中国货币政策效应时滞性的实证分析
中图分类号：f830 文献标识码：a
文章编号：1672—7355（2012）01—0124—02
摘 要:在全球金融危机背景下，货币政策的时滞性对于制定有效的货币政策尤为重要。本文运用脉冲响应函数和方差分析法，结合1999年至2009年的季度数据对中国货币政策宏观调控效应的时滞性进行了实证检验，最终得出了货币政策在价格和产出两个传导过程中具有时滞期数，并且货币渠道对价格和产出水平的贡献大于信贷渠道的结论。
关键词:货币政策 时滞性 脉冲响应函数 方差分析
一、 引言
货币政策作为国家宏观调控的主要工具，在实现经济总量平衡和币值稳定等发面发挥着重要的作用，几乎成为了经济宏观调控的代名词。在实际运用过程中，货币政策的效应并不是在实施后就马上显现出来，而是存在一定的时间间隔，即所谓的货币政策效应“时滞”。时滞的存在增加了货币政策调控的风险，使中央银行对于货币政策措施有效性的检验变得更加困难。因此，在国家宏观调控中，分析货币政策的时滞情况对于提升货币政策的有效性就有了重要意义。此前已有不少学者对货币政策效应的时滞进行了研究，但由于采用的计量经济方法和选取的工具变量的不同，测算出效应的时滞长短也不相同。王志强（2000）利用1990年到1997年的月度数据，选取货币供应量、贷款以及利率作为变量进行测算，得出了货
中国货币政策效应时滞性的实证分析
中图分类号：f830 文献标识码：a
文章编号：1672—7355（2012）01—0124—02
摘 要:在全球金融危机背景下，货币政策的时滞性对于制定有效的货币政策尤为重要。本文运用脉冲响应函数和方差分析法，结合1999年至2009年的季度数据对中国货币政策宏观调控效应的时滞性进行了实证检验，最终得出了货币政策在价格和产出两个传导过程中具有时滞期数，并且货币渠道对价格和产出水平的贡献大于信贷渠道的结论。
关键词:货币政策 时滞性 脉冲响应函数 方差分析
一、 引言
货币政策作为国家宏观调控的主要工具，在实现经济总量平衡和币值稳定等发面发挥着重要的作用，几乎成为了经济宏观调控的代名词。在实际运用过程中，货币政策的效应并不是在实施后就马上显现出来，而是存在一定的时间间隔，即所谓的货币政策效应“时滞”。时滞的存在增加了货币政策调控的风险，使中央银行对于货币政策措施有效性的检验变得更加困难。因此，在国家宏观调控中，分析货币政策的时滞情况对于提升货币政策的有效性就有了重要意义。此前已有不少学者对货币政策效应的时滞进行了研究，但由于采用的计量经济方法和选取的工具变量的不同，测算出效应的时滞长短也不相同。王志强（2000）利用1990年到1997年的月度数据，选取货币供应量、贷款以及利率作为变量进行测算，得出了货