西南财经大学天府学院
2013 届
本科毕业论文（设计）
论文题目：徐工机械财务报表分析
学生姓名：黄琰 所在学院：西南财经大学天府学院
专 业：财务管理
学 号：40905717
指导教师： 柳玉寿
2013 年 3 月
西南财经大学天府学院
本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明
本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：
作者专业：财务管理
作者学号：40905717
________年____月____日
西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表
论文（设计）类型：A —理论研究；B —应用研究；C —软件设计等；
摘要
对上市公司财务报表进行分析是指利用企业对外披露报表中的资产负债表、现金流量表、利润表并且结合专门的分析方法对企业的财务状况、现金流量、经营成果进行分析。通常利用的分析方法包括：比率分析、趋势分析等从企业的盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力以及现金流量的几个部分进行分析。对于外部投资者来说，他们没有参与企业的经营管理并不了解企业的实际经营情况，所以他们会采用对企业财务报表进行分析的方法来了解企业的财务状况进而确定这家企业是否值得他们进行投资。本文根据徐工机械从07年到11年五年的财务报表数据进行横向及纵向的对比，从不同角度给报表的使用者提供一些帮助。
关键词：上司公司 财务报表 五年财务数据 徐工机械
Abstract
The analysis of the financial statements of listed companies refers to the use of corporate disclosure statements in the balance sheet, cash flow statement, income statement and the combination of a special analysis on the financial position , cash flows, operating results were analyzed . Usually use the analysis methods include : ratio analysis , trend analysis from corporate profitability, growth capacity , operating capacity, solvency and cash flow analysis . For outside investors, they do not participate in the management do not understand the actual operation , so they will use the analysis of corporate financial statements to understand the financial position and then determine whether this company is worthy of their investment. In this paper, according to the Xugong from 07 years to 11 years five years of financial statement data of transverse and longitudinal comparison, from the different angle to the user to provide some help.
Keywords ：The listed company Financial Statements Five year financial data XCMG
目录
一、绪论........................................................................................................................................... 7
（一）、研究背景及选择财务报表分析的实际意义 ............................................................. 7
二、我国工程机械行业的宏观环境 . .............................................................................................. 8
（一）、我国机械行业的概况 . ................................................................................................ 8
（二）、徐工机械概况 . .......................................................................................................... 9
三、徐工机械相关财务指标分析 . ................................................................................................ 10
（一）、盈利能力分析 . .......................................................................................................... 10
1、总资产利润率 . .......................................................................................................... 10
2、营业利润率 . .............................................................................................................. 11
3、净资产收益率 . .......................................................................................................... 12
4、成本费用利润率 . ...................................................................................................... 13
（二）、成长能力分析 . .......................................................................................................... 14
1、主营业务收入增长率 . .............................................................................................. 14
2、净利润增长率 . .......................................................................................................... 15
3、总资产增长率 . .......................................................................................................... 16
4、净资产增长率 . .......................................................................................................... 18
（三）、营运能力分析 . .......................................................................................................... 19
1、应收账款周转率 . ...................................................................................................... 19
2、存货周转率 . .............................................................................................................. 20
3、流动资产周转率 . ...................................................................................................... 21
4、总资产周转率 . .......................................................................................................... 22
（四）、偿债能力分析 . .......................................................................................................... 24
1、流动比率 . .................................................................................................................. 24
2、速动比率 . .................................................................................................................. 25
3、资产负债率 . .............................................................................................................. 26
（五）、现金流量分析 . .......................................................................................................... 27
1、经营现金净流量对负债的比率 . .............................................................................. 27
2、经营现金流量对销售收入的比率 . .......................................................................... 28
四、结合同行业财务指标比较 . .................................................................................................... 29
五、存在的问题及建议 . ................................................................................................................ 32
六、结论......................................................................................................................................... 33
附录 ................................................................................................................................................ 35
文献综述......................................................................................................................................... 37
参考文献......................................................................................................................................... 46
致谢 ................................................................................................................................................ 48
一、绪论
（一）、研究背景及选择财务报表分析的实际意义
投资大师巴菲特曾经说过：他对一家公司进行投资，主要是先从分析这家公司的财务报表开始。这句话再一次阐述了，作为一位外部投资者，由于他们并没有实际地参与到公司运作中，但又要了解公司的经营状况就只有通过分析公司对外披露的财务报表来寻找对自己有用的信息，进而来确定自己做的这项投资是否可行。
根据中国工程机械工业协会的统计数据中表明：2011年，国内主要11家工程机械企业销售收入3800亿人民币，同比增长32.4%.。全国工程机械进出口贸易额同比增长33.2%。从宏观形势以及国内、国际两个市场分析，预计2012年中国工程机械行业，全年销售收入仍然平稳增长，比2011年增长12%左右。
报表的使用者包括：投资者、债权人、供应商、客户、竞争者、政府、税务部门。因为财务报表的使用者不同，他们会在报表中选取自己需要的财务信息，通过整理后使之符合自己特定的要求。作为投资者，他们关注企业的盈利能力、投资风险。他们结合之前的形势通过分析财务报表来预测企业未来的经营情况，其目的就是为了让自己获得最大的收益。作为债权人，他们关注企业的偿债能力以及盈利能力。作为供应商，他们关注企业的应收账款，通过对应收账款的分析，了解企业的客户对产品的支付能力，进而确定自己对该企业进行供货时候应该采取怎样的政策。对于管理当局来说，通过分析对手的财务
报表，了解其市场占有率，成本费用等一系列的因素，同时结合自己企业的实际情况制定出具有针对性的企业发展规划。作为政府及税务部门，他们关注企业的整体规划发展以及能为当地的经济发展做出多大的贡献。
对于这些与企业相关的利益群体，他们通过对企业财务报表的分析，使得报表的使用者对公司的财务状况有更深入的了解并改进企业的不足，让企业以后能够更好的发展，保证自己的投资实现收益最大化。
二、我国工程机械行业的宏观环境
（一）、我国机械行业的概况
2006年是“十一五”计划的初期，大量开工的建设工程和采掘项目使工程机械需求强劲增长，当年各类设备总销量达20多万台，创历史新高。履带式挖掘机、小挖、装载机和移动式起重机等主要设备类型销量增长非常明显。2007年工程机械销量空前增加，全年各类设备销售总量起过25万台。挖掘机、装载机和移动式起重机仍然是增长的主力，甚至是压路机械等一些占比相对较小的产品也呈现了难得的罕见增长2008年上半年增加依然强劲，但下半年国际经济危机和国家为控制通胀出台的一系列收缩政策，以及房地产市场出现下滑使全年销售量增长放缓，仅比2007年增长了5%。国家为实现保八目标，出台政策拉动内需，过去5年高速增长将消耗了部分增长潜力大的房地产建设和基础设施建设在2009年开始开工。四万亿投资中
有85%的资金投入与建设有关。房地产建设和采掘项目将使装载机和挖掘机保持增长。基础建设中的道路建设将使路面机械销售增长，铁路和电力工程将使移动式起重机的需求增长。建设和采掘行业的日益成熟会使机械行业的销售出现增长。“十一五”期间，政府提出社会经济发展的目标是要形成拥有自主知识产权以及知名品牌，具有较强竞争力的企业。我国的工程机械行业在吸收国外产品先进经验和技术的基础上通过模仿、学习、创新。生产出更适合我国国情的工程机械产品。
（二）、徐工机械概况
徐州工程机械集团有限公司（简称“徐工集团”）成立于1989年7月，成立23年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位，目前位居世界工程机械行业第5位，中国500强企业第123位，中国机械工业百强第4位，是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2011年突破870亿元，保持行业首位。徐工机械的技术中心是国家首批认定的企业技术中心，是徐工机械技术创新体系的主体。该技术中心为徐工机械实现战略目标的重要技术支撑，并且承担着公司的新装备、新技术、新产品以及新工艺的研发任务，同时也是对外技术交流与合作中心和高新技术产业的孵化器。徐工集团建立了覆盖全国的营销网络，在全球建立了100多个徐工集团海外代理商为用户提供全方位营销服务，徐工产品已出口到世界
147个国家和地区，2011年实现出口10.86亿美元，连续23年保持行业出口额首位。目前徐工9类主机、3类关键基础零部件的市场占有率在国内排名第一；5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第一；汽车起重机、大吨位压路机销量全球第一。“严格、踏实、上进、创新”是徐工机械的企业精神。“担大任、行大道、成大器”是徐工机械的核心价值体系。徐工机械的愿景是成为具有较强国际竞争力、并且让大家为之骄傲的企业。徐工机械的战略目标是，到2012年实现营业收入突破1000亿元，到2015年营业收入突破3000亿元，跻身世界工程机械行业前3强，进入世界500强企业。
三、徐工机械相关财务指标分析
（一）、盈利能力分析
1、总资产利润率
总资产利润率又称总资产报酬率。是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产利润率=利润总额/平均总资产*100%
平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2
总资产利润率越高，表明资产的使用效率就越高，说明企业的收入在增加以及在资金的使用和节约等方面取得了良好效果；该指标越低，说明企业的资产利用效率越低，应分析其原因，加速资金周转，
提高企业经营管理水平。由表3.1看出徐工机械的总资产利润率从07年到11年始终保持着增长，尤其在09年增长幅度较大，可能是由于国家出台的一系列政策导致其总资产的利润率突然增长迅速。比如：在“十一五”期间，我国经济发展增速远超世界增速的平均水平，所以带动了我过工程机械行业的高速增长。10年到11年呈现出下降的趋势。但10年到11年我国工程机械行业整体出现下降趋势。可能是行业的发展存在一些不稳定的以及不确定的因素。
2、营业利润率
营业利润率是企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量一个企业经营效率的重要指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。
营业利润率=营业利润/营业收入*100%
由以下两个图表可以看出：徐工机械从07年到10年的营业利润率始终保持增长，尤其是在08年到09年这一个时间段内增长十分迅速。但10年到11年有一定回落，可能是因为在11年上半年主要企
业加快了工程机械产业园与生产基地的布局，行业结构性过剩的问题突出；另一方面，产量的快速增长导致企业库存压力加大，产成品资金占用额处于历史高位。
图3.1：徐工机械营业利润率
3、净资产收益率
净资产收益率是指企业税后净利润除以净资产所得到的百分比率，该指标反映企业股东权益的收益水平，同时也是衡量公司自有资本的使用效率。该指标值越高，说明投资给企业带来的收益也就越高。
净资产收益率=净利润/平均净资产*100%
表3.3：徐工机械净资产收益率
由上表可以看出：徐工机械的净资产收益率从07年到11年呈现出上升的趋势，07，08年和同行业的三一重工以及中联重科相差较大，但从09年开始徐工机械的净资产收益率要比同行业高。可能是因为国家的一些政策出台比如房地产行业的发展带动了工程机械行业的快速发展。所以可以看出进几年出现了一个较快的增长，能够给投资者带来较好的收益。 4、成本费用利润率
成本费用利润率是指每付出一元的成本费用可以获得多少利润，据此来分析企业在一定时期的成本费用利润率。反映了企业的经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益也就越好。
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%
由上表可以看出，徐工机械的成本利润率呈现出持续增长的趋
势，表明每年的利润都在不断增加，但11年较10年有小幅度下降，但和同行业的三一重工以及中联重科相比还是存在一些差距。所以，建议徐工机械加强成本控制例如：材料成本的控制、人工成本控制、燃料动力成本控制。材料成本控制应该在产品设计、材料采购、以及提高材料利用率等环节来提高企业的成本费用利润率。人本成本控制，不是以减少职工工资为目的而是提高劳动生产率。燃料动力成本控制应该减少浪费以及技术创新，如使用节能设备等。 （二）、成长能力分析 1、主营业务收入增长率
主营业务收入增长率是指企业本年度主营业务收入的增长额同上年主营业务收入总额的比值。表示企业主营业务收入与上年度相比的变动情况，如果该指标大于0，则表示本年度企业的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，表明产品或者服务不适销对路，市场份额萎缩。
主营业务增长率=本年主营业务增长额/上年主营业务收入*100% 本年主营业务增长额=本年主营业务收入-上年主营业务收入 由以下图表可以看出：07年徐工机械的主营业务收入增长率维持在10%以上，说明该公司产品处于成长期，将持续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险。但08年的主营业务收入增长率却低于5%，说明保持市场份额已经很困难，主营业务利润来时滑坡。09年却直接猛增到517.11%扭转之前的形势，可能是因为国家一些政
策出台带动了工程机械行业的迅速发展。最后10年和11年始终保持着相对稳定的增长势头，并且保持在20%以上，说明公司现在发展状况良好。
图3.2：徐工机械主营业务收入增长率
2、净利润增长率
净利润增长率是指企业本期净利润的增长额与上期净利润额的比值，是衡量企业成长能力的重要指标。反应了企业为实现利益最大化的速度。
净利润增长率=（本年净利润额-上年净利润额）/上年净利润额
*100%
由以下图表可以看出：徐工机械07年到09年的净利润增长率和同行业相比会觉得比较高，但前面的一些指标也反应出徐工机械在07年和08年的发展并不是特别好，所以单看净利润的增长率有一定的局限性。我们通过比较徐工机械五年的净利润发现每年的净利润都在不断上涨，说明徐工机械这几年发展状况良好。
图3.3：徐工机械净利润增长率
3、总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产增长是企业发展的一个
重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。
总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额*100%
由以下图表可以看出07年徐工机械总资产增长率-9.69%说明在这期间内公司的发展并不好，但从08年开始到11年总资产增长率一直保持着较大幅度的增长，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度快。尤其是09年达到了314.27%，可能是由于国家一些政策出台促进我国工程机械行业的发展。但仅看每年末总资产增长率有一定局限性，还应借助三年平均资产增长率，消除了资产短期波动的影响反映了企业较长时期内的资产增长情况。通过计算得出三年平均资产增长率分别为101.68% 和121.10%表明该企业发展状况良好。
图3.4：徐工机械总资产增长率
4、净资产增长率
净资产增长率是指企业本期净资产增长额与上期净资产总额的比值，是衡量企业成长能力的重要指标。该指标反映了企业资本的扩张速度。
净资产增长率=（期末净资产-期初净资产）/期初净资产*100%
由上表徐工机械的净资产增长率保持着一个较高的增长，尤其是在09年和10年，虽然11年仅增长了25.71%，一方面，上半年主要企业加快了工程机械产业园与生产基地的布局，行业结构性过剩的问题突出；另一方面，产量的快速增长导致企业库存压力加大。在较高
净资产收益率的情况下，并且保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。 （三）、营运能力分析 1、应收账款周转率
应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
由上表可以看出：09年徐工机械的应收账款周转率较高，可能是国家一些政策的出台带动工程机械行业的发展，进而带动徐工机械在09年发展迅速，虽然应收账款周转率越高就代表其收回账款的速度越快，对企业的发展更有利。但我们应该结合机械行业的现状分析企业的应收账款周转率，比如采用分期付款的结算方式等。通过对比
同行业的其他公司比如三一重工，中联重科等，我们发现徐工机械的应收账款周转率要比同行的其他企业的应收账款周转率高或者维持在一个均等的水平。其原因是由于徐工机械为下游客户提供减少首付，延长付款期限，包括融资租赁的服务是得企业的应收账款周转率略低于同行业。 2、存货周转率
存货周转率是评价一个企业运营能力的重要指标之一，被企业的管理者广泛使用。反映了企业存货暂用资金的现象是否合理，以及存货流动性的一个强弱程度。通过该指标的分析，使企业在生产经营的同时提高资金的利用效率。该指标越高表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
存货周转率=营业成本/[(期初存货+期末存货)/2]
由上表可以看出：徐工机械的存货周转率维持在同行业的平均水平并且保持着逐年上升的趋势，尤其在09年存货周转率达到了7.19%相比同行业要高出一倍多，可能原因是在金融危机后，我国政府加大了对公共事业，基础设施建设拉动内需，房地产行业的迅速发展等政策带动了我国工程机械行业的发展。虽然10年和11年叫09年有下降但也维持在一个同行业的均衡水平。说明企业的存货的变现速度快，企业的发展状况良好。 3、流动资产周转率
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。反映了企业流动资产的周转速度，是企业全部资产中流动性最强的角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额*100% 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2 由下述图表可以看出：徐工机械的流动资产周转率呈现出下降的趋势但09年除外，说明08年较07年以及11年较10年利用流动资产进行经营活动能力较差，效率较低。但我们也应该结合应收账款周转率和存货周转率进行分析。比如09年国家出台一些政策拉动内需，房地产行业迅速发展等都带动了工程机械行业的发展，11年由于企业的存货积压的原因造成发展状况不是特别好。但徐工机械的流动资
产周转率和企业的发展现状是保持一致的，没有出现异常。
图3.5：徐工机械流动资产周转率
4、总资产周转率
总资产周转率是指企业的销售收入同平均资产总额的比值。是评价企业资产的经营质量的一项重要指标。该指标越大，说明周转得越
快，反映出企业的销售能力越强。企业可以利用薄利多销的办法来加速资产的周转，使得利润增加。
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
图3.6：徐工机械营业收入净额
通过上述图表可以看出：徐工机械从07年到08年总资产周转率
有小幅度下降，但08年到09年上升较大，从1.01上升到了2.21，说明企业利用全部的资产进行的生产经营活动能力上升。虽然，在10年到11年又有一个小幅度的回落，但维持在同行业的一个平均水平，甚至略高一些。并且徐工机械的营业收入净额始终保持着上升的势头。所以，从总体上可以看出徐工机械的发展状况良好。 （四）、偿债能力分析 1、流动比率
流动比率是指企业的流动资产对流动负债的比率，该指标是用来衡量企业的流动资产在短期内可以变为现金用来偿还债务的能力。
流动比率=流动资产合计/流动负债合计
由上表可以看出：徐工机械近5年来，偿债能力在逐渐增强。虽然07年到08年流动比率是下降，可能原因是08年金融危机的影响。我国公认的流动比率指标是1.5，国际公认的值是2，指标越高，就说明企业流动资产流转越快，偿还负债的能力也就越强。但工程机械行业的固定资产较多，所以流动比率大多都小于2。但09年到10年增长快速，可能与公司短期投资去得效益有关。同时徐工机械10年
和11年的流动比率都达到了同行业的平均水平甚至略高。进一步说明徐工机械的偿债能力在不断增强。偿债能力不断增强也会造成资金利用率过低，降低了企业的盈利能力。 2、速动比率
速动比率是指速动资产总额与流动负债总额的比率，该指标是衡量企业的流动资产立即变现并偿还短期负债的能力。它是对流动比率的补充，流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。
速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用
由下表可以看出：徐工机械的速动比率从08年到11年保持上升趋势，因为速动比率剔除了存货，待摊费用的影响所以能更好体现吃公司的偿债能力。我国偿债比率保持在0.9左右，国际公认保持在1左右。并且10年到11年不仅逐年增长并且保持在国际公认的水平，说明徐工机械的偿债能力在不断加强。
通过下图可以看出：徐工机械流动负债呈现出逐年增长的趋势，但速动比率也保持着上升的趋势，可能是存货减少的原因。并且维持
在同行业的一个均衡水平，甚至保持增长的势头。说明徐工机械的偿债能力较好，企业发展状况良好。
图3.7：徐工机械流动负债总额
3、资产负债率
资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小, 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程序, 也反映了企业举债经营的能力。
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
由上表可以看出：徐工机械从07年到09年资产负债率呈现出上
升的趋势，说明公司每年用负债筹集的资本增加，09年资产负债率在这5年中是最高的，是因为合并和收购一些项目引起。但从09年到11年资产负债率又出现了下降的趋势。降低了长期偿债风险。并且10年和11年的资产负债率低于同行业的平均水平。所以企业应该注意过低的资产负债率可能会导致利润下降。 （五）、现金流量分析
1、经营现金净流量对负债的比率
经营现金净流量对负债的比率，是指在企业在经营活动中所产生的现金净流量与全部债务总额的比值。表明企业在经营活动中所产生的现金流量对偿还其全部债务况的一种程度。
经营现金净流量对负债的比率=经营活动现金净流量/负债总额*100%
图3.8徐工机械经营现金净流量对负债的比率
通过上述图表可以看出：徐工机械从09年到11年该指标持续下降，并且在11年达到了一个负值。一般认为该指标越高越好，在09年达到了一个尖峰然后就开始一直回落，纵观整个工程机械行业都是这个趋势。可能是因为在金融危机以后，国家的一些政策使得工程机械行业发展迅速，但受工程机械市场持续回落的影响，行业竞争也日趋激烈，全行业的应收账款在不断增加，影响毛利率的因素也在不断增加，导致了公司11年的经营状况不好。 2、经营现金流量对销售收入的比率
经营现金流量对销售收入的比率是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。
经营现金流量对销售收入的比率=经营活动的现金净流量/主营业务收入*100%
由以下图表可以看出：徐工机械该指标08年到09年出现了一个飙升的情况，主要是由于经营活动产生的现金净额增长较快，但10
年到11年出现了迅速下降的趋势其原因也是由于经营活动产生的现金净额在11年出现了一个负值。主营业务收入在09年到11年是每年上涨但经营活动产生的现金流量净额却每年下降，所以最终的经营现金流量对销售收入的比率连续三年呈现出下降的趋势。并且该指标并不稳定，结合同行业可以看出徐工机械的该指标比较低，一般认为该指标越高越好，该指标越高说明可以带来更多的现金净流入。所以，徐工机械应该加强各项资产的使用效率，降低主营业务成本。
图3.9：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
四、结合同行业财务指标比较
五、存在的问题及建议
结合同行业对比，可以总结徐工机械存在一下几个方面的问题：
1、盈利能力分析得出：徐工机械的营业利润率低于同行业一个百分点左右，所以建议降低材料采购费用，进行合理配料以及增强企业的议价能力；同时应该采取提高材料利用率等措施，合理地控制成本，提高企业的成本费用利润率。2、成长能力分析得出：由于工程机械行业为受周期波动性影响显著，一方面，国家为城市化，现代化两个目标。把投资重点放在交通运输，水利水电等方面。同时加强基础设施建设，例如，西气东输，西电东送，西部开发，振兴东北等大型工程相继完工。另一方面，我国工程机械行业受国家政策影响很大，而国家宏观经济政策是扩张和紧缩交替进行，导致工程机械行业的周期波动性表现为急剧增长和急剧下滑。所以建议徐工机械能够未雨绸缪与国际市场接轨，强化企业内部管理，提高企业运营效率。3、运营能力分析得出：徐工机械的应收账款周转率低于同行业0.5个百分点。虽然是我国工程机械行业的现状，但也应该控制赊销的规模。比如，应该适当地缩短还款期限和提高首付比重。4、偿债能力分析得出：徐工机械和同行业相比标准值处于一个较高的水平，可以排除不
能按时偿还债务的可能性。但是应该加强应收账款和存货的管理，迅速回笼资金。积极参与本土竞争，同时扩大销售，提供客户所需的产品和技术，满足客户的需求。
六、结论
本文分别从盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力以及现金流量这五个方面对徐工机械进行分析。通过分析看到了徐工机械的一些基本情况，通过和同行业进行比较发现了，徐工机械存在的问题以及整个同行业共同存在的问题。
通过分析我国工程机械行业2012上半年的报告可以看出：我国工程机械行业整体的营运状况不容乐观，2012年上半年，中国经济增速延续了去年以来的下滑势头，固定资产投资增速持续回落，信贷资金状况仍旧偏紧，国内工程机械制造企业面临着前所未有的困境。然而即便如此，在全球经济衰退的大势下，应该提前做出未雨绸缪方案和战略计划。
徐工机械应该根据自身发展状况规划以后发展方向例如：1、加强应收账款的催收及管理工作，适度调整信用政策。对去也应收账款的账龄及信用政策进行分析，合理计提应收账款折旧等，加速资金回笼，提高资金的使用效率。2、加强企业存货管理，提高存货管理水平。找出存货管理中出现的问题，减少占用企业资金的现象。3、我国工程机械行业受周期波动性以及国家宏观调控政策影响较大，在今后的发展中，要重视对市场的分析调查，对企业自身来讲要加强创新
能力，以优质产品来获取市场，同时注重在营销方面上的创新等。只有不断的增强企业自身的实力，才有可能应对可能出现的市场危机。
4、积极参与本土竞争，提供客户所需的产品和技术，满足客户的需求。5、随着经济全球化，市场一体化不断地深化，应该着眼世界市场，增强企业的全球化观念，实施无国界的产业转移。
在经历一番风雨洗礼后，相信我国工程机械行业能够转变观念重新聚集能量，相信在不久的将来能够很快走出低谷。
附录
表3.1：徐工机械总资产利润率
表3.2：徐工机械主营业务利润率
表3.3：徐工机械净资产收益率
表3.4：徐工机械成本费用利润率
表3.5：徐工机械主营业务收入增长率
表3.6：徐工机械净利润增长率
表3.7：徐工机械总资产增长率
表3.8：徐工机械净资产增长率
表3.9：徐工机械平均应收账款
表3.10:徐工机械应收账款周转率
表3.11：徐工机械平均存货
表3.12: 徐工机械存货周转率
表3.13：徐工机械平均流动资产
表3.14：徐工机械流动资产周转率
表3.15：徐工机械平均资产总额
表3.16：徐工机械总资产收益率
表3.17：徐工机械流动比率
表3.18：徐工机械速动比率
表3.19：徐工机械资产负债率
表3.20：徐工机械经营现金净流量对负债的比率
表3.21：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
表3.22：工程机械行业主要财务指标
图3.1：徐工机械营业利润率
图3.2：徐工机械主营业务收入增长率
图3.3：徐工机械净利润增长率
图3.4：徐工机械总资产增长率
图3.5：徐工机械流动资产周转率
图3.6：徐工机械营业收入净额
图3.7：徐工机械流动负债总额
图3.8徐工机械经营现金净流量对负债的比率
图3.9：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
文献综述
摘要：上市公司财务报表分析是公司会计工作的主要内容之一，是投资者、股东、债权人、政府和普通大众都想要关心和了解的。在财务报表分析的过程中一定要注意将各种不同的分析方法综合运用，在结合宏观经济环境、同行业的不同公司和本公司历史业绩的横向、纵向的比较过程中，通过多种方法透过纷繁的财务业务表象理解公司盈利能力的目的，为利益相关者的能够做出正确决策提供帮助。站在管理当局的角度，本文从上市公司财务报表分析的各个方面分别介绍了财务报表的基本概念，分析方法及各种财务指标的应用。阐述了上市公司财务报表的组成部分，并对每个部分做简要的概括。根据财务报表对公司的几个主要能力进行说明，并分析各种能力对公司的影响，及其我们应该如何规避出现的问题，怎样控制财务，以引导公司朝着比较健康的方向发展。
关键词：上市公司 财务报表分析 财务指标
前言：
随着我国改革开放的深入，越来越多的公司企业走上的上市之路，而财务报表也被越来越多的人关注。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者，阅读报表时有着不同的侧重点。社会的不断进步和经济高速发展的今天，上市公司也越来越接近人们的生活, 通过对资产负债表, 利润表和现金流量表的分析, 可以帮助广
大的投资者, 税务机关, 甚至是企业管理者做出重要决策。在这种情况下，所有权和经营权分离已经成为企业发展的必然趋势，而上市公司就是这两权分离的代表。上市公司的股东、债权人等相关外部利益者要求了解公司的经营状况，就要通过分析公司对外披露的信息，这使得财务报表以及财务报表分析具有了必要性。财务报表是企业会计信息系统通过核算财务信息并借助于会计报表等形式的财务报告表达出来的关于企业财务状况，是企业经营成果的静态与动态的信息。在众多的上市对外披露的信息中，财务报表一直都是相关利益者关注的重点。财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。
正文：
一、 财务报表的定义
财务报表是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要部分，对外报表即指财务报表。是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。
（一）、我国《企业会计准则第30号——财务报表列报》第一章第二条指出财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结
构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表、附注。
（二）、张玉兰（2008）提到了财务报表的定义。财务报告作为财务会计的“最终产品”，是会计信息披露的载体，是企业及其利益相关者的联结点，它能够全面、系统、综合地反映企业财务状况、经营业绩和现金流量等方面的基本经济情况，并成为广大用户能够获得的最重要的会计信息资料。
二、 财务报表分析的定义
财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
（一）、美国纽约市立大学的Le. P.ldA. Bernstein 认为财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或者过去的财务状况和经营成果，其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。
（二）、孙立杰(2008)指出财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果和财务状况，目的是通过报表数字与数字之间的关系，揭示出它们的变动趋势，为决策提供有用的信息，以减少决策的不确定性。财务报表分析是个过程，是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利
能力和抵抗风险能力的目的。
（三）、毛村依（2008）曾定义财务报表分析是以企业财务报表和其他有关信息资料为依据和起点，采用一系列的相关理论和专门的分析技术方法，对企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量行全面的分析，评价和分析企业的偿债能力、资产管理能力、盈利能力从而发现企业的优劣势以及存在的机会和风险，为企业的投资者、债权人、经营者、政府相关部门以及其他关心企业的组织和个人提供决策的依据和信息。从根本上讲，财务报表分析的目的就是将财务报表转化为有用的信息，帮助财务报表使用者改善决策。
三、 财务报表分析的相关内容
本文站在管理当局的角度进行财务报表分析，主要包括企业盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析，成长能力分析。
（一）、盈利能力分析
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额
营业利润率=利润总额/营业收入
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
以上几个指标值越大，盈利能力越强，反映企业的经济效益越好。
1、Helfert (2001)和Meggiuson (1997)指出一个企业盈利能力的好坏与债权人的债权安全，投资者的收益率及管理层工作业绩等相关，因此，利益相关者特别注重企业的盈利能力。
（二）、偿债能力分析
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率=速动资产/流动负债，
速动资产=流动资产-存货-待摊费用
资产负债率=负债总额/资产总额，可与行业平均值比较。
1、沈艺峰和沈洪涛(2004)指出短期偿债能力是指公司运用流动资产归还一年内到期或超过一年的一个营业周期内到期的流动负债的能力。企业能否及时偿还到期的流动负债是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。长期偿债能力是指公司在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。该指标主要用于评价企业偿还债务本金和支付债务利息的现金保障能力。长期债权人主要通过分析企业的资产负债率、利息保障倍数、长期资本负债率、现金流量利息保障倍数、经营现金流量债务比等来分析企业的长期偿债能力
（三）、运营能力分析
总资产周转率=营业收入/平均总资产
存货周转率=营业成本/存货平均余额
应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
周转率指标越大，说明资产周转越快，利用效率越高，营运能力越强。
1、胡玉明等（2006）指出营运能力用来反映企业资产管理效果的好坏，反映了企业资产周转使用效率。资金周转状况好就反映了公司的经营管理水平高，对资金的利用效率高。反之说明企业资产管理能力低。资产管理能力的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。
（四）、成长能力分析
总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额
营业收入增长率=本期营业收入增长额/上期营业收入
净利润增长率=（本年净利润额-上年净利润额）/上年净利润额
四、 财务报表分析的方法
财务报表分析方法有主要有以下几种：比较分析法、趋势分析法、因素分析法、比率分析法、现金流量分析法等。
比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所
采取的侧重点也不同。
成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。上述偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。
周转能力比率是分析公司经营效应的指标。其中，应收账款周转率用这一比率可以测知公司应收账款金额是否合理以及收款效率高低。如果用一年的天数即365天除以应收账款周转率，便求出应收账款每周转一次需多少天，即应收账款转为现金平均所需要的时间。每周转一次所需天数越短，表明公司收账越快。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收账款的变现过于缓慢以及应收账款的管理缺乏效率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。
（一）、美国的白利斯(James Bliss)在1923年出版的《管理中的财务和经营比率》一书中提出并建立了各行业平均的标准比率，有
利于人们对企业进行横向财务比较。
近几年，财务报表分析方法更加完善起来，尤其是在美国，学者们在继续运用和改善比率分析的同时，也对财务报表分析有了新的认识。美国学者 Lcopold A. Bemstein和 John J. Wild在2001年时候提出财务报表分析应该分为年度变动分析、指数趋势序列分析、结构百分比法和比率分析。
（二）、聂兴凯、尹佳音指出比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，通过计算得出一系列的财务比率，以此来揭示企业的财务状况的会计报表分析方法，就称为比率分析法。常用的财务比率主要包括：构成比率即把反映某项经济指标的各个组成部分与总体进行对比得出的财务比率，效率比率即把经济活动投入与产出之间进行对比得出的财务比率，相关比率即把某两个或两个以上相关项目进行对比得出的财务比率" 比率分析法揭示了指标间的某种关系，对某些用绝对数不可比的指标转化为可比指标，排除了规模等因素的影响，使不现的比较对象建立起可比性。
五、 我国财务报表分析的现状
我国的财务分析思想出现较早，但财务报表分析得到重视和广泛运用的还是在20世纪初。
（一）、吴正杰认为财务报表分析并不只是单纯的对一些财务指标进行计算，财务报表分析是一个定性及定量的系统性工程，同时作者从会计政策的选择、财务战略、财务比率、收益质量与成长性
四个视角对财务报表分析进行了介绍。
（二）、李端生，文剑峰将财务分析的重心转移到对企业价值的分析评价上。作者指出财务分析应包括对历史财务数据资产负债表、利润表、现金流量表的分析以揭示企业当前的实际偿债能力、盈利能力和营运能力等，同时还应包括对预测性财务信息的分析以对企业未来的发展能力进行估计" 同时该文还介绍发以企业价值分析为重心的财务分析程序。
（三）、王国均采用案例分析的方法对浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司为例，对该公司的财务指标进行了详细分析，如偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、成长能力指标等，最后得出该公司总体运营状态良好。
总结：
进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证经营决策的正确性与准确性。
参考文献
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[15] Arthur Levitt Jr :the Number Game. The CPA Journal，New York，1998年
致谢
经过这段时间的论文写作，本次毕业论文设计已经接近尾声，作为一个本科生的论文，由于经验的匮乏，难免有许多考虑不周全的地方，如果没有老师的督促指导，以及同学们的支持，想要完成这个设计是难以想象的。
在这里首先要感谢我的论文导师柳玉寿老师。老师平日里工作繁多，但在我写论文的每个阶段，都给予了我悉心的指导。其次要感谢我的同学，给予了我很多的建议和指导，如果没有他们的建议和指导，此次设计的完成将变得非常困难，在致以诚挚的谢意。
最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位老师表示衷心地感谢！
西南财经大学天府学院
2013 届
本科毕业论文（设计）
论文题目：徐工机械财务报表分析
学生姓名：黄琰 所在学院：西南财经大学天府学院
专 业：财务管理
学 号：40905717
指导教师： 柳玉寿
2013 年 3 月
西南财经大学天府学院
本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明
本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：
作者专业：财务管理
作者学号：40905717
________年____月____日
西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表
论文（设计）类型：A —理论研究；B —应用研究；C —软件设计等；
摘要
对上市公司财务报表进行分析是指利用企业对外披露报表中的资产负债表、现金流量表、利润表并且结合专门的分析方法对企业的财务状况、现金流量、经营成果进行分析。通常利用的分析方法包括：比率分析、趋势分析等从企业的盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力以及现金流量的几个部分进行分析。对于外部投资者来说，他们没有参与企业的经营管理并不了解企业的实际经营情况，所以他们会采用对企业财务报表进行分析的方法来了解企业的财务状况进而确定这家企业是否值得他们进行投资。本文根据徐工机械从07年到11年五年的财务报表数据进行横向及纵向的对比，从不同角度给报表的使用者提供一些帮助。
关键词：上司公司 财务报表 五年财务数据 徐工机械
Abstract
The analysis of the financial statements of listed companies refers to the use of corporate disclosure statements in the balance sheet, cash flow statement, income statement and the combination of a special analysis on the financial position , cash flows, operating results were analyzed . Usually use the analysis methods include : ratio analysis , trend analysis from corporate profitability, growth capacity , operating capacity, solvency and cash flow analysis . For outside investors, they do not participate in the management do not understand the actual operation , so they will use the analysis of corporate financial statements to understand the financial position and then determine whether this company is worthy of their investment. In this paper, according to the Xugong from 07 years to 11 years five years of financial statement data of transverse and longitudinal comparison, from the different angle to the user to provide some help.
Keywords ：The listed company Financial Statements Five year financial data XCMG
目录
一、绪论........................................................................................................................................... 7
（一）、研究背景及选择财务报表分析的实际意义 ............................................................. 7
二、我国工程机械行业的宏观环境 . .............................................................................................. 8
（一）、我国机械行业的概况 . ................................................................................................ 8
（二）、徐工机械概况 . .......................................................................................................... 9
三、徐工机械相关财务指标分析 . ................................................................................................ 10
（一）、盈利能力分析 . .......................................................................................................... 10
1、总资产利润率 . .......................................................................................................... 10
2、营业利润率 . .............................................................................................................. 11
3、净资产收益率 . .......................................................................................................... 12
4、成本费用利润率 . ...................................................................................................... 13
（二）、成长能力分析 . .......................................................................................................... 14
1、主营业务收入增长率 . .............................................................................................. 14
2、净利润增长率 . .......................................................................................................... 15
3、总资产增长率 . .......................................................................................................... 16
4、净资产增长率 . .......................................................................................................... 18
（三）、营运能力分析 . .......................................................................................................... 19
1、应收账款周转率 . ...................................................................................................... 19
2、存货周转率 . .............................................................................................................. 20
3、流动资产周转率 . ...................................................................................................... 21
4、总资产周转率 . .......................................................................................................... 22
（四）、偿债能力分析 . .......................................................................................................... 24
1、流动比率 . .................................................................................................................. 24
2、速动比率 . .................................................................................................................. 25
3、资产负债率 . .............................................................................................................. 26
（五）、现金流量分析 . .......................................................................................................... 27
1、经营现金净流量对负债的比率 . .............................................................................. 27
2、经营现金流量对销售收入的比率 . .......................................................................... 28
四、结合同行业财务指标比较 . .................................................................................................... 29
五、存在的问题及建议 . ................................................................................................................ 32
六、结论......................................................................................................................................... 33
附录 ................................................................................................................................................ 35
文献综述......................................................................................................................................... 37
参考文献......................................................................................................................................... 46
致谢 ................................................................................................................................................ 48
一、绪论
（一）、研究背景及选择财务报表分析的实际意义
投资大师巴菲特曾经说过：他对一家公司进行投资，主要是先从分析这家公司的财务报表开始。这句话再一次阐述了，作为一位外部投资者，由于他们并没有实际地参与到公司运作中，但又要了解公司的经营状况就只有通过分析公司对外披露的财务报表来寻找对自己有用的信息，进而来确定自己做的这项投资是否可行。
根据中国工程机械工业协会的统计数据中表明：2011年，国内主要11家工程机械企业销售收入3800亿人民币，同比增长32.4%.。全国工程机械进出口贸易额同比增长33.2%。从宏观形势以及国内、国际两个市场分析，预计2012年中国工程机械行业，全年销售收入仍然平稳增长，比2011年增长12%左右。
报表的使用者包括：投资者、债权人、供应商、客户、竞争者、政府、税务部门。因为财务报表的使用者不同，他们会在报表中选取自己需要的财务信息，通过整理后使之符合自己特定的要求。作为投资者，他们关注企业的盈利能力、投资风险。他们结合之前的形势通过分析财务报表来预测企业未来的经营情况，其目的就是为了让自己获得最大的收益。作为债权人，他们关注企业的偿债能力以及盈利能力。作为供应商，他们关注企业的应收账款，通过对应收账款的分析，了解企业的客户对产品的支付能力，进而确定自己对该企业进行供货时候应该采取怎样的政策。对于管理当局来说，通过分析对手的财务
报表，了解其市场占有率，成本费用等一系列的因素，同时结合自己企业的实际情况制定出具有针对性的企业发展规划。作为政府及税务部门，他们关注企业的整体规划发展以及能为当地的经济发展做出多大的贡献。
对于这些与企业相关的利益群体，他们通过对企业财务报表的分析，使得报表的使用者对公司的财务状况有更深入的了解并改进企业的不足，让企业以后能够更好的发展，保证自己的投资实现收益最大化。
二、我国工程机械行业的宏观环境
（一）、我国机械行业的概况
2006年是“十一五”计划的初期，大量开工的建设工程和采掘项目使工程机械需求强劲增长，当年各类设备总销量达20多万台，创历史新高。履带式挖掘机、小挖、装载机和移动式起重机等主要设备类型销量增长非常明显。2007年工程机械销量空前增加，全年各类设备销售总量起过25万台。挖掘机、装载机和移动式起重机仍然是增长的主力，甚至是压路机械等一些占比相对较小的产品也呈现了难得的罕见增长2008年上半年增加依然强劲，但下半年国际经济危机和国家为控制通胀出台的一系列收缩政策，以及房地产市场出现下滑使全年销售量增长放缓，仅比2007年增长了5%。国家为实现保八目标，出台政策拉动内需，过去5年高速增长将消耗了部分增长潜力大的房地产建设和基础设施建设在2009年开始开工。四万亿投资中
有85%的资金投入与建设有关。房地产建设和采掘项目将使装载机和挖掘机保持增长。基础建设中的道路建设将使路面机械销售增长，铁路和电力工程将使移动式起重机的需求增长。建设和采掘行业的日益成熟会使机械行业的销售出现增长。“十一五”期间，政府提出社会经济发展的目标是要形成拥有自主知识产权以及知名品牌，具有较强竞争力的企业。我国的工程机械行业在吸收国外产品先进经验和技术的基础上通过模仿、学习、创新。生产出更适合我国国情的工程机械产品。
（二）、徐工机械概况
徐州工程机械集团有限公司（简称“徐工集团”）成立于1989年7月，成立23年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位，目前位居世界工程机械行业第5位，中国500强企业第123位，中国机械工业百强第4位，是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2011年突破870亿元，保持行业首位。徐工机械的技术中心是国家首批认定的企业技术中心，是徐工机械技术创新体系的主体。该技术中心为徐工机械实现战略目标的重要技术支撑，并且承担着公司的新装备、新技术、新产品以及新工艺的研发任务，同时也是对外技术交流与合作中心和高新技术产业的孵化器。徐工集团建立了覆盖全国的营销网络，在全球建立了100多个徐工集团海外代理商为用户提供全方位营销服务，徐工产品已出口到世界
147个国家和地区，2011年实现出口10.86亿美元，连续23年保持行业出口额首位。目前徐工9类主机、3类关键基础零部件的市场占有率在国内排名第一；5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第一；汽车起重机、大吨位压路机销量全球第一。“严格、踏实、上进、创新”是徐工机械的企业精神。“担大任、行大道、成大器”是徐工机械的核心价值体系。徐工机械的愿景是成为具有较强国际竞争力、并且让大家为之骄傲的企业。徐工机械的战略目标是，到2012年实现营业收入突破1000亿元，到2015年营业收入突破3000亿元，跻身世界工程机械行业前3强，进入世界500强企业。
三、徐工机械相关财务指标分析
（一）、盈利能力分析
1、总资产利润率
总资产利润率又称总资产报酬率。是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产利润率=利润总额/平均总资产*100%
平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2
总资产利润率越高，表明资产的使用效率就越高，说明企业的收入在增加以及在资金的使用和节约等方面取得了良好效果；该指标越低，说明企业的资产利用效率越低，应分析其原因，加速资金周转，
提高企业经营管理水平。由表3.1看出徐工机械的总资产利润率从07年到11年始终保持着增长，尤其在09年增长幅度较大，可能是由于国家出台的一系列政策导致其总资产的利润率突然增长迅速。比如：在“十一五”期间，我国经济发展增速远超世界增速的平均水平，所以带动了我过工程机械行业的高速增长。10年到11年呈现出下降的趋势。但10年到11年我国工程机械行业整体出现下降趋势。可能是行业的发展存在一些不稳定的以及不确定的因素。
2、营业利润率
营业利润率是企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量一个企业经营效率的重要指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。
营业利润率=营业利润/营业收入*100%
由以下两个图表可以看出：徐工机械从07年到10年的营业利润率始终保持增长，尤其是在08年到09年这一个时间段内增长十分迅速。但10年到11年有一定回落，可能是因为在11年上半年主要企
业加快了工程机械产业园与生产基地的布局，行业结构性过剩的问题突出；另一方面，产量的快速增长导致企业库存压力加大，产成品资金占用额处于历史高位。
图3.1：徐工机械营业利润率
3、净资产收益率
净资产收益率是指企业税后净利润除以净资产所得到的百分比率，该指标反映企业股东权益的收益水平，同时也是衡量公司自有资本的使用效率。该指标值越高，说明投资给企业带来的收益也就越高。
净资产收益率=净利润/平均净资产*100%
表3.3：徐工机械净资产收益率
由上表可以看出：徐工机械的净资产收益率从07年到11年呈现出上升的趋势，07，08年和同行业的三一重工以及中联重科相差较大，但从09年开始徐工机械的净资产收益率要比同行业高。可能是因为国家的一些政策出台比如房地产行业的发展带动了工程机械行业的快速发展。所以可以看出进几年出现了一个较快的增长，能够给投资者带来较好的收益。 4、成本费用利润率
成本费用利润率是指每付出一元的成本费用可以获得多少利润，据此来分析企业在一定时期的成本费用利润率。反映了企业的经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益也就越好。
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%
由上表可以看出，徐工机械的成本利润率呈现出持续增长的趋
势，表明每年的利润都在不断增加，但11年较10年有小幅度下降，但和同行业的三一重工以及中联重科相比还是存在一些差距。所以，建议徐工机械加强成本控制例如：材料成本的控制、人工成本控制、燃料动力成本控制。材料成本控制应该在产品设计、材料采购、以及提高材料利用率等环节来提高企业的成本费用利润率。人本成本控制，不是以减少职工工资为目的而是提高劳动生产率。燃料动力成本控制应该减少浪费以及技术创新，如使用节能设备等。 （二）、成长能力分析 1、主营业务收入增长率
主营业务收入增长率是指企业本年度主营业务收入的增长额同上年主营业务收入总额的比值。表示企业主营业务收入与上年度相比的变动情况，如果该指标大于0，则表示本年度企业的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，表明产品或者服务不适销对路，市场份额萎缩。
主营业务增长率=本年主营业务增长额/上年主营业务收入*100% 本年主营业务增长额=本年主营业务收入-上年主营业务收入 由以下图表可以看出：07年徐工机械的主营业务收入增长率维持在10%以上，说明该公司产品处于成长期，将持续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险。但08年的主营业务收入增长率却低于5%，说明保持市场份额已经很困难，主营业务利润来时滑坡。09年却直接猛增到517.11%扭转之前的形势，可能是因为国家一些政
策出台带动了工程机械行业的迅速发展。最后10年和11年始终保持着相对稳定的增长势头，并且保持在20%以上，说明公司现在发展状况良好。
图3.2：徐工机械主营业务收入增长率
2、净利润增长率
净利润增长率是指企业本期净利润的增长额与上期净利润额的比值，是衡量企业成长能力的重要指标。反应了企业为实现利益最大化的速度。
净利润增长率=（本年净利润额-上年净利润额）/上年净利润额
*100%
由以下图表可以看出：徐工机械07年到09年的净利润增长率和同行业相比会觉得比较高，但前面的一些指标也反应出徐工机械在07年和08年的发展并不是特别好，所以单看净利润的增长率有一定的局限性。我们通过比较徐工机械五年的净利润发现每年的净利润都在不断上涨，说明徐工机械这几年发展状况良好。
图3.3：徐工机械净利润增长率
3、总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产增长是企业发展的一个
重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。
总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额*100%
由以下图表可以看出07年徐工机械总资产增长率-9.69%说明在这期间内公司的发展并不好，但从08年开始到11年总资产增长率一直保持着较大幅度的增长，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度快。尤其是09年达到了314.27%，可能是由于国家一些政策出台促进我国工程机械行业的发展。但仅看每年末总资产增长率有一定局限性，还应借助三年平均资产增长率，消除了资产短期波动的影响反映了企业较长时期内的资产增长情况。通过计算得出三年平均资产增长率分别为101.68% 和121.10%表明该企业发展状况良好。
图3.4：徐工机械总资产增长率
4、净资产增长率
净资产增长率是指企业本期净资产增长额与上期净资产总额的比值，是衡量企业成长能力的重要指标。该指标反映了企业资本的扩张速度。
净资产增长率=（期末净资产-期初净资产）/期初净资产*100%
由上表徐工机械的净资产增长率保持着一个较高的增长，尤其是在09年和10年，虽然11年仅增长了25.71%，一方面，上半年主要企业加快了工程机械产业园与生产基地的布局，行业结构性过剩的问题突出；另一方面，产量的快速增长导致企业库存压力加大。在较高
净资产收益率的情况下，并且保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。 （三）、营运能力分析 1、应收账款周转率
应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
由上表可以看出：09年徐工机械的应收账款周转率较高，可能是国家一些政策的出台带动工程机械行业的发展，进而带动徐工机械在09年发展迅速，虽然应收账款周转率越高就代表其收回账款的速度越快，对企业的发展更有利。但我们应该结合机械行业的现状分析企业的应收账款周转率，比如采用分期付款的结算方式等。通过对比
同行业的其他公司比如三一重工，中联重科等，我们发现徐工机械的应收账款周转率要比同行的其他企业的应收账款周转率高或者维持在一个均等的水平。其原因是由于徐工机械为下游客户提供减少首付，延长付款期限，包括融资租赁的服务是得企业的应收账款周转率略低于同行业。 2、存货周转率
存货周转率是评价一个企业运营能力的重要指标之一，被企业的管理者广泛使用。反映了企业存货暂用资金的现象是否合理，以及存货流动性的一个强弱程度。通过该指标的分析，使企业在生产经营的同时提高资金的利用效率。该指标越高表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
存货周转率=营业成本/[(期初存货+期末存货)/2]
由上表可以看出：徐工机械的存货周转率维持在同行业的平均水平并且保持着逐年上升的趋势，尤其在09年存货周转率达到了7.19%相比同行业要高出一倍多，可能原因是在金融危机后，我国政府加大了对公共事业，基础设施建设拉动内需，房地产行业的迅速发展等政策带动了我国工程机械行业的发展。虽然10年和11年叫09年有下降但也维持在一个同行业的均衡水平。说明企业的存货的变现速度快，企业的发展状况良好。 3、流动资产周转率
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。反映了企业流动资产的周转速度，是企业全部资产中流动性最强的角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额*100% 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2 由下述图表可以看出：徐工机械的流动资产周转率呈现出下降的趋势但09年除外，说明08年较07年以及11年较10年利用流动资产进行经营活动能力较差，效率较低。但我们也应该结合应收账款周转率和存货周转率进行分析。比如09年国家出台一些政策拉动内需，房地产行业迅速发展等都带动了工程机械行业的发展，11年由于企业的存货积压的原因造成发展状况不是特别好。但徐工机械的流动资
产周转率和企业的发展现状是保持一致的，没有出现异常。
图3.5：徐工机械流动资产周转率
4、总资产周转率
总资产周转率是指企业的销售收入同平均资产总额的比值。是评价企业资产的经营质量的一项重要指标。该指标越大，说明周转得越
快，反映出企业的销售能力越强。企业可以利用薄利多销的办法来加速资产的周转，使得利润增加。
总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
图3.6：徐工机械营业收入净额
通过上述图表可以看出：徐工机械从07年到08年总资产周转率
有小幅度下降，但08年到09年上升较大，从1.01上升到了2.21，说明企业利用全部的资产进行的生产经营活动能力上升。虽然，在10年到11年又有一个小幅度的回落，但维持在同行业的一个平均水平，甚至略高一些。并且徐工机械的营业收入净额始终保持着上升的势头。所以，从总体上可以看出徐工机械的发展状况良好。 （四）、偿债能力分析 1、流动比率
流动比率是指企业的流动资产对流动负债的比率，该指标是用来衡量企业的流动资产在短期内可以变为现金用来偿还债务的能力。
流动比率=流动资产合计/流动负债合计
由上表可以看出：徐工机械近5年来，偿债能力在逐渐增强。虽然07年到08年流动比率是下降，可能原因是08年金融危机的影响。我国公认的流动比率指标是1.5，国际公认的值是2，指标越高，就说明企业流动资产流转越快，偿还负债的能力也就越强。但工程机械行业的固定资产较多，所以流动比率大多都小于2。但09年到10年增长快速，可能与公司短期投资去得效益有关。同时徐工机械10年
和11年的流动比率都达到了同行业的平均水平甚至略高。进一步说明徐工机械的偿债能力在不断增强。偿债能力不断增强也会造成资金利用率过低，降低了企业的盈利能力。 2、速动比率
速动比率是指速动资产总额与流动负债总额的比率，该指标是衡量企业的流动资产立即变现并偿还短期负债的能力。它是对流动比率的补充，流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。
速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用
由下表可以看出：徐工机械的速动比率从08年到11年保持上升趋势，因为速动比率剔除了存货，待摊费用的影响所以能更好体现吃公司的偿债能力。我国偿债比率保持在0.9左右，国际公认保持在1左右。并且10年到11年不仅逐年增长并且保持在国际公认的水平，说明徐工机械的偿债能力在不断加强。
通过下图可以看出：徐工机械流动负债呈现出逐年增长的趋势，但速动比率也保持着上升的趋势，可能是存货减少的原因。并且维持
在同行业的一个均衡水平，甚至保持增长的势头。说明徐工机械的偿债能力较好，企业发展状况良好。
图3.7：徐工机械流动负债总额
3、资产负债率
资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小, 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程序, 也反映了企业举债经营的能力。
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
由上表可以看出：徐工机械从07年到09年资产负债率呈现出上
升的趋势，说明公司每年用负债筹集的资本增加，09年资产负债率在这5年中是最高的，是因为合并和收购一些项目引起。但从09年到11年资产负债率又出现了下降的趋势。降低了长期偿债风险。并且10年和11年的资产负债率低于同行业的平均水平。所以企业应该注意过低的资产负债率可能会导致利润下降。 （五）、现金流量分析
1、经营现金净流量对负债的比率
经营现金净流量对负债的比率，是指在企业在经营活动中所产生的现金净流量与全部债务总额的比值。表明企业在经营活动中所产生的现金流量对偿还其全部债务况的一种程度。
经营现金净流量对负债的比率=经营活动现金净流量/负债总额*100%
图3.8徐工机械经营现金净流量对负债的比率
通过上述图表可以看出：徐工机械从09年到11年该指标持续下降，并且在11年达到了一个负值。一般认为该指标越高越好，在09年达到了一个尖峰然后就开始一直回落，纵观整个工程机械行业都是这个趋势。可能是因为在金融危机以后，国家的一些政策使得工程机械行业发展迅速，但受工程机械市场持续回落的影响，行业竞争也日趋激烈，全行业的应收账款在不断增加，影响毛利率的因素也在不断增加，导致了公司11年的经营状况不好。 2、经营现金流量对销售收入的比率
经营现金流量对销售收入的比率是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。
经营现金流量对销售收入的比率=经营活动的现金净流量/主营业务收入*100%
由以下图表可以看出：徐工机械该指标08年到09年出现了一个飙升的情况，主要是由于经营活动产生的现金净额增长较快，但10
年到11年出现了迅速下降的趋势其原因也是由于经营活动产生的现金净额在11年出现了一个负值。主营业务收入在09年到11年是每年上涨但经营活动产生的现金流量净额却每年下降，所以最终的经营现金流量对销售收入的比率连续三年呈现出下降的趋势。并且该指标并不稳定，结合同行业可以看出徐工机械的该指标比较低，一般认为该指标越高越好，该指标越高说明可以带来更多的现金净流入。所以，徐工机械应该加强各项资产的使用效率，降低主营业务成本。
图3.9：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
四、结合同行业财务指标比较
五、存在的问题及建议
结合同行业对比，可以总结徐工机械存在一下几个方面的问题：
1、盈利能力分析得出：徐工机械的营业利润率低于同行业一个百分点左右，所以建议降低材料采购费用，进行合理配料以及增强企业的议价能力；同时应该采取提高材料利用率等措施，合理地控制成本，提高企业的成本费用利润率。2、成长能力分析得出：由于工程机械行业为受周期波动性影响显著，一方面，国家为城市化，现代化两个目标。把投资重点放在交通运输，水利水电等方面。同时加强基础设施建设，例如，西气东输，西电东送，西部开发，振兴东北等大型工程相继完工。另一方面，我国工程机械行业受国家政策影响很大，而国家宏观经济政策是扩张和紧缩交替进行，导致工程机械行业的周期波动性表现为急剧增长和急剧下滑。所以建议徐工机械能够未雨绸缪与国际市场接轨，强化企业内部管理，提高企业运营效率。3、运营能力分析得出：徐工机械的应收账款周转率低于同行业0.5个百分点。虽然是我国工程机械行业的现状，但也应该控制赊销的规模。比如，应该适当地缩短还款期限和提高首付比重。4、偿债能力分析得出：徐工机械和同行业相比标准值处于一个较高的水平，可以排除不
能按时偿还债务的可能性。但是应该加强应收账款和存货的管理，迅速回笼资金。积极参与本土竞争，同时扩大销售，提供客户所需的产品和技术，满足客户的需求。
六、结论
本文分别从盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力以及现金流量这五个方面对徐工机械进行分析。通过分析看到了徐工机械的一些基本情况，通过和同行业进行比较发现了，徐工机械存在的问题以及整个同行业共同存在的问题。
通过分析我国工程机械行业2012上半年的报告可以看出：我国工程机械行业整体的营运状况不容乐观，2012年上半年，中国经济增速延续了去年以来的下滑势头，固定资产投资增速持续回落，信贷资金状况仍旧偏紧，国内工程机械制造企业面临着前所未有的困境。然而即便如此，在全球经济衰退的大势下，应该提前做出未雨绸缪方案和战略计划。
徐工机械应该根据自身发展状况规划以后发展方向例如：1、加强应收账款的催收及管理工作，适度调整信用政策。对去也应收账款的账龄及信用政策进行分析，合理计提应收账款折旧等，加速资金回笼，提高资金的使用效率。2、加强企业存货管理，提高存货管理水平。找出存货管理中出现的问题，减少占用企业资金的现象。3、我国工程机械行业受周期波动性以及国家宏观调控政策影响较大，在今后的发展中，要重视对市场的分析调查，对企业自身来讲要加强创新
能力，以优质产品来获取市场，同时注重在营销方面上的创新等。只有不断的增强企业自身的实力，才有可能应对可能出现的市场危机。
4、积极参与本土竞争，提供客户所需的产品和技术，满足客户的需求。5、随着经济全球化，市场一体化不断地深化，应该着眼世界市场，增强企业的全球化观念，实施无国界的产业转移。
在经历一番风雨洗礼后，相信我国工程机械行业能够转变观念重新聚集能量，相信在不久的将来能够很快走出低谷。
附录
表3.1：徐工机械总资产利润率
表3.2：徐工机械主营业务利润率
表3.3：徐工机械净资产收益率
表3.4：徐工机械成本费用利润率
表3.5：徐工机械主营业务收入增长率
表3.6：徐工机械净利润增长率
表3.7：徐工机械总资产增长率
表3.8：徐工机械净资产增长率
表3.9：徐工机械平均应收账款
表3.10:徐工机械应收账款周转率
表3.11：徐工机械平均存货
表3.12: 徐工机械存货周转率
表3.13：徐工机械平均流动资产
表3.14：徐工机械流动资产周转率
表3.15：徐工机械平均资产总额
表3.16：徐工机械总资产收益率
表3.17：徐工机械流动比率
表3.18：徐工机械速动比率
表3.19：徐工机械资产负债率
表3.20：徐工机械经营现金净流量对负债的比率
表3.21：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
表3.22：工程机械行业主要财务指标
图3.1：徐工机械营业利润率
图3.2：徐工机械主营业务收入增长率
图3.3：徐工机械净利润增长率
图3.4：徐工机械总资产增长率
图3.5：徐工机械流动资产周转率
图3.6：徐工机械营业收入净额
图3.7：徐工机械流动负债总额
图3.8徐工机械经营现金净流量对负债的比率
图3.9：徐工机械经营现金流量对销售收入的比率
文献综述
摘要：上市公司财务报表分析是公司会计工作的主要内容之一，是投资者、股东、债权人、政府和普通大众都想要关心和了解的。在财务报表分析的过程中一定要注意将各种不同的分析方法综合运用，在结合宏观经济环境、同行业的不同公司和本公司历史业绩的横向、纵向的比较过程中，通过多种方法透过纷繁的财务业务表象理解公司盈利能力的目的，为利益相关者的能够做出正确决策提供帮助。站在管理当局的角度，本文从上市公司财务报表分析的各个方面分别介绍了财务报表的基本概念，分析方法及各种财务指标的应用。阐述了上市公司财务报表的组成部分，并对每个部分做简要的概括。根据财务报表对公司的几个主要能力进行说明，并分析各种能力对公司的影响，及其我们应该如何规避出现的问题，怎样控制财务，以引导公司朝着比较健康的方向发展。
关键词：上市公司 财务报表分析 财务指标
前言：
随着我国改革开放的深入，越来越多的公司企业走上的上市之路，而财务报表也被越来越多的人关注。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者，阅读报表时有着不同的侧重点。社会的不断进步和经济高速发展的今天，上市公司也越来越接近人们的生活, 通过对资产负债表, 利润表和现金流量表的分析, 可以帮助广
大的投资者, 税务机关, 甚至是企业管理者做出重要决策。在这种情况下，所有权和经营权分离已经成为企业发展的必然趋势，而上市公司就是这两权分离的代表。上市公司的股东、债权人等相关外部利益者要求了解公司的经营状况，就要通过分析公司对外披露的信息，这使得财务报表以及财务报表分析具有了必要性。财务报表是企业会计信息系统通过核算财务信息并借助于会计报表等形式的财务报告表达出来的关于企业财务状况，是企业经营成果的静态与动态的信息。在众多的上市对外披露的信息中，财务报表一直都是相关利益者关注的重点。财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。
正文：
一、 财务报表的定义
财务报表是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要部分，对外报表即指财务报表。是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。
（一）、我国《企业会计准则第30号——财务报表列报》第一章第二条指出财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结
构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表、附注。
（二）、张玉兰（2008）提到了财务报表的定义。财务报告作为财务会计的“最终产品”，是会计信息披露的载体，是企业及其利益相关者的联结点，它能够全面、系统、综合地反映企业财务状况、经营业绩和现金流量等方面的基本经济情况，并成为广大用户能够获得的最重要的会计信息资料。
二、 财务报表分析的定义
财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
（一）、美国纽约市立大学的Le. P.ldA. Bernstein 认为财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或者过去的财务状况和经营成果，其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。
（二）、孙立杰(2008)指出财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果和财务状况，目的是通过报表数字与数字之间的关系，揭示出它们的变动趋势，为决策提供有用的信息，以减少决策的不确定性。财务报表分析是个过程，是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利
能力和抵抗风险能力的目的。
（三）、毛村依（2008）曾定义财务报表分析是以企业财务报表和其他有关信息资料为依据和起点，采用一系列的相关理论和专门的分析技术方法，对企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量行全面的分析，评价和分析企业的偿债能力、资产管理能力、盈利能力从而发现企业的优劣势以及存在的机会和风险，为企业的投资者、债权人、经营者、政府相关部门以及其他关心企业的组织和个人提供决策的依据和信息。从根本上讲，财务报表分析的目的就是将财务报表转化为有用的信息，帮助财务报表使用者改善决策。
三、 财务报表分析的相关内容
本文站在管理当局的角度进行财务报表分析，主要包括企业盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析，成长能力分析。
（一）、盈利能力分析
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额
营业利润率=利润总额/营业收入
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
以上几个指标值越大，盈利能力越强，反映企业的经济效益越好。
1、Helfert (2001)和Meggiuson (1997)指出一个企业盈利能力的好坏与债权人的债权安全，投资者的收益率及管理层工作业绩等相关，因此，利益相关者特别注重企业的盈利能力。
（二）、偿债能力分析
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率=速动资产/流动负债，
速动资产=流动资产-存货-待摊费用
资产负债率=负债总额/资产总额，可与行业平均值比较。
1、沈艺峰和沈洪涛(2004)指出短期偿债能力是指公司运用流动资产归还一年内到期或超过一年的一个营业周期内到期的流动负债的能力。企业能否及时偿还到期的流动负债是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。长期偿债能力是指公司在长期借款使用期内的付息能力和长期借款到期后归还借款本金的能力。该指标主要用于评价企业偿还债务本金和支付债务利息的现金保障能力。长期债权人主要通过分析企业的资产负债率、利息保障倍数、长期资本负债率、现金流量利息保障倍数、经营现金流量债务比等来分析企业的长期偿债能力
（三）、运营能力分析
总资产周转率=营业收入/平均总资产
存货周转率=营业成本/存货平均余额
应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
周转率指标越大，说明资产周转越快，利用效率越高，营运能力越强。
1、胡玉明等（2006）指出营运能力用来反映企业资产管理效果的好坏，反映了企业资产周转使用效率。资金周转状况好就反映了公司的经营管理水平高，对资金的利用效率高。反之说明企业资产管理能力低。资产管理能力的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。
（四）、成长能力分析
总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额
营业收入增长率=本期营业收入增长额/上期营业收入
净利润增长率=（本年净利润额-上年净利润额）/上年净利润额
四、 财务报表分析的方法
财务报表分析方法有主要有以下几种：比较分析法、趋势分析法、因素分析法、比率分析法、现金流量分析法等。
比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所
采取的侧重点也不同。
成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。上述偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。
周转能力比率是分析公司经营效应的指标。其中，应收账款周转率用这一比率可以测知公司应收账款金额是否合理以及收款效率高低。如果用一年的天数即365天除以应收账款周转率，便求出应收账款每周转一次需多少天，即应收账款转为现金平均所需要的时间。每周转一次所需天数越短，表明公司收账越快。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收账款的变现过于缓慢以及应收账款的管理缺乏效率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。
（一）、美国的白利斯(James Bliss)在1923年出版的《管理中的财务和经营比率》一书中提出并建立了各行业平均的标准比率，有
利于人们对企业进行横向财务比较。
近几年，财务报表分析方法更加完善起来，尤其是在美国，学者们在继续运用和改善比率分析的同时，也对财务报表分析有了新的认识。美国学者 Lcopold A. Bemstein和 John J. Wild在2001年时候提出财务报表分析应该分为年度变动分析、指数趋势序列分析、结构百分比法和比率分析。
（二）、聂兴凯、尹佳音指出比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，通过计算得出一系列的财务比率，以此来揭示企业的财务状况的会计报表分析方法，就称为比率分析法。常用的财务比率主要包括：构成比率即把反映某项经济指标的各个组成部分与总体进行对比得出的财务比率，效率比率即把经济活动投入与产出之间进行对比得出的财务比率，相关比率即把某两个或两个以上相关项目进行对比得出的财务比率" 比率分析法揭示了指标间的某种关系，对某些用绝对数不可比的指标转化为可比指标，排除了规模等因素的影响，使不现的比较对象建立起可比性。
五、 我国财务报表分析的现状
我国的财务分析思想出现较早，但财务报表分析得到重视和广泛运用的还是在20世纪初。
（一）、吴正杰认为财务报表分析并不只是单纯的对一些财务指标进行计算，财务报表分析是一个定性及定量的系统性工程，同时作者从会计政策的选择、财务战略、财务比率、收益质量与成长性
四个视角对财务报表分析进行了介绍。
（二）、李端生，文剑峰将财务分析的重心转移到对企业价值的分析评价上。作者指出财务分析应包括对历史财务数据资产负债表、利润表、现金流量表的分析以揭示企业当前的实际偿债能力、盈利能力和营运能力等，同时还应包括对预测性财务信息的分析以对企业未来的发展能力进行估计" 同时该文还介绍发以企业价值分析为重心的财务分析程序。
（三）、王国均采用案例分析的方法对浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司为例，对该公司的财务指标进行了详细分析，如偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、成长能力指标等，最后得出该公司总体运营状态良好。
总结：
进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证经营决策的正确性与准确性。
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[13]Ann L ．Watkins:Hospital Financial Ratio Classification Patterns Revisited: Upon Considering Nonfinancial Information [J]．Journal of Accountancy ，2000年
[14]Raymond S Schmidgall，A ．Neal Geller，Charles Ilvento:Financial analysis using the statement of Cash Flows[J]．Journal of Accountancy，2002年
[15] Arthur Levitt Jr :the Number Game. The CPA Journal，New York，1998年
致谢
经过这段时间的论文写作，本次毕业论文设计已经接近尾声，作为一个本科生的论文，由于经验的匮乏，难免有许多考虑不周全的地方，如果没有老师的督促指导，以及同学们的支持，想要完成这个设计是难以想象的。
在这里首先要感谢我的论文导师柳玉寿老师。老师平日里工作繁多，但在我写论文的每个阶段，都给予了我悉心的指导。其次要感谢我的同学，给予了我很多的建议和指导，如果没有他们的建议和指导，此次设计的完成将变得非常困难，在致以诚挚的谢意。
最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位老师表示衷心地感谢！