收益凭证的发行
定义:
指证券公司发行,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率,基础商品、证券的价格,或者指数。
收益凭证事实上就是结构性证券,简单来说,就是固定收益证券加上各种衍生品。
影响: 此前证券公司的融资渠道较少,主要局限于银行间市场同业拆借、回购、短期融资券等短期负债工具,且额度有限;证券公司虽然可以通过上市、增资、向股东发行次级债等方式进行融资,但也难以成为持续有效的融资方式。
券商收益凭证可以公开发行,也可以非公开发行,还可以向单一客户定向发行;证券公司可以根据自身和客户的需求,自行约定收益凭证的期限;收益凭证可以在证券交易所、柜台市场等场所发行、转让。随着收益凭证业务试点的加速,加之证券公司短期公司债、证券公司债等资本工具的推出,当下券商的融资困局将在一定程度上得到化解,而证券业的资产规模及杠杆率也将得到进一步的扩张与提升。 举例:
以11月5日在报价系统挂牌的华泰紫金保和2号集合计划为例,该产品挂钩标的为沪深300指数,且优先级根据看涨程度分为A1、B1、C1三类子份额,并将根据大盘的实际涨幅情况获得5%-12.755%
之间不等的收益。(固定收益+满足附加条件下的收益)
流程(根据文件整理):
1.产品设计 证券公司应当根据自身的风险管理能力,设计收益凭证挂钩的特定标的、收益结构、流动性安排、增信措施等条款。
2.标的选择 证券公司应当建立健全与收益凭证挂钩的特定标的的筛选、管理制度,从特定标的的基本面、市值规模、流动性、波动性、合法合规性等方面综合考虑特定标的的选择。
3.发行 证券公司发行收益凭证,应当审慎评估其负债总额、期限、结构等因素,合理安排收益凭证的发行规模及期限。
收益凭证的发行
定义:
指证券公司发行,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率,基础商品、证券的价格,或者指数。
收益凭证事实上就是结构性证券,简单来说,就是固定收益证券加上各种衍生品。
影响: 此前证券公司的融资渠道较少,主要局限于银行间市场同业拆借、回购、短期融资券等短期负债工具,且额度有限;证券公司虽然可以通过上市、增资、向股东发行次级债等方式进行融资,但也难以成为持续有效的融资方式。
券商收益凭证可以公开发行,也可以非公开发行,还可以向单一客户定向发行;证券公司可以根据自身和客户的需求,自行约定收益凭证的期限;收益凭证可以在证券交易所、柜台市场等场所发行、转让。随着收益凭证业务试点的加速,加之证券公司短期公司债、证券公司债等资本工具的推出,当下券商的融资困局将在一定程度上得到化解,而证券业的资产规模及杠杆率也将得到进一步的扩张与提升。 举例:
以11月5日在报价系统挂牌的华泰紫金保和2号集合计划为例,该产品挂钩标的为沪深300指数,且优先级根据看涨程度分为A1、B1、C1三类子份额,并将根据大盘的实际涨幅情况获得5%-12.755%
之间不等的收益。(固定收益+满足附加条件下的收益)
流程(根据文件整理):
1.产品设计 证券公司应当根据自身的风险管理能力,设计收益凭证挂钩的特定标的、收益结构、流动性安排、增信措施等条款。
2.标的选择 证券公司应当建立健全与收益凭证挂钩的特定标的的筛选、管理制度,从特定标的的基本面、市值规模、流动性、波动性、合法合规性等方面综合考虑特定标的的选择。
3.发行 证券公司发行收益凭证,应当审慎评估其负债总额、期限、结构等因素,合理安排收益凭证的发行规模及期限。