当市场上存在大量噪声投资者时，市场供需改变就不完全是理性的，会从多个方面限制套期保值的作用。通过大数据模拟防范噪声投资者，或许是一种较好的方法。但“人工智能”被大量运用于资本市场，寻找“误价”机会也会越来越少。
事物发展都有个度，如股市因某种原因刺激，一旦行情发展超过其刺激能量，连续涨停或连续跌停，非理性行情必然走向反面。老子曰：“反者，道之动” （四十章）、“物壮则老，是谓不道，不道早已”（三十章）。因此，哪怕出现特别利好的政策，投资人也不宜过度迷恋于这种政策刺激下的多头行情，因为行情最后要回归业绩支持或基于供求关系的基本规律，过度透支政策红利，结果就会与政策目标“漂移”。但是，在市场中，投资者群体往往会受各种噪音影响，将行情炒到非常态，迫使监管者出台反制政策，一旦因政策逆转而行情反转，当下量化投资策略或套期保值对冲手段就很有局限，有时甚至适得其反。
认知心理学认为，投资者因投资亏损而形成的痛感要比赚钱的快感大两倍。为避免金钱的短期损失，恐慌的投资者往往不是将注意力集中在上市公司的长期发展潜力上，而是草率抛售，结果市场小幅回落，或因群体恐慌抛压而演变成大规模崩盘。在一个理性和非理性的投资者相互影响的证券市场中，非理性投资者群体会对股票定价产生实质性和长期性的影响，理性投资者群体难以消除或无法完全利用噪声投资者群体所造成市场的价格偏离，即使利用股指期货，也会存在套利局限，即量化交易投资策略可能与理论极限存在较大偏差。
当市场上存在大量噪声时，这些噪声投资者情绪受非理性因素影响，有时依据虚假信息买卖股票，有时还依据一些简单的投资模型，这至少会在以下六方面限制套期保值的作用：
情绪影响价格。噪声投资者的买卖是随机的，常引发市场供需关系的突变。比如，噪声投资者过度自信，在牛市的成功使其利用杠杆冒更大风险，将股指推高；他们使用过去的价格走势来推断未来，在一定时间内造成行情巨幅震荡。有的噪声投资者对新信息反应过度，他们的情绪变化形成的群体心理力量使市场变化莫测，理性投资者无法用线性模型预测，股指期货保值功能无法全面发挥。
模型影响价格。在现代技术支持下，技术分析也能改变市场供需平衡。所以，噪声投资者接受“技术分析”的程度越高，对市场供需的影响也就越大：那种股票升破阻力位时买入，跌破支撑位时卖出的投资策略显然不是基于基本面，但它能助长和助跌，从而使价格更离奇地脱离基本面，对套期保值者的结果产生负面影响。
人工智能投顾培训（网络课程）
2017年4月30号—5月18日，逢周日晚上8点到10点，一共五个晚上。
来源：上海证券报
当市场上存在大量噪声投资者时，市场供需改变就不完全是理性的，会从多个方面限制套期保值的作用。通过大数据模拟防范噪声投资者，或许是一种较好的方法。但“人工智能”被大量运用于资本市场，寻找“误价”机会也会越来越少。
事物发展都有个度，如股市因某种原因刺激，一旦行情发展超过其刺激能量，连续涨停或连续跌停，非理性行情必然走向反面。老子曰：“反者，道之动” （四十章）、“物壮则老，是谓不道，不道早已”（三十章）。因此，哪怕出现特别利好的政策，投资人也不宜过度迷恋于这种政策刺激下的多头行情，因为行情最后要回归业绩支持或基于供求关系的基本规律，过度透支政策红利，结果就会与政策目标“漂移”。但是，在市场中，投资者群体往往会受各种噪音影响，将行情炒到非常态，迫使监管者出台反制政策，一旦因政策逆转而行情反转，当下量化投资策略或套期保值对冲手段就很有局限，有时甚至适得其反。
认知心理学认为，投资者因投资亏损而形成的痛感要比赚钱的快感大两倍。为避免金钱的短期损失，恐慌的投资者往往不是将注意力集中在上市公司的长期发展潜力上，而是草率抛售，结果市场小幅回落，或因群体恐慌抛压而演变成大规模崩盘。在一个理性和非理性的投资者相互影响的证券市场中，非理性投资者群体会对股票定价产生实质性和长期性的影响，理性投资者群体难以消除或无法完全利用噪声投资者群体所造成市场的价格偏离，即使利用股指期货，也会存在套利局限，即量化交易投资策略可能与理论极限存在较大偏差。
当市场上存在大量噪声时，这些噪声投资者情绪受非理性因素影响，有时依据虚假信息买卖股票，有时还依据一些简单的投资模型，这至少会在以下六方面限制套期保值的作用：
情绪影响价格。噪声投资者的买卖是随机的，常引发市场供需关系的突变。比如，噪声投资者过度自信，在牛市的成功使其利用杠杆冒更大风险，将股指推高；他们使用过去的价格走势来推断未来，在一定时间内造成行情巨幅震荡。有的噪声投资者对新信息反应过度，他们的情绪变化形成的群体心理力量使市场变化莫测，理性投资者无法用线性模型预测，股指期货保值功能无法全面发挥。
模型影响价格。在现代技术支持下，技术分析也能改变市场供需平衡。所以，噪声投资者接受“技术分析”的程度越高，对市场供需的影响也就越大：那种股票升破阻力位时买入，跌破支撑位时卖出的投资策略显然不是基于基本面，但它能助长和助跌，从而使价格更离奇地脱离基本面，对套期保值者的结果产生负面影响。
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2017年4月30号—5月18日，逢周日晚上8点到10点，一共五个晚上。
来源：上海证券报