中国有色金属的行业分析
一． 行业发展历史与现状 发展历程
回顾有色金属工业60年的发展历程，是几代有色人艰苦创业、不断探索、甘于奉献、开拓创新的60年；是有色金属工业沧桑巨变、跨越发展，取得辉煌成就的60年。概括起来，我国有色金属工业发展历程可分为改革开放前30年和改革开放后30年两个阶段和不同的发展时期。
1.三年经济恢复和第一个五年计划时期（1949年～1957年）
新中国成立后，百废待兴。中国共产党领导全国人民用三年的时间对经受战争创伤处于崩溃状态的国民经济实行全面恢复。从1953年起，我国以156个重点建设项目为骨干，开始了第一个五年计划的大规模建设。
三年恢复时期，我国东北地区的一批有色金属企业首先恢复了生产；云南、湖南、安徽及江西省的有色金属矿山等相继恢复了生产。到1952年，我国十种有色金属产量恢复到7.4万吨，是1949年的5.5倍。
第一个五年计划时期（1953年～1957年），我国有色金属工业开始大规模的建设，当时前苏联援建的156项基本建设项目中，有色金属项目有13个，新建、扩建了一批有色金属矿山、冶炼和加工企业，同时，逐步组建了地质勘探、勘察设计、建筑施工、科研院所、大中专院校等，形成了独立完整的有色金属工业体系。1957年我国有色金属工业已初具规模，十种有色金属产量达21.5万吨。
2.“大跃进”和调整时期（1958～1965年）
1958年，我国进入了第二个五年计划时期，经过三年“大跃进”、高指标，造成国民经济比例严重失调，工业生产第一次出现下降局面。1961年开始实行“调整、巩固、充实、提高”的八字方针，经过1963年~1965年的三年调整，国民经济发展得到较好恢复，增长速度也明显加快。
我国有色金属工业虽然受到“大跃进”时期的影响，但在调整时期得到较快发展，一批骨干企业相继建设投产，使有色金属工业在起伏中发展。1961年我国十种有色金属产量降到1957年的水平21.5万吨，1965年恢复到46万吨。
3.文化大革命及后期（1966年～1977年）
1966年5月至1976年10月的“文化大革命”时期，使党和国家遭受到建国以来最为严重的损失，国民经济基本处于停滞、徘徊和十分困难的境地。我国有色金属工业虽然也受到严重的干扰，但历史地来看，由于有色金属工业战线广大干部职工的共同努力，仍然取得了许多积极进展。特别是在当时“三线”建设的总体部署下，在西南、西北地区建设了一大批有色金属企业，改善了产业布局，加快了有色金属工业发展。“文化大革命”十年中，我国有色金属工业在徘徊中前进，在曲折中发展。1968年我国十种有色金属产量降为34万吨，到1977年产量达82万吨。
1978年12月18日，党的十一届三中全会的召开，实现了新中国成立以来我们党历史上具有深远意义的伟大转折，开启了我国改革开放历史新时期。改革开放30年，我国有色金属工业大体上经历了三个发展阶段。
4.从党的十一届三中全会召开到1992年邓小平同志南巡讲话和党的十四大，我国正处在探索改革开放目标模式阶段。
改革开放初期，党和国家十分重视发展有色金属工业。1983年4月，经国务院批准中国有色金属工业总公司成立，从此我国有色金属工业步入了快速发展的轨道。中国有色金属工业总公司制定了“优先发展铝，积极发展铅锌，有条件的发展铜，有选择地发展其他有色金属”
的发展方针，加快建设了一批基建和技改项目，特别是从国外全套引进了大型预焙铝电解槽和铜闪速熔炼技术，极大地提高了我国有色金属工业技术装备水平，并为改造传统落后生产工艺提供了范例。这些项目建成投产后，迅速提高了有色金属产量。我国十种有色金属产品产量由1978年的99.6万吨，增加到1992年的299.2万吨。
5.从党的十四大到党的十六大，我国着力构建社会主义市场经济体制的基本框架。
这一时期，我国有色金属国有企业经历了三年改革脱困阶段。从1996至1998年，有色企业出现了全行业亏损。国家及时采取了债转股、资源枯竭矿山实行政策性关闭和贴息技术改造三项措施，使一批企业走出困境，步入快速发展之路。同时，有198户企业先后实施政策性关闭破产，涉及在职职工39万人。这一时期民营企业迅速发展，已成为有色金属工业重要组成部分。煤炭、电力、纺织等领域的有些企业开始大规模投资有色金属行业。这一时期，我国有色金属工业管理体制发生了重大变化，1998年，经国务院批准成立了国家有色金属工业局；2000年，国务院决定将大部分中央所属有色金属企事业单位下放地方管理；2001年4月，中国有色金属工业协会正式成立。2002年，我国十种有色金属产量达到1012万吨，首次超过美国跃居世界第一。
6.党的十六大以来，我国社会主义市场经济体制初步建立，随着我国加入世贸组织，进入了逐步完善社会主义市场经济体制的新阶段。这一时期，一些大型国有企业实施战略重组，围绕做强做大主业，分离辅业，通过改制上市，形成了一批具有较强竞争力的大型有色企业集团。同时，非国有企业迅速崛起，形成了以国有企业为主体，多种所有制企业共同发展的格局。这一时期，是有色金属工业发展最快、经济效益最好、技术进步最明显、综合实力增强最为显著的发展阶段。从2002年到2008年我国十种有色金属产量年均增长16.4%；从2007
[1]年到2012年，主营业务收入和实现利润，年均增长分别为33.8%和78.6%。 发展现状
有色金属，是指除铁、锰、铬构成的黑色金属以外的所有金属的总称。它是发展现代工业、现代国防和现代科学技术不可缺少的重要材料。虽然当前有色金属工业运行继续呈稳中向好的态势，但是稳中向好的基础仍不稳固。受经济大环境影响，有色金属价格仍处低位，企业经营困难的格局仍没有明显变化，企业主营活动利润仍呈下降态势，市场秩序仍有待规范，高端领域创新与产业化能力依然不足。
以下是对2014年中国有色金属行业现状分析：
一是冶炼行业产能过剩问题依然突出
这已成为我国有色金属行业的存在最为突出的问题。目前国内大部分行业冶炼产能过剩，尤以电解铝产能过剩问题突出，产能扩张较严重的是新疆、内蒙古、山东三个地区，经最近核实，我国现有电解铝产能已达3100万—3200万吨，产能过剩加剧。
同时，当前我国电解铝企业供电方式有电网购电、自备电厂、直供电三种，由于我国电力体制原因，目前电网价格远高于自备电厂的电价，助长了有电价优势的地区竞相建设电解铝。这使得许多拥有电价优势的地区无序扩张产能，也使许多缺乏电价竞争力的骨干企业亏损严重。因此，我国铝行业急需建立公平合理的竞争环境，推动电价公平竞争，减少由于体制机制因素造成的不公平竞争。
二是高端产品开发能力弱，产业结构性矛盾突出
我国有色金属工业高端产品开发能力弱，整体上处于国际有色金属产业链中低端，亟须提高自主创新能力及高端产品开发能力。数据显示，2013年1-11月，我国铜、铝材出口平均价格分别为8555美元/吨和3402美元/吨，进口平均价格分别为9950美元/吨和6307美元/吨，进口价格分别为出口价格的1.16倍、1.85倍。受世界经济增速放缓、主要经济体需求疲弱影响，有色金属国内外市场需求明显下滑，就主要有色金属品种来看，1-11月铜、铝产品的进、出口额均有所下降。
三是生产成本高，企业缺乏竞争力、经营困难、抗风险能力弱
除少数企业外，目前国内大多数冶炼企业缺乏自备矿山或仅有少量自备矿山，原料绝大多数需要外购，冶炼企业经济效益差，如铅锌冶炼行业利润只占铅锌产业的20％，采选利润占80％，电解铝行业拥有自备电的产能只占总产能的45％，采用网电的电解铝企业亏损严重。
近年来，我国有色金属产能扩张很快，但劳动生产率、资金利润率、科技含量并未同步提高，再加上行业产能过剩，资源环境约束上升，价格低位震荡，企业经营十分困难，中东部高电价地区部分电解铝企业已经停产。据统计，1-10月，8524家规模以上有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）主营业务成本35834.8亿元，同比增长14.7%。10月末，8524家规模以上有色金属工业企业为1726家，比上年同期增加57家，亏损面为20.2%；亏损企业亏损额303.4亿元，同比增长0.1%。
二． 行业的竞争优势
行业结构分析，行业潜在市场及拓展方向
有色金属开采业的主要产品是不同品质的金属矿石，冶炼行业的产品同治性较强，生产过程是通过熔炼、精炼、电解等方法提炼有色金属。有色金属眼压加工也的产品按活血成分可分为有色金属材和合金才，按形状可分为板、条、带、箔、管、棒、线、型等品种。
随着我国经济的快速发展，对有色金属的消费需求业快速增长，使得我国矿产原料对外依存度不断上升。加快资源基地建设。要优先发展境外，其次在境内。在境外，以加快境外铜、铝、铅、锌。镍、钛等原料供应基地建设为重点。在国内，进一步加强重点成矿地带的普查与勘探。增加资源储量，提高阐明资源储量利用率。以遇难、新疆、甘肃、青海、西藏、内蒙古、黑龙江等省有色金属成矿带资源开发为重点，加快建设西部矿产资源基地，在广西，贵州、山西适度发展具有资源保障的氧化铝产能。
行业与上下游行业关系
有色金属上、中、下游企业因所处产业链位置不同，盈利模式存在差别。通过分析15年以来上市公司的发展历程，在产业链上的位置变迁，我们发现国内有色企业发展至今体现出以下几个趋势：
上游资源：是兵家必争之地。资源禀赋决定了上游矿山企业的利润率肯定是最高的，加上这轮大牛市中金属价格屡创历史新高，导致上游成了不计成本的兵家必争之地，也因此留下了不少隐患。
中游冶炼：虽然此环节利润单薄，但各企业仍竞相扩产。这与央企、国企以收入规模为考核指标有着极大的关系。
下游加工：不可否认这几年国内进口替代现象在与日俱增，但技术含量低的低端产品仍竞争激烈，产能过剩，而高端产品仍需要进口，这与我国创新能力弱、创新环境差有很大关系。
行业周期阶段
有色金属行业自身的运行也存在周期性，这主要是由于有色金属矿山的勘探与建设的投资周期所导致的。有色金属企业只要在金属价格高涨之后才能获得投资所需要的资金。而矿山的勘探与建设一般需要5-7年左右的时间，因此有色金属的供不应求也会持续5年左右。随着新的矿山与冶炼能力的投资，有色金属的供求将逐步改变，这将导致行业低谷到来。在全球经济走弱的背景下，有色金属行业处于中期调整阶段，整体上难有较大的投资机遇。在通胀压力持续的背景下，黄金行业的景气高峰仍可持续。此外，部分小金属行业(如镁、钼)则因为自身运行周期的差异，短期内仍可维持良好表现。
有色金属行情周期演绎
在波动幅度较大的时期内，无论是上身还是下降有色金属价格指数都在趋势上与CPI
基本
一致。而在波动幅度较小的时期内，没有特别明显的相关性。
市场需求矿长与价格上升出现在经济周期的矿长阶段，而市场需求萎缩与价格下跌一般同经济周期的收缩阶段相呼应。由于经济周期决定了有色行业周期，我们认为，2015年经济周期为复苏时期。
我们判断在流动性周期与经济增长周期中，我们处于第一和第二阶段之间，即流动性开始见底回升，但经济增速仍在放缓。总之，2015年有色金属板块相对有利于宏观经济。
行业集中度、市场占有率
有色金属板块投资主线有以下三方面的考虑：一是结构转型和新兴产业，对应关注小金属和金属新材料；二，应对货币贬值和通胀，最好的选择是资源属性比较强的公司；三，供应刚性化潜力较大的金属，在小的金属里面，钨、钼的潜力比较大，在大的金属里面，铅、锌的潜力值得关注。叶洮认为，从中长期来看货币贬值和通货膨胀是金价的主要推动力。现在市场预期经济逐步走向复苏，但是一旦全球经济出现动荡，“乱世藏金”这个逻辑必然出现，贵金属独特的避险功能就会再次引起大家的关注。 从有色行业本身的供需格局来分析，叶洮表示，国家对矿产资源控制力度空前加强，如稀土资源明显走向集中和垄断，价格也出现了明显的上涨。此外，未来节能环保和减排这方面的需求可能导致整个生产成本和行业的进入壁垒提升，最近铅锌类的企业屡屡曝出环保问题，未来这些都会提升行业生产成本，最终导致供应刚性化，集中度提高，导致供应走向有序。在基本金属中，锡和铜的行业集中度比较高，而铅锌的集中度比较低。小金属中，稀土、钨、锑等随着治理整顿，行业集中度将不断提高从最近四年的数据来看，整个有色金属行业的产业集中度呈现出递减的趋势。如下图，2004年国内大型有色金属企业的工业总产值占整个行业的33%，但到了2007年这一比例降至28.27%，是四年来的最低水平。但是随着国内产业整合速度的加快，我们预计有色金属行业的产业集中度将会有所改善。
数据来源：国家统计局
有色金属产业集中度
9月16日消息,我国煤炭生产量、粗钢产量、有色金属产品生产和消费、汽车市场和电子信息产业国际市场占有率均居世界第一位。
9月15日上午，中国社科院工业经济研究所和社科文献出版社在京联合发布2010年《产业蓝皮书》，蓝皮书对我国钢铁、能源、汽车等11个行业的竞争力等进行剖析与探讨，其中有上述5项产业在诸多方面显示出强大的竞争优势。蓝皮书指出，我国是世界第一大煤炭生产国，煤炭产量占世界的40%以上，产量远高于其他产煤国。我国的粗钢产量也居全球第
一。蓝皮书还指出，中国还是世界上最大的有色金属产品生产国和消费国。
基本竞争战略
板块“中性”投资评级，个股长短结合
我们正处在周期趋势向下的通道中。而经过10多年的发展之后，国内基本金属上市公司的资源自给率整体偏低，公司类型更倾向于冶炼型企业，中国几乎没有真正意义上的能与国际矿业巨头抗衡的综合类矿业公司。
上市公司仍在充分利用国内高固定资产投资和过度融资的经济环境，采取薄利多销、做大规模的经营战略，而过度融资和高投资的条件未来将逐渐消失，中国的经济结构转型对传统的有色类上市公司未来的资产盈利能力正在构成严重挑战——这就是我们不得不面对的行业真实现状。
在这样的一个阶段，面临如此多的不确定性，即便是在板块年初以来已调整了近30%的情况下，投资抉择依然显得异常艰难。全面权衡，我们给出如下投资建议。
大宗金属：跌出来的短线机会
本轮周期下降阶段结束虽仍需假以时日，但自2011年9月中旬基本金属价格持续暴跌，其“金融属性”泡沫得到较大程度释放后，基本金属价格已经开始在新的平台震荡整固，对已有预期的市场利空因素反应相对钝化。
我们认为，除非宏观面不利因素再超预期，否则金属价格短期再次暴跌的可能性不大，大宗金属价格继续调整幅度已经有限。此外，2011年以来，以铜陵有色、江西铜业（600362.SH）为代表的一批公司调整幅度已超过45%。与2007年本轮周期历史股价高位相比，调整幅度则更大，继续下跌空间有限。
在给予板块“中性”的投资评级前提下，我们认为，2012年更多是某一阶段国内外流动性的同时改善，以及经济数据的阶段性向好带来的交易性投资机会。我们结合各公司资源估值、市值、调整幅度以及公司未来在资源领域扩张或者下游加工领域的拓展情况来选择一些做短线投资的首选品种。包括：紫金矿业（601899.SH）、山东黄金(600547,股吧)（600547.SH）、中金黄金(600489,股吧)（600489.SH）、江西铜业、锡业股份(000960,股吧)（000960.SZ）等。
小金属：短期进入观察期，中长期看好
小金属在本轮周期第二轮上涨（2008年12月底-2011年上半年）中表现比大宗金属与贵金属更为突出，如包钢稀土此阶段最高涨幅超过10倍、厦门钨业(600549,股吧)（600549.SH）最高涨幅超过4倍、辰州矿业(002155,股吧)（002155.SZ）最高涨幅超过3倍。这得益于中国政府对本土优势小金属领域系列管理法律法规的完善及整顿措施的实施。
2011年，我们在见证了中国优势资源品种崛起的同时也面临了新的难题：以稀土为代表的中国优势小金属品种产品价格因投机资金炒作导致短期涨速太快引发了行业的不确定性因素加大，这包括非法贸易商和非法开采者囤货、抛售行为引发供应的不稳定以及下游需求受到明显抑制，开始寻找替代品。
目前，稀土各类产品仍在持续调整中，短期投资处于观察期。但对于中国贡献了全球90%以上量的资源品，亦或者“人无我有”的资源品种，在发展方向非常明确的前提下（战略性小金属的发展将特别受到《有色金属工业“十二五”规划》关注。
钨、钼、锡、锑、稀土等小金属，将在有色“十二五”的框架下，单独规划成篇，并提出要建立完整的国家储备体系，关键是要看国家的执行力度，如果力度到位，我们认为短期的调整就不足为惧，否则，需要重新审视这些品种的发展前景。
我们在对国家对这些行业整顿执行力度抱以信心的前提下，中长期看好分别为稀土、钨和锑行业龙头企业的包钢稀土、厦门钨业和辰州矿业，认为调整创造了较好的介入机会。 同时，对中国需要高价购买的“人有我无”资源，我们看好具备这一类资源储备投资标的的未来成长性。我们将重点关注国内二次回收废旧的汽车尾气净化催化剂装置提取铂族金项目的进程，贵研铂业(600459,股吧)（600459.SH）有成为小金属领域的“新贵”的潜力。 下游加工：主题性投资中或现阶段性机会
在中国经济结构转型阶段，我们认为具备长期投资价值的标的将是具有创新能力或者进口替代能力的公司。如宝钛股份(600456,股吧)（600456.SH）、云南锗业（002428.SZ）、东阳光铝(600673,股吧)（600673.SH）、格林美(002340,股吧)（002340.SZ）等。
但并不代表这些公司在未来一年的表现就一定会好过上游资源性公司，下游加工企业的成长更需要考验耐力。这类公司目前也并无大的估值优势可言，概念性的炒作每年都在发生，业绩却始终低于预期。这些公司所在领域将是我们未来的研究重点所在，2012年主题性投资中可能展现阶段性的机会。
三．目前行业几大特征
●
有色金属矿采选业
资源型行业。有色金属是不可再生资源，资源储量是决定采矿业发展前景的重要因素。采选业位于产业链的最高端，同时也是价值链的最高端。
周期性行业。行业周期型波动特征明显，与宏观经济关联度较高。‘
价格波动剧烈。有色金属产品具有工业和金属双重属性，铜、铝、铅、锌在国际上均有相应的期货产品，矿产品在金属工业需求的双重作用下，价格变化频繁且波动剧烈。
资金密集型行业。矿山勘探、建设、开采及采矿权的取得所需资金巨大，同时生产所需的劳动力较多。
环境破坏型行业。矿山开采对地质、生态环境的破坏较大，面临较大的环保压力。
区域性特征。我国的有色金属的区域分布不平衡，由于赋存条件，品味等方面的产异性，不同矿区的单位产能投资。生产成本呢和销售价格有着很大的差异性。
● 有色金属冶炼业
（1）与采矿业相似，有色金属冶炼行业的周期性较强，产品价格波动剧烈、
（2）属于典型的资金密集型行业，固定投资所占比例较大。
（3）有色金属冶炼行业的产品同质化程度较高，价格基本实现国际市场的一体化，企业很难靠产品质量进行差异化竞争，决定企业竞争能力的关键因素是资源的掌握和成本的控制，而成本控制的关键因素是能耗、回收率及设备的先进程度等。
（4）行业具有十分明显的规模经济特征，资源、产能也正在向大型企业集中，行业集中度将越来越高。
（5）典型的高耗能行业和高污染行业。
● 有色金属压延加工业
有色金属压延加工时整个产业链中产品禅意程度最高的环节，市场竞争也是最为激烈，规模、品牌、技术是决定行业竞争能力的主要因素。
企业区域分布
✓ 产量分布
从我国有色金属行业地域特征来看，生产各方面，河南、云娜、湖南、山东、内蒙古为代表的五省市是我国有色金属生产的重点地区，五省市有色金属产量占全国总产量比重的47.11%，其中河南在我国有色金属工业中的产量比重居于首位。
另外，从生产地狱的发展趋势看，有色金属以云南、新疆、甘肃、青海、西藏、内蒙古、黑龙江等省有色金属成矿带资源开发为重点，加快建设西部矿产资源基地。在广西、贵族、山西适度发展具有资源保障的氧化铝产能。
2014年全国主要地区十种有色金属产量情况
规模分布
分析有色金属的资产分布情况，我国有色金属行业的资产主要集中在于山东、河南、江西，甘肃和江苏等地；前五个省市的资产合计占到了我国有色金属行业总资产的41.38%；前是各省市的资产合计占到了我国有色金属行业总资产的64.73%；山东省的资产规模最大，占全国总资产的11.05；河南省的资产规模比例也在10%以上，达到10.44%
2014年有色金属行业资产区域分布情况
从有色金属行业的销售收入来看，2014年我国有色竞速行业销售收入排名前五的是山东、江西、很那、江苏和广东等地；前五个省市的销售收取合计占到了全行业的46.35%，高于资产前五名的集中度；前十个省市的销售收入合计占到了全行业的72.22%。销售收入的分布情况基本与资产分布情况类似，但前十名省市的排名还是有差别。
2014年有色金属行业销售收入区域分布情况
效益分布
分析有色金属行业的利润分布情况，利润较多的省市是山东、江西、内蒙古、河南和江苏等；利润集中度水平高于资产和销售收入的集中度，排名前五的地区利润实现表现教好，利润都超过了100亿元；内蒙古的资金利润率最好，达到38.39%福建省和北京市IDE销售利润率分别为10.98和10.31%，销售利润率水平较高。
（三）公司重大事项
图表 29 江铜集团联手香港商品交易所共同推动基本金属交易
企业竞争力
技术创新优势：2013年度，公司有113项技术成果活动专利授权，截止2013年期末，累计有543项技术成果获得专利授权；公司承担了国家科技部’十二五”科技支撑计划项目《重点矿山尾矿库灾害气象预报及危害预防》和江西省《矿山酸性废水中低浓度金属资源回收》高技术产业化项目；公司新开题项目及历年结转的科研项目按计划进展顺利，共完成45个科研项目的评审工作及7项科研成果的升级鉴定工作。
稳定的盈利模式：公司经过多年发展，已形成稳定的盈利模式，公司的盈利基本遵循目前铜行业的利益分配格局；上游矿山享受铜价上涨带来的利益；中游冶炼的收入来自冶炼费和副产品、在冶炼费下降的大背景下，盈利将更多的依赖于副产品的收益，下游铜业加工采用“成本加成”定价模式，保持稳定的盈利。
国内矿山有序扩产，铜精矿产量大幅增长：公司致力增加自有矿山产量，提高盈利能力。德兴铜矿13万吨扩产、水平铜矿露转坑，城门山铜矿二期扩产项目顺利建成投产、资产产能提升到20万吨以上，还有武山铜矿、银山矿、东同铜矿扩产项目顺利建成投产，都新增了公司资产产量。
海外项目进展顺利：除国内资源，公司也在积极开拓海外资源，公司联合中国冶金集团竞得了阿富汗艾纳克铜矿采矿权，占有25%股权，目前项目进展顺利，已完成提前投资产方案编制和主要设备招标订货。此外公司还联合五矿收购了北秘鲁铜业公司100%股权，公司占有40%的权益。项目已启动土地征购工作，短期尚不能产生盈利。
延伸稀散金属产业链开始起步:本集团为国内最大的稀散金属生产商之一，近几年也在女里延伸稀散金属产业链，提高附加值。2013年末，以碲为主要原料的生产热点半岛体期间的江铜纳米克热电电子公司已经投产。本集团将继续致力于稀散金属的应用和开发。
成功通过高新技术企业论证：2013年近几年强化技术创新和管理，建立了院士工作站，推进了国家铜冶炼加工工程中心建设，并获得了江西省高新技术企业证书，自本年度开始3年所得税减按15%税率计税，税赋减免有利于公司发展。
四、未来可能发展趋势
1.政策导向
稳增长、调结构与促改革，将是2014年中国宏观调控的三大着力点。由此形成积极的财政政策、中性稳健实际偏向宽松的货币政策，努力增加住房供应的楼市政策、继续加强基础设施与治理污染的投资政策，以及落后产能释放的抑制政策，会对2014年中国有色金属市场产生积极影响。
积极的财政政策 由于全球经济复苏的不稳定性，以及国内经济增长的需求动力基础尚不稳固，明年我国还将继续实施积极的财政政策，为实现我国经济增长目标提供资金购买力支持。具体而言，明年积极的财政政策，主要表现为适当扩大财政赤字与增加国债规模。预计全国财政赤字规模在15000亿元左右，占GDP的比重约为2%。与此同时，我国还将稳定税收。财政政策的资金流向，主要向民生、环保等方面倾斜，有利于增加有色金属及冶炼原料焦炭、矿石、废金属等商品需求。
中性操作的货币政策 2014年中国货币政策既不收紧，也不放松，决策层坚持"稳健"的中性操作，但实际上的货币供应有可能中性偏松，而非偏紧。这不仅由于国内保增长需要相对宽松的货币政策，还因为全球，尤其是发达国家宽松的货币政策，也包括美联储为解决财政困难，变换形式继续大量印钞，不会真正实质性退出QE，至少在2014年内不会完全退出货币宽松。近期，欧洲央行出人意料地将欧元区基准利率降至0.25%的历史低点，并且还将负利率作为重要选项。日本央行亦在12月初推出5.5万亿日元（3280亿人民币）新的大规模经济刺激计划。捷克、秘鲁、澳大利亚和新西兰等多个经济体通过降息、抛售本币等方式，压低各自的本币汇率。因此有观点认为，新一轮货币战争的硝烟悄然而起。
在目前市场环境下，因为人民币利息太高，所以境外热钱不可避免地继续大量涌入国内，逼迫央行相应释放外汇人民币占款。人民银行近期公布数据显示，2013年10月全部金融机构新增外汇占款4416亿元，环比增长2.5倍，为年内次高纪录。外汇占款是现阶段中国创造基础货币的主要渠道，其增加意味着市场流动性的增加。与此同时，中国存款准备金已经达到一定的高位，难以进一步提高。受其影响，2014年国内货币供应应比上年宽松，M2增幅可能超过13%，人民币信贷规模有可能接近10万亿元。
如果世界各国竞相贬值货币，热钱入境过于汹涌，势必加大人民币降息压力。虽然美联储不会轻易退出QE，但如果新一年内美国经济强劲复苏，美联储真的退出QE，美元资产避险需求增加，引发大量资金流出中国市场，央行势必"降准"，确保稳增长的资金需求。因此
实际上较为宽松的货币供应，有利于有色金属市场升温。
努力增加住房供应的楼市政策 近年来，中国主要城市，特别是一线城市住房价格之所以持续上涨，除了成本（包括政府税收成本）提高之外，住房供应明显不足，难以满足普通居民的刚性需求与改善性需求。为此，有关部门正在变换楼市调控思路，由以往单纯抑制投机修正为增加住房供应与抑制投机并举，以更大力度增加住房供应，满足不断增长的刚性需求（尤其是一线城市住房刚性需求)，并引入地方政府考核目标。
2013年，中国房地产市场量价齐升，尤其是一线城市住房热销，资金回笼顺利，财力充裕，土地储备有较多增加，这都将扩大房地产投资，带动有色金属需求增长。
调整结构与加强环保的投资政策 调整经济结构与节能环保，将是2014年的重要调控任务。而要实现国民经济结构合理调整，加大节能环保力度，加强短板薄弱部门，也都需要增加固定资产投资来实现。而加大改革步伐，一些领域取消行政审批，引进民间资本，依靠市场配置资源，将会提供投资新动力。预计2014年中国建设投资将会在节能环保、城乡基础设施、交通道路、民生服务、居民住宅等多个方面展开。上述几个方面的建设规模庞大。预计2014年全社会固定资产投资超过55万亿元，名义投资增长率20%左右。如此规模巨大的投资建设，会激发相当数量的有色金属需求。
抑制落后产能的产业政策 今年以来，全国环保关注度明显提高，预计2014年加大节能环保，将成为宏观调控的重要目标。而新一年内加大节能环保力度，尤其是加强环保执法，对于有色金属市场可以产生两个方面的积极影响.
一是强制有色金属全产业链企业加大环保投入。在严格环保执法的情况下，有色金属全产业链的必要环保费用，最后都累积到成品材上，每吨成品材环保成本将增加。不仅如此，严格环保执法后，国内有色金属生产各个环节的企业边际成本也会相应升高，从而对价格行情形成很大支撑。除了环保成本外，明年有色金属行业的物流成本、能源成本、工资成本等其他成本因素也都趋向提高。
二是加大环保力度，对于排污不达标的落后有色金属产能释放，也会形成很大抑制，有利于改善供求关系，减轻价格扬升的供应压力。笔者预计，2014年中国有色金属市场呈现温和回升态势，全年有色金属表观消费总量在4600万吨左右，增幅5%以上；全国10种有色金属产量将不少于4300吨，比2013年增长8%左右；明年中国有色金属进口情况有所改善，有可能摆脱负增长局面；有色金属价格总体水平转降为升，涨幅在2%左右。市场价格扬升，将会使企业库存升值，效益情况获得改善。
2、内在自身发展规律，产业演变方向；
在今后一段时间内，结合国家经济建设、国防建设等需要，我国有色金属工业的发展大致将呈现以下态势：
1.有色金属工业将继续坚持“总量控制与优化结构相结合、兼并重组与优化布局相结合、开发国内资源与国外资源相结合、自主创新与技术改造相结合、资源开发与节约利用相结合”的原则，积极推进产业结构调整，促进产业优化升级，加快发展方式转变。
2.严格控制冶炼产能过快增长，加速淘汰落后产能，推进兼并重组，鼓励煤、电、铝、铜等跨行业重组。
3.充分发挥有关企业、高校、科研院所、产业技术创新联盟及相关工程中心等创新平台的效用，不断加强行业共性技术研究。有色金属的技术改造和技术创新要集中优势力量开展关键性技术攻关，重点开发满足国民经济发展需求的轻质高强结构材料、信息功能材料、高纯材料、稀土材料等制备技术和产业化技术，开发拥有自主知识产权的高附加值产品，努力为其它相关行业及我国国防、军工事业的发展需要，提供重要的产品支撑。
4.进一步加强有色金属特别是有色重金属的再生回收，促进行业循环经济的发展。依托先进技术，推动产业节能减排和资源综合利用工作。切实提高我国有色金属资源的使用效率。
3、资产重组、行业重构的可能性
作为长期影响国内有色金属行业的一个重要问题，产能过剩越来越引起行业、监管机构甚至全社会的关注。2013年开始，国家加大了淘汰落后产能与兼并重组的力度。2013年10月15日国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，重点将解决有色产能过剩问题。除新“国九条”力促上市公司进行并购重组外，去年，工信部已经公布了三批涉及落后产能淘汰的企业名单。去年9月份，环保部等六部委又联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》，还明确规定京津冀及周边地区加快淘汰落后产能。另外，上市公司并购重组实施分道制的各项准备工作已经完成，自去年10月8日起，将在并购重组审核中实施。其中电解铝、稀土产业化等九个推进兼并重组重点行业，交易类型属于同行业或上下游并购、不构成借壳上市的，将进入快速审核通道。受政策放宽影响，有色金属行业加快了行业兼并重组的速度。2013年7月1日至2014年9月10日，据理财周报数据显示，在有色金属行业93家A股上市公司中，有32家公司涉及重组事件，占比34.41%。以中国铝业旗下优质上市公司焦作万方为例，其今年8月16日发布公告称，公司拟以自有资金收购吉奥高投资持有的万吉能源100%股权，后者估值为17亿元。该方案的一大亮点在于，吉奥高投资分别与大成基金、华夏基金、金元惠理基金、泰达宏利签署协议，拟按8元/股的价格协议受让上述各基金管理公司所持的合计2.065亿股，占公司总股本的17.2%，转让总价款为16.52亿元。有业内人士指出，近年来铝业冶炼加工企业普遍亏损，中国铝业也在积极探寻战略转型之路，而焦作万方作为中国铝业旗下优质上市公司，进军海外油气开发领域，或是中国铝业进行战略布局的关键环节。在二级市场上，焦作万方股价也得到了大幅上涨，截至9月23日收盘，近一个月的时间公司股价上涨36%。除此之外，新材料领域公司有研新材也斥资近10亿元进行行业整合。有研新材分别收购有研稀土和有研亿金两块资产，涉及金额分别为7.74亿元和2.22亿元，共计9.96亿元。今年1月份公告显示，有研新材（曾用名为“有研硅股”）完成重组定增，通过注资购入有研稀土新材料股份有限公司85%的股份、有研亿金新材料股份有限公司95.65%的股份、有研光电新材料有限责任公司96.47%的股权。通过上述收购，重组完成后，有研新材的主营业务从半导体硅材料扩大至半导体材料、稀土材料、光电材料和高纯金属材料等新材料的多个领域。而在今年2月份，完成重大资产重组后，有研新材将主业定位于新材料领域，公司名称正式由“有研硅股”变更为“有研新材”。在完成重组、进行更名后，有业内人士认为，有研新材作为北京有色金属研究院旗下唯一的上市公司，通过资产重组将有研总院下属新材料产业逐步注入上市公司，将是有研总院整体发展规划的一个重要组成部分，而收购标的也有望在被收购之后迎来新发展。据中国政府网站消息，国务院近日发布关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见，意见提到三大主要目标：1.体制机制进一步完善；2.政策环境更加优化；3.企业兼并重组取得新成效。对此，市场分析人士预计，随着各项政策的完善，年内企业重组尤其是地方国资委推进的国企重组有望迎来一轮小高潮，相关个股也值得重点关注。 在政策的大力促进下，有色金属行业兼并重组工作已取得一定进展。
2009年五矿重组了多家企业，去年五矿开始推进这些企业的整合。比如控股湖南有色金属控股集团后，五矿在投资、管理、人事、企业文化等方面已与其实现对接。为了加快整合步伐，去年五矿组建了集团整体上市平台五矿股份有限公司（下称“五矿股份”）。招商证券分析师认为，新成立的五矿股份将成为五矿集团整体上市的主体。目前五矿股份拥有五矿发展62.56%股权、金瑞科技41.34%股权、厦门钨业20.58%股权、*ST 关铝29.9%股权、特发信息6.34%股权以及赣锋锂业5.66%股权。同时，五矿集团将与黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的、具备改制条件的资产全部纳入到五矿股份。
2010年9月26日，中铝与江西省国资委签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》。根据协议，中铝将以增资扩股方式对江钨控股进行出资，成为其控股股东。近
日有消息称，中铝已与广西有色集团签署备忘录，计划双方将共同组建一家合资公司，开发广西的稀土资源，致力希望在5至10年内，争取3至5个稀土品种的领先地位。据悉，除广西以外，中铝也正跟广东等其他省份商洽稀土投资。
此外，中色集团资产目前已达到400多亿，遍布海内外。中色集团已拥有境外重有色金属资源量超过1600万吨，铝土矿资源量超过3亿吨，拥有了一批优质的境外资源企业。集团还在加快推进中色东方、红透山矿业、泰国泰中铅锑合金厂等技改项目，为今后发展奠定基础。同时将加快缅甸达贡山镍矿、赞比亚谦比希铜矿西矿体和东南矿体等重点项目的建设步伐。此外，中色集团同时还是东方钽业实际控制人。
资料显示，有色行业中，目前与A股上市公司相关的涉及央企整合的集团公司有四家：中国铝业、五矿集团、中色集团及中国黄金集团，涉及的上市公司包括：五矿发展、*ST 关铝、金瑞科技、株冶集团、*ST 中钨（拟重新上市），中国铝业、中色股份、东方钽业、中金黄金，以及香港上市的五矿资源、五矿建设、湖南有色。
招商证券分析师认为，根据国资委公布的企业利润和缴税两个指标来看，中铝、中金及中色的排名均靠后，但是考虑到国家控制重点资源和部分行业的需要，相关公司可能通过资产剥离、调整资产配置来完成整合，从而达到资源优化配置。
4、对我国有色金属工业未来发展的几点希望与建议
在今后相当长一段时间内，包括有色金属工业在内的很多国民经济支柱产业与战略性新兴产业，将迎来快速发展的战略机遇期。行业发展要从过去主要由外延式扩张，加快转变到依靠科技进步、技术创新、管理创新、机制创新和劳动者素质提高的内涵式发展方式上来。
1. 高度重视自主创新，优化升级，推动行业科技进步。建设有色金属工业强国，我们提出提升“资源控制力、市场影响力、技术引导力和文化感召力”的目标是非常正确的，实现“四个力”的路径就是一句话，“坚持以科技创新驱动结构调整、节能减排和产业升级，在转变发展方式和提高劳动者素质等方面取得实质性进展”。也就是说，科技进步是建设有色金属强国的第一驱动力。要提高资源控制力，就要创新勘探技术，深化资源回收和深加工，做好矿产资源综合利用，这些都要依靠科技创新。要提高市场影响力，就要不断更新换代产品，有了自主研发的核心技术，在国际上才有话语权。有色金属大有空间、大有可为，但是目前行业的技术水平还不足以满足国民经济发展的迫切需求。比如，大飞机项目需要铝材， 我们自己能生产样品，但是还不能实现工业生产，不得不被迫进口。稀土资源的深加工、一些矿产资源的综合利用，由于存在技术瓶颈，眼睁睁地失去了好机会。我们知道，一些关键技术是买不来的，只能自主研发，实现依靠科技进步和人力资本驱动型发展，才是建设有色金属强国最关键的手段。
2.高度重视有色金属新材料研究和开发，制定实施好中长期发展规划。有色金属材料对提高人民生活质量和促进诸多行业的产业升级，具有基础性的支撑作用，特别对高新技术的发展起到了关键性和牵引性的作用。有色金属新材料、新技术、新应用的涌现，对信息产业、航空航天、兵器装备、汽车与轨道交通、新能源与绿色照明等都将产生深远影响。为此，建议行业协会制定好中长期发展规划，明确具体的目标和任务，完善相关政策，支持有色金属材料的基础研究、应用开发、生产技术改造和科研生产装备的提升。建立系统化的有色金属制备工艺、材料和标准体系。借鉴发达国家一些成功的做法，创新发展模式，大力推进有色金属新材料的开发和关键技术的研究，提高产品性能与使用寿命，形成较为完整的工艺体系、材料牌号及标准体系，增强具有自主知识产权的核心竞争力。
3.建设有色金属工业科技自主创新平台。在资源环境和有色金属新材料领域，要建设若干国家级或行业重点实验室、工程研究中心，专门从事前沿性、战略性、综合性有色金属资源高效开发与循环利用、节能减排、有色金属高性能结构材料、功能材料的研发，做到人才相对集中、装备比较先进、任务比较稳定，在有色金属工业若干领域关键技术的研发中起到
核心和引领作用。同时，选择若干所转制科研院所和大型优势骨干企业，作为有色金属工业强国建设的技术创新支撑平台。
4.增强多品种小批量有色金属材料的生产保障能力。选择若干有实力的科技型中小企业，支持重要有色金属材料的生产建设，改善装备水平，建立有色金属重要关键材料的多品种、小批量、高水平科研生产基地。为大飞机、探月工程、轨道交通、极大规模集成电路等国家重大科技专项的实施，以及国防军工行业的发展，提供关键有色金属材料，替代进口，保证稳定供应和产品质量。
5.储备具有重要战略价值的有色金属资源，加强保护和再利用。对资源储量少却又极具战略地位的部分稀有金属实施战略储备，并根据形势需要，及时调整国家储备的规模和方案，建立与完善国家战略储备机制。同时，进一步实施稀土、难熔金属、稀缺元素矿产资源的保护性开发和综合利用，控制初级产品出口，加强重要且稀缺元素的替代技术开发，加强立法和政策制定，大力推进再生有色金属产业发展。
6.设立有色金属材料专家系统，发挥思想库的作用。发挥有色金属工业协会和相关科研单位的作用，成立有色金属材料、工艺与装备专家系统，定期对国内外新材料研发和应用需求进行跟踪和评估，就有色金属材料现状、发展趋势和需要关注的重点问题提供咨询意见。 参考文献：
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[2]中国有色金属工业协会。有色金属工“十五”节能计划及2015年节能规划目标[K].北京
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[4]潘家柱.有色金属工业当前的形式及中国有色金属工业协会的人物[J].2001
中国有色金属的行业分析
一． 行业发展历史与现状 发展历程
回顾有色金属工业60年的发展历程，是几代有色人艰苦创业、不断探索、甘于奉献、开拓创新的60年；是有色金属工业沧桑巨变、跨越发展，取得辉煌成就的60年。概括起来，我国有色金属工业发展历程可分为改革开放前30年和改革开放后30年两个阶段和不同的发展时期。
1.三年经济恢复和第一个五年计划时期（1949年～1957年）
新中国成立后，百废待兴。中国共产党领导全国人民用三年的时间对经受战争创伤处于崩溃状态的国民经济实行全面恢复。从1953年起，我国以156个重点建设项目为骨干，开始了第一个五年计划的大规模建设。
三年恢复时期，我国东北地区的一批有色金属企业首先恢复了生产；云南、湖南、安徽及江西省的有色金属矿山等相继恢复了生产。到1952年，我国十种有色金属产量恢复到7.4万吨，是1949年的5.5倍。
第一个五年计划时期（1953年～1957年），我国有色金属工业开始大规模的建设，当时前苏联援建的156项基本建设项目中，有色金属项目有13个，新建、扩建了一批有色金属矿山、冶炼和加工企业，同时，逐步组建了地质勘探、勘察设计、建筑施工、科研院所、大中专院校等，形成了独立完整的有色金属工业体系。1957年我国有色金属工业已初具规模，十种有色金属产量达21.5万吨。
2.“大跃进”和调整时期（1958～1965年）
1958年，我国进入了第二个五年计划时期，经过三年“大跃进”、高指标，造成国民经济比例严重失调，工业生产第一次出现下降局面。1961年开始实行“调整、巩固、充实、提高”的八字方针，经过1963年~1965年的三年调整，国民经济发展得到较好恢复，增长速度也明显加快。
我国有色金属工业虽然受到“大跃进”时期的影响，但在调整时期得到较快发展，一批骨干企业相继建设投产，使有色金属工业在起伏中发展。1961年我国十种有色金属产量降到1957年的水平21.5万吨，1965年恢复到46万吨。
3.文化大革命及后期（1966年～1977年）
1966年5月至1976年10月的“文化大革命”时期，使党和国家遭受到建国以来最为严重的损失，国民经济基本处于停滞、徘徊和十分困难的境地。我国有色金属工业虽然也受到严重的干扰，但历史地来看，由于有色金属工业战线广大干部职工的共同努力，仍然取得了许多积极进展。特别是在当时“三线”建设的总体部署下，在西南、西北地区建设了一大批有色金属企业，改善了产业布局，加快了有色金属工业发展。“文化大革命”十年中，我国有色金属工业在徘徊中前进，在曲折中发展。1968年我国十种有色金属产量降为34万吨，到1977年产量达82万吨。
1978年12月18日，党的十一届三中全会的召开，实现了新中国成立以来我们党历史上具有深远意义的伟大转折，开启了我国改革开放历史新时期。改革开放30年，我国有色金属工业大体上经历了三个发展阶段。
4.从党的十一届三中全会召开到1992年邓小平同志南巡讲话和党的十四大，我国正处在探索改革开放目标模式阶段。
改革开放初期，党和国家十分重视发展有色金属工业。1983年4月，经国务院批准中国有色金属工业总公司成立，从此我国有色金属工业步入了快速发展的轨道。中国有色金属工业总公司制定了“优先发展铝，积极发展铅锌，有条件的发展铜，有选择地发展其他有色金属”
的发展方针，加快建设了一批基建和技改项目，特别是从国外全套引进了大型预焙铝电解槽和铜闪速熔炼技术，极大地提高了我国有色金属工业技术装备水平，并为改造传统落后生产工艺提供了范例。这些项目建成投产后，迅速提高了有色金属产量。我国十种有色金属产品产量由1978年的99.6万吨，增加到1992年的299.2万吨。
5.从党的十四大到党的十六大，我国着力构建社会主义市场经济体制的基本框架。
这一时期，我国有色金属国有企业经历了三年改革脱困阶段。从1996至1998年，有色企业出现了全行业亏损。国家及时采取了债转股、资源枯竭矿山实行政策性关闭和贴息技术改造三项措施，使一批企业走出困境，步入快速发展之路。同时，有198户企业先后实施政策性关闭破产，涉及在职职工39万人。这一时期民营企业迅速发展，已成为有色金属工业重要组成部分。煤炭、电力、纺织等领域的有些企业开始大规模投资有色金属行业。这一时期，我国有色金属工业管理体制发生了重大变化，1998年，经国务院批准成立了国家有色金属工业局；2000年，国务院决定将大部分中央所属有色金属企事业单位下放地方管理；2001年4月，中国有色金属工业协会正式成立。2002年，我国十种有色金属产量达到1012万吨，首次超过美国跃居世界第一。
6.党的十六大以来，我国社会主义市场经济体制初步建立，随着我国加入世贸组织，进入了逐步完善社会主义市场经济体制的新阶段。这一时期，一些大型国有企业实施战略重组，围绕做强做大主业，分离辅业，通过改制上市，形成了一批具有较强竞争力的大型有色企业集团。同时，非国有企业迅速崛起，形成了以国有企业为主体，多种所有制企业共同发展的格局。这一时期，是有色金属工业发展最快、经济效益最好、技术进步最明显、综合实力增强最为显著的发展阶段。从2002年到2008年我国十种有色金属产量年均增长16.4%；从2007
[1]年到2012年，主营业务收入和实现利润，年均增长分别为33.8%和78.6%。 发展现状
有色金属，是指除铁、锰、铬构成的黑色金属以外的所有金属的总称。它是发展现代工业、现代国防和现代科学技术不可缺少的重要材料。虽然当前有色金属工业运行继续呈稳中向好的态势，但是稳中向好的基础仍不稳固。受经济大环境影响，有色金属价格仍处低位，企业经营困难的格局仍没有明显变化，企业主营活动利润仍呈下降态势，市场秩序仍有待规范，高端领域创新与产业化能力依然不足。
以下是对2014年中国有色金属行业现状分析：
一是冶炼行业产能过剩问题依然突出
这已成为我国有色金属行业的存在最为突出的问题。目前国内大部分行业冶炼产能过剩，尤以电解铝产能过剩问题突出，产能扩张较严重的是新疆、内蒙古、山东三个地区，经最近核实，我国现有电解铝产能已达3100万—3200万吨，产能过剩加剧。
同时，当前我国电解铝企业供电方式有电网购电、自备电厂、直供电三种，由于我国电力体制原因，目前电网价格远高于自备电厂的电价，助长了有电价优势的地区竞相建设电解铝。这使得许多拥有电价优势的地区无序扩张产能，也使许多缺乏电价竞争力的骨干企业亏损严重。因此，我国铝行业急需建立公平合理的竞争环境，推动电价公平竞争，减少由于体制机制因素造成的不公平竞争。
二是高端产品开发能力弱，产业结构性矛盾突出
我国有色金属工业高端产品开发能力弱，整体上处于国际有色金属产业链中低端，亟须提高自主创新能力及高端产品开发能力。数据显示，2013年1-11月，我国铜、铝材出口平均价格分别为8555美元/吨和3402美元/吨，进口平均价格分别为9950美元/吨和6307美元/吨，进口价格分别为出口价格的1.16倍、1.85倍。受世界经济增速放缓、主要经济体需求疲弱影响，有色金属国内外市场需求明显下滑，就主要有色金属品种来看，1-11月铜、铝产品的进、出口额均有所下降。
三是生产成本高，企业缺乏竞争力、经营困难、抗风险能力弱
除少数企业外，目前国内大多数冶炼企业缺乏自备矿山或仅有少量自备矿山，原料绝大多数需要外购，冶炼企业经济效益差，如铅锌冶炼行业利润只占铅锌产业的20％，采选利润占80％，电解铝行业拥有自备电的产能只占总产能的45％，采用网电的电解铝企业亏损严重。
近年来，我国有色金属产能扩张很快，但劳动生产率、资金利润率、科技含量并未同步提高，再加上行业产能过剩，资源环境约束上升，价格低位震荡，企业经营十分困难，中东部高电价地区部分电解铝企业已经停产。据统计，1-10月，8524家规模以上有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）主营业务成本35834.8亿元，同比增长14.7%。10月末，8524家规模以上有色金属工业企业为1726家，比上年同期增加57家，亏损面为20.2%；亏损企业亏损额303.4亿元，同比增长0.1%。
二． 行业的竞争优势
行业结构分析，行业潜在市场及拓展方向
有色金属开采业的主要产品是不同品质的金属矿石，冶炼行业的产品同治性较强，生产过程是通过熔炼、精炼、电解等方法提炼有色金属。有色金属眼压加工也的产品按活血成分可分为有色金属材和合金才，按形状可分为板、条、带、箔、管、棒、线、型等品种。
随着我国经济的快速发展，对有色金属的消费需求业快速增长，使得我国矿产原料对外依存度不断上升。加快资源基地建设。要优先发展境外，其次在境内。在境外，以加快境外铜、铝、铅、锌。镍、钛等原料供应基地建设为重点。在国内，进一步加强重点成矿地带的普查与勘探。增加资源储量，提高阐明资源储量利用率。以遇难、新疆、甘肃、青海、西藏、内蒙古、黑龙江等省有色金属成矿带资源开发为重点，加快建设西部矿产资源基地，在广西，贵州、山西适度发展具有资源保障的氧化铝产能。
行业与上下游行业关系
有色金属上、中、下游企业因所处产业链位置不同，盈利模式存在差别。通过分析15年以来上市公司的发展历程，在产业链上的位置变迁，我们发现国内有色企业发展至今体现出以下几个趋势：
上游资源：是兵家必争之地。资源禀赋决定了上游矿山企业的利润率肯定是最高的，加上这轮大牛市中金属价格屡创历史新高，导致上游成了不计成本的兵家必争之地，也因此留下了不少隐患。
中游冶炼：虽然此环节利润单薄，但各企业仍竞相扩产。这与央企、国企以收入规模为考核指标有着极大的关系。
下游加工：不可否认这几年国内进口替代现象在与日俱增，但技术含量低的低端产品仍竞争激烈，产能过剩，而高端产品仍需要进口，这与我国创新能力弱、创新环境差有很大关系。
行业周期阶段
有色金属行业自身的运行也存在周期性，这主要是由于有色金属矿山的勘探与建设的投资周期所导致的。有色金属企业只要在金属价格高涨之后才能获得投资所需要的资金。而矿山的勘探与建设一般需要5-7年左右的时间，因此有色金属的供不应求也会持续5年左右。随着新的矿山与冶炼能力的投资，有色金属的供求将逐步改变，这将导致行业低谷到来。在全球经济走弱的背景下，有色金属行业处于中期调整阶段，整体上难有较大的投资机遇。在通胀压力持续的背景下，黄金行业的景气高峰仍可持续。此外，部分小金属行业(如镁、钼)则因为自身运行周期的差异，短期内仍可维持良好表现。
有色金属行情周期演绎
在波动幅度较大的时期内，无论是上身还是下降有色金属价格指数都在趋势上与CPI
基本
一致。而在波动幅度较小的时期内，没有特别明显的相关性。
市场需求矿长与价格上升出现在经济周期的矿长阶段，而市场需求萎缩与价格下跌一般同经济周期的收缩阶段相呼应。由于经济周期决定了有色行业周期，我们认为，2015年经济周期为复苏时期。
我们判断在流动性周期与经济增长周期中，我们处于第一和第二阶段之间，即流动性开始见底回升，但经济增速仍在放缓。总之，2015年有色金属板块相对有利于宏观经济。
行业集中度、市场占有率
有色金属板块投资主线有以下三方面的考虑：一是结构转型和新兴产业，对应关注小金属和金属新材料；二，应对货币贬值和通胀，最好的选择是资源属性比较强的公司；三，供应刚性化潜力较大的金属，在小的金属里面，钨、钼的潜力比较大，在大的金属里面，铅、锌的潜力值得关注。叶洮认为，从中长期来看货币贬值和通货膨胀是金价的主要推动力。现在市场预期经济逐步走向复苏，但是一旦全球经济出现动荡，“乱世藏金”这个逻辑必然出现，贵金属独特的避险功能就会再次引起大家的关注。 从有色行业本身的供需格局来分析，叶洮表示，国家对矿产资源控制力度空前加强，如稀土资源明显走向集中和垄断，价格也出现了明显的上涨。此外，未来节能环保和减排这方面的需求可能导致整个生产成本和行业的进入壁垒提升，最近铅锌类的企业屡屡曝出环保问题，未来这些都会提升行业生产成本，最终导致供应刚性化，集中度提高，导致供应走向有序。在基本金属中，锡和铜的行业集中度比较高，而铅锌的集中度比较低。小金属中，稀土、钨、锑等随着治理整顿，行业集中度将不断提高从最近四年的数据来看，整个有色金属行业的产业集中度呈现出递减的趋势。如下图，2004年国内大型有色金属企业的工业总产值占整个行业的33%，但到了2007年这一比例降至28.27%，是四年来的最低水平。但是随着国内产业整合速度的加快，我们预计有色金属行业的产业集中度将会有所改善。
数据来源：国家统计局
有色金属产业集中度
9月16日消息,我国煤炭生产量、粗钢产量、有色金属产品生产和消费、汽车市场和电子信息产业国际市场占有率均居世界第一位。
9月15日上午，中国社科院工业经济研究所和社科文献出版社在京联合发布2010年《产业蓝皮书》，蓝皮书对我国钢铁、能源、汽车等11个行业的竞争力等进行剖析与探讨，其中有上述5项产业在诸多方面显示出强大的竞争优势。蓝皮书指出，我国是世界第一大煤炭生产国，煤炭产量占世界的40%以上，产量远高于其他产煤国。我国的粗钢产量也居全球第
一。蓝皮书还指出，中国还是世界上最大的有色金属产品生产国和消费国。
基本竞争战略
板块“中性”投资评级，个股长短结合
我们正处在周期趋势向下的通道中。而经过10多年的发展之后，国内基本金属上市公司的资源自给率整体偏低，公司类型更倾向于冶炼型企业，中国几乎没有真正意义上的能与国际矿业巨头抗衡的综合类矿业公司。
上市公司仍在充分利用国内高固定资产投资和过度融资的经济环境，采取薄利多销、做大规模的经营战略，而过度融资和高投资的条件未来将逐渐消失，中国的经济结构转型对传统的有色类上市公司未来的资产盈利能力正在构成严重挑战——这就是我们不得不面对的行业真实现状。
在这样的一个阶段，面临如此多的不确定性，即便是在板块年初以来已调整了近30%的情况下，投资抉择依然显得异常艰难。全面权衡，我们给出如下投资建议。
大宗金属：跌出来的短线机会
本轮周期下降阶段结束虽仍需假以时日，但自2011年9月中旬基本金属价格持续暴跌，其“金融属性”泡沫得到较大程度释放后，基本金属价格已经开始在新的平台震荡整固，对已有预期的市场利空因素反应相对钝化。
我们认为，除非宏观面不利因素再超预期，否则金属价格短期再次暴跌的可能性不大，大宗金属价格继续调整幅度已经有限。此外，2011年以来，以铜陵有色、江西铜业（600362.SH）为代表的一批公司调整幅度已超过45%。与2007年本轮周期历史股价高位相比，调整幅度则更大，继续下跌空间有限。
在给予板块“中性”的投资评级前提下，我们认为，2012年更多是某一阶段国内外流动性的同时改善，以及经济数据的阶段性向好带来的交易性投资机会。我们结合各公司资源估值、市值、调整幅度以及公司未来在资源领域扩张或者下游加工领域的拓展情况来选择一些做短线投资的首选品种。包括：紫金矿业（601899.SH）、山东黄金(600547,股吧)（600547.SH）、中金黄金(600489,股吧)（600489.SH）、江西铜业、锡业股份(000960,股吧)（000960.SZ）等。
小金属：短期进入观察期，中长期看好
小金属在本轮周期第二轮上涨（2008年12月底-2011年上半年）中表现比大宗金属与贵金属更为突出，如包钢稀土此阶段最高涨幅超过10倍、厦门钨业(600549,股吧)（600549.SH）最高涨幅超过4倍、辰州矿业(002155,股吧)（002155.SZ）最高涨幅超过3倍。这得益于中国政府对本土优势小金属领域系列管理法律法规的完善及整顿措施的实施。
2011年，我们在见证了中国优势资源品种崛起的同时也面临了新的难题：以稀土为代表的中国优势小金属品种产品价格因投机资金炒作导致短期涨速太快引发了行业的不确定性因素加大，这包括非法贸易商和非法开采者囤货、抛售行为引发供应的不稳定以及下游需求受到明显抑制，开始寻找替代品。
目前，稀土各类产品仍在持续调整中，短期投资处于观察期。但对于中国贡献了全球90%以上量的资源品，亦或者“人无我有”的资源品种，在发展方向非常明确的前提下（战略性小金属的发展将特别受到《有色金属工业“十二五”规划》关注。
钨、钼、锡、锑、稀土等小金属，将在有色“十二五”的框架下，单独规划成篇，并提出要建立完整的国家储备体系，关键是要看国家的执行力度，如果力度到位，我们认为短期的调整就不足为惧，否则，需要重新审视这些品种的发展前景。
我们在对国家对这些行业整顿执行力度抱以信心的前提下，中长期看好分别为稀土、钨和锑行业龙头企业的包钢稀土、厦门钨业和辰州矿业，认为调整创造了较好的介入机会。 同时，对中国需要高价购买的“人有我无”资源，我们看好具备这一类资源储备投资标的的未来成长性。我们将重点关注国内二次回收废旧的汽车尾气净化催化剂装置提取铂族金项目的进程，贵研铂业(600459,股吧)（600459.SH）有成为小金属领域的“新贵”的潜力。 下游加工：主题性投资中或现阶段性机会
在中国经济结构转型阶段，我们认为具备长期投资价值的标的将是具有创新能力或者进口替代能力的公司。如宝钛股份(600456,股吧)（600456.SH）、云南锗业（002428.SZ）、东阳光铝(600673,股吧)（600673.SH）、格林美(002340,股吧)（002340.SZ）等。
但并不代表这些公司在未来一年的表现就一定会好过上游资源性公司，下游加工企业的成长更需要考验耐力。这类公司目前也并无大的估值优势可言，概念性的炒作每年都在发生，业绩却始终低于预期。这些公司所在领域将是我们未来的研究重点所在，2012年主题性投资中可能展现阶段性的机会。
三．目前行业几大特征
●
有色金属矿采选业
资源型行业。有色金属是不可再生资源，资源储量是决定采矿业发展前景的重要因素。采选业位于产业链的最高端，同时也是价值链的最高端。
周期性行业。行业周期型波动特征明显，与宏观经济关联度较高。‘
价格波动剧烈。有色金属产品具有工业和金属双重属性，铜、铝、铅、锌在国际上均有相应的期货产品，矿产品在金属工业需求的双重作用下，价格变化频繁且波动剧烈。
资金密集型行业。矿山勘探、建设、开采及采矿权的取得所需资金巨大，同时生产所需的劳动力较多。
环境破坏型行业。矿山开采对地质、生态环境的破坏较大，面临较大的环保压力。
区域性特征。我国的有色金属的区域分布不平衡，由于赋存条件，品味等方面的产异性，不同矿区的单位产能投资。生产成本呢和销售价格有着很大的差异性。
● 有色金属冶炼业
（1）与采矿业相似，有色金属冶炼行业的周期性较强，产品价格波动剧烈、
（2）属于典型的资金密集型行业，固定投资所占比例较大。
（3）有色金属冶炼行业的产品同质化程度较高，价格基本实现国际市场的一体化，企业很难靠产品质量进行差异化竞争，决定企业竞争能力的关键因素是资源的掌握和成本的控制，而成本控制的关键因素是能耗、回收率及设备的先进程度等。
（4）行业具有十分明显的规模经济特征，资源、产能也正在向大型企业集中，行业集中度将越来越高。
（5）典型的高耗能行业和高污染行业。
● 有色金属压延加工业
有色金属压延加工时整个产业链中产品禅意程度最高的环节，市场竞争也是最为激烈，规模、品牌、技术是决定行业竞争能力的主要因素。
企业区域分布
✓ 产量分布
从我国有色金属行业地域特征来看，生产各方面，河南、云娜、湖南、山东、内蒙古为代表的五省市是我国有色金属生产的重点地区，五省市有色金属产量占全国总产量比重的47.11%，其中河南在我国有色金属工业中的产量比重居于首位。
另外，从生产地狱的发展趋势看，有色金属以云南、新疆、甘肃、青海、西藏、内蒙古、黑龙江等省有色金属成矿带资源开发为重点，加快建设西部矿产资源基地。在广西、贵族、山西适度发展具有资源保障的氧化铝产能。
2014年全国主要地区十种有色金属产量情况
规模分布
分析有色金属的资产分布情况，我国有色金属行业的资产主要集中在于山东、河南、江西，甘肃和江苏等地；前五个省市的资产合计占到了我国有色金属行业总资产的41.38%；前是各省市的资产合计占到了我国有色金属行业总资产的64.73%；山东省的资产规模最大，占全国总资产的11.05；河南省的资产规模比例也在10%以上，达到10.44%
2014年有色金属行业资产区域分布情况
从有色金属行业的销售收入来看，2014年我国有色竞速行业销售收入排名前五的是山东、江西、很那、江苏和广东等地；前五个省市的销售收取合计占到了全行业的46.35%，高于资产前五名的集中度；前十个省市的销售收入合计占到了全行业的72.22%。销售收入的分布情况基本与资产分布情况类似，但前十名省市的排名还是有差别。
2014年有色金属行业销售收入区域分布情况
效益分布
分析有色金属行业的利润分布情况，利润较多的省市是山东、江西、内蒙古、河南和江苏等；利润集中度水平高于资产和销售收入的集中度，排名前五的地区利润实现表现教好，利润都超过了100亿元；内蒙古的资金利润率最好，达到38.39%福建省和北京市IDE销售利润率分别为10.98和10.31%，销售利润率水平较高。
（三）公司重大事项
图表 29 江铜集团联手香港商品交易所共同推动基本金属交易
企业竞争力
技术创新优势：2013年度，公司有113项技术成果活动专利授权，截止2013年期末，累计有543项技术成果获得专利授权；公司承担了国家科技部’十二五”科技支撑计划项目《重点矿山尾矿库灾害气象预报及危害预防》和江西省《矿山酸性废水中低浓度金属资源回收》高技术产业化项目；公司新开题项目及历年结转的科研项目按计划进展顺利，共完成45个科研项目的评审工作及7项科研成果的升级鉴定工作。
稳定的盈利模式：公司经过多年发展，已形成稳定的盈利模式，公司的盈利基本遵循目前铜行业的利益分配格局；上游矿山享受铜价上涨带来的利益；中游冶炼的收入来自冶炼费和副产品、在冶炼费下降的大背景下，盈利将更多的依赖于副产品的收益，下游铜业加工采用“成本加成”定价模式，保持稳定的盈利。
国内矿山有序扩产，铜精矿产量大幅增长：公司致力增加自有矿山产量，提高盈利能力。德兴铜矿13万吨扩产、水平铜矿露转坑，城门山铜矿二期扩产项目顺利建成投产、资产产能提升到20万吨以上，还有武山铜矿、银山矿、东同铜矿扩产项目顺利建成投产，都新增了公司资产产量。
海外项目进展顺利：除国内资源，公司也在积极开拓海外资源，公司联合中国冶金集团竞得了阿富汗艾纳克铜矿采矿权，占有25%股权，目前项目进展顺利，已完成提前投资产方案编制和主要设备招标订货。此外公司还联合五矿收购了北秘鲁铜业公司100%股权，公司占有40%的权益。项目已启动土地征购工作，短期尚不能产生盈利。
延伸稀散金属产业链开始起步:本集团为国内最大的稀散金属生产商之一，近几年也在女里延伸稀散金属产业链，提高附加值。2013年末，以碲为主要原料的生产热点半岛体期间的江铜纳米克热电电子公司已经投产。本集团将继续致力于稀散金属的应用和开发。
成功通过高新技术企业论证：2013年近几年强化技术创新和管理，建立了院士工作站，推进了国家铜冶炼加工工程中心建设，并获得了江西省高新技术企业证书，自本年度开始3年所得税减按15%税率计税，税赋减免有利于公司发展。
四、未来可能发展趋势
1.政策导向
稳增长、调结构与促改革，将是2014年中国宏观调控的三大着力点。由此形成积极的财政政策、中性稳健实际偏向宽松的货币政策，努力增加住房供应的楼市政策、继续加强基础设施与治理污染的投资政策，以及落后产能释放的抑制政策，会对2014年中国有色金属市场产生积极影响。
积极的财政政策 由于全球经济复苏的不稳定性，以及国内经济增长的需求动力基础尚不稳固，明年我国还将继续实施积极的财政政策，为实现我国经济增长目标提供资金购买力支持。具体而言，明年积极的财政政策，主要表现为适当扩大财政赤字与增加国债规模。预计全国财政赤字规模在15000亿元左右，占GDP的比重约为2%。与此同时，我国还将稳定税收。财政政策的资金流向，主要向民生、环保等方面倾斜，有利于增加有色金属及冶炼原料焦炭、矿石、废金属等商品需求。
中性操作的货币政策 2014年中国货币政策既不收紧，也不放松，决策层坚持"稳健"的中性操作，但实际上的货币供应有可能中性偏松，而非偏紧。这不仅由于国内保增长需要相对宽松的货币政策，还因为全球，尤其是发达国家宽松的货币政策，也包括美联储为解决财政困难，变换形式继续大量印钞，不会真正实质性退出QE，至少在2014年内不会完全退出货币宽松。近期，欧洲央行出人意料地将欧元区基准利率降至0.25%的历史低点，并且还将负利率作为重要选项。日本央行亦在12月初推出5.5万亿日元（3280亿人民币）新的大规模经济刺激计划。捷克、秘鲁、澳大利亚和新西兰等多个经济体通过降息、抛售本币等方式，压低各自的本币汇率。因此有观点认为，新一轮货币战争的硝烟悄然而起。
在目前市场环境下，因为人民币利息太高，所以境外热钱不可避免地继续大量涌入国内，逼迫央行相应释放外汇人民币占款。人民银行近期公布数据显示，2013年10月全部金融机构新增外汇占款4416亿元，环比增长2.5倍，为年内次高纪录。外汇占款是现阶段中国创造基础货币的主要渠道，其增加意味着市场流动性的增加。与此同时，中国存款准备金已经达到一定的高位，难以进一步提高。受其影响，2014年国内货币供应应比上年宽松，M2增幅可能超过13%，人民币信贷规模有可能接近10万亿元。
如果世界各国竞相贬值货币，热钱入境过于汹涌，势必加大人民币降息压力。虽然美联储不会轻易退出QE，但如果新一年内美国经济强劲复苏，美联储真的退出QE，美元资产避险需求增加，引发大量资金流出中国市场，央行势必"降准"，确保稳增长的资金需求。因此
实际上较为宽松的货币供应，有利于有色金属市场升温。
努力增加住房供应的楼市政策 近年来，中国主要城市，特别是一线城市住房价格之所以持续上涨，除了成本（包括政府税收成本）提高之外，住房供应明显不足，难以满足普通居民的刚性需求与改善性需求。为此，有关部门正在变换楼市调控思路，由以往单纯抑制投机修正为增加住房供应与抑制投机并举，以更大力度增加住房供应，满足不断增长的刚性需求（尤其是一线城市住房刚性需求)，并引入地方政府考核目标。
2013年，中国房地产市场量价齐升，尤其是一线城市住房热销，资金回笼顺利，财力充裕，土地储备有较多增加，这都将扩大房地产投资，带动有色金属需求增长。
调整结构与加强环保的投资政策 调整经济结构与节能环保，将是2014年的重要调控任务。而要实现国民经济结构合理调整，加大节能环保力度，加强短板薄弱部门，也都需要增加固定资产投资来实现。而加大改革步伐，一些领域取消行政审批，引进民间资本，依靠市场配置资源，将会提供投资新动力。预计2014年中国建设投资将会在节能环保、城乡基础设施、交通道路、民生服务、居民住宅等多个方面展开。上述几个方面的建设规模庞大。预计2014年全社会固定资产投资超过55万亿元，名义投资增长率20%左右。如此规模巨大的投资建设，会激发相当数量的有色金属需求。
抑制落后产能的产业政策 今年以来，全国环保关注度明显提高，预计2014年加大节能环保，将成为宏观调控的重要目标。而新一年内加大节能环保力度，尤其是加强环保执法，对于有色金属市场可以产生两个方面的积极影响.
一是强制有色金属全产业链企业加大环保投入。在严格环保执法的情况下，有色金属全产业链的必要环保费用，最后都累积到成品材上，每吨成品材环保成本将增加。不仅如此，严格环保执法后，国内有色金属生产各个环节的企业边际成本也会相应升高，从而对价格行情形成很大支撑。除了环保成本外，明年有色金属行业的物流成本、能源成本、工资成本等其他成本因素也都趋向提高。
二是加大环保力度，对于排污不达标的落后有色金属产能释放，也会形成很大抑制，有利于改善供求关系，减轻价格扬升的供应压力。笔者预计，2014年中国有色金属市场呈现温和回升态势，全年有色金属表观消费总量在4600万吨左右，增幅5%以上；全国10种有色金属产量将不少于4300吨，比2013年增长8%左右；明年中国有色金属进口情况有所改善，有可能摆脱负增长局面；有色金属价格总体水平转降为升，涨幅在2%左右。市场价格扬升，将会使企业库存升值，效益情况获得改善。
2、内在自身发展规律，产业演变方向；
在今后一段时间内，结合国家经济建设、国防建设等需要，我国有色金属工业的发展大致将呈现以下态势：
1.有色金属工业将继续坚持“总量控制与优化结构相结合、兼并重组与优化布局相结合、开发国内资源与国外资源相结合、自主创新与技术改造相结合、资源开发与节约利用相结合”的原则，积极推进产业结构调整，促进产业优化升级，加快发展方式转变。
2.严格控制冶炼产能过快增长，加速淘汰落后产能，推进兼并重组，鼓励煤、电、铝、铜等跨行业重组。
3.充分发挥有关企业、高校、科研院所、产业技术创新联盟及相关工程中心等创新平台的效用，不断加强行业共性技术研究。有色金属的技术改造和技术创新要集中优势力量开展关键性技术攻关，重点开发满足国民经济发展需求的轻质高强结构材料、信息功能材料、高纯材料、稀土材料等制备技术和产业化技术，开发拥有自主知识产权的高附加值产品，努力为其它相关行业及我国国防、军工事业的发展需要，提供重要的产品支撑。
4.进一步加强有色金属特别是有色重金属的再生回收，促进行业循环经济的发展。依托先进技术，推动产业节能减排和资源综合利用工作。切实提高我国有色金属资源的使用效率。
3、资产重组、行业重构的可能性
作为长期影响国内有色金属行业的一个重要问题，产能过剩越来越引起行业、监管机构甚至全社会的关注。2013年开始，国家加大了淘汰落后产能与兼并重组的力度。2013年10月15日国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，重点将解决有色产能过剩问题。除新“国九条”力促上市公司进行并购重组外，去年，工信部已经公布了三批涉及落后产能淘汰的企业名单。去年9月份，环保部等六部委又联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》，还明确规定京津冀及周边地区加快淘汰落后产能。另外，上市公司并购重组实施分道制的各项准备工作已经完成，自去年10月8日起，将在并购重组审核中实施。其中电解铝、稀土产业化等九个推进兼并重组重点行业，交易类型属于同行业或上下游并购、不构成借壳上市的，将进入快速审核通道。受政策放宽影响，有色金属行业加快了行业兼并重组的速度。2013年7月1日至2014年9月10日，据理财周报数据显示，在有色金属行业93家A股上市公司中，有32家公司涉及重组事件，占比34.41%。以中国铝业旗下优质上市公司焦作万方为例，其今年8月16日发布公告称，公司拟以自有资金收购吉奥高投资持有的万吉能源100%股权，后者估值为17亿元。该方案的一大亮点在于，吉奥高投资分别与大成基金、华夏基金、金元惠理基金、泰达宏利签署协议，拟按8元/股的价格协议受让上述各基金管理公司所持的合计2.065亿股，占公司总股本的17.2%，转让总价款为16.52亿元。有业内人士指出，近年来铝业冶炼加工企业普遍亏损，中国铝业也在积极探寻战略转型之路，而焦作万方作为中国铝业旗下优质上市公司，进军海外油气开发领域，或是中国铝业进行战略布局的关键环节。在二级市场上，焦作万方股价也得到了大幅上涨，截至9月23日收盘，近一个月的时间公司股价上涨36%。除此之外，新材料领域公司有研新材也斥资近10亿元进行行业整合。有研新材分别收购有研稀土和有研亿金两块资产，涉及金额分别为7.74亿元和2.22亿元，共计9.96亿元。今年1月份公告显示，有研新材（曾用名为“有研硅股”）完成重组定增，通过注资购入有研稀土新材料股份有限公司85%的股份、有研亿金新材料股份有限公司95.65%的股份、有研光电新材料有限责任公司96.47%的股权。通过上述收购，重组完成后，有研新材的主营业务从半导体硅材料扩大至半导体材料、稀土材料、光电材料和高纯金属材料等新材料的多个领域。而在今年2月份，完成重大资产重组后，有研新材将主业定位于新材料领域，公司名称正式由“有研硅股”变更为“有研新材”。在完成重组、进行更名后，有业内人士认为，有研新材作为北京有色金属研究院旗下唯一的上市公司，通过资产重组将有研总院下属新材料产业逐步注入上市公司，将是有研总院整体发展规划的一个重要组成部分，而收购标的也有望在被收购之后迎来新发展。据中国政府网站消息，国务院近日发布关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见，意见提到三大主要目标：1.体制机制进一步完善；2.政策环境更加优化；3.企业兼并重组取得新成效。对此，市场分析人士预计，随着各项政策的完善，年内企业重组尤其是地方国资委推进的国企重组有望迎来一轮小高潮，相关个股也值得重点关注。 在政策的大力促进下，有色金属行业兼并重组工作已取得一定进展。
2009年五矿重组了多家企业，去年五矿开始推进这些企业的整合。比如控股湖南有色金属控股集团后，五矿在投资、管理、人事、企业文化等方面已与其实现对接。为了加快整合步伐，去年五矿组建了集团整体上市平台五矿股份有限公司（下称“五矿股份”）。招商证券分析师认为，新成立的五矿股份将成为五矿集团整体上市的主体。目前五矿股份拥有五矿发展62.56%股权、金瑞科技41.34%股权、厦门钨业20.58%股权、*ST 关铝29.9%股权、特发信息6.34%股权以及赣锋锂业5.66%股权。同时，五矿集团将与黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的、具备改制条件的资产全部纳入到五矿股份。
2010年9月26日，中铝与江西省国资委签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》。根据协议，中铝将以增资扩股方式对江钨控股进行出资，成为其控股股东。近
日有消息称，中铝已与广西有色集团签署备忘录，计划双方将共同组建一家合资公司，开发广西的稀土资源，致力希望在5至10年内，争取3至5个稀土品种的领先地位。据悉，除广西以外，中铝也正跟广东等其他省份商洽稀土投资。
此外，中色集团资产目前已达到400多亿，遍布海内外。中色集团已拥有境外重有色金属资源量超过1600万吨，铝土矿资源量超过3亿吨，拥有了一批优质的境外资源企业。集团还在加快推进中色东方、红透山矿业、泰国泰中铅锑合金厂等技改项目，为今后发展奠定基础。同时将加快缅甸达贡山镍矿、赞比亚谦比希铜矿西矿体和东南矿体等重点项目的建设步伐。此外，中色集团同时还是东方钽业实际控制人。
资料显示，有色行业中，目前与A股上市公司相关的涉及央企整合的集团公司有四家：中国铝业、五矿集团、中色集团及中国黄金集团，涉及的上市公司包括：五矿发展、*ST 关铝、金瑞科技、株冶集团、*ST 中钨（拟重新上市），中国铝业、中色股份、东方钽业、中金黄金，以及香港上市的五矿资源、五矿建设、湖南有色。
招商证券分析师认为，根据国资委公布的企业利润和缴税两个指标来看，中铝、中金及中色的排名均靠后，但是考虑到国家控制重点资源和部分行业的需要，相关公司可能通过资产剥离、调整资产配置来完成整合，从而达到资源优化配置。
4、对我国有色金属工业未来发展的几点希望与建议
在今后相当长一段时间内，包括有色金属工业在内的很多国民经济支柱产业与战略性新兴产业，将迎来快速发展的战略机遇期。行业发展要从过去主要由外延式扩张，加快转变到依靠科技进步、技术创新、管理创新、机制创新和劳动者素质提高的内涵式发展方式上来。
1. 高度重视自主创新，优化升级，推动行业科技进步。建设有色金属工业强国，我们提出提升“资源控制力、市场影响力、技术引导力和文化感召力”的目标是非常正确的，实现“四个力”的路径就是一句话，“坚持以科技创新驱动结构调整、节能减排和产业升级，在转变发展方式和提高劳动者素质等方面取得实质性进展”。也就是说，科技进步是建设有色金属强国的第一驱动力。要提高资源控制力，就要创新勘探技术，深化资源回收和深加工，做好矿产资源综合利用，这些都要依靠科技创新。要提高市场影响力，就要不断更新换代产品，有了自主研发的核心技术，在国际上才有话语权。有色金属大有空间、大有可为，但是目前行业的技术水平还不足以满足国民经济发展的迫切需求。比如，大飞机项目需要铝材， 我们自己能生产样品，但是还不能实现工业生产，不得不被迫进口。稀土资源的深加工、一些矿产资源的综合利用，由于存在技术瓶颈，眼睁睁地失去了好机会。我们知道，一些关键技术是买不来的，只能自主研发，实现依靠科技进步和人力资本驱动型发展，才是建设有色金属强国最关键的手段。
2.高度重视有色金属新材料研究和开发，制定实施好中长期发展规划。有色金属材料对提高人民生活质量和促进诸多行业的产业升级，具有基础性的支撑作用，特别对高新技术的发展起到了关键性和牵引性的作用。有色金属新材料、新技术、新应用的涌现，对信息产业、航空航天、兵器装备、汽车与轨道交通、新能源与绿色照明等都将产生深远影响。为此，建议行业协会制定好中长期发展规划，明确具体的目标和任务，完善相关政策，支持有色金属材料的基础研究、应用开发、生产技术改造和科研生产装备的提升。建立系统化的有色金属制备工艺、材料和标准体系。借鉴发达国家一些成功的做法，创新发展模式，大力推进有色金属新材料的开发和关键技术的研究，提高产品性能与使用寿命，形成较为完整的工艺体系、材料牌号及标准体系，增强具有自主知识产权的核心竞争力。
3.建设有色金属工业科技自主创新平台。在资源环境和有色金属新材料领域，要建设若干国家级或行业重点实验室、工程研究中心，专门从事前沿性、战略性、综合性有色金属资源高效开发与循环利用、节能减排、有色金属高性能结构材料、功能材料的研发，做到人才相对集中、装备比较先进、任务比较稳定，在有色金属工业若干领域关键技术的研发中起到
核心和引领作用。同时，选择若干所转制科研院所和大型优势骨干企业，作为有色金属工业强国建设的技术创新支撑平台。
4.增强多品种小批量有色金属材料的生产保障能力。选择若干有实力的科技型中小企业，支持重要有色金属材料的生产建设，改善装备水平，建立有色金属重要关键材料的多品种、小批量、高水平科研生产基地。为大飞机、探月工程、轨道交通、极大规模集成电路等国家重大科技专项的实施，以及国防军工行业的发展，提供关键有色金属材料，替代进口，保证稳定供应和产品质量。
5.储备具有重要战略价值的有色金属资源，加强保护和再利用。对资源储量少却又极具战略地位的部分稀有金属实施战略储备，并根据形势需要，及时调整国家储备的规模和方案，建立与完善国家战略储备机制。同时，进一步实施稀土、难熔金属、稀缺元素矿产资源的保护性开发和综合利用，控制初级产品出口，加强重要且稀缺元素的替代技术开发，加强立法和政策制定，大力推进再生有色金属产业发展。
6.设立有色金属材料专家系统，发挥思想库的作用。发挥有色金属工业协会和相关科研单位的作用，成立有色金属材料、工艺与装备专家系统，定期对国内外新材料研发和应用需求进行跟踪和评估，就有色金属材料现状、发展趋势和需要关注的重点问题提供咨询意见。 参考文献：
[1]中国有色金属工业年鉴编辑委员会。中国有色金属年鉴[M],1999
[2]中国有色金属工业协会。有色金属工“十五”节能计划及2015年节能规划目标[K].北京
[3]汪旭光。21世纪环境友好的有色金属工业可持续发展战略与对策[M].北京
[4]潘家柱.有色金属工业当前的形式及中国有色金属工业协会的人物[J].2001