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凯恩斯的早期货币理论研究
作者：丁云鹏
来源：《时代金融》2015年第02期
【摘要】凯恩斯被称为现代宏观经济学之父，经济学界对他的理论研究主要集中在《就业、利息与货币通论》一书中，而对他早期的货币理论研究很少，本文试图对其早期货币理论进行研究。凯恩斯曾是英国剑桥学派重要代表人物马歇尔和庇古的学生，在凯恩斯从事学术研究的初期，其思想深受马歇尔和庇古的影响，其早期货币理论也主要体现在继承并发展了庇古的剑桥方程式，研究了更多影响物价稳定的因素，并提出了一些稳定物价水平的具体措施，这些思想都反应在《货币改革论》和《货币论》这两本著作之中。
【关键词】货币理论 评价 政策 凯恩斯
一、《货币改革论》中的货币理论研究
1920年，英国爆发了一战后的首场经济危机。1923年，凯恩斯针对这次危机出版了《货币改革论》，在这本书中，凯恩斯详细分析了这次经济危机产生的原因，并提出了如何摆脱经济困境的对策。在货币理论上，此时的凯恩斯受古典货币长期中性理论的影响，继承并发展了庇古的剑桥方程式。他认为在庇古的剑桥方程式中，以小麦的数量来表现货币的价值（即一个货币单位相当于多少小麦）回避了物价问题，他对庇古的剑桥方程式进行了修改，取而代之是如下方程式：
n=p（k+rm）（1）
式（1）中n 为现金总量，p 为一个消费单位的价格，k 为以现金形式持有的消费数量;m 为人们以银行存款形式持有的消费单位数量，r 为银行存款准备金率。
凯恩斯认为和由货币当局决定，k 和m 随经济周期波动，在繁荣时期，人们倾向于持有更多非货币资产，货币形式的消费单位k 和m 减少，而在萧条时，人们倾向于持有更多的货币形式的消费单位k ，非货币资产m 就会减少。因此，它的货币数量论更加突出了调节货币数量以保持价格稳定的政策含义。凯恩斯指出：“如果k 、m 和r 都保持不变，则n 和p 成为正比变动，因此，货币当局可以直接调节n 和r ，或是通过利率影响k 、m ，从而影响价格p ，获得价格的稳定。……具体来说，在经济萧条时期，k 和m 增加时，货币当局通过降低银行利率r 就可以维持原有经济的均衡状态。如果利率政策不能奏效，则可增加货币总量n ，以便抵消k 和m 的变动，这样价格同样会保持稳定，在经济繁荣时期，k 和m 下降时，货币当局可以使用同样的工具进行相反的操作[1]。
以上可以看出，与古典货币数量论相比，凯恩斯认为引起价格水平变动的因素更多，作用过程也更复杂，并且此时的凯恩斯已经对市场自发调节能够自动实现价格稳定的古典观点产生
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凯恩斯的早期货币理论研究
作者：丁云鹏
来源：《时代金融》2015年第02期
【摘要】凯恩斯被称为现代宏观经济学之父，经济学界对他的理论研究主要集中在《就业、利息与货币通论》一书中，而对他早期的货币理论研究很少，本文试图对其早期货币理论进行研究。凯恩斯曾是英国剑桥学派重要代表人物马歇尔和庇古的学生，在凯恩斯从事学术研究的初期，其思想深受马歇尔和庇古的影响，其早期货币理论也主要体现在继承并发展了庇古的剑桥方程式，研究了更多影响物价稳定的因素，并提出了一些稳定物价水平的具体措施，这些思想都反应在《货币改革论》和《货币论》这两本著作之中。
【关键词】货币理论 评价 政策 凯恩斯
一、《货币改革论》中的货币理论研究
1920年，英国爆发了一战后的首场经济危机。1923年，凯恩斯针对这次危机出版了《货币改革论》，在这本书中，凯恩斯详细分析了这次经济危机产生的原因，并提出了如何摆脱经济困境的对策。在货币理论上，此时的凯恩斯受古典货币长期中性理论的影响，继承并发展了庇古的剑桥方程式。他认为在庇古的剑桥方程式中，以小麦的数量来表现货币的价值（即一个货币单位相当于多少小麦）回避了物价问题，他对庇古的剑桥方程式进行了修改，取而代之是如下方程式：
n=p（k+rm）（1）
式（1）中n 为现金总量，p 为一个消费单位的价格，k 为以现金形式持有的消费数量;m 为人们以银行存款形式持有的消费单位数量，r 为银行存款准备金率。
凯恩斯认为和由货币当局决定，k 和m 随经济周期波动，在繁荣时期，人们倾向于持有更多非货币资产，货币形式的消费单位k 和m 减少，而在萧条时，人们倾向于持有更多的货币形式的消费单位k ，非货币资产m 就会减少。因此，它的货币数量论更加突出了调节货币数量以保持价格稳定的政策含义。凯恩斯指出：“如果k 、m 和r 都保持不变，则n 和p 成为正比变动，因此，货币当局可以直接调节n 和r ，或是通过利率影响k 、m ，从而影响价格p ，获得价格的稳定。……具体来说，在经济萧条时期，k 和m 增加时，货币当局通过降低银行利率r 就可以维持原有经济的均衡状态。如果利率政策不能奏效，则可增加货币总量n ，以便抵消k 和m 的变动，这样价格同样会保持稳定，在经济繁荣时期，k 和m 下降时，货币当局可以使用同样的工具进行相反的操作[1]。
以上可以看出，与古典货币数量论相比，凯恩斯认为引起价格水平变动的因素更多，作用过程也更复杂，并且此时的凯恩斯已经对市场自发调节能够自动实现价格稳定的古典观点产生