. 西部开发中的金融支持与金融发展[M].大连:东北财经大学出版社,2003.
Wenyun Zhang,Runping Xu. Effect Analysis among the PRD Economic Development, the Upgrading of Industrial Structure and the Financial Support[J].South Financial,2004 (6) :22-25.
张文云, 徐润萍. 珠三角经济发展、产业结构升级与金融支持的效应分析[J].南方金融,2004 (6) :22 - 25.
Hongyan Cai. Adjustment of Industrial structure and Financial Development[J].Management World,2004,(10):25-32.
蔡红艳. 产业结构调整与金融发展[J].管理世界,2004,(10):25-32.
4.2 大力培育和发展资本市场
一方面，应大力推进多层次股票市场体系建设，满足多元化的投融资需求，扩大股份制企业的数量和规模；推动债券市场的市场化改革，丰富债券品种，完善债券投资者结构。另一方面，增加上市公司数量，发展一批治理机制健全、带动能力强、具有核心竞争力的上市企业，积聚机构投资者，规范发展资本中介服务机构，形成有利于资本市场改革开放和创新发展的机制与环境。
[2] [3]
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[5]
4.3 发展民间金融, 改善非国有经济的融资环境
第一, 鼓励农村信用社、城市商业银行等正规民间金融机构充分吸收民间资本, 拓展发展空间。第二, 引导私人钱会、民间金融合会等“灰色金融”从“地下”走向“地上”, 向规范化、合法化、机构化的金融转变。
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