1、单利终值： FV n =PV 0(1+i ⨯n ) FV n =PV 0+PV 0⨯i ⨯n
FV n =PV 0+I
FV n ——单利终值； PV 0——单利现值； i ——利息率； n ——计息期数；
(1+i×n ) ——单利终值系数
2、单利现值： PV 00=
FV 1+i ⨯n
3、复利终值： FV =PV +i )
n
n 0⨯(1FV n ——复利终值； PV 0——复利现值； i ——利息率； n ——计息期数；
(1+i) n ——复利终值系数，简略表示为FVIF i,n
4、复利现值： PV FV 0=
n 1+i n
PV 10=FV 0⨯
1+i n
1
1+i n
——复利现值系数，简略表示为PVIF i,n
5、计息期短于一年的时间价值计算
r =
i m t =m ⨯n
r ——期利率 i ——年利率
m ——每年的计息次数 n ——年数
t ——换算后的计息期数
1
6、后付年金终值： A ——年金数额 i ——利息率 n ——计息期数 FVA n ——年金终值
A ∑(1+i )
t =1
n
t -1
∑(1+i )
t =1
n
——年金终值系数，可写成FVIF A i,n
t -1
后付年金终值系数可写为：
年金终值系数：
7、后付年金现值： A ——年金数额 i ——利息率 n ——计息期数
PVA n ——年金现值
FVA n =A ⨯FVIFA i , n
FVIFA i , n
n (1+i )-1=
i
1
PVA n =A ∑t
1+i t =1n
1
∑t
1+i t =1
n
——年金现值系数
后付年金现值系数可写为：
年金现值系数：
8、先付年金终值：
9、先付年金现值：
10、递延年金现值计算公式：
n ——期初的现值 m ——期末的现值 11、永续年金现值：
PVA n =A ⨯PVIFA i , n
n
(1+i )-1
PVIFA i , n =n
i 1+i V n =A ⨯FVIFA 1+i )i , n ⨯(V n =A ⨯FVIFA i , n -A
V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯(1+i )V 0=A ⨯PVIFA i , n +A V 0=A ⨯(PVIFA i , n -1+1)
V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯PVIF i , m
V 0=A ⨯PVIFA i , m +n -A ⨯PVIFA i , m V 0=A ⨯(PVIFA i , m +n -PVIFA i , m )
V 0=A ⨯
1
i
2
12、风险报酬率的计算 （1） 确定概率分布：
∑P
i
i =1
n
n
0≤P i ≤1
=1
（2） 计算期望报酬率：
=∑K i P i
i =1
——期望报酬率
K i ——第i 种可能结果的报酬率 P i ——第i 种可能结果的概率 n ——可能的结果的个数 （3） 计算标准离差
δ=
∑(K
i =1
n
i
-)⨯P i
2
δ ——期望报酬率的标准离差
——期望报酬率；
K i ——第i 种可能结果的报酬率 P i ——第i 种可能结果发生的概率 n ——可能的结果的个数 （4） 计算标准离差率
V =
δ
⨯100%
V ——标准离差率 δ ——标准离差率
——期望报酬率
（5） 计算风险报酬率 R R ——风险报酬率 b ——风险报酬系数 V ——标准离差率 投资的总报酬率： K ——投资报酬率 R F ——无风险报酬率 风险报酬系数：
13、名义利率： K ——名义利率 K P ——实际利率
R R =b ⨯v
K =R F +R R =R F +b ⨯v
b =
K -R F V
K =K P +IP
3
IP ——预计的通货膨胀率
14、资金的利率： K ——利率（指名义利率） K 0——纯利率
IP ——通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水） DP ——违约风险报酬率 LP ——流动性风险报酬率 MP ——期限风险报酬率
15、实际利率 16、
K =K 0+IP +DP +LP +MP
名义借款金额⨯名义利率
=⨯100%
名义借款金额⨯1-补偿性余额比例=
名义利率
⨯100%
1-补偿性余额比例
n
面值
债券发行价格=∑+t n
1+市场利率）1+市场利率（t =1年利息
n ——债券期限 t ——记息期数
17、个别资本成本
D
⨯100%P -F D
K =⨯100%
P 1-f K =
K ——资本成本，以百分率表示 D ——资本占用费 P ——筹资总额 F ——资本筹资费用额
f ——筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率 18、
K L =K L =
i (1-T )1-f L I L (1-T )L 1-f L K L ——长期借款资本成本 I L ——长期借款年利息额 L ——长期借款筹资总额
f L ——长期借款筹资费用率，即借款手续费率
4
T ——所得税税率 i ——长期借款的利率
若企业借款的筹资费用很少，则可以忽略不计。
K L =i ⨯(1-T )
19、长期债券资本成本的计算公式：
K b ——长期债券资本成本 S ——债券面值 R b ——债券票面利率
B ——债券筹资额，即发行价格 I b ——债券每年利息额
f b ——债券筹资费率，即筹资费用占筹资额的比率
20、优先股资本成本：
K P ——优先股资本成本 D ——优先股每年股利 P ——优先股发行价格 F P ——优先股筹资费率
21、股利折现模型：
S ⨯R b ⨯(1-T )K b =
B ⨯1-f b K b =
I b (1-T )B 1-f b D
K P =
P 1-f P P 0=P c (1-f c )D t
P 0=∑t
1+K c t =1∞
P 0——普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用 P c ——普通股筹资总额 F c ——普通筹资费率 D t ——普通股第t 年的股利 K c ——普如果公司永续年
通股资本成本
D c
K c =
P c 1-f c D c
K c =
P 0
采用固定股利政策，即每年都分派等额的现金股利，则普通股与优先股类似，股利相当于金。这种情况下，普通股资本成本的计算公式与优先股一样：
5
D c ——普通股每年股利额
如果公司采用固定增长率股利政策，即每年股利按固定的增长率增长，则普通股资本成本的计算公式为：
K c =
D 1
+g
P c 1-f c D 1——普通股第1年分派的股利额 g ——每年股利增长率
22、按照资本资产定价模型，计算普通股资本成本：
K c =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率 β——某种股票的贝塔系数 R M ——证券市场的平均报酬率
23、留存收益资本成本：
K r ——留存收益资本成本 D c ——预期年股利额 P c ——普通股筹资额 g ——普通股股利年增长率
24、综合资本成本：
K w ——综合资本成本
K j ——第j 种筹资方式的个别资本成本
W j ——第j 种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）
25、财务杠杆系数基本公式： DOL ——营业杠杆系数 EBIT ——息税前利润 ΔEBIT ——息税前利润变动额 S ——营业额
ΔS ——营业额的变动额 26、财务杠杆系数：
DFL ——财务杠杆系数
6
K r =
D c
+g P c
K w =∑K j W j
j =1
n
DOL =
∆EBIT
∆S S
DFL =DFL =
∆EAT ∆EBIT ∆EPS ∆EBIT
ΔEAT ——税后利润变动额 EAT ——税后利润额
ΔEBIT ——息税前利润变动额 EBIT ——息税前利润额
ΔEPS ——普通股每股税后利润变动额 EPS ——普通股每股税后利润额 变换公式：
EPS =
(EBIT -I )⨯(1-T )
N (1-T )∆EPS =∆EBIT N EBIT
∴DFL =
EBIT -I
I ——债务年利息额 T ——公司所得税率 N ——流通在外普通股股数
27、联合杠杆系数计算公式：
DCL (或DTL )=DOL ⨯DFL
∆EPS
DCL (或DTL )=
∆S S
DCL (或DTL ) ——联合杠杆系数
28、普通股每股收益的计算公式：
EPS
(EBIT =
-I )⨯(1-T )-D
N
EPS ——普通股每股收益 EBIT ——息税前利润 I ——债权资本应付利息 T ——所得税率 D ——优先股股息
N ——发行在外的普通股股数
如果令第一种筹资方式的每股收益为EPS1，第二种筹资方式的每股收益为EPS2，令两种筹资方式下的每股收益相等时的息税前利润为EBIT0，则有：
EPS 1=EPS 2
(EBIT 0-I 1)⨯(1-T )-D 1=(EBIT 0-I 2)⨯(1-T )-D 2
N 1
N 2
7
29、公司总价值的预算： V ——公司的总价值
B ——公司长期债务的市场价值 S ——公司股票的市场价值 股票市场价值的测算公式为：
S ——公司股票的市场价值 EBIT ——公司未来的年息税前利润 I ——公司长期债务年利息 T ——公司所得税率 D ——公司优先股年股利 K s ——公司普通股资本成本
30、公司全部资本成本，即综合资本成本公式：
K w ——公司资本成本
K b ——公司长期债务税前资本成本，可按长期债务年利率计算 K s ——公司普通股资本成本
V =B +S
(EBIT -I )⨯(1-T )-D S =
K s
⎛B ⎫⎛S ⎫
K w =K b ⎪(1-T )+K s ⎪
⎝V ⎭⎝V ⎭
K s =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率 β——某种股票的贝塔系数 R M ——证券市场的平均报酬率 K s ——普通股资本成本 31、
每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税每年营业现金流入量=净利+折旧
32、如果投资方案每年的NCF 相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=
初始投资额
NCF 每年净现金流量
如果投资方案每年的NCF 不相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=n +
第n 年年末尚未收回的投资额
8 第n +1年净现金流量
33、
34、净现值计算公式：
n
I t O t
NPV =∑-∑t t
1+k 1+k t =0t =0
n
投资方案回收期≤期望回收期，接受投资方案投资方案回收期>期望回收期，拒绝投资方案
平均报酬率(ARR )=
年平均现金流量
⨯100%
初始投资额
NPV ——净现值 n ——项目预计使用年限 I t ——第t 年的现金流入量 O t ——第t 年的先进流出量
k ——贴现率（即企业预计的贴现率） 另一个，净现值计算公式：
NCF t ——第t 年的净现金流量 C ——初始投资额
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，记作NCF ，则公式如下：
35、内部报酬率的计算公式：
r ——内部报酬率 （1） 每年NCF 相等
a 、 b 、
查
计算年金现值系数
n
NCF t
NPV =∑-C =∑NCF t ⨯PVIF k , t -C t
1+k t =1t =1
n
NPV =NCF ⨯PVIFA k , n -C
∑NCF ⨯PVIF
t
t =1
n
r , t
-C =0
NCF ⨯PVIFA r , n -C =0
(初始投资额C )∴年金现值系数=
每年的NCF
年金现值系数表，在期数为n 的对
应栏内，如果能找到恰好等于上面所有计算的PVIF A r ,n 的值，则该支对应的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。如果没有则找邻近的贴现率i 1和i 2
c 、
采用插入执法计算该投资方案的内部报酬率r
⎫i 1⎫
⎬r -i 1⎪r ⎭⎬i 2-i 1
⎪i 2⎭
⎫⎫
⎬P 1-PVIFA r , n ⎪PVIFA r 9 ⎬P , n ⎭1-P 2
⎪
P 2⎭P 1
由于贴现率越大，年金现值系数越小，于是有：
（2） 每年NCF 不相等
a 、
估计一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值恰好等于零，则这个预估的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。
b 、
根据两个邻近贴现及其对应的净现值，是用插入法计算。
-PVIFA r , n r -i 1P =1
i 2-i 1P 1-P 2∴r =
P 1-PVIFA r , n
P 1-P 2
⨯(i 2-i 1)+i 1
⎫i 1⎫
⎬r -i 1⎪r ⎭⎬i 2-i 1
⎪i 2⎭
⎫NPV 1⎫
⎬NPV ⎪0⎬NPV 1-NPV 2⎭
⎪NPV 2⎭
由于贴现率越大，净现值越小，于是：
r =
NPV 1
⨯(i 2-i 1)+i 1
NPV 1-NPV 2
n
n
36、获利指数计算公式：
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，则：
37、债券股价模型
NCF t ∑t
1+k t =1PI ==C
∑NCF ⨯PVIF
t
t =1
k , t
C
PI =
NCF ⨯PVIF k , n
C
C M
P =∑+t n
1+r 1+r t =1P ——债券的价值
C ——每年的债券利息额，即票面利率×面值 M ——债券到期的本金收入，即债券票面值
n
r ——投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示 n ——债券到期的年限
10
38、多年期股利不变的股票股价模型：
V ——股票投资价值
D t (D ) ——第t 年的股利
V n ——投资者要求的报酬率
r ——投资者要求的报酬率
如果投资者长期持有股票，永不出售
39、多年期股利固定增长的股票股价模型
V =∑t =1n D t V n +1+r t 1+r n V =∑t =1∞D t D =1+r t r D 0⨯(1+g )D 1V ==r -g r -g 转换后可以计算出股票的报酬率为：D r =1+g V 0
D 1——购买该股票后第1年的股利
V 0——股票的购买价格
40、股票的收益率
(1) 不考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
R =A +S 1+S 2+S 3⨯100%V 0
R ——股票投资收益率
A ——每年收到的股利
S 1——股价上涨的收益
S 2——新股认购收益
S 3——公司无偿增资收益
V 0——股票购买价格
(2) 考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
V 0——股票的购买价格
F ——股票的出售价格
V 0=∑j =1n D j 1+i j +F 1+i n
D j ——第j 年的股利
n ——投资期限
i ——股票投资收益率
41、证券投资组合的风险收益
R p =βp ⨯(K m -R f )
R p ——证券组合的风险收益率
βp ——证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βp =∑ωi βi
i =1n
βp ——证券组合的β系数
ωi ——证券组合中第i 种证券所占的比重
βi ——第i 种证券的β系数
n ——证券组合中证券的数量
42、风险和收益的计算公式：
K i =R t +βi (K m -R t )
K i ——第i 种证券或第i 种证券组合的必要收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βi ——第i 种证券或第i 种证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益
43、现金总成本：
44、最佳现金余额：
TC =N T ⨯i +⨯b 2N N =2Tb i
)⨯(1±预计营业额变化的百分最佳现金持有量=(上年限今年均占用额-不合理占用额比)
量：
46、应收账款的成本：
45、最佳现金持有
1、
2、
3、
4、
计算应收账款周转率 应收账款周转率=360÷应收账款周转期计算应收账款平均余额 应收账款平均余额=赊销收入净额÷应收账款周转率计算维持赊销业务所需要的资金 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额⨯变动成本÷营业额维持赊销业务所需要的资金=应收长款平均余额⨯变动成本率计算应收账款的机会成本 应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金⨯资本成本率
47、应收账款管理评价指标：
48、经济订货批量
A ——全年存货需要量
Q ——每批订货量
F ——每批订货成本
C ——单位年储存成本 赊销收入净额平均应收账款360平均应收账款=应收账款周转率应收账款周转率=
A =订货批数Q
Q =平均库存量2
AF =全年订货成本Q
CQ =全年储存成本2
CQ AF +=全年总成本(T )2Q
经济订货批量(Q )=
⎛A ⎫经济订货批数 Q ⎪⎪=⎝⎭AC 2F AC 2F
全年总成本(T )=2AFC
49、订货点控制：
(1) 平均每天的正常耗用量，用n 来表示
(2) 预计每天的最大耗用量，用m 来表示
(3) 提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间，用t 来表示
(4) 预计最长提前时间，用r 来表示
(5) 保险储备，用S 来表示
S =1(mr -nt )2(6) 订货点R ：
50、
E 0——发放股票股利前的每股收益 D s ——股票股利发放率
R =nt +S 1R =nt +(m r -nt )21R =(m r +nt )2发放股票股利后的每股收益=E 01+D s M 发放股票股利后的每股市价=1+D s M ——股利分配权转移日的每股市价
1、单利终值： FV n =PV 0(1+i ⨯n ) FV n =PV 0+PV 0⨯i ⨯n
FV n =PV 0+I
FV n ——单利终值； PV 0——单利现值； i ——利息率； n ——计息期数；
(1+i×n ) ——单利终值系数
2、单利现值： PV 00=
FV 1+i ⨯n
3、复利终值： FV =PV +i )
n
n 0⨯(1FV n ——复利终值； PV 0——复利现值； i ——利息率； n ——计息期数；
(1+i) n ——复利终值系数，简略表示为FVIF i,n
4、复利现值： PV FV 0=
n 1+i n
PV 10=FV 0⨯
1+i n
1
1+i n
——复利现值系数，简略表示为PVIF i,n
5、计息期短于一年的时间价值计算
r =
i m t =m ⨯n
r ——期利率 i ——年利率
m ——每年的计息次数 n ——年数
t ——换算后的计息期数
1
6、后付年金终值： A ——年金数额 i ——利息率 n ——计息期数 FVA n ——年金终值
A ∑(1+i )
t =1
n
t -1
∑(1+i )
t =1
n
——年金终值系数，可写成FVIF A i,n
t -1
后付年金终值系数可写为：
年金终值系数：
7、后付年金现值： A ——年金数额 i ——利息率 n ——计息期数
PVA n ——年金现值
FVA n =A ⨯FVIFA i , n
FVIFA i , n
n (1+i )-1=
i
1
PVA n =A ∑t
1+i t =1n
1
∑t
1+i t =1
n
——年金现值系数
后付年金现值系数可写为：
年金现值系数：
8、先付年金终值：
9、先付年金现值：
10、递延年金现值计算公式：
n ——期初的现值 m ——期末的现值 11、永续年金现值：
PVA n =A ⨯PVIFA i , n
n
(1+i )-1
PVIFA i , n =n
i 1+i V n =A ⨯FVIFA 1+i )i , n ⨯(V n =A ⨯FVIFA i , n -A
V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯(1+i )V 0=A ⨯PVIFA i , n +A V 0=A ⨯(PVIFA i , n -1+1)
V 0=A ⨯PVIFA i , n ⨯PVIF i , m
V 0=A ⨯PVIFA i , m +n -A ⨯PVIFA i , m V 0=A ⨯(PVIFA i , m +n -PVIFA i , m )
V 0=A ⨯
1
i
2
12、风险报酬率的计算 （1） 确定概率分布：
∑P
i
i =1
n
n
0≤P i ≤1
=1
（2） 计算期望报酬率：
=∑K i P i
i =1
——期望报酬率
K i ——第i 种可能结果的报酬率 P i ——第i 种可能结果的概率 n ——可能的结果的个数 （3） 计算标准离差
δ=
∑(K
i =1
n
i
-)⨯P i
2
δ ——期望报酬率的标准离差
——期望报酬率；
K i ——第i 种可能结果的报酬率 P i ——第i 种可能结果发生的概率 n ——可能的结果的个数 （4） 计算标准离差率
V =
δ
⨯100%
V ——标准离差率 δ ——标准离差率
——期望报酬率
（5） 计算风险报酬率 R R ——风险报酬率 b ——风险报酬系数 V ——标准离差率 投资的总报酬率： K ——投资报酬率 R F ——无风险报酬率 风险报酬系数：
13、名义利率： K ——名义利率 K P ——实际利率
R R =b ⨯v
K =R F +R R =R F +b ⨯v
b =
K -R F V
K =K P +IP
3
IP ——预计的通货膨胀率
14、资金的利率： K ——利率（指名义利率） K 0——纯利率
IP ——通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水） DP ——违约风险报酬率 LP ——流动性风险报酬率 MP ——期限风险报酬率
15、实际利率 16、
K =K 0+IP +DP +LP +MP
名义借款金额⨯名义利率
=⨯100%
名义借款金额⨯1-补偿性余额比例=
名义利率
⨯100%
1-补偿性余额比例
n
面值
债券发行价格=∑+t n
1+市场利率）1+市场利率（t =1年利息
n ——债券期限 t ——记息期数
17、个别资本成本
D
⨯100%P -F D
K =⨯100%
P 1-f K =
K ——资本成本，以百分率表示 D ——资本占用费 P ——筹资总额 F ——资本筹资费用额
f ——筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率 18、
K L =K L =
i (1-T )1-f L I L (1-T )L 1-f L K L ——长期借款资本成本 I L ——长期借款年利息额 L ——长期借款筹资总额
f L ——长期借款筹资费用率，即借款手续费率
4
T ——所得税税率 i ——长期借款的利率
若企业借款的筹资费用很少，则可以忽略不计。
K L =i ⨯(1-T )
19、长期债券资本成本的计算公式：
K b ——长期债券资本成本 S ——债券面值 R b ——债券票面利率
B ——债券筹资额，即发行价格 I b ——债券每年利息额
f b ——债券筹资费率，即筹资费用占筹资额的比率
20、优先股资本成本：
K P ——优先股资本成本 D ——优先股每年股利 P ——优先股发行价格 F P ——优先股筹资费率
21、股利折现模型：
S ⨯R b ⨯(1-T )K b =
B ⨯1-f b K b =
I b (1-T )B 1-f b D
K P =
P 1-f P P 0=P c (1-f c )D t
P 0=∑t
1+K c t =1∞
P 0——普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用 P c ——普通股筹资总额 F c ——普通筹资费率 D t ——普通股第t 年的股利 K c ——普如果公司永续年
通股资本成本
D c
K c =
P c 1-f c D c
K c =
P 0
采用固定股利政策，即每年都分派等额的现金股利，则普通股与优先股类似，股利相当于金。这种情况下，普通股资本成本的计算公式与优先股一样：
5
D c ——普通股每年股利额
如果公司采用固定增长率股利政策，即每年股利按固定的增长率增长，则普通股资本成本的计算公式为：
K c =
D 1
+g
P c 1-f c D 1——普通股第1年分派的股利额 g ——每年股利增长率
22、按照资本资产定价模型，计算普通股资本成本：
K c =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率 β——某种股票的贝塔系数 R M ——证券市场的平均报酬率
23、留存收益资本成本：
K r ——留存收益资本成本 D c ——预期年股利额 P c ——普通股筹资额 g ——普通股股利年增长率
24、综合资本成本：
K w ——综合资本成本
K j ——第j 种筹资方式的个别资本成本
W j ——第j 种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）
25、财务杠杆系数基本公式： DOL ——营业杠杆系数 EBIT ——息税前利润 ΔEBIT ——息税前利润变动额 S ——营业额
ΔS ——营业额的变动额 26、财务杠杆系数：
DFL ——财务杠杆系数
6
K r =
D c
+g P c
K w =∑K j W j
j =1
n
DOL =
∆EBIT
∆S S
DFL =DFL =
∆EAT ∆EBIT ∆EPS ∆EBIT
ΔEAT ——税后利润变动额 EAT ——税后利润额
ΔEBIT ——息税前利润变动额 EBIT ——息税前利润额
ΔEPS ——普通股每股税后利润变动额 EPS ——普通股每股税后利润额 变换公式：
EPS =
(EBIT -I )⨯(1-T )
N (1-T )∆EPS =∆EBIT N EBIT
∴DFL =
EBIT -I
I ——债务年利息额 T ——公司所得税率 N ——流通在外普通股股数
27、联合杠杆系数计算公式：
DCL (或DTL )=DOL ⨯DFL
∆EPS
DCL (或DTL )=
∆S S
DCL (或DTL ) ——联合杠杆系数
28、普通股每股收益的计算公式：
EPS
(EBIT =
-I )⨯(1-T )-D
N
EPS ——普通股每股收益 EBIT ——息税前利润 I ——债权资本应付利息 T ——所得税率 D ——优先股股息
N ——发行在外的普通股股数
如果令第一种筹资方式的每股收益为EPS1，第二种筹资方式的每股收益为EPS2，令两种筹资方式下的每股收益相等时的息税前利润为EBIT0，则有：
EPS 1=EPS 2
(EBIT 0-I 1)⨯(1-T )-D 1=(EBIT 0-I 2)⨯(1-T )-D 2
N 1
N 2
7
29、公司总价值的预算： V ——公司的总价值
B ——公司长期债务的市场价值 S ——公司股票的市场价值 股票市场价值的测算公式为：
S ——公司股票的市场价值 EBIT ——公司未来的年息税前利润 I ——公司长期债务年利息 T ——公司所得税率 D ——公司优先股年股利 K s ——公司普通股资本成本
30、公司全部资本成本，即综合资本成本公式：
K w ——公司资本成本
K b ——公司长期债务税前资本成本，可按长期债务年利率计算 K s ——公司普通股资本成本
V =B +S
(EBIT -I )⨯(1-T )-D S =
K s
⎛B ⎫⎛S ⎫
K w =K b ⎪(1-T )+K s ⎪
⎝V ⎭⎝V ⎭
K s =R F +β(R M -R F )
R F ——无风险报酬率 β——某种股票的贝塔系数 R M ——证券市场的平均报酬率 K s ——普通股资本成本 31、
每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税每年营业现金流入量=净利+折旧
32、如果投资方案每年的NCF 相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=
初始投资额
NCF 每年净现金流量
如果投资方案每年的NCF 不相等，投资回收期公式如下：
投资回收期=n +
第n 年年末尚未收回的投资额
8 第n +1年净现金流量
33、
34、净现值计算公式：
n
I t O t
NPV =∑-∑t t
1+k 1+k t =0t =0
n
投资方案回收期≤期望回收期，接受投资方案投资方案回收期>期望回收期，拒绝投资方案
平均报酬率(ARR )=
年平均现金流量
⨯100%
初始投资额
NPV ——净现值 n ——项目预计使用年限 I t ——第t 年的现金流入量 O t ——第t 年的先进流出量
k ——贴现率（即企业预计的贴现率） 另一个，净现值计算公式：
NCF t ——第t 年的净现金流量 C ——初始投资额
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，记作NCF ，则公式如下：
35、内部报酬率的计算公式：
r ——内部报酬率 （1） 每年NCF 相等
a 、 b 、
查
计算年金现值系数
n
NCF t
NPV =∑-C =∑NCF t ⨯PVIF k , t -C t
1+k t =1t =1
n
NPV =NCF ⨯PVIFA k , n -C
∑NCF ⨯PVIF
t
t =1
n
r , t
-C =0
NCF ⨯PVIFA r , n -C =0
(初始投资额C )∴年金现值系数=
每年的NCF
年金现值系数表，在期数为n 的对
应栏内，如果能找到恰好等于上面所有计算的PVIF A r ,n 的值，则该支对应的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。如果没有则找邻近的贴现率i 1和i 2
c 、
采用插入执法计算该投资方案的内部报酬率r
⎫i 1⎫
⎬r -i 1⎪r ⎭⎬i 2-i 1
⎪i 2⎭
⎫⎫
⎬P 1-PVIFA r , n ⎪PVIFA r 9 ⎬P , n ⎭1-P 2
⎪
P 2⎭P 1
由于贴现率越大，年金现值系数越小，于是有：
（2） 每年NCF 不相等
a 、
估计一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值恰好等于零，则这个预估的贴现率就是所求的内部报酬率r ，计算到此结束。
b 、
根据两个邻近贴现及其对应的净现值，是用插入法计算。
-PVIFA r , n r -i 1P =1
i 2-i 1P 1-P 2∴r =
P 1-PVIFA r , n
P 1-P 2
⨯(i 2-i 1)+i 1
⎫i 1⎫
⎬r -i 1⎪r ⎭⎬i 2-i 1
⎪i 2⎭
⎫NPV 1⎫
⎬NPV ⎪0⎬NPV 1-NPV 2⎭
⎪NPV 2⎭
由于贴现率越大，净现值越小，于是：
r =
NPV 1
⨯(i 2-i 1)+i 1
NPV 1-NPV 2
n
n
36、获利指数计算公式：
如果投资项目投入使用后每年的净现金流量相等，则：
37、债券股价模型
NCF t ∑t
1+k t =1PI ==C
∑NCF ⨯PVIF
t
t =1
k , t
C
PI =
NCF ⨯PVIF k , n
C
C M
P =∑+t n
1+r 1+r t =1P ——债券的价值
C ——每年的债券利息额，即票面利率×面值 M ——债券到期的本金收入，即债券票面值
n
r ——投资者要求的投资报酬率，通常用市场利率表示 n ——债券到期的年限
10
38、多年期股利不变的股票股价模型：
V ——股票投资价值
D t (D ) ——第t 年的股利
V n ——投资者要求的报酬率
r ——投资者要求的报酬率
如果投资者长期持有股票，永不出售
39、多年期股利固定增长的股票股价模型
V =∑t =1n D t V n +1+r t 1+r n V =∑t =1∞D t D =1+r t r D 0⨯(1+g )D 1V ==r -g r -g 转换后可以计算出股票的报酬率为：D r =1+g V 0
D 1——购买该股票后第1年的股利
V 0——股票的购买价格
40、股票的收益率
(1) 不考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
R =A +S 1+S 2+S 3⨯100%V 0
R ——股票投资收益率
A ——每年收到的股利
S 1——股价上涨的收益
S 2——新股认购收益
S 3——公司无偿增资收益
V 0——股票购买价格
(2) 考虑时间价值因素使得长期股票投资收益率
V 0——股票的购买价格
F ——股票的出售价格
V 0=∑j =1n D j 1+i j +F 1+i n
D j ——第j 年的股利
n ——投资期限
i ——股票投资收益率
41、证券投资组合的风险收益
R p =βp ⨯(K m -R f )
R p ——证券组合的风险收益率
βp ——证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βp =∑ωi βi
i =1n
βp ——证券组合的β系数
ωi ——证券组合中第i 种证券所占的比重
βi ——第i 种证券的β系数
n ——证券组合中证券的数量
42、风险和收益的计算公式：
K i =R t +βi (K m -R t )
K i ——第i 种证券或第i 种证券组合的必要收益率
R t ——无风险收益率，一般用政府公债的利息率来表示
βi ——第i 种证券或第i 种证券组合的β系数
K m ——所有证券投资的平均收益
43、现金总成本：
44、最佳现金余额：
TC =N T ⨯i +⨯b 2N N =2Tb i
)⨯(1±预计营业额变化的百分最佳现金持有量=(上年限今年均占用额-不合理占用额比)
量：
46、应收账款的成本：
45、最佳现金持有
1、
2、
3、
4、
计算应收账款周转率 应收账款周转率=360÷应收账款周转期计算应收账款平均余额 应收账款平均余额=赊销收入净额÷应收账款周转率计算维持赊销业务所需要的资金 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额⨯变动成本÷营业额维持赊销业务所需要的资金=应收长款平均余额⨯变动成本率计算应收账款的机会成本 应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金⨯资本成本率
47、应收账款管理评价指标：
48、经济订货批量
A ——全年存货需要量
Q ——每批订货量
F ——每批订货成本
C ——单位年储存成本 赊销收入净额平均应收账款360平均应收账款=应收账款周转率应收账款周转率=
A =订货批数Q
Q =平均库存量2
AF =全年订货成本Q
CQ =全年储存成本2
CQ AF +=全年总成本(T )2Q
经济订货批量(Q )=
⎛A ⎫经济订货批数 Q ⎪⎪=⎝⎭AC 2F AC 2F
全年总成本(T )=2AFC
49、订货点控制：
(1) 平均每天的正常耗用量，用n 来表示
(2) 预计每天的最大耗用量，用m 来表示
(3) 提前时间，指从发出订单到货物验收完毕所用的时间，用t 来表示
(4) 预计最长提前时间，用r 来表示
(5) 保险储备，用S 来表示
S =1(mr -nt )2(6) 订货点R ：
50、
E 0——发放股票股利前的每股收益 D s ——股票股利发放率
R =nt +S 1R =nt +(m r -nt )21R =(m r +nt )2发放股票股利后的每股收益=E 01+D s M 发放股票股利后的每股市价=1+D s M ——股利分配权转移日的每股市价