政策调控的重点是投资而非消费� 从物价走势情况来看，宏观政策调控的重点是投资而非消费。人民银行监测的企业商品价格变动情况显示，3月份企业商品价格总水平较上月上升1.3%，较上年同期上升8.3%。3月份企业商品价格变化的特点是投资品和消费品价格双双上扬。投资品价格较上月上升1.4%，较上年同期上升8.8%；消费品价格较上月上升1.2%，较上年同期上升7.4%。� 这表明，二三月份投资品价格的同比涨幅和环比涨幅均要高于消费品价格指数，而投资品价格的上涨主要与钢铁产品、有色金属、煤炭等产品价格上涨有关。这些产品的国际市场价格也在上涨，国内固定资产投资规模增长较快，对投资品价格上涨起到了拉动作用。相比较而言，耐用消费品及汽车价格则与去年同期相比出现了下降。从消费品价格上涨的因素来看，粮油棉价格上涨是主因，而这种上涨，有利于增加农民收入，促进农村发展，符合国家解决“三农”问题的大政方针。由此看来，政府要控制通货膨胀，重点应放在控制投资品价格上涨而非消费品价格上涨。� 利率调整是双刃剑 对于下一步中央银行的调控政策将如何演变，很多人不约而同地想到了利率手段，即通过提高利率来控制经济过热。但是利率手段是一把双刃剑，是一个需要特别慎重使用的调控手段。利率调整对经济的影响与提高存款准备金比率有很大不同，存款准备金比率调整对银行影响比较直接，对一般企业的直接影响则不是很大。而利率调整不仅事关千家万户的利益，而且几乎直接关系到每一个企业的经营。� 同时，对于当前的中国经济，调整利率更直接关系到以下三个问题：一是汇率问题。提高人民币利率将进一步增强人民币的吸引力，从而进一步强化升值预期。二是消费问题。提高储蓄利率减少消费，不利于经济的均衡发展。三是金融风险问题。提高利率将促使资金进一步流向银行，不利于发展直接融资，从而导致风险进一步向银行集中。� 下一步最可能的调控手段：提高贷款利率，稳定存款利率 中央银行在今年3月宣布实施差别存款准备金率制度的同时，宣布从2004年3月25日起施行再贷款浮息制度。再贷款浮息制度已为今后中央银行货币政策的调整准备好了潜台词，那就是中央银行有可能会提高贷款利率，而保持存款利率相对稳定。� 首先，提高贷款利率增加了投资的成本，对控制投资作用比较明显。其次，由于我国居民消费除了在住房和汽车消费方面进行贷款外，其他方面的消费贷款很少，因此保持较低的存款利率水平有利于促进居民消费，当然也会对住房和汽车消费有一定影响。� 保持存款利率不动，提高贷款利率，扩大了存贷款利差，对银行的经营会带来一定的积极影响，也在一定程度上抵消了前几次存款准备金比率调整带来的冲击。但这只是一种短期影响，是针对企业贷款需求旺盛的短期调控行为，持续时间不可能很长。(摘自2004年4月22日《21世纪经济报道》)
政策调控的重点是投资而非消费� 从物价走势情况来看，宏观政策调控的重点是投资而非消费。人民银行监测的企业商品价格变动情况显示，3月份企业商品价格总水平较上月上升1.3%，较上年同期上升8.3%。3月份企业商品价格变化的特点是投资品和消费品价格双双上扬。投资品价格较上月上升1.4%，较上年同期上升8.8%；消费品价格较上月上升1.2%，较上年同期上升7.4%。� 这表明，二三月份投资品价格的同比涨幅和环比涨幅均要高于消费品价格指数，而投资品价格的上涨主要与钢铁产品、有色金属、煤炭等产品价格上涨有关。这些产品的国际市场价格也在上涨，国内固定资产投资规模增长较快，对投资品价格上涨起到了拉动作用。相比较而言，耐用消费品及汽车价格则与去年同期相比出现了下降。从消费品价格上涨的因素来看，粮油棉价格上涨是主因，而这种上涨，有利于增加农民收入，促进农村发展，符合国家解决“三农”问题的大政方针。由此看来，政府要控制通货膨胀，重点应放在控制投资品价格上涨而非消费品价格上涨。� 利率调整是双刃剑 对于下一步中央银行的调控政策将如何演变，很多人不约而同地想到了利率手段，即通过提高利率来控制经济过热。但是利率手段是一把双刃剑，是一个需要特别慎重使用的调控手段。利率调整对经济的影响与提高存款准备金比率有很大不同，存款准备金比率调整对银行影响比较直接，对一般企业的直接影响则不是很大。而利率调整不仅事关千家万户的利益，而且几乎直接关系到每一个企业的经营。� 同时，对于当前的中国经济，调整利率更直接关系到以下三个问题：一是汇率问题。提高人民币利率将进一步增强人民币的吸引力，从而进一步强化升值预期。二是消费问题。提高储蓄利率减少消费，不利于经济的均衡发展。三是金融风险问题。提高利率将促使资金进一步流向银行，不利于发展直接融资，从而导致风险进一步向银行集中。� 下一步最可能的调控手段：提高贷款利率，稳定存款利率 中央银行在今年3月宣布实施差别存款准备金率制度的同时，宣布从2004年3月25日起施行再贷款浮息制度。再贷款浮息制度已为今后中央银行货币政策的调整准备好了潜台词，那就是中央银行有可能会提高贷款利率，而保持存款利率相对稳定。� 首先，提高贷款利率增加了投资的成本，对控制投资作用比较明显。其次，由于我国居民消费除了在住房和汽车消费方面进行贷款外，其他方面的消费贷款很少，因此保持较低的存款利率水平有利于促进居民消费，当然也会对住房和汽车消费有一定影响。� 保持存款利率不动，提高贷款利率，扩大了存贷款利差，对银行的经营会带来一定的积极影响，也在一定程度上抵消了前几次存款准备金比率调整带来的冲击。但这只是一种短期影响，是针对企业贷款需求旺盛的短期调控行为，持续时间不可能很长。(摘自2004年4月22日《21世纪经济报道》)