摘 要:改革开放后,中国的证券市场开始发展起来,并逐渐形成了比较完善的体系。证券市场的高速发展得益于经济调整增长的推动,同时,证券市场的发展反过来也极大的促进了经济的增长。该文在介绍我国证券市场发展现状的基础上分析了证券市场发展所面临的环境,并指出了证券市场的未来发展趋势。 关键词:证券市场;股票;债券;金融衍生工具 证券市场作为价值和风险直接交换的场所,为资金需求者提供了资金来源,为资金供给者提供了投资渠道,另一方面,证券市场可以促使资金流向报酬率更高的行业,从而实现资源的优化配制,提高全社会的生产效率。证券市场的参与者包括政府、企业以及自然人,可以说与我们每个人息息相关。我国的证券市场经过30年的发展,发挥后发优势,已经形成了较大的规模和较完善的体系,为国民经济的发展贡献了巨大的力量。可以预见,随着我国对外开放的进一步加深和改革的不断推进,证券市场发展过程中存在的问题和障碍会逐步的得到解决,证券市场对国民经济发展的推动力量会更大程度的得到发挥。 一、中国证券市场发展现状 新中国的证券市场自1978年开始萌生,80年代初,随着随着股份制的出现,股票产生了,同时,“既无外债,又无内债”的计划经济思想开始改变,国家重新开始发行国债,继而出现了企业债和金融债,90年代初设立了上海证券交易所和深圳证券交易所,期货市场也逐步发展起来。2004年,国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,极大的促进了证券市场的发展。 (一)我国股票市场发展现状 统计数据显示,到2007年年末,沪、深两市场的市场总市值已位列全球资本市场第三,2007年首次公开发行股票融资4595.79亿元,位列全球第一,日均交易量1903亿元,从规模来看,在全球证券市场中名列前茅。 2005年开始的股分置改革解决了长期影响我国资本市场健康发展的重大历史遗留问题,从而有利用充分发挥资本市场的潜能,进一步促进资源的优化配置。2009年10月,创业板正式启动,统计数据显示,截至2010年10月28日,共有134家创业板公司上市交易,总市值达到5950亿元,为广大中小企业提供的融资平台。2009年年末,中国证监会又启动了期盼已久的融资融券和股指期货,进一步完善了我的证券市场。在对外开放方面,自入世以来,逐渐允许外国证券机构直接从事B股交易,同时,鼓励国内企业到国际资本市场上发行股票筹集资金。 (二)我国债券市场发展现状 近年来我国债券市场的发展主要表现在以下几个方面。 首先是特别国债的发行。自1998年以来财政部只发行了两次特别国债。一次是1998年发行的2700亿元期限为30年的的记账式附息国债,所筹集的资金专项用于拨补四大国有商业银行的资本金。另一次是2007年发行的15500亿元期限为10年以上的记账式国债,筹集的资金用于购买2000亿美元外汇作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。 其次是公司债券的发行。2007年8月,中国证监会启动了我国公司债券的发行。与企业债券相比,公司债券为中小企业通过发行债券进行融资提供了机会,同时也扩大了企业发行债券的使用范围,使企业、公司能够更灵活地进行安排,从而满足筹资需要。 (三)我国证券投资基金市场发展现状 我国证券投资基金发展的时间比较短,但是发展速度很快,数据显示,截至2009年年底,我国共有证券投资基金541只,净值总额合计约为2.68万亿元,同时,基金产品的差异化日益明显,对外开放步伐也在逐渐加快。 (四)我国金融衍生工具发展现状 近年来中国衍生金融工具的发展主要表现在以下两个方面。 首先是沪深300股指期货的推出。2010年初,中国证监会批复同意了中国金融期货交易所组织股票指数期货交易,这一举措完善了我国的金融期货市场,为套期保值和投机提供了新的手段。 其次是金融互换交易的发展。自2006年初中国人民银行批准在全国银行间同业拆借中心开展人民币利率互换交易试点以来,截至2009年底,利率互换交易累计成交10165笔,名义本金总额累计11280亿元。 二、中国证券市场发展面临的环境及存在的问题 (一)面临的环境 首先,随着全球经济一体化的不断加深,中国证券市场的发展与国际证券市场的关系日益密切。2007年发生的全球金融危机的诱因就是作为衍生金融工具的信用违约互换。因此,自这次金融危机之后,关于进一步加强金融监管和信息披露的呼声越来越高,金融深化的步伐也因此慢了下来,受此影响,证券市场未来几年的发展会面临更加严格的监管,其发展速度尤其是新兴金融衍生工具的发展速度不会很快。 其次,鉴于证券市场对经济发展的重要作用,在当前我国企业尤其是中小企业融资途径少,成本高的情况下,要想大力发展非公有制经济,就必须要发展证券市场,完善证券市场体系,丰富证券市场投资工具,为非公有制经济提供更加广泛的资金来源渠道。 (二)存在的问题 我国证券市场发展时间短,而且市场经济的发展也不够充分,因此,证券市场存在着这样那样的问题,如内幕交易、操纵市场行为;市场传导机制不够畅通,各种经济变量之间的关系与经济理论存在较大的差别;市场的运行过度依赖政策而非市场机制;金融衍生工具对套期保值的作用发挥不够等等。 三、中国证券市场发展前瞻 面对当前复杂的国际国内环境,尤其是全球金融危机对证券市场的冲击,在未来几年证券市场的发展速度可能会放缓,随着各种市场监管政策措施的出台,证券市场的发展会更注重“稳”,而非“快”,中国作为新兴市场国家,完全可以借鉴欧美等成熟市场国家的发展经验,少走弯路,尽可能的减少证券市场发展过程中对国民经济产生的一些负面影响。 参考文献: [1]高鸿业.西方经济学[M].北京:中国人民大学出版社,2007.
摘 要:改革开放后,中国的证券市场开始发展起来,并逐渐形成了比较完善的体系。证券市场的高速发展得益于经济调整增长的推动,同时,证券市场的发展反过来也极大的促进了经济的增长。该文在介绍我国证券市场发展现状的基础上分析了证券市场发展所面临的环境,并指出了证券市场的未来发展趋势。 关键词:证券市场;股票;债券;金融衍生工具 证券市场作为价值和风险直接交换的场所,为资金需求者提供了资金来源,为资金供给者提供了投资渠道,另一方面,证券市场可以促使资金流向报酬率更高的行业,从而实现资源的优化配制,提高全社会的生产效率。证券市场的参与者包括政府、企业以及自然人,可以说与我们每个人息息相关。我国的证券市场经过30年的发展,发挥后发优势,已经形成了较大的规模和较完善的体系,为国民经济的发展贡献了巨大的力量。可以预见,随着我国对外开放的进一步加深和改革的不断推进,证券市场发展过程中存在的问题和障碍会逐步的得到解决,证券市场对国民经济发展的推动力量会更大程度的得到发挥。 一、中国证券市场发展现状 新中国的证券市场自1978年开始萌生,80年代初,随着随着股份制的出现,股票产生了,同时,“既无外债,又无内债”的计划经济思想开始改变,国家重新开始发行国债,继而出现了企业债和金融债,90年代初设立了上海证券交易所和深圳证券交易所,期货市场也逐步发展起来。2004年,国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,极大的促进了证券市场的发展。 (一)我国股票市场发展现状 统计数据显示,到2007年年末,沪、深两市场的市场总市值已位列全球资本市场第三,2007年首次公开发行股票融资4595.79亿元,位列全球第一,日均交易量1903亿元,从规模来看,在全球证券市场中名列前茅。 2005年开始的股分置改革解决了长期影响我国资本市场健康发展的重大历史遗留问题,从而有利用充分发挥资本市场的潜能,进一步促进资源的优化配置。2009年10月,创业板正式启动,统计数据显示,截至2010年10月28日,共有134家创业板公司上市交易,总市值达到5950亿元,为广大中小企业提供的融资平台。2009年年末,中国证监会又启动了期盼已久的融资融券和股指期货,进一步完善了我的证券市场。在对外开放方面,自入世以来,逐渐允许外国证券机构直接从事B股交易,同时,鼓励国内企业到国际资本市场上发行股票筹集资金。 (二)我国债券市场发展现状 近年来我国债券市场的发展主要表现在以下几个方面。 首先是特别国债的发行。自1998年以来财政部只发行了两次特别国债。一次是1998年发行的2700亿元期限为30年的的记账式附息国债,所筹集的资金专项用于拨补四大国有商业银行的资本金。另一次是2007年发行的15500亿元期限为10年以上的记账式国债,筹集的资金用于购买2000亿美元外汇作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。 其次是公司债券的发行。2007年8月,中国证监会启动了我国公司债券的发行。与企业债券相比,公司债券为中小企业通过发行债券进行融资提供了机会,同时也扩大了企业发行债券的使用范围,使企业、公司能够更灵活地进行安排,从而满足筹资需要。 (三)我国证券投资基金市场发展现状 我国证券投资基金发展的时间比较短,但是发展速度很快,数据显示,截至2009年年底,我国共有证券投资基金541只,净值总额合计约为2.68万亿元,同时,基金产品的差异化日益明显,对外开放步伐也在逐渐加快。 (四)我国金融衍生工具发展现状 近年来中国衍生金融工具的发展主要表现在以下两个方面。 首先是沪深300股指期货的推出。2010年初,中国证监会批复同意了中国金融期货交易所组织股票指数期货交易,这一举措完善了我国的金融期货市场,为套期保值和投机提供了新的手段。 其次是金融互换交易的发展。自2006年初中国人民银行批准在全国银行间同业拆借中心开展人民币利率互换交易试点以来,截至2009年底,利率互换交易累计成交10165笔,名义本金总额累计11280亿元。 二、中国证券市场发展面临的环境及存在的问题 (一)面临的环境 首先,随着全球经济一体化的不断加深,中国证券市场的发展与国际证券市场的关系日益密切。2007年发生的全球金融危机的诱因就是作为衍生金融工具的信用违约互换。因此,自这次金融危机之后,关于进一步加强金融监管和信息披露的呼声越来越高,金融深化的步伐也因此慢了下来,受此影响,证券市场未来几年的发展会面临更加严格的监管,其发展速度尤其是新兴金融衍生工具的发展速度不会很快。 其次,鉴于证券市场对经济发展的重要作用,在当前我国企业尤其是中小企业融资途径少,成本高的情况下,要想大力发展非公有制经济,就必须要发展证券市场,完善证券市场体系,丰富证券市场投资工具,为非公有制经济提供更加广泛的资金来源渠道。 (二)存在的问题 我国证券市场发展时间短,而且市场经济的发展也不够充分,因此,证券市场存在着这样那样的问题,如内幕交易、操纵市场行为;市场传导机制不够畅通,各种经济变量之间的关系与经济理论存在较大的差别;市场的运行过度依赖政策而非市场机制;金融衍生工具对套期保值的作用发挥不够等等。 三、中国证券市场发展前瞻 面对当前复杂的国际国内环境,尤其是全球金融危机对证券市场的冲击,在未来几年证券市场的发展速度可能会放缓,随着各种市场监管政策措施的出台,证券市场的发展会更注重“稳”,而非“快”,中国作为新兴市场国家,完全可以借鉴欧美等成熟市场国家的发展经验,少走弯路,尽可能的减少证券市场发展过程中对国民经济产生的一些负面影响。 参考文献: [1]高鸿业.西方经济学[M].北京:中国人民大学出版社,2007.