当前，保持物价总水平基本稳定仍然是宏观调控的首要任务，同时调结构、转方式任务仍艰巨繁重
当前国内外经济形势分析及展望
■
毕吉耀
吴涧生
张哲人
世界经济总体继续保持复苏态势，
但增速有所放缓
今年年初以来，世界经济总体继续保持复苏态势，但增速有所放缓，呈现出阶段性疲软特征。发达国家经济增长普遍乏力，就业形势依然严峻，主权债务和财政风险不断加大；新兴经济体继续较快增长，但增速回落、通胀压力上升，货币政策继续收紧。与此同时，石油、粮食等国际大宗商品价格高位振荡，国际金融市场依然动荡不安。
发达国家经济走势疲软，新兴经济体
增速回落。美国经济增长显著放缓，第一季度环比折年率仅增长1.9%，增幅比2010年第四季度回落1.2个百分点。欧元区第一季度同比增长2.6%，超出市场预期，但各成员经济增长明显分化。第一季度德国同比增长5.2%，希腊、葡萄牙、意大利等主权债务隐患较大的国家基本上处在负增长或零增长状态。日本经济在大地震、海啸和核辐射的多重影响下，第一季度环比下降0.9%，折年率下降3.5%，为连续第二个季度负增长，再度陷入传统经济意义上的衰退状态。主要新兴经济体
继续复苏，但增速普遍有所放缓。第一季度印度、巴西、俄罗斯、韩国、中国台湾和中国香港等经济同比分别增长7.8%、4.2%、4.1%、4.0%、6.2%和7.2%，增幅比上季均有不同程度的回落。进入第二季度后，相关经济指标显示，主要经济体增速仍在继续放缓。
世界经济复苏基础仍不稳固，经济增
业率高达9.9%，日本失业率为4.5%。二是发达国家私人部门需求疲弱，美国房地产市场持续低迷，房价仍在下降，消费者信心不足，企业投资意愿低落。三是美欧等国金融体系仍有待修复，生产、消费和投资等实体经济活动继续受到制约。四是新兴经济体面临经济过热后的“硬着陆”风险，经济结构性矛盾仍比较突出，抵御外部冲击和防范金融风险的能力相对较弱，宏观调控处于两难境地，保持经济平稳增长难度加大。五是在发达经济体复苏势头减弱、增长速度放缓的情况下，新兴经济体经济回升复苏也势必会受到较大负
长内生动力不足。当前，不少国家经济复苏仍离不开刺激政策的推动，微观主体生产和投资活动尚未恢复到正常水平。主要表现在：一是发达国家失业率居高难下，5月份美国失业率回升至9.1%，欧元区失
一方面，面对国内企业利润水平的借鉴。一是结构性减税。尽管我国宏观下税负与世界上多数国家相比并不算高，滑，要有意识地减轻企业负担，防止多特别是与发达经济体相比还要低不少。重因素交叠（这包括劳动力成本提高、资源能源价格上涨、人民币升值、信贷
发微观主体的活力。二是放松管制。打破垄断，促进公平竞争，放松行业管制与准入政策，可以给予微观主体以正向激励，提高供给效率。■
作者单位：中国社会科学院经济研究所
（责任编辑赵雪芳）
但值得注意的是，由于发达经济体承担了很多的社会保障责任，而当前中国的任，从这个角度，中国的宏观税负有所偏高。因此，可以通过结构性减税，激
紧缩以及税负较重等）导致微观企宏观税负还未能承担很多的社会保障责业
活力减弱和劳动生产率的下滑。在这方面，供给主义学派强调结构性减税、放
泥、平板玻璃、氧化铝等产量增长较快。
固定资产投资继续较快增长，房地产
面影响。
国际金融市场动荡不定，大宗商品价格高位振荡。美联储实施量化宽松货
币政策，全球流动性继续过剩，美元持续贬值，加上西亚北非政局动荡，日本大地震和核泄漏，欧洲主权债务危机波澜再起，以及美国国会对削减财政赤字和提高国债限额分歧严重，导致市场投2次加息；巴西央行上调基准利率25个基点至12.25%，为年初以来第4次加息，从而使其基准利率水平成为全球最高；中国自2010年10月份以来已连续5次加息；韩国、马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国也都采取了次数不一、程度不同的加息行动。4月初，欧洲央行首次宣布加息，将其基准利率由1%上调至1.25%，拉开了发投资增势强劲。由于农业基础设施、保障性住房、高速铁路等建设提速，固定资产投资继续呈现平稳较快增长态势。上半年，固定资产投资累计同比增长25.6%，增速与上年同期基本持平。分产业看，
第一、第二、第三产业投资分别增机活动和避险行为明显增多，国际金融达经济体加息的序幕。目前，发达经济体长
市场不稳定性上升。与此同时，国际能的加息预期也在持续升温。
20.6%、27.1%和24.7%，其中第一、第源资源价格持续振荡走高，目前国际原综合各方面情况判断，世界经济复苏
二产业投资增幅比第一季度分别提高近10油期货价格仍高达每桶90美元以上，农正处在由政策推动向依靠私人部门需求带个和2.3个百分点，第三产业增幅则有所产品价格继续震荡上行，截至5月末涨幅动自主增长的转变阶段。下半年世界经回落。房地产业投资增长32.9%，高于同超过25%。不确定性因素增多和经济增速济总体仍将保持复苏态势，出现“二次期总投资增速，商品房销售面积同比增长下滑导致全球股市宽幅振荡，5月份欧元探底”的可能性不大，全年增幅比2010年12.9%。民间投资、中西部投资继续高于区、日本、澳大利亚、台湾地区股市均可能有所回落。根据国际货币基金组织6全国平均水平。
跌破年初水平，美国、英国、新西兰也月份预测，今年世界经济将增长4.3%，消费需求稳定增长，但前期消费热
仅略高于年初水平；主要国债收益率窄
低于2010年的5.1%；其中，发达国家增点降温。上半年全社会消费品零售总额幅波动，保持基本稳定。
长2.2%，发展中国家增长6.6%，均比上同比增长16.8%，扣除价格因素实际增长居民消费价格普遍上涨，通胀压力正
年低0.8个百分点。同时，由于国际大宗11.4%，均低于2010年同期；6月份，社向全球范围扩散。新兴经济体为抑制经济
商品价格将继续高位运行，全球通胀压力会消费品零售总额同比增长17.7%，扭转过热普遍收紧货币政策，利差扩大和货币仍不可低估，一些国家有可能会呈现“滞了今年3月份以来增速逐月下滑势头。汽升值吸引大量国际资本流入，加之大宗商胀”的局面。
车、商品房及相关领域消费明显降温，品价格特别是粮食价格持续走高，导致通上半年汽车类销售同比增长15%，增速比胀水平上升。5月份，巴西、印度、俄罗我国经济继续保持平稳较快增长
2010年同期回落22.1个百分点；家具类增斯、泰国、菲律宾等国家的消费价格同比长30%，回落8.5个百分点；家用电器和涨幅分别达到6.5%、9.1%、9.6%、4.2%年初以来，我国经济继续保持平稳较
音像器材类增长21.5%，回落7.3个百分和4.5%，均高于6月份或与6月份持平。快增长，上半年同比增长9.6%，其中第一点。
受2010年高基数影响，一些新兴国家的同季度增长9.7%，第二季度增长9.5%。在以进出口继续快速增长，外贸顺差近
比价格涨幅有望在今年年中见顶，但以多稳定物价总水平作为首要任务的宏观调控期再度扩大。上半年进出口总额同比增
大幅度回落还很难预料。目前，一些主要作用下，第二季度多项宏观经济指标出现长25.8%，其中出口增长24%，发达经济体的通胀压力仍然较大。发达不同程度的回落，但通胀压力依然较大。
口增
国家消费价格指数也普遍上扬，第一季度工业生产增长有所加快，扭转了前期
长27.6%，累计贸易顺差449.3亿美元，美国、英国、法国、德国、加拿大和意大放缓的态势。上半年，全国规模以上工业扭转了第一季度逆差局面，但同比减少利分别同比上涨了2.1%、5.3%、1.8%、增加值同比增长14.3%，比上年同期回落18.2%。受发达国家经济增长乏力和外需2.1%、2.6%和2.3%，涨幅比2010年平均3.3个百分点，但仍处于平稳较快增长区减弱等因素影响，加工贸易增速明显放水平高0.3～0.8个百分点，而4月份和5月间。从月度数据看，2～5月份增速分别为缓，上半年对美国和欧盟加工贸易出口增份涨幅也普遍高于第一季度，但日本仍处14.9%、14.8%、13.4%和13.3%，6月份速均低于同期总出口增速。大宗商品进口于通货紧缩状态。年初以来，先后采取加增速回升至15.1%。上半年，重工业同比呈“量稳价升”态势，上半年铁矿砂进口息行动的国家有巴西、中国、泰国、韩增长14.7%，轻工业增长13.1%，分别比3.3亿吨，增长8.1%，进口均价上涨幅度国、匈牙利、印度、越南、以色列、俄上年回落4.7个和0.5个百分点。规模以上高达42.5%。
罗斯、波兰等10多个。近期，印度央行将工业企业产销率达到97.8%，比上年同期居民消费价格继续攀升，通胀压力依
基准利率大幅上调50个基点至7.25%，为提高0.1个百分点。第二季度以来，汽车然较大。年初以来，居民消费价格指数一连续第9次加息；俄罗斯央行上调基准利产量连续同比少增；粗钢、生铁产量增直在高位运行，上半年同比上涨5.4%，率25个基点至3.5%，为今年年初以来第
幅控制在10%以内；发电量增速加快；水
其中6月份同比上涨6.4%，创三年以来新高。食品价格涨幅较大，6月份同比上涨进
同比涨幅高达57.1%。非食品价格同比上
涨3%，环比与上月持平；其中，包括房租、水电、燃气价格在内的居住价格同比上涨6.2%。6月份生产者价格指数同比上
复苏动力趋强、通胀压力上升，美联储将进入加息周期，美元随之走强，石油等国际市场大宗商品价格涨势可能会趋缓；二是我国夏粮丰收，全年粮食有望连续八年增产，农产品供求保持基本平衡；三是货币投放量增速回落，加上降低流通成本、加强价格监督检查等在内的一系列调控物价措施的深入实施，对抑制通胀的作用将会在下半年逐步显现。如同考虑到2010年下半年基数较高因素，预计今年下半年价格涨势可能逐步趋缓，全年CPI上涨5%左右。
货币政策可能继续收紧，财政支出将
区域性重大项目投资将呈快速增长趋势。预计下半年全社会固定资产投资继续较快增长，全年增幅为25%左右。虽然前期消费热点有所降温，但随着居民收入进一步提高、社会保障覆盖面稳步扩大以及个税起征点提高等影响，下半年居民消费有望保持稳定增长，预计全年增幅为17%左右。受消费需求和投资需求的共同带动，下半年工业生产将趋于回升，预计全年增长15%左右。
外贸进出口仍将保持较快增长，净出
涨7.1%，环比涨幅与上月持平。
货币政策继续收紧，信贷投放增速回落。年初以来，央行已连续三次上调存贷款利率和六次上调存款准备金率，目前一年期存贷款基准利率分别为3.5%和6.56%，存款准备金率为21.5%。广义货币（M2）和狭义货币（M1）增速明显回落，6月末M2和M1余额分别达78.1万亿元和27.5万亿元，同比分别增长15.9%和13.1%，增幅明显低于上年同期。上半年人民币新增贷款4.17万亿元，同比少增
口对经济增长的贡献为负。从目前的情况看，下半年发达国家经济很可能难有大的改观，新兴经济体经济增速有可能进一步回落，加之各国通胀率普遍上升、货币政策操作难度加大等影响，世界经济下行风险明显增大，这势必会对我国出口增长产生不利影响。但另一方面，如果欧洲主权债务危机蔓延势头得到有效控制，国际金融市场能够保持基本稳定，第三季度后世界经济增速有可能会出现回升，加上日本震后受损的全球产业链逐步趋于正常运转，下半年我国对欧美等国家和地区的出口以及机电类产品出口增速有可能回升。受基数较高影响，今年我国出口增幅很难超过2010年，预计在25%左右。随着宏观调控的不断加强特别是货币政策不断收紧，我国经济增长将趋于平稳，进口需求也会比较稳定，但国际市场大宗商品价格高位运行将导致进口价格居高不下，预计全年进口仍维持“量稳价升”态势，全年增长32%左右。综合进出口情况判断，全年顺差1400亿美元左右，较上年减少400亿美元。
通胀压力依然较大，下半年价格涨幅
向重点领域倾斜。下半年，实施积极财政政策和稳健的货币政策仍然是宏观调控的“主旋律”。主要考虑是：一是我国经济增长内生动力较强，“硬着陆”风险不大；而通胀压力仍然较大，即使下半年CPI涨幅趋缓，但将物价总水平控制在4%以内难度很大，货币信贷政策力度不会轻易减弱，再度加息的可能性仍然较大。二是国际市场大宗商品价格高企带来的输入型通胀压力依然较大，外贸还将维持顺差，人民币汇率仍面临较大的升值压力。三是积极的财政政策在促进经济平稳较快增长和经济结构调整方面将发挥更大作用，特别是在保障改善民生、建设保障性住房、培育发展战略性新兴产业和节能减排等方面，财政资金的投入力度和对社会资金的带动作用将进一步得到加强。
下一步，要继续把稳定物价总水平作
4497亿元。
财政收入较快增长，重点领域支出得到加强。1～5月，全国财政收入同比增长32%，完成全年预算的50%以上；主体税种收入均保持快速增长，个人所得税、进口环节增值税和消费税、企业所得税和资源税分别增长34.8%、40.2%、40.3%和44%。全国财政支出同比增长30.9%，社会保障和就业、医疗卫生、农林水务、住
房保障支出增幅均达35%以上。
保持物价总水平基本稳定
仍然是宏观调控的首要任务
下半年，我国经济运行环境依然复杂多变。从国际看，欧洲主权债务危机继续干扰全球经济复苏，发达国家经济放缓有可能影响我国外贸出口。从国内看，保持物价总水平基本稳定仍然是宏观调控的首要任务，货币政策不会轻易出现放松，同时调结构、转方式任务仍艰巨繁重，但我国经济基本面保持良好，内生增长动力不断增强，完全有望继续保持平稳较快增长
为宏观调控的首要任务，坚持宏观调控的基本取向不变，同时根据国内外形势的发展变化，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动，努力为实现全年经济发展目标奠定坚实的基础。■作者单位：国家发改委对外经济研究所
（责任编辑赵雪芳）
有望趋缓。受地缘政治形势和全球流动性过剩影响，下半年国际市场大宗商品价格可能持续高位震荡，将继续推高我国石油、铁矿石等能源资源产品的进口价格，输入型通胀压力难以有效缓解。今年年初以来，我国极端恶劣天气增多，旱灾洪灾接连发生，受灾面积持续增加，加之近期猪肉价格暴涨，预计下半年食品价格难以迅速回落。同时，也存在一些有利于缓解通胀压力的因素：一是随着美国经济
势头，预计全年增长9.5%左右。
投资增速不减，消费和工业生产增速回升。下半年，伴随着各项支持政策的落实，保障性住房建设有望加快推进，将带动房地产及相关行业投资增长。同时，随着国家“十二五”规划和区域发展规划的逐步推进，水利设施、战略性新兴产业、
当前，保持物价总水平基本稳定仍然是宏观调控的首要任务，同时调结构、转方式任务仍艰巨繁重
当前国内外经济形势分析及展望
■
毕吉耀
吴涧生
张哲人
世界经济总体继续保持复苏态势，
但增速有所放缓
今年年初以来，世界经济总体继续保持复苏态势，但增速有所放缓，呈现出阶段性疲软特征。发达国家经济增长普遍乏力，就业形势依然严峻，主权债务和财政风险不断加大；新兴经济体继续较快增长，但增速回落、通胀压力上升，货币政策继续收紧。与此同时，石油、粮食等国际大宗商品价格高位振荡，国际金融市场依然动荡不安。
发达国家经济走势疲软，新兴经济体
增速回落。美国经济增长显著放缓，第一季度环比折年率仅增长1.9%，增幅比2010年第四季度回落1.2个百分点。欧元区第一季度同比增长2.6%，超出市场预期，但各成员经济增长明显分化。第一季度德国同比增长5.2%，希腊、葡萄牙、意大利等主权债务隐患较大的国家基本上处在负增长或零增长状态。日本经济在大地震、海啸和核辐射的多重影响下，第一季度环比下降0.9%，折年率下降3.5%，为连续第二个季度负增长，再度陷入传统经济意义上的衰退状态。主要新兴经济体
继续复苏，但增速普遍有所放缓。第一季度印度、巴西、俄罗斯、韩国、中国台湾和中国香港等经济同比分别增长7.8%、4.2%、4.1%、4.0%、6.2%和7.2%，增幅比上季均有不同程度的回落。进入第二季度后，相关经济指标显示，主要经济体增速仍在继续放缓。
世界经济复苏基础仍不稳固，经济增
业率高达9.9%，日本失业率为4.5%。二是发达国家私人部门需求疲弱，美国房地产市场持续低迷，房价仍在下降，消费者信心不足，企业投资意愿低落。三是美欧等国金融体系仍有待修复，生产、消费和投资等实体经济活动继续受到制约。四是新兴经济体面临经济过热后的“硬着陆”风险，经济结构性矛盾仍比较突出，抵御外部冲击和防范金融风险的能力相对较弱，宏观调控处于两难境地，保持经济平稳增长难度加大。五是在发达经济体复苏势头减弱、增长速度放缓的情况下，新兴经济体经济回升复苏也势必会受到较大负
长内生动力不足。当前，不少国家经济复苏仍离不开刺激政策的推动，微观主体生产和投资活动尚未恢复到正常水平。主要表现在：一是发达国家失业率居高难下，5月份美国失业率回升至9.1%，欧元区失
一方面，面对国内企业利润水平的借鉴。一是结构性减税。尽管我国宏观下税负与世界上多数国家相比并不算高，滑，要有意识地减轻企业负担，防止多特别是与发达经济体相比还要低不少。重因素交叠（这包括劳动力成本提高、资源能源价格上涨、人民币升值、信贷
发微观主体的活力。二是放松管制。打破垄断，促进公平竞争，放松行业管制与准入政策，可以给予微观主体以正向激励，提高供给效率。■
作者单位：中国社会科学院经济研究所
（责任编辑赵雪芳）
但值得注意的是，由于发达经济体承担了很多的社会保障责任，而当前中国的任，从这个角度，中国的宏观税负有所偏高。因此，可以通过结构性减税，激
紧缩以及税负较重等）导致微观企宏观税负还未能承担很多的社会保障责业
活力减弱和劳动生产率的下滑。在这方面，供给主义学派强调结构性减税、放
泥、平板玻璃、氧化铝等产量增长较快。
固定资产投资继续较快增长，房地产
面影响。
国际金融市场动荡不定，大宗商品价格高位振荡。美联储实施量化宽松货
币政策，全球流动性继续过剩，美元持续贬值，加上西亚北非政局动荡，日本大地震和核泄漏，欧洲主权债务危机波澜再起，以及美国国会对削减财政赤字和提高国债限额分歧严重，导致市场投2次加息；巴西央行上调基准利率25个基点至12.25%，为年初以来第4次加息，从而使其基准利率水平成为全球最高；中国自2010年10月份以来已连续5次加息；韩国、马来西亚、菲律宾、泰国、越南等国也都采取了次数不一、程度不同的加息行动。4月初，欧洲央行首次宣布加息，将其基准利率由1%上调至1.25%，拉开了发投资增势强劲。由于农业基础设施、保障性住房、高速铁路等建设提速，固定资产投资继续呈现平稳较快增长态势。上半年，固定资产投资累计同比增长25.6%，增速与上年同期基本持平。分产业看，
第一、第二、第三产业投资分别增机活动和避险行为明显增多，国际金融达经济体加息的序幕。目前，发达经济体长
市场不稳定性上升。与此同时，国际能的加息预期也在持续升温。
20.6%、27.1%和24.7%，其中第一、第源资源价格持续振荡走高，目前国际原综合各方面情况判断，世界经济复苏
二产业投资增幅比第一季度分别提高近10油期货价格仍高达每桶90美元以上，农正处在由政策推动向依靠私人部门需求带个和2.3个百分点，第三产业增幅则有所产品价格继续震荡上行，截至5月末涨幅动自主增长的转变阶段。下半年世界经回落。房地产业投资增长32.9%，高于同超过25%。不确定性因素增多和经济增速济总体仍将保持复苏态势，出现“二次期总投资增速，商品房销售面积同比增长下滑导致全球股市宽幅振荡，5月份欧元探底”的可能性不大，全年增幅比2010年12.9%。民间投资、中西部投资继续高于区、日本、澳大利亚、台湾地区股市均可能有所回落。根据国际货币基金组织6全国平均水平。
跌破年初水平，美国、英国、新西兰也月份预测，今年世界经济将增长4.3%，消费需求稳定增长，但前期消费热
仅略高于年初水平；主要国债收益率窄
低于2010年的5.1%；其中，发达国家增点降温。上半年全社会消费品零售总额幅波动，保持基本稳定。
长2.2%，发展中国家增长6.6%，均比上同比增长16.8%，扣除价格因素实际增长居民消费价格普遍上涨，通胀压力正
年低0.8个百分点。同时，由于国际大宗11.4%，均低于2010年同期；6月份，社向全球范围扩散。新兴经济体为抑制经济
商品价格将继续高位运行，全球通胀压力会消费品零售总额同比增长17.7%，扭转过热普遍收紧货币政策，利差扩大和货币仍不可低估，一些国家有可能会呈现“滞了今年3月份以来增速逐月下滑势头。汽升值吸引大量国际资本流入，加之大宗商胀”的局面。
车、商品房及相关领域消费明显降温，品价格特别是粮食价格持续走高，导致通上半年汽车类销售同比增长15%，增速比胀水平上升。5月份，巴西、印度、俄罗我国经济继续保持平稳较快增长
2010年同期回落22.1个百分点；家具类增斯、泰国、菲律宾等国家的消费价格同比长30%，回落8.5个百分点；家用电器和涨幅分别达到6.5%、9.1%、9.6%、4.2%年初以来，我国经济继续保持平稳较
音像器材类增长21.5%，回落7.3个百分和4.5%，均高于6月份或与6月份持平。快增长，上半年同比增长9.6%，其中第一点。
受2010年高基数影响，一些新兴国家的同季度增长9.7%，第二季度增长9.5%。在以进出口继续快速增长，外贸顺差近
比价格涨幅有望在今年年中见顶，但以多稳定物价总水平作为首要任务的宏观调控期再度扩大。上半年进出口总额同比增
大幅度回落还很难预料。目前，一些主要作用下，第二季度多项宏观经济指标出现长25.8%，其中出口增长24%，发达经济体的通胀压力仍然较大。发达不同程度的回落，但通胀压力依然较大。
口增
国家消费价格指数也普遍上扬，第一季度工业生产增长有所加快，扭转了前期
长27.6%，累计贸易顺差449.3亿美元，美国、英国、法国、德国、加拿大和意大放缓的态势。上半年，全国规模以上工业扭转了第一季度逆差局面，但同比减少利分别同比上涨了2.1%、5.3%、1.8%、增加值同比增长14.3%，比上年同期回落18.2%。受发达国家经济增长乏力和外需2.1%、2.6%和2.3%，涨幅比2010年平均3.3个百分点，但仍处于平稳较快增长区减弱等因素影响，加工贸易增速明显放水平高0.3～0.8个百分点，而4月份和5月间。从月度数据看，2～5月份增速分别为缓，上半年对美国和欧盟加工贸易出口增份涨幅也普遍高于第一季度，但日本仍处14.9%、14.8%、13.4%和13.3%，6月份速均低于同期总出口增速。大宗商品进口于通货紧缩状态。年初以来，先后采取加增速回升至15.1%。上半年，重工业同比呈“量稳价升”态势，上半年铁矿砂进口息行动的国家有巴西、中国、泰国、韩增长14.7%，轻工业增长13.1%，分别比3.3亿吨，增长8.1%，进口均价上涨幅度国、匈牙利、印度、越南、以色列、俄上年回落4.7个和0.5个百分点。规模以上高达42.5%。
罗斯、波兰等10多个。近期，印度央行将工业企业产销率达到97.8%，比上年同期居民消费价格继续攀升，通胀压力依
基准利率大幅上调50个基点至7.25%，为提高0.1个百分点。第二季度以来，汽车然较大。年初以来，居民消费价格指数一连续第9次加息；俄罗斯央行上调基准利产量连续同比少增；粗钢、生铁产量增直在高位运行，上半年同比上涨5.4%，率25个基点至3.5%，为今年年初以来第
幅控制在10%以内；发电量增速加快；水
其中6月份同比上涨6.4%，创三年以来新高。食品价格涨幅较大，6月份同比上涨进
同比涨幅高达57.1%。非食品价格同比上
涨3%，环比与上月持平；其中，包括房租、水电、燃气价格在内的居住价格同比上涨6.2%。6月份生产者价格指数同比上
复苏动力趋强、通胀压力上升，美联储将进入加息周期，美元随之走强，石油等国际市场大宗商品价格涨势可能会趋缓；二是我国夏粮丰收，全年粮食有望连续八年增产，农产品供求保持基本平衡；三是货币投放量增速回落，加上降低流通成本、加强价格监督检查等在内的一系列调控物价措施的深入实施，对抑制通胀的作用将会在下半年逐步显现。如同考虑到2010年下半年基数较高因素，预计今年下半年价格涨势可能逐步趋缓，全年CPI上涨5%左右。
货币政策可能继续收紧，财政支出将
区域性重大项目投资将呈快速增长趋势。预计下半年全社会固定资产投资继续较快增长，全年增幅为25%左右。虽然前期消费热点有所降温，但随着居民收入进一步提高、社会保障覆盖面稳步扩大以及个税起征点提高等影响，下半年居民消费有望保持稳定增长，预计全年增幅为17%左右。受消费需求和投资需求的共同带动，下半年工业生产将趋于回升，预计全年增长15%左右。
外贸进出口仍将保持较快增长，净出
涨7.1%，环比涨幅与上月持平。
货币政策继续收紧，信贷投放增速回落。年初以来，央行已连续三次上调存贷款利率和六次上调存款准备金率，目前一年期存贷款基准利率分别为3.5%和6.56%，存款准备金率为21.5%。广义货币（M2）和狭义货币（M1）增速明显回落，6月末M2和M1余额分别达78.1万亿元和27.5万亿元，同比分别增长15.9%和13.1%，增幅明显低于上年同期。上半年人民币新增贷款4.17万亿元，同比少增
口对经济增长的贡献为负。从目前的情况看，下半年发达国家经济很可能难有大的改观，新兴经济体经济增速有可能进一步回落，加之各国通胀率普遍上升、货币政策操作难度加大等影响，世界经济下行风险明显增大，这势必会对我国出口增长产生不利影响。但另一方面，如果欧洲主权债务危机蔓延势头得到有效控制，国际金融市场能够保持基本稳定，第三季度后世界经济增速有可能会出现回升，加上日本震后受损的全球产业链逐步趋于正常运转，下半年我国对欧美等国家和地区的出口以及机电类产品出口增速有可能回升。受基数较高影响，今年我国出口增幅很难超过2010年，预计在25%左右。随着宏观调控的不断加强特别是货币政策不断收紧，我国经济增长将趋于平稳，进口需求也会比较稳定，但国际市场大宗商品价格高位运行将导致进口价格居高不下，预计全年进口仍维持“量稳价升”态势，全年增长32%左右。综合进出口情况判断，全年顺差1400亿美元左右，较上年减少400亿美元。
通胀压力依然较大，下半年价格涨幅
向重点领域倾斜。下半年，实施积极财政政策和稳健的货币政策仍然是宏观调控的“主旋律”。主要考虑是：一是我国经济增长内生动力较强，“硬着陆”风险不大；而通胀压力仍然较大，即使下半年CPI涨幅趋缓，但将物价总水平控制在4%以内难度很大，货币信贷政策力度不会轻易减弱，再度加息的可能性仍然较大。二是国际市场大宗商品价格高企带来的输入型通胀压力依然较大，外贸还将维持顺差，人民币汇率仍面临较大的升值压力。三是积极的财政政策在促进经济平稳较快增长和经济结构调整方面将发挥更大作用，特别是在保障改善民生、建设保障性住房、培育发展战略性新兴产业和节能减排等方面，财政资金的投入力度和对社会资金的带动作用将进一步得到加强。
下一步，要继续把稳定物价总水平作
4497亿元。
财政收入较快增长，重点领域支出得到加强。1～5月，全国财政收入同比增长32%，完成全年预算的50%以上；主体税种收入均保持快速增长，个人所得税、进口环节增值税和消费税、企业所得税和资源税分别增长34.8%、40.2%、40.3%和44%。全国财政支出同比增长30.9%，社会保障和就业、医疗卫生、农林水务、住
房保障支出增幅均达35%以上。
保持物价总水平基本稳定
仍然是宏观调控的首要任务
下半年，我国经济运行环境依然复杂多变。从国际看，欧洲主权债务危机继续干扰全球经济复苏，发达国家经济放缓有可能影响我国外贸出口。从国内看，保持物价总水平基本稳定仍然是宏观调控的首要任务，货币政策不会轻易出现放松，同时调结构、转方式任务仍艰巨繁重，但我国经济基本面保持良好，内生增长动力不断增强，完全有望继续保持平稳较快增长
为宏观调控的首要任务，坚持宏观调控的基本取向不变，同时根据国内外形势的发展变化，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动，努力为实现全年经济发展目标奠定坚实的基础。■作者单位：国家发改委对外经济研究所
（责任编辑赵雪芳）
有望趋缓。受地缘政治形势和全球流动性过剩影响，下半年国际市场大宗商品价格可能持续高位震荡，将继续推高我国石油、铁矿石等能源资源产品的进口价格，输入型通胀压力难以有效缓解。今年年初以来，我国极端恶劣天气增多，旱灾洪灾接连发生，受灾面积持续增加，加之近期猪肉价格暴涨，预计下半年食品价格难以迅速回落。同时，也存在一些有利于缓解通胀压力的因素：一是随着美国经济
势头，预计全年增长9.5%左右。
投资增速不减，消费和工业生产增速回升。下半年，伴随着各项支持政策的落实，保障性住房建设有望加快推进，将带动房地产及相关行业投资增长。同时，随着国家“十二五”规划和区域发展规划的逐步推进，水利设施、战略性新兴产业、