分析的相关因素
中国银行烟台分行朱元森
烟台市开发区财政局仲波乔迎涛
【摘要】目前，现金流量表的分析对表中的数据关注较多，而对影响现金流量的深层次因素关注甚微。若能将现金流量表与影响现金流量的相关因素结合起来，决策才更加科学。
影响企业现金流量深层次的因素有企业内部的，如企业的生命周期，企业的财务政策、会计政策等；也有企业外部的，如经济的波动、通货膨胀、竞争、非常事件等。现分述如下：
一、企业内部因素（一）企业的生命周期
企业的生命周期包括企业创立、发展、成熟、衰退四个不同的生命周期阶段，在不同生命周期阶段的企业，其现金流量特征也不一样。因此，在现金流量表分析中应注意到这些特征。
在企业创立阶段，投资大，收入小，表现为筹资活动现金流入大，投资活动现金流出大，经营活动现金流量小。此时，企业现金净增加额主要是由筹资活动引起的，意味着将支付更多的股利或利息，它未来的经营活动现金流量净增加额必须更大，才能满足偿付的需要，对企业这一阶段现金流量的分析应特别注重现金流出结构分析，掌握企业的现金用在哪些方面，以及各方面所占的比重，以判断企业的发展潜力。
在企业发展阶段，实力逐步加强，主导产品市场占有率不断提高，经营风险有所降低，但因急于抢占市场，扩大生产能力，投资规模猛增，负债激剧膨胀，财务风险日益增大。这一阶段，经营活动产生的现金流入大于流出，投资活动产生的现金流出大于流入，筹资活动产生的现金净流量正负相间。此时，运用现金流量表及其财务指标应着重分析企业的适应能力、偿债能力和成长能力。如果企业通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比率越高，说明企业经营活动所产生的现金流速越快，流量越大，企业的财务基础越稳固，从而偿债能力和对外筹资能力越强，其适应能力越好。企业当期取得的现金，在满足了生产经营活动的基本现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务的本息？不够，说明企业已陷入财务困境，很难筹措到新的资金，表明企业偿债能力弱；反之，表明企业偿债能力强。企业成长能力，依据投资活动与筹资活动所产生的现金流量来分析。如果投资活动的现金流出量与筹资活动的现金流入量在本期的数额都相
当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集大笔资金，扩大经营规模。如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近，且数额比较大，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。如果对企业发展阶段的现金流量作趋势分析，对于一个健康发展的企业来说：经营活动现金流量是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。
在企业成熟阶段，规模相对稳定，企业市场形象已形成，客户相对固定。经营活动现金流入量较高而稳定，投资减少，投资活动产生的现金流出减少，筹资活动产生的现金流量也小。此时，应着重通过现金流量分析企业的偿债能力、支付能力和收益品质。支付能力分析主要是通过对企业当期取得的现金（特别是经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资与发放股利，这表现在现金流量表中“现金流量净增加额”项目上。如果“现金流量净增加额”为正数，说明企业本期的现金增加了，企业的支会能力较强；反之则较差。通过对经营活动所产生的现金流量与会计利润的对比就可以对企业的收益品质进行科学的评价。因为应收账款和会计利润容易受人操纵，企业当期的收益质量往往会受到一定的影响。如固定资产折旧、无形资产摊销等虽不影响经营活动的现金流量但会影响损益，使当期会计利润与经营活动产生的现金流量不一致，但是二者大体相近。经营活动产生的现金流量与税后净利之比若大于"，说明会计收益的收现能力比较强，收益品质较好；若小于"，则说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，收益品质较差。
在企业衰退阶段，企业生产工艺已成落后状态，产品逐渐老化，生产萎缩，各种负担沉重，亏损严重，现金流量不顺畅。这时企业面临着“破产衰亡”和“重获新生”两种前途。因此，在现金流量分析中更倾向判定企业将步入哪种命运。如果企业的现金净增加额主要是由投资活动产生，甚至是由处置固定资产、无形资产和其他长期资产引起的，结合资产负债表和损益表进一步分析，若不是企业为了走出不良境地而调整资产结构，就是步入破产衰亡的征兆。如果企业经营活
动产生的现金流量净额是正数，而企业整体上现金流量净额减少主要是购建固定资产、无形资产或其他长期资产和研究开发费支出的，这一般是由于企业进行开发产品、更新设备和开拓市场之故。此时，现金流量净额减少并不意味着企业经营能力衰退，而是意味着企业正在脱胎换骨，重获新生。
正是由于企业在生命周期中的不同阶主
段现金流量的特征不同，因此，对不同阶段管的相同现金流量及财务指标应有不同的分析评价标准。
沙（二）企业的财务政策和会计政策龙
尽管企业的现金流量在企业的整个生命周期内一定，但是生命周期内每个会计年理度的现金流量由于企业财务政策、会计政策的不同会有较大变化。有些财务政策、会计财政策会加速企业现金流入、流出，称之为“超前”；有些财务政策、会计政策会推迟企业现星金流入、流出，称之为“滞后”。“超前”和空
滞后”可以通过制定相应的企业财务政策和会计政策来实现。我们把企业实施不同的财务政策和会计政策以实现现金流入、流出的“超前”或“滞后”来达到理想的现金流量称为“现金流量择期”。如果我们只依据现金流量表分析现金流量，忽视企业进行现金流量择期对现金流量的影响，将会不可避免地掉入现金流量表“陷阱”。企业可用来进行现金流量择期的财务政策很多，如投资政策、营运资金政策、股利分配政策等；同样，可用来进行现金流量择期的会计政策也很多，有折旧政策、摊销政策等。如股利分配政策，在实务中经常采用的有剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。将上述股利分配政策与股利支付方式组合起来，就有许多方案，不同方案会导致现金流量表中相同项目可有不同的数字填列，相应地同一财务指标会有不同的指标值。会计折旧政策、摊销政策同样会对企业年度现金流量，特别是经营活动现金流量有较大影响。加速折旧法相对于直线折旧法，在新设备投入初期折旧带来的现金流入较大；一次摊销比分次摊销带来的现金流入多。同时加速折旧法和一次摊销法还会减少所得税带来的现金支出。从而增加本期现金净流量，特别是经营活动产生的现金流量净额。相应地本期现金净流量、经营活动现金流量净额、每股净现金流量等到财务指标值增大，满足了经营者需要，欺骗了投资者和债权人等。
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由于财务政策、会计政策变化对企业现金流量的影响，因此，分析现金流量表应特别关注企业的财务政策、会计政策及其变化，以免陷入现金流量表“陷阱”。
二、企业外部因素（一）经济的波动
一个国家的经济发展会有所波动，时快时慢。当发展速度放慢时，企业销售下降，现金流量减少；同时生产和采购减少，现金流出减少。从而使企业在整个短期循环中的现金减少了，企业有了过剩的资金，导致经营活动现金流量净额增加。如果预计不景气的主时间会很长，企业会推迟投资，减少现金流出，导致现金流量净额增加。这种现金流量管给人以假象。随着销售额的减少，经营亏损沙很快会接踵而来，企业终将因现金流转缺乏偿债能力和支付能力而陷入困境。当发展速龙
度加快时，现金流出规模迅速扩大。不但存货增加需要现金流出，而且投资规模扩大也
理需要大量现金流出。此时，银行等金融机构也很乐观，愿意提供贷款，筹资不太困难，筹财资活动现金流入增加。这样，企业的现金流星量规模迅速扩大，相应的财务指标良好。此时此刻，作为投资者、经营者和债权人等更空
要居安思危，因为大量筹资带来的巨大利息负担会在经济发展速度放慢时给企业以沉重打击。
（二）通货膨胀
通货膨胀带来原料价格上升，现金流出增加；同时，人工和其他费用的现金流出增加。但增加销售收入来加大企业现金流入又受到市场竞争的限制。通货膨胀造成的现金流出增加，现金流入减少。这种现金流转不平衡导致现金流量净额减少，特别是经营活动的现金流量净额减少，应引起我们分析现金流量时的高度警觉。（三）竞争
竞争会对企业的现金流量产生较大影响，特别是价格竞争和广告竞争，对企业经营活动产生的现金流量影响甚大。价格竞争会使企业减少现金流入，广告竞争使企业的现金流出立即增加。无论何因，结果都是企业现金流量净额和经营活动现金流量净额的减少，相应的财务指标也差些。此时，分析企业现金流量时，就应充分考虑到企业在竞争中是否获胜？胜了，这种现金流量净额减少不一定是坏事，因为以后销售量的增加会给企业带来现金流量净额的大幅度上升。失败了，企业会因现金流量减少和销售量减少造成现金流转不平衡，引起企业更大的财务困难。（四）非常事件
经营活动产生的现金流量中，依照国际惯例及我国具体会计准则，均包括非常事件的现金流量，如不剔除，势必影响现金流量的分析。如自然灾害造成的现金流出、保险赔偿带来的现金流入等。!
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会计之友!""#年第$期
合伙企业
商誉的会计"盐城工学院工商管理学院马云波%撰稿
【摘要】商誉是企业经营成功的标志，上述因素或是上述各因素的综合，形成了企也是企业资产的重要组成部分，由于合伙企业一种持续不断地取得高于平均利润率的业经营管理的特殊性，正确地确认与计量商能力。
誉就显得十分必要，文章从商誉的形成及特商誉这种无形资产的价值，具体表现为征入手，对合伙企业商誉提出不同的确认与一家企业的获利能力超过了一般水平。换句计量方法，并作出相应的账务处理。
话说，一家企业是否有商誉，要看它与其资本金和经营业务都相仿的企业相比，是否有任何企业在未建立起来以前是不存在获得超额收益能力而定。例如，假定有甲、乙商誉的。商誉只能在企业实际经营中才能够两企业，净资产和经营业务都大体相同，它产生和增长，它同样也会随着企业的衰败和们的经营成果如下：
解体而消失。商誉是一个企业经营成功的标甲、乙两企业经营成果对照表
志，当企业具备取得超过行业平均利润率的对比项目甲企业
乙企业
能力时，就会产生商誉。在市场经济活动中，商誉越来越引起经营者的重视。与其他类型净资产（不含商誉）&"""""&"""""的企业一样，合伙企业在其经营过程中也有行业平均收益率&$’&$’可能产生商誉。商誉可以作为合伙企业资产净资产按行业平均收的一部分，参与到生产经营活动中去，商誉益率计算的正常收益&$"""&$"""的确认与计量对合伙企业经济利益的合理净资产的实际收益&$"""!""""分配具有极其重要的意义。所以，商誉的会计核算成为合伙企业会计核算的重要组成超额收益
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部分。
以上计算表明，乙企业取得了超过行业平均收益率的利润，可以说它具有商誉。甲一、商誉的形成及特征
企业只获得了一般收益，所以不能认为它具有商誉。
商誉是指那些不具有实物形态，在企业商誉是企业整体的象征，不可能脱离企持续经营中确能为企业提供某种权利，并能业整体而独立存在，也不可能作为企业整个为企业带来收益的一种无形资产。它不象设生产经营系统中的某个子系统或某个部门备、存货、厂房、现金等有形资产，它看不见、的象征而独立于企业整体。而且商誉只有在摸不着，也不能做实物转移。但我们常常能企业被收购或进行合并时，才能进行估价和够见到某商场的生意比另一家商场红火，某核算，而其他无形资产，企业可根据需要随公司的生产、销售比另一公司繁忙，带来这时进行估价与核算。
些差别的因素很多，例如，商场位于闹市区二、合伙企业商誉价值的确认方法有优越的地理位置；企业生产经营历史悠久在对商誉进行会计核算时，首先遇到积累了丰富的从事本行业的经验；或信誉卓的一个问题就是如何计算商誉的价值。商著获得了客户的信任；或组织得当生产经营誉是无形的，但它又是确实存在的；商誉能效率较高；或技术先进掌握了生产的诀窍；够带来超额利润，但它又是在将来才发挥或产品质量优异；或和睦的劳工关系等等。
作用的。商誉的这种特点造成了对其估价
分析的相关因素
中国银行烟台分行朱元森
烟台市开发区财政局仲波乔迎涛
【摘要】目前，现金流量表的分析对表中的数据关注较多，而对影响现金流量的深层次因素关注甚微。若能将现金流量表与影响现金流量的相关因素结合起来，决策才更加科学。
影响企业现金流量深层次的因素有企业内部的，如企业的生命周期，企业的财务政策、会计政策等；也有企业外部的，如经济的波动、通货膨胀、竞争、非常事件等。现分述如下：
一、企业内部因素（一）企业的生命周期
企业的生命周期包括企业创立、发展、成熟、衰退四个不同的生命周期阶段，在不同生命周期阶段的企业，其现金流量特征也不一样。因此，在现金流量表分析中应注意到这些特征。
在企业创立阶段，投资大，收入小，表现为筹资活动现金流入大，投资活动现金流出大，经营活动现金流量小。此时，企业现金净增加额主要是由筹资活动引起的，意味着将支付更多的股利或利息，它未来的经营活动现金流量净增加额必须更大，才能满足偿付的需要，对企业这一阶段现金流量的分析应特别注重现金流出结构分析，掌握企业的现金用在哪些方面，以及各方面所占的比重，以判断企业的发展潜力。
在企业发展阶段，实力逐步加强，主导产品市场占有率不断提高，经营风险有所降低，但因急于抢占市场，扩大生产能力，投资规模猛增，负债激剧膨胀，财务风险日益增大。这一阶段，经营活动产生的现金流入大于流出，投资活动产生的现金流出大于流入，筹资活动产生的现金净流量正负相间。此时，运用现金流量表及其财务指标应着重分析企业的适应能力、偿债能力和成长能力。如果企业通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比率越高，说明企业经营活动所产生的现金流速越快，流量越大，企业的财务基础越稳固，从而偿债能力和对外筹资能力越强，其适应能力越好。企业当期取得的现金，在满足了生产经营活动的基本现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务的本息？不够，说明企业已陷入财务困境，很难筹措到新的资金，表明企业偿债能力弱；反之，表明企业偿债能力强。企业成长能力，依据投资活动与筹资活动所产生的现金流量来分析。如果投资活动的现金流出量与筹资活动的现金流入量在本期的数额都相
当大，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，从外界筹集大笔资金，扩大经营规模。如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近，且数额比较大，说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下，收回大笔对外投资支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。如果对企业发展阶段的现金流量作趋势分析，对于一个健康发展的企业来说：经营活动现金流量是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。
在企业成熟阶段，规模相对稳定，企业市场形象已形成，客户相对固定。经营活动现金流入量较高而稳定，投资减少，投资活动产生的现金流出减少，筹资活动产生的现金流量也小。此时，应着重通过现金流量分析企业的偿债能力、支付能力和收益品质。支付能力分析主要是通过对企业当期取得的现金（特别是经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资与发放股利，这表现在现金流量表中“现金流量净增加额”项目上。如果“现金流量净增加额”为正数，说明企业本期的现金增加了，企业的支会能力较强；反之则较差。通过对经营活动所产生的现金流量与会计利润的对比就可以对企业的收益品质进行科学的评价。因为应收账款和会计利润容易受人操纵，企业当期的收益质量往往会受到一定的影响。如固定资产折旧、无形资产摊销等虽不影响经营活动的现金流量但会影响损益，使当期会计利润与经营活动产生的现金流量不一致，但是二者大体相近。经营活动产生的现金流量与税后净利之比若大于"，说明会计收益的收现能力比较强，收益品质较好；若小于"，则说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，收益品质较差。
在企业衰退阶段，企业生产工艺已成落后状态，产品逐渐老化，生产萎缩，各种负担沉重，亏损严重，现金流量不顺畅。这时企业面临着“破产衰亡”和“重获新生”两种前途。因此，在现金流量分析中更倾向判定企业将步入哪种命运。如果企业的现金净增加额主要是由投资活动产生，甚至是由处置固定资产、无形资产和其他长期资产引起的，结合资产负债表和损益表进一步分析，若不是企业为了走出不良境地而调整资产结构，就是步入破产衰亡的征兆。如果企业经营活
动产生的现金流量净额是正数，而企业整体上现金流量净额减少主要是购建固定资产、无形资产或其他长期资产和研究开发费支出的，这一般是由于企业进行开发产品、更新设备和开拓市场之故。此时，现金流量净额减少并不意味着企业经营能力衰退，而是意味着企业正在脱胎换骨，重获新生。
正是由于企业在生命周期中的不同阶主
段现金流量的特征不同，因此，对不同阶段管的相同现金流量及财务指标应有不同的分析评价标准。
沙（二）企业的财务政策和会计政策龙
尽管企业的现金流量在企业的整个生命周期内一定，但是生命周期内每个会计年理度的现金流量由于企业财务政策、会计政策的不同会有较大变化。有些财务政策、会计财政策会加速企业现金流入、流出，称之为“超前”；有些财务政策、会计政策会推迟企业现星金流入、流出，称之为“滞后”。“超前”和空
滞后”可以通过制定相应的企业财务政策和会计政策来实现。我们把企业实施不同的财务政策和会计政策以实现现金流入、流出的“超前”或“滞后”来达到理想的现金流量称为“现金流量择期”。如果我们只依据现金流量表分析现金流量，忽视企业进行现金流量择期对现金流量的影响，将会不可避免地掉入现金流量表“陷阱”。企业可用来进行现金流量择期的财务政策很多，如投资政策、营运资金政策、股利分配政策等；同样，可用来进行现金流量择期的会计政策也很多，有折旧政策、摊销政策等。如股利分配政策，在实务中经常采用的有剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。将上述股利分配政策与股利支付方式组合起来，就有许多方案，不同方案会导致现金流量表中相同项目可有不同的数字填列，相应地同一财务指标会有不同的指标值。会计折旧政策、摊销政策同样会对企业年度现金流量，特别是经营活动现金流量有较大影响。加速折旧法相对于直线折旧法，在新设备投入初期折旧带来的现金流入较大；一次摊销比分次摊销带来的现金流入多。同时加速折旧法和一次摊销法还会减少所得税带来的现金支出。从而增加本期现金净流量，特别是经营活动产生的现金流量净额。相应地本期现金净流量、经营活动现金流量净额、每股净现金流量等到财务指标值增大，满足了经营者需要，欺骗了投资者和债权人等。
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由于财务政策、会计政策变化对企业现金流量的影响，因此，分析现金流量表应特别关注企业的财务政策、会计政策及其变化，以免陷入现金流量表“陷阱”。
二、企业外部因素（一）经济的波动
一个国家的经济发展会有所波动，时快时慢。当发展速度放慢时，企业销售下降，现金流量减少；同时生产和采购减少，现金流出减少。从而使企业在整个短期循环中的现金减少了，企业有了过剩的资金，导致经营活动现金流量净额增加。如果预计不景气的主时间会很长，企业会推迟投资，减少现金流出，导致现金流量净额增加。这种现金流量管给人以假象。随着销售额的减少，经营亏损沙很快会接踵而来，企业终将因现金流转缺乏偿债能力和支付能力而陷入困境。当发展速龙
度加快时，现金流出规模迅速扩大。不但存货增加需要现金流出，而且投资规模扩大也
理需要大量现金流出。此时，银行等金融机构也很乐观，愿意提供贷款，筹资不太困难，筹财资活动现金流入增加。这样，企业的现金流星量规模迅速扩大，相应的财务指标良好。此时此刻，作为投资者、经营者和债权人等更空
要居安思危，因为大量筹资带来的巨大利息负担会在经济发展速度放慢时给企业以沉重打击。
（二）通货膨胀
通货膨胀带来原料价格上升，现金流出增加；同时，人工和其他费用的现金流出增加。但增加销售收入来加大企业现金流入又受到市场竞争的限制。通货膨胀造成的现金流出增加，现金流入减少。这种现金流转不平衡导致现金流量净额减少，特别是经营活动的现金流量净额减少，应引起我们分析现金流量时的高度警觉。（三）竞争
竞争会对企业的现金流量产生较大影响，特别是价格竞争和广告竞争，对企业经营活动产生的现金流量影响甚大。价格竞争会使企业减少现金流入，广告竞争使企业的现金流出立即增加。无论何因，结果都是企业现金流量净额和经营活动现金流量净额的减少，相应的财务指标也差些。此时，分析企业现金流量时，就应充分考虑到企业在竞争中是否获胜？胜了，这种现金流量净额减少不一定是坏事，因为以后销售量的增加会给企业带来现金流量净额的大幅度上升。失败了，企业会因现金流量减少和销售量减少造成现金流转不平衡，引起企业更大的财务困难。（四）非常事件
经营活动产生的现金流量中，依照国际惯例及我国具体会计准则，均包括非常事件的现金流量，如不剔除，势必影响现金流量的分析。如自然灾害造成的现金流出、保险赔偿带来的现金流入等。!
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合伙企业
商誉的会计"盐城工学院工商管理学院马云波%撰稿
【摘要】商誉是企业经营成功的标志，上述因素或是上述各因素的综合，形成了企也是企业资产的重要组成部分，由于合伙企业一种持续不断地取得高于平均利润率的业经营管理的特殊性，正确地确认与计量商能力。
誉就显得十分必要，文章从商誉的形成及特商誉这种无形资产的价值，具体表现为征入手，对合伙企业商誉提出不同的确认与一家企业的获利能力超过了一般水平。换句计量方法，并作出相应的账务处理。
话说，一家企业是否有商誉，要看它与其资本金和经营业务都相仿的企业相比，是否有任何企业在未建立起来以前是不存在获得超额收益能力而定。例如，假定有甲、乙商誉的。商誉只能在企业实际经营中才能够两企业，净资产和经营业务都大体相同，它产生和增长，它同样也会随着企业的衰败和们的经营成果如下：
解体而消失。商誉是一个企业经营成功的标甲、乙两企业经营成果对照表
志，当企业具备取得超过行业平均利润率的对比项目甲企业
乙企业
能力时，就会产生商誉。在市场经济活动中，商誉越来越引起经营者的重视。与其他类型净资产（不含商誉）&"""""&"""""的企业一样，合伙企业在其经营过程中也有行业平均收益率&$’&$’可能产生商誉。商誉可以作为合伙企业资产净资产按行业平均收的一部分，参与到生产经营活动中去，商誉益率计算的正常收益&$"""&$"""的确认与计量对合伙企业经济利益的合理净资产的实际收益&$"""!""""分配具有极其重要的意义。所以，商誉的会计核算成为合伙企业会计核算的重要组成超额收益
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以上计算表明，乙企业取得了超过行业平均收益率的利润，可以说它具有商誉。甲一、商誉的形成及特征
企业只获得了一般收益，所以不能认为它具有商誉。
商誉是指那些不具有实物形态，在企业商誉是企业整体的象征，不可能脱离企持续经营中确能为企业提供某种权利，并能业整体而独立存在，也不可能作为企业整个为企业带来收益的一种无形资产。它不象设生产经营系统中的某个子系统或某个部门备、存货、厂房、现金等有形资产，它看不见、的象征而独立于企业整体。而且商誉只有在摸不着，也不能做实物转移。但我们常常能企业被收购或进行合并时，才能进行估价和够见到某商场的生意比另一家商场红火，某核算，而其他无形资产，企业可根据需要随公司的生产、销售比另一公司繁忙，带来这时进行估价与核算。
些差别的因素很多，例如，商场位于闹市区二、合伙企业商誉价值的确认方法有优越的地理位置；企业生产经营历史悠久在对商誉进行会计核算时，首先遇到积累了丰富的从事本行业的经验；或信誉卓的一个问题就是如何计算商誉的价值。商著获得了客户的信任；或组织得当生产经营誉是无形的，但它又是确实存在的；商誉能效率较高；或技术先进掌握了生产的诀窍；够带来超额利润，但它又是在将来才发挥或产品质量优异；或和睦的劳工关系等等。
作用的。商誉的这种特点造成了对其估价