控制权与现金流权分离对融资结构决策影响研究
【摘要】：随着我国资本市场的迅速发展，企业的发展需要融资，企业财务活动的首要任务就是融资。资金是企业发展的持续动力，融资是现代企业决策的一项重要内容，融资结构决策始终是财务管理学科中最具争议的课题。国内外很多学者从不同角度对融资结构决策进行了研究。目前在我国的国有上市公司中，股权相对比较集中，并且普遍存在最终控制人现象，最终控股股东也就是终极控股股东，最终控制人控制了公司，它可以通过金字塔结构、交叉持股和双重持股等形式使得控制权和现金流权发生分离，进而会导致最终控制人侵占剥夺中小股东的利益以使其自身的利益最大化。最终控制人的控制权与现金流权分离与企业的融资结构存在什么样的关系，本文试图对此做出回答。本文采用理论分析与实证研究相结合的方法, 第一部分阐述了问题的提出以及研究意义，然后对有关控制权与现金流权分离和融资结构的相关文献进行了综述，并提出了本文的创新之处。第二部分阐述了控制权、现金流权、控制权与现金流权分离与企业融资结构的相关理论。第三部分对国有上市公司控制权与现金流权分离与融资结构的研究现状进行了分析。第四部分通过收集国有上市公司的数据并建立多元回归模型对控制权与现金流权分离对融资结构决策影响做了深入的研究。研究结果表明, 最终控制人控制权与上市公司资产负债率负相关；我国国有上市公司现金流权与控制权的偏离程度与上市公司的资产负债率正相关；公司规模与负债水平正相关；盈利能力和公
司成长性与负债水平负相关。第五部分在实证研究的基础上, 针对研究结果提出了相应的政策建议及本文的局限性和对未来的展望。【关键词】：控制权现金流权两权分离融资结构
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F275
【目录】：摘要6-7Abstract7-101绪论10-161.1问题的提出及研究意义10-111.2文献综述11-151.3研究的内容和方法15-161.4创新点162理论基础16-232.1相关概念界定16-172.1.1控制权162.1.2终极控制权162.1.3现金流权16-172.1.4融资结构172.2控制权与现金流权分离17-192.2.1控制权与现金流权分离的测量17-182.2.2控制权与现金流权分离的形式18-192.3公司融资结构的相关理论19-232.3.1传统资本结构理论19-202.3.2现代资本结构理论20-222.3.3新资本结构理论22-233国有上市公司控制权与现金流权分离与融资结构的现状分析23-263.1关于国有上市公司的界定233.2国有上市公司控制权与现金流权分离的研究现状23-243.3国有上市公司融资结构的研究现状24-264控制权与现金流权分离对融资结构影响的实证分析26-334.1数据来源与样本选择26-274.2主要变量的度量方法27-284.3研究假设28-294.4模型的设定294.5描述性统计29-314.6实证结果与分析31-335研究的结论、政策建议、局限与展望33-385.1主要的研究结论33-345.2政策建议34-375.3研究的局限性与展望37-38参考文献
38-42致谢42-43附录43-44攻读硕士学位期间发表的论文44-45 本论文购买请联系页眉网站。
控制权与现金流权分离对融资结构决策影响研究
【摘要】：随着我国资本市场的迅速发展，企业的发展需要融资，企业财务活动的首要任务就是融资。资金是企业发展的持续动力，融资是现代企业决策的一项重要内容，融资结构决策始终是财务管理学科中最具争议的课题。国内外很多学者从不同角度对融资结构决策进行了研究。目前在我国的国有上市公司中，股权相对比较集中，并且普遍存在最终控制人现象，最终控股股东也就是终极控股股东，最终控制人控制了公司，它可以通过金字塔结构、交叉持股和双重持股等形式使得控制权和现金流权发生分离，进而会导致最终控制人侵占剥夺中小股东的利益以使其自身的利益最大化。最终控制人的控制权与现金流权分离与企业的融资结构存在什么样的关系，本文试图对此做出回答。本文采用理论分析与实证研究相结合的方法, 第一部分阐述了问题的提出以及研究意义，然后对有关控制权与现金流权分离和融资结构的相关文献进行了综述，并提出了本文的创新之处。第二部分阐述了控制权、现金流权、控制权与现金流权分离与企业融资结构的相关理论。第三部分对国有上市公司控制权与现金流权分离与融资结构的研究现状进行了分析。第四部分通过收集国有上市公司的数据并建立多元回归模型对控制权与现金流权分离对融资结构决策影响做了深入的研究。研究结果表明, 最终控制人控制权与上市公司资产负债率负相关；我国国有上市公司现金流权与控制权的偏离程度与上市公司的资产负债率正相关；公司规模与负债水平正相关；盈利能力和公
司成长性与负债水平负相关。第五部分在实证研究的基础上, 针对研究结果提出了相应的政策建议及本文的局限性和对未来的展望。【关键词】：控制权现金流权两权分离融资结构
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F275
【目录】：摘要6-7Abstract7-101绪论10-161.1问题的提出及研究意义10-111.2文献综述11-151.3研究的内容和方法15-161.4创新点162理论基础16-232.1相关概念界定16-172.1.1控制权162.1.2终极控制权162.1.3现金流权16-172.1.4融资结构172.2控制权与现金流权分离17-192.2.1控制权与现金流权分离的测量17-182.2.2控制权与现金流权分离的形式18-192.3公司融资结构的相关理论19-232.3.1传统资本结构理论19-202.3.2现代资本结构理论20-222.3.3新资本结构理论22-233国有上市公司控制权与现金流权分离与融资结构的现状分析23-263.1关于国有上市公司的界定233.2国有上市公司控制权与现金流权分离的研究现状23-243.3国有上市公司融资结构的研究现状24-264控制权与现金流权分离对融资结构影响的实证分析26-334.1数据来源与样本选择26-274.2主要变量的度量方法27-284.3研究假设28-294.4模型的设定294.5描述性统计29-314.6实证结果与分析31-335研究的结论、政策建议、局限与展望33-385.1主要的研究结论33-345.2政策建议34-375.3研究的局限性与展望37-38参考文献
38-42致谢42-43附录43-44攻读硕士学位期间发表的论文44-45 本论文购买请联系页眉网站。